Der Jahresabschluss der SüdWestStrom Windpark Donstorf GmbH & Co. KG zeigt aus Anlegersicht ein äußerst angespanntes Bild. Zwar produziert der Windpark weiterhin Strom und erwirtschaftet laufende Erlöse, doch bilanziell steckt die Gesellschaft tief in den roten Zahlen. Besonders kritisch fällt der nicht durch Vermögenseinlagen gedeckte Verlustanteil der Kommanditisten ins Auge. Dieser stieg von rund 1,34 Millionen Euro auf über 1,8 Millionen Euro an. Damit weist die Gesellschaft weiterhin ein negatives bilanzielles Eigenkapital aus. Die Geschäftsführung spricht selbst ausdrücklich von einer bilanziellen Überschuldung.
Zwar verweist das Unternehmen darauf, dass unter Berücksichtigung von Gesellschafterdarlehen rechnerisch ein positives Eigenkapital von rund 5,15 Millionen Euro bestehe. Dennoch bleibt für Anleger entscheidend, dass der operative Geschäftsbetrieb offenbar nicht ausreichend Gewinne erwirtschaftet, um die bestehenden Verlustvorträge nachhaltig abzubauen.
Auch die Entwicklung des Anlagevermögens zeigt den zunehmenden Alterungsprozess des Windparks. Die Sachanlagen sanken von rund 4,06 Millionen Euro auf etwa 3,04 Millionen Euro. Gleichzeitig reduzierten sich die immateriellen Vermögenswerte deutlich. Ursache dafür sind die laufenden Abschreibungen auf die Windenergieanlagen und Nutzungsrechte.
Der Windpark befindet sich damit sichtbar in einer späten Betriebsphase. Die Anlagen werden planmäßig über 16 Jahre abgeschrieben, die Nutzungsrechte sogar nur noch über einen begrenzten Restzeitraum. Für Anleger stellt sich daher zunehmend die Frage, wie lange die bestehenden Anlagen wirtschaftlich noch attraktiv betrieben werden können.
Auch die Verschuldung bleibt hoch. Die Verbindlichkeiten liegen weiterhin bei rund 9,39 Millionen Euro. Davon entfallen allein über 5,1 Millionen Euro auf Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern. Zusätzlich bestehen langfristige Bankverbindlichkeiten, für die Sicherheiten wie Windkraftanlagen, Forderungen und Bankguthaben verpfändet wurden.
Positiv ist immerhin, dass die Gesamtverschuldung gegenüber dem Vorjahr leicht zurückgeführt werden konnte. Auch die Liquidität bleibt mit rund 2,25 Millionen Euro vergleichsweise stabil. Das verschafft dem Unternehmen kurzfristig finanziellen Spielraum.
Dennoch zeigen die laufenden Verpflichtungen, dass die Gesellschaft weiterhin unter erheblichem Kostendruck steht. So bestehen langfristige Pachtzahlungen, hohe Wartungsverträge mit Enercon sowie zusätzliche erfolgsabhängige Vergütungen für die technische Betriebsführung. Gerade bei älteren Windparks können steigende Wartungskosten die Wirtschaftlichkeit zunehmend belasten.
Kritisch zu sehen ist zudem, dass sich der Jahresverlust 2024 erneut erhöhte. Die Verlustanteile der Kommanditisten nahmen im Berichtsjahr um weitere rund 472.000 Euro zu. Für Investoren bedeutet dies, dass weiterhin Kapital aufgezehrt wird.
Auf der anderen Seite spricht für die Gesellschaft, dass der operative Betrieb offenbar weiterhin stabil läuft und keine akute Liquiditätskrise sichtbar wird. Zudem geht die Geschäftsführung ausdrücklich von der Fortführung der Unternehmenstätigkeit aus.
Aus Anlegersicht bleibt das Gesamtbild dennoch schwierig: Der Windpark produziert zwar weiter Strom, doch hohe Altlasten, langfristige Verpflichtungen und ein negatives bilanzielles Eigenkapital lasten weiterhin schwer auf der Gesellschaft. Entscheidend dürfte künftig werden, ob die verbleibende Laufzeit der Anlagen noch ausreichend Cashflows generieren kann, um die finanzielle Schieflage schrittweise zu entschärfen.
