Der Lupus alpha Smaller Pan European Champions erzielte 2025 zwar positive absolute Renditen, blieb aber klar hinter seinem Vergleichsindex zurück. Die Anteilklasse CT kam auf +8,00 %, C auf +7,57 % und R auf +6,90 %, während der STOXX Europe Total Market Small Net Return um +19,00 % zulegte. Aus Anlegersicht ist dies der zentrale Schwachpunkt des Jahresberichts: Der Fonds partizipierte nur eingeschränkt am starken Marktumfeld für europäische Nebenwerte.
Positiv hervorzuheben ist die breite Streuung des Portfolios über rund 60 bis 80 kleinere und mittlere europäische Unternehmen. Die Aktienquote lag zum Jahresende bei 96,76 %, die Liquidität bei 2,20 %. Die größten Ländergewichte entfielen auf Großbritannien mit 22,04 %, Deutschland mit 16,71 %, Schweiz mit 12,61 % und Schweden mit 10,60 %. Damit bleibt der Fonds konsequent seiner europäischen Small- und Mid-Cap-Strategie treu.
Kritisch ist jedoch der deutliche Rückgang des Fondsvermögens von 162,47 Mio. EUR auf 92,07 Mio. EUR. Besonders auffällig ist der hohe Mittelabfluss in der Anteilklasse C: Dort wurden netto rund 73,4 Mio. EUR abgezogen. Das deutet auf erheblichen Anlegerdruck hin und kann die Flexibilität des Fondsmanagements beeinträchtigen.
Auch das Risikoprofil ist anspruchsvoll. Die Volatilität lag mit 15,96 % über der des Vergleichsindex von 14,52 %. Anleger erhielten 2025 also nicht nur weniger Rendite als der Markt, sondern mussten zugleich höhere Schwankungen akzeptieren. Das ist aus Risiko-Rendite-Sicht unbefriedigend.
Die Kostenstruktur unterscheidet sich stark nach Anteilklasse. Die günstigste Klasse ist CT mit einer Gesamtkostenquote von 0,70 %, während C bei 1,12 % und R bei 1,72 % liegt. Für langfristige Anleger erscheint daher die CT-Klasse deutlich attraktiver, sofern die Mindestanlage von 1 Mio. EUR erfüllbar ist.
Insgesamt zeigt der Jahresbericht einen solide aufgestellten, breit diversifizierten Spezialfonds für europäische Nebenwerte. Aus Anlegersicht überwiegen 2025 jedoch die Warnsignale: deutliche Underperformance, höhere Volatilität als der Index und massive Mittelabflüsse. Der Fonds bleibt nur für Anleger interessant, die bewusst auf aktives Small-Cap-Management setzen und dem Fondsmanagement eine künftige Aufholperformance zutrauen.
