Der Fonds LBBW Rohstoffe 1, verwaltet von der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH, verfolgt eine besondere Strategie: Er kombiniert ein konservativ strukturiertes Rentenportfolio mit Derivaten auf Rohstoffindizes. Die Performance 2024 fiel trotz Marktschwankungen positiv aus, wobei besonders das EUR-Tranche-Modell (I-Tranche) mit einem Zuwachs von 3,08 % überzeugte. Für Anleger mit Interesse an indirekter Rohstoffpartizipation bei gleichzeitigem Fokus auf stabile Anleiheerträge stellt dieser Fonds eine attraktive Nischenlösung dar.
1. Anlagestrategie und Ausrichtung
Ziel: Teilnahme an der Entwicklung internationaler Rohstoffmärkte durch Derivate auf Rohstoffindizes (v. a. LBBW Top 10 Rohstoff-ER-Index).
Ergänzend wird in ein hochqualitatives Rentenportfolio (93,4 %) investiert, um stabile Erträge zu erwirtschaften.
Rohstoffsektoren Landwirtschaft und Viehzucht ausgeschlossen – Konzentration auf Energie, Metalle etc.
ESG-Kriterien werden bei der Auswahl der Anleihen und der Investition der Kassenbestände berücksichtigt, jedoch kein Artikel-8-Fonds.
2. Wertentwicklung 2024
Anteilklasse I (EUR): +3,08 %
Anteilklasse I USD: +4,55 %
Anteilklasse R (EUR): +2,52 %
Die Performance liegt im Rahmen marktüblicher Schwankungen im positiven Bereich – insbesondere beachtlich, da die Rohstoffkomponente stark von Volatilität geprägt war.
3. Portfoliostruktur und Vermögensaufstellung
Rentenbestand: 234,7 Mio. EUR (93,44 %)
Dominant: Covered Bonds (78,5 %), Senior Financials (15,9 %), Staatsanleihen (5,6 %)
76 % der Anleihen mit Aaa-Rating, weitere 21 % mit AA oder A → hohe Bonitätsqualität
Rohstoff-Derivate (Swaps): ~-8,5 % Fondsanteil (negativer Marktwert)
Swaps auf Rohstoffindex (long/short), hoher Umschlag (~1,4 Mrd. EUR Volumen)
Kassenbestand: 14,2 % (Bankguthaben)
Laufzeitenstruktur Anleihen:
75 % mit Restlaufzeit < 3 Jahre
Duration: ~2–3 Jahre → geringes Zinsänderungsrisiko
4. Risikoanalyse (VaR-basiert)
Adressenausfallrisiko: 3,03 % → niedrig
Liquiditätsrisiko: 99,59 % liquidierbar in 1 Tag → sehr gering
Zinsänderungsrisiko (VaR): 0,46 % → gering
Währungsrisiko (VaR): 0,02 % → vernachlässigbar
Rohstoffkursrisiko (VaR): 8,64 % → hoch (typisch bei Rohstoff-Exposure)
Der Fonds balanciert Rohstoffvolatilität mit konservativer Anleihekomponente und hoher Liquidität.
5. Ergebnisse im Überblick (Anteilklasse I):
Erträge: 2,62 Mio. EUR (Zins- und Liquiditätserträge)
Aufwendungen: 1,49 Mio. EUR
Ordentlicher Nettoertrag: 1,13 Mio. EUR
Realisierte Gewinne aus Derivaten und Anleihen: +24,07 Mio. EUR
Realisierte Verluste: -15,15 Mio. EUR
Gesamtergebnis 2024: +3,43 Mio. EUR
6. Fazit für Anleger
Der LBBW Rohstoffe 1 eignet sich für Anleger, die eine konservative Grundstruktur (hochwertige Anleihen) mit beimischender Rohstofforientierung kombinieren möchten – z. B. zur Absicherung gegen Inflation oder zur Diversifikation gegenüber klassischen Anleihe- oder Aktienfonds. Die begrenzte, aber klare Rohstoffkomponente verleiht dem Fonds Potenzial, ist jedoch mit erhöhter Volatilität behaftet. ESG-Aspekte werden in Teilbereichen berücksichtigt, stehen jedoch nicht im Zentrum der Strategie.
Geeignet für:
Investoren mit Interesse an indirekter Rohstoffpartizipation ohne direkten Wareneinsatz
Anleger mit mittlerer Risikobereitschaft
Portfolio-Diversifikation im Bereich Rohstoffe & Anleihen
Weniger geeignet für:
Anleger mit Fokus auf ESG/Artikel-8-Fonds
Investoren, die reine Rohstoff-ETFs oder Aktienfonds erwarten
