Die Windpark Holtriemer Land V GmbH & Co. KG mit Sitz in Norden hat ihren Jahresabschluss für 2024 vorgelegt. Die Zahlen zeigen eine spürbare Veränderung der Bilanzstruktur – mit Auswirkungen auf Eigenkapital, Verschuldung und Liquidität. Nachfolgend die Einordnung aus Anlegersicht.
Bilanzsumme sinkt deutlich
Die Bilanzsumme reduziert sich von 30,15 Mio. Euro auf 24,04 Mio. Euro – ein Rückgang um rund 6,1 Mio. Euro beziehungsweise gut 20 Prozent.
Hauptursache ist der starke Rückgang im Anlagevermögen:
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Sachanlagen sinken um rund 7,9 Mio. Euro
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Immaterielle Vermögenswerte gehen leicht zurück
Hier dürfte insbesondere die planmäßige Abschreibung der Windenergieanlagen eine zentrale Rolle spielen. Ein Verkauf von Anlagen ist aus der Bilanz nicht ersichtlich, aber die Größenordnung deutet auf substanzielle Abschreibungsfortschritte im Projektlebenszyklus hin.
Umlaufvermögen stark verändert
Das Umlaufvermögen steigt von 5,55 Mio. Euro auf 7,46 Mio. Euro.
Auffällig ist die massive Zunahme der Forderungen:
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Forderungen steigen von 1,12 Mio. Euro auf 4,79 Mio. Euro
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Davon entfallen rund 4,63 Mio. Euro auf Forderungen gegen verbundene Unternehmen
Gleichzeitig sinkt der Kassenbestand deutlich um rund 1,75 Mio. Euro.
Das deutet auf Liquiditätsverschiebungen innerhalb des Konzerns hin – insbesondere im Zusammenhang mit dem Cash-Pooling mit der enercity Windpark Portfolio Horizon GmbH & Co. KG. Für Anleger bedeutet das: Ein Teil der Liquidität ist nicht mehr direkt verfügbar, sondern als Konzernforderung gebunden.
Eigenkapital rückläufig trotz Gewinn
Das Eigenkapital sinkt von 15,96 Mio. Euro auf 12,39 Mio. Euro.
Gleichzeitig wird ein Jahresüberschuss von 1,86 Mio. Euro ausgewiesen (Vorjahr: 1,61 Mio. Euro).
Der Rückgang des Eigenkapitals trotz Gewinn deutet darauf hin, dass Entnahmen oder Ausschüttungen an Kommanditisten erfolgt sind. Die Kapitalanteile der Kommanditisten sinken um rund 3,8 Mio. Euro.
Die Eigenkapitalquote liegt weiterhin bei soliden rund 51,5 Prozent (Vorjahr etwa 53 Prozent). Das ist für eine Windparkgesellschaft weiterhin ein stabiler Wert.
Schuldenabbau setzt sich fort
Die Verbindlichkeiten sinken von 13,25 Mio. Euro auf 11,39 Mio. Euro.
Besonders relevant:
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Bankverbindlichkeiten betragen 11,20 Mio. Euro
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Verbindlichkeiten über fünf Jahre sinken von 4,69 Mio. Euro auf 2,72 Mio. Euro
Das spricht für planmäßige Tilgung der Projektfinanzierung.
Allerdings sind die Kredite umfassend besichert:
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Abtretung der Einspeiseerlöse
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Sicherungsübereignung der Windenergieanlagen
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Abtretung sämtlicher Wartungs- und Versicherungsansprüche
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Verpfändung einer Liquiditätsreserve (50 % des Folgejahres-Kapitaldienstes)
Das ist typisch für projektfinanzierte Windparks, bedeutet aber eine starke Bindung der Vermögenswerte an die Banken.
Rückstellungen deutlich reduziert
Die Rückstellungen sinken von 941.000 Euro auf 261.000 Euro.
Hier stellt sich für Investoren die Frage, welche Risiken weggefallen oder neu bewertet wurden. Da die Gesellschaft von Offenlegungserleichterungen Gebrauch macht, sind Detailinformationen begrenzt.
Hohe sonstige Verpflichtungen
Wichtig ist der Blick auf die außerbilanziellen Verpflichtungen:
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Wartungs-, Nutzungs- und Dienstleistungsverträge: 11,44 Mio. Euro
Das sind langfristige vertragliche Bindungen, die zwar operativ üblich sind, aber zukünftige Cashflows fest binden.
Konzernstruktur beachten
Die Gesellschaft ist Teil der enercity-Gruppe und wird in den Konzernabschluss der enercity Erneuerbare GmbH einbezogen. Oberste Mutter ist die Versorgungs- und Verkehrsgesellschaft Hannover mbH.
Für Anleger bedeutet das:
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Enge Integration in die Konzernstruktur
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Cash-Pooling reduziert Einzelgesellschaftsautonomie
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Operative Stabilität durch starken Mutterkonzern
Gesamtbewertung aus Anlegersicht
Positiv:
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Stabiler Jahresüberschuss
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Fortgesetzter Schuldenabbau
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Eigenkapitalquote weiterhin solide
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Integration in finanzstarken Konzern
Kritisch zu beobachten:
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Deutlicher Abfluss von Eigenkapital durch Entnahmen
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Hoher Anteil konzerninterner Forderungen
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Hohe außerbilanzielle Verpflichtungen
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Reduzierte Transparenz durch Offenlegungserleichterungen
Insgesamt präsentiert sich die Windpark Holtriemer Land V GmbH & Co. KG operativ profitabel und strukturell solide. Der deutliche Vermögensumbau und die konzerninterne Liquiditätsbindung sollten jedoch aufmerksam beobachtet werden – insbesondere im Hinblick auf zukünftige Ausschüttungspolitik und Cashflow-Entwicklung.
