Der BW Portfolio 20 der LBBW Asset Management ist ein defensiver Mischfonds mit breiter Streuung über Anleihen, Aktien und Investmentfonds. Er richtet sich primär an risikoaverse Anleger mit mittelfristigem Anlagehorizont und bietet eine stabile Entwicklung in volatilen Marktphasen. Im Jahr 2024 zeigte der Fonds seine Stärken durch gezielte Allokationsänderungen, eine ausgewogene Performance und ein durchdachtes Risikomanagement.
1. Anlagestrategie und Ausrichtung:
Der Fonds verfolgt eine konservative Mischfondsstrategie mit dem Ziel einer „möglichst attraktiven Rendite“ unter Berücksichtigung einer breiten Risikostreuung. Aktieninvestments sind auf 30 % begrenzt, der Schwerpunkt liegt klar auf Anleihen und Investmentfonds. Es besteht ein hoher Freiheitsgrad bei der Wahl von Zielfonds und Zertifikaten, was Flexibilität, aber auch Abhängigkeit von Drittmanagern mit sich bringt.
2. Portfoliostruktur und Allokation:
Fondsvermögen: 136,5 Mio. EUR (leicht rückläufig ggü. Vorjahr)
Asset Allocation:
Anleihen: 35,88 % (v. a. Deutschland, USA, Spanien, Frankreich)
Investmentfonds: 60,06 % (breit gestreut, inkl. ESG-Produkten, S&P500-ETFs, Corporate Bonds)
Zertifikate auf Gold: 2,21 %
Liquidität & Geldmarkt: 1,58 %
Der Fonds hat die Aktienquote zwischen 23 % und 26,5 % gehalten. In den USA wurde auf gleichgewichtete S&P-500-Positionen umgeschichtet, während europäische Small- und Midcaps reduziert wurden.
3. Performance und Ergebnis:
Gesamtperformance 2024: +6,37 % (nach BVI-Methode)
Ergebnis des Geschäftsjahres: 8,41 Mio. EUR
Ordentlicher Nettoertrag: 663.608 EUR
Veräußerungsgewinne: 2,57 Mio. EUR
Nicht realisierte Kursgewinne: 4,67 Mio. EUR
Zwischenausschüttung: 0,75 EUR je Anteil – eine moderate, aber stabile Ertragsverwendung. Anteilwert stieg von 46,56 EUR auf 48,78 EUR.
4. Risikoprofil:
Adressenausfallrisiko: sehr gering (1,77 %)
Liquiditätsrisiko: sehr gering (Liquiditätsquote 97,7 %)
Zinsänderungsrisiko: moderat (VaR 0,81 %)
Aktienkursrisiko: moderat (VaR 1,63 %)
Währungsrisiko: moderat (VaR 0,64 %)
Der Fonds wurde ohne den Einsatz von Derivaten gemanagt – ein Zeichen für Transparenz und Einfachheit.
5. Kostenstruktur und Transparenz:
Gesamtkostenquote: 1,51 %
Transaktionskosten: ca. 8.450 EUR
Kein Ausgabeaufschlag, keine Performance-Fee
Verwaltungsvergütungen der Zielfonds im Schnitt konservativ
Die Transparenz der Berichterstattung ist hoch. Die Prüfung durch Deloitte wurde ohne Beanstandungen abgeschlossen.
6. Nachhaltigkeit:
Der Fonds erfüllt nicht die EU-Kriterien der Taxonomie für nachhaltige Investitionen. ESG-Aspekte spielen nur über Zielfonds eine indirekte Rolle (z. B. durch ESG-ETFs). Für explizit nachhaltigkeitsorientierte Anleger ist das ein klarer Schwachpunkt.
Fazit:
Der BW Portfolio 20 ist ein breit diversifizierter Mischfonds mit stabiler Performance, klarem Risikomanagement und hoher Liquidität. Die überdurchschnittliche Entwicklung im Jahr 2024 wurde durch taktisches Rebalancing zugunsten US-amerikanischer Titel erreicht. Für Anleger, die Sicherheit, Transparenz und eine verlässliche, aber nicht überdurchschnittliche Rendite suchen, stellt dieser Fonds eine solide Lösung mit konservativem Profil dar. ESG-orientierte Investoren sollten sich jedoch Alternativen mit expliziter Nachhaltigkeitsstrategie ansehen.
