Der Jahresbericht für den Zeitraum vom 1. April 2024 bis 31. März 2025 des „Pax Nachhaltig Ertrag Fonds“ liefert ein gemischtes Bild aus Sicht eines Anlegers – solide Erträge aus der Optionsstrategie und Zinseinkünften, jedoch ein insgesamt rückläufiges Fondsvolumen und schwache absolute Wertentwicklung.
1. Fondsstrategie & Anlagepolitik:
Der Fonds verfolgt einen defensiven, volatilitätsbasierten Ertragsansatz, bei dem er Prämien durch den Verkauf von Optionen generiert. Ergänzend dazu hält er ein Basisportfolio aus Anleihen mit geldmarktnaher Qualität. Das Anlageziel ist ein jährlicher Ertrag von 250 Basispunkten über dem Geldmarkt bei gleichzeitiger Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien (Artikel 8 SFDR).
2. Wertentwicklung & Rendite:
Anteilklasse I: +1,43 %
Anteilklasse R: +1,18 %
Die Rendite blieb unterhalb des langfristigen Ziels, allerdings positiv – was angesichts geopolitischer Unsicherheiten (Ukraine-Krieg, Sanktionen) und Marktschwankungen als stabil gewertet werden kann.
Die Optionsstrategie lieferte einen positiven Beitrag, Zinseinkünfte aus Liquiditätsanlagen und Anleihen ergänzten dies.
3. Portfoliostruktur & Veränderungen:
Fondsvolumen: ging von 16,1 Mio. EUR auf 13,6 Mio. EUR zurück.
Renten machen weiterhin den Großteil des Portfolios aus (57,86 %).
Festgelder und Bankguthaben stiegen stark an – ein Zeichen erhöhter Vorsicht oder Umschichtung.
Aktienquote: neu aufgebaut (4,59 %), vorher bei 0 % – dies könnte eine Reaktion auf die gute US-Marktentwicklung sein.
4. Liquiditätsabflüsse & Rücknahmen:
Es gab deutliche Mittelabflüsse durch Anteilrückgaben – über 2,3 Mio. EUR, was auf ein nachlassendes Anlegervertrauen oder Umschichtungen hindeuten könnte. Die Zahl umlaufender Anteile halbierte sich fast innerhalb eines Jahres.
5. Erträge & Kosten:
Hauptertragsquellen: Zinsen und realisierte Gewinne aus Optionen.
Gesamtkostenquote:
Anteilklasse R: 0,93 %
Anteilklasse I: 0,69 %
Diese Werte liegen im marktüblichen Rahmen für aktiv verwaltete Fonds.
Die Prüfung bestätigte die Ordnungsmäßigkeit der Angaben.
6. Risikoaspekte:
Der Fonds unterliegt klassischen Marktpreis-, Zinsänderungs-, Bonitäts- sowie Derivaterisiken. Die durchschnittliche Hebelwirkung durch Derivate lag bei 0,74, was auf eine moderate Risikostrategie hinweist.
7. Nachhaltigkeit & Transparenz:
Der Fonds ist als Artikel-8-Fonds klassifiziert. Eine tiefgreifende ESG-Integration wird jedoch im Bericht nur grob beschrieben – hier wäre für ESG-orientierte Anleger mehr Transparenz wünschenswert.
Fazit für Anleger:
Der Pax Nachhaltig Ertrag Fonds bietet eine konservative Ertragsstrategie mit Fokus auf Optionsprämien und Anleihen. Die Performance blieb im positiven Bereich, allerdings unter dem Zielertrag. Der hohe Liquiditätsanteil und Rücknahmen signalisieren Zurückhaltung im Markt. Für risikoaverse Anleger mit Fokus auf Nachhaltigkeit kann der Fonds eine interessante Beimischung sein – größere Kursgewinne sind jedoch nicht zu erwarten. Eine langfristige Stabilität hängt wesentlich von der Entwicklung der Zinsen und der Volatilität an den Märkten ab.
