Der Sparkasse Passau Drei-Flüsse Invest, verwaltet von der LBBW Asset Management, verfolgt eine ausgewogene Mischfondsstrategie mit klarer ESG-Ausrichtung (Artikel 8 SFDR). Die Anlagepolitik kombiniert Renten- und Aktieninvestitionen weltweit, ergänzt um Derivate und Fonds, mit dem Ziel eines langfristigen und nachhaltigen Vermögensaufbaus. Die Performance des Jahres 2024 war positiv, blieb jedoch leicht unter dem Niveau klassischer Vergleichsindizes – was auf die konservative Steuerung und Risikobegrenzung zurückzuführen ist.
1. Anlagestrategie & Nachhaltigkeit
Investition mindestens 75 % in ESG-konforme Anlagen
Best-in-Class-Ansatz mit Ausschlusskriterien (u. a. Kohle, Waffen, Tabak)
ESG-Integration gemäß Artikel 8 SFDR (Offenlegungsverordnung)
Mindestens 7,5 % explizit nachhaltige Investitionen gemäß Artikel 2 Nr. 17
Der Fonds verfolgt eine global gestreute Multi-Asset-Strategie mit einem aktiven Managementansatz. Die Aktienquote ist auf 60 % begrenzt, die tatsächliche Nettoaktienquote lag jedoch im Verlauf des Jahres zwischen 27 % und 38 %.
2. Performance im Jahr 2024
Gesamtertrag nach BVI-Methode: +3,26 %
Entspricht einer soliden Entwicklung vor dem Hintergrund volatiler Märkte und geopolitischer Unsicherheiten
Das Fondsmanagement reagierte taktisch auf die Marktsituation – insbesondere im Sommer 2024 (Japan-Crash, Inflationssorgen) wurde die Aktienquote vorübergehend stark reduziert.
3. Vermögensstruktur zum Jahresende
Fondsvolumen: ca. 50,76 Mio. EUR
Anleihen: 60,3 % – Schwerpunkt EU, USA, UK
Aktien: 37,2 % – Schwerpunkt USA, Deutschland, Großbritannien
Bankguthaben & sonstige Vermögenswerte: ca. 2,6 %
Das Portfolio weist eine hohe Länder- und Branchenvielfalt auf. Besonders stark gewichtet sind Industrie, Gesundheit und Technologie.
4. Risikoprofil (VaR-basierte Bewertung)
Adressenausfallrisiko: gering (4,98 %)
Liquiditätsrisiko: sehr gering (99,96 % des Vermögens innerhalb eines Tages liquidierbar)
Zinsänderungsrisiko: moderat (VaR 0,91 %)
Aktienkursrisiko: moderat (VaR 1,88 %)
Währungsrisiko: sehr gering (VaR 0,48 %)
Der Fonds verzichtet größtenteils auf Leverage und nutzt Derivate gezielt zur taktischen Absicherung (z. B. Futures im September 2024).
5. Quellen des Ergebnisses
Realisierte Gewinne: 1,78 Mio. EUR (v. a. aus Wertpapiergeschäften)
Realisierte Verluste: 1,75 Mio. EUR (u. a. aus Terminkontrakten und Optionen)
Das zeigt eine ausgeglichene Bilanz im aktiven Management mit leichtem Übergewicht an Gewinnen – ein Indiz für erfolgreiches Timing und Titelselektion.
6. Branchen- & Laufzeitenmanagement
Branchenrotation sichtbar:
Reduktion Gesundheit (26 % → 17 %)
Erhöhung Industrie & Immobilien
Anleihenstrategie: Verlängerung der Duration (von 4,8 auf 5,2 Jahre), um von fallenden Zinsen mittelfristig zu profitieren
Fazit aus Anlegersicht:
Der Sparkasse Passau Drei-Flüsse Invest bietet konservativ ausgerichteten Anlegern einen soliden, ESG-integrierten Mischfonds, der flexibel auf Marktveränderungen reagiert. Die Performance 2024 war angesichts der Marktsituation angemessen, wenn auch nicht spektakulär. Besonders positiv hervorzuheben sind die sehr hohe Liquidität, das breite Portfolio und die glaubwürdige Nachhaltigkeitsstrategie.
Für sicherheitsorientierte Anleger mit ESG-Fokus ist dieser Fonds ein verlässlicher Baustein, der sich gut zur Diversifikation und Stabilisierung eines Portfolios eignet.
