Analyse aus Anlegersicht
Der Fonds Berenberg Multi Asset Defensive verfolgt ein defensives Multi-Asset-Konzept mit Fokus auf Europa, ergänzt durch globale Diversifikation. Ziel ist es, durch breite Streuung über Anlageklassen, Sektoren und Regionen hinweg eine risikoadjustierte stabile Wertentwicklung zu erreichen
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Im Jahr 2024 konnte der Fonds eine erfreuliche Performance von +7,73 % erzielen, was ihn leicht über der Benchmark positionierte.
1. Strategie & Anlagepolitik
Breite Diversifikation: Aktien, Anleihen, Fondsanteile, Zertifikate, alternative Investments
Flexible Aktienquote: ca. 25 – 29 % im Jahresverlauf
Anleihequote: ca. 55–61 %, primär europäische Staats- und Unternehmensanleihen
Alternative Anlagen: insbesondere Gold und Cat Bonds (~17 %)
Dynamische Steuerung: Modifikation der Aktienquote je nach Marktphase (z. B. Erhöhung nach Wahlsieg von Donald Trump)
Fazit: Die Kombination aus Aktien, Anleihen und Alternativen ermöglicht es, Marktschwankungen effizient abzufedern und Chancen flexibel zu nutzen.
2. Wertentwicklung 2024
Anteilklasse R D: +7,70 %
Anteilklasse R A: +7,69 %
Anteilklasse M A: +8,26 %
Kommentar: Solide positive Ergebnisse in allen Anteilklassen, überdurchschnittlich in einem von Unsicherheit geprägten Marktumfeld.
3. Vermögensstruktur (per 31.12.2024)
Renten: 53,49 %
Aktien: 21,64 %
Zertifikate: 13,20 % (v. a. Gold- und Rohstoffzertifikate)
Investmentanteile: 8,58 %
Bankguthaben & Liquidität: 1,26 %
4. Marktentwicklung und taktisches Vorgehen
Aktienseite:
Reduzierung bei Überhitzung (z. B. Jahresanfang 2024)
Erhöhungen in Small-Caps und US-Werten bei günstigeren Einstiegen
Fokus auf Qualitätswerte wie SAP, ASML, Schneider Electric, Novo Nordisk
Anleihenseite:
Nutzung steigender Renditen durch gezielte Käufe langlaufender, hochqualitativer Anleihen
Balancierung der Modified Duration (zwischen 4,3 % und 4,9 %)
Alternative Anlagen:
Goldübergewicht (ca. 6–7 % Fondsvolumen) – positiver Performancebeitrag
Taktische Anpassungen bei Cat Bonds und Rohstoffen je nach Marktumfeld
5. Hauptrisikofaktoren
Marktpreisrisiken: Aktien- und Anleihemarktvolatilität
Zinsänderungsrisiko: Management der Duration, insbesondere bei Zinsschocks
Adressenausfallrisiken: breites Investment-Grade-Profil, gezielte Einzelfallanalysen bei Sub-Investmentgrade-Titeln
Währungsrisiken: bewusst offen gelassen, teils zur Diversifikation genutzt
Bemerkung: Insgesamt solides Risikomanagement mit aktiver Anpassung an makroökonomische Entwicklungen.
6. Kostenstruktur
Verwaltungskosten: branchenüblich für aktive Multi-Asset-Strategien
Transparente Anpassungen: Anpassung der Besonderen Anlagebedingungen im Februar 2024, um noch flexibler agieren zu können
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7. Bewertung aus Anlegersicht
Geeignet für Anleger, die:
einen aktiven, defensiven Multi-Asset-Ansatz suchen
Wert auf breite Diversifikation und professionelles Risikomanagement legen
einen robusten Fondsbaustein für volatile Marktphasen wünschen
Weniger geeignet für:
Anleger mit Fokus auf reine Aktienperformance
Investoren mit extrem konservativem Sicherheitsbedürfnis (kleiner Aktienrisikoanteil bleibt)
Fazit:
Der Berenberg Multi Asset Defensive beweist im Jahr 2024 seine Stärke als ausgewogener und robuster Mischfonds. Durch aktive Anpassung der Portfolioquoten, intelligentes Risikomanagement und die gezielte Beimischung alternativer Anlagen konnte er eine attraktive Rendite bei begrenzter Volatilität erzielen. Damit bleibt der Fonds eine verlässliche Wahl für langfristige, risikobewusste Anleger, die defensives Wachstum in einem anspruchsvollen Marktumfeld suchen.
