Der mBV – Bayern Fokus Multi Asset verfolgt einen aktiv gemanagten Multi-Asset-Ansatz mit einer ausgewogenen Mischung aus Aktien, Anleihen und Liquidität. Der regionale Schwerpunkt liegt auf Bayern und der DACH-Region, ergänzt um internationale Qualitätsunternehmen. Ziel ist ein langfristiger Vermögensaufbau bei kontrolliertem Risiko.
Positiv hervorzuheben
Der Fonds konnte sein Volumen im Geschäftsjahr eindrucksvoll steigern. Das Fondsvermögen wuchs von 6,95 Mio. EUR auf 16,21 Mio. EUR, wobei insbesondere hohe Nettomittelzuflüsse von über 9,55 Mio. EUR das Vertrauen der Anleger widerspiegeln.
Auch die Portfoliozusammensetzung wirkt insgesamt solide:
rund 48 % Aktien
rund 48 % Anleihen
etwa 6 % Liquidität
Damit ist der Fonds breit diversifiziert und weist eine für Mischfonds typische defensive Struktur auf.
Positiv fällt außerdem auf, dass das Fondsmanagement aktiv auf Marktveränderungen reagiert hat. Die Aktienquote wurde taktisch angepasst, Absicherungen über Futures und Optionen eingesetzt sowie das Rentenportfolio hinsichtlich Laufzeiten und Bonität kontinuierlich optimiert. Dies zeigt ein aktives Risikomanagement statt eines passiven Buy-and-Hold-Ansatzes.
Die Aktienauswahl besteht überwiegend aus etablierten Qualitätsunternehmen wie Allianz, Siemens, Münchener Rück, Deutsche Telekom, BMW, SAP, Microsoft, Apple oder Novartis. Auf der Rentenseite dominieren Unternehmensanleihen guter Bonität.
Kritische Punkte
Aus Anlegersicht fällt jedoch auf, dass die tatsächliche Wertentwicklung hinter den Möglichkeiten des Kapitalmarktumfelds zurückblieb.
Während beispielsweise
der MSCI World rund +10,9 %,
der S&P 500 +17,3 %
und der Nasdaq sogar knapp +23 %
erzielten, erreichte die wichtigste Retail-Anteilklasse lediglich 0,09 % über zwölf Monate. Selbst die beste Anteilklasse (RC) kam lediglich auf 3,81 %, wobei diese bereits im März 2026 geschlossen wurde.
Dies verdeutlicht, dass die defensive Ausrichtung zwar Verlustrisiken begrenzt, gleichzeitig aber in starken Aktienjahren erhebliche Opportunitätskosten verursacht.
Ein weiterer Belastungsfaktor waren die hohen nicht realisierten Bewertungsverluste von rund 751.000 EUR, welche den positiven realisierten Handelserfolg weitgehend kompensierten. Das Jahresergebnis fiel dadurch mit lediglich 35.393 EUR ausgesprochen gering aus.
Kosten
Die Verwaltungsvergütung liegt je nach Anteilklasse zwischen 0,73 % und 1,78 % p.a. Für Privatanleger der R-Klasse beträgt sie derzeit 1,78 %, zusätzlich fällt ein Ausgabeaufschlag von bis zu 5 % an. Damit bewegt sich der Fonds kostenmäßig im oberen Bereich aktiv gemanagter Mischfonds.
Gerade vor dem Hintergrund der schwachen relativen Performance erscheint diese Kostenstruktur ambitioniert.
Chancen
Der Fonds eignet sich besonders für Anleger,
die Wert auf eine breite Diversifikation legen,
eine geringere Schwankungsintensität als bei reinen Aktienfonds wünschen,
regelmäßige Ausschüttungen bevorzugen,
und auf ein aktives Management vertrauen.
Sollte das Kapitalmarktumfeld künftig volatiler werden oder Aktienmärkte deutlich korrigieren, könnte die defensive Positionierung ihre Stärke ausspielen.
Risiken
Dem stehen mehrere Risiken gegenüber:
deutliche Zinsänderungsrisiken im Rentenportfolio,
Aktienmarktrisiken,
Währungsrisiken insbesondere durch US-Dollar-Positionen,
sowie Emittenten- und Bonitätsrisiken bei Unternehmensanleihen.
Fazit aus Anlegersicht
Der mBV – Bayern Fokus Multi Asset präsentiert sich als solide strukturierter Mischfonds mit professionellem Risikomanagement und hoher Diversifikation. Besonders positiv sind das starke Wachstum des Fondsvolumens sowie die aktive Steuerung des Portfolios.
Allerdings konnte das Management die ausgesprochen guten Aktienmärkte des Berichtsjahres nur sehr begrenzt in Performance umsetzen. Nach Kosten blieb für Anleger lediglich eine geringe Rendite übrig, wodurch der Fonds sowohl gegenüber internationalen Aktienindizes als auch gegenüber zahlreichen vergleichbaren Mischfonds deutlich zurückfiel.
