Der Kahler & Kurz Aktienfonds, verwaltet von der Universal-Investment-Gesellschaft mbH, präsentiert im Berichtszeitraum 1. Juli 2024 bis 30. Juni 2025 ein insgesamt robustes, aber leicht unterdurchschnittliches Ergebnis. Der Fonds verfolgt weiterhin eine klare Qualitätsstrategie, die auf Unternehmen mit starken Bilanzen, hoher Kapitalrendite und stabiler Wettbewerbsposition setzt. Nachhaltigkeitskriterien werden über MSCI ESG Research konsequent integriert, was den Fonds im wachsenden ESG-Markt attraktiv macht.
1. Performance und Ertragslage
Die Wertentwicklung betrug:
Seed-Klasse: +6,31 %
Institutional-Klasse: +6,55 %
Retail-Klasse: +7,37 %
Damit blieb der Fonds zwar positiv, jedoch unter dem Niveau vieler globaler Aktienindizes (z. B. MSCI World). Die Erträge stammen hauptsächlich aus Dividenden und realisierten Gewinnen aus ausländischen Aktien. Nicht realisierte Verluste aus Bewertungsanpassungen wirkten dämpfend auf das Jahresergebnis. Der Fonds konnte trotz hoher Volatilität und geopolitischer Risiken seine Qualitätsstrategie beibehalten, was langfristig als Stabilitätsfaktor gilt.
2. Portfoliostruktur und Schwerpunktsetzung
Das Fondsvolumen wuchs leicht auf 19,7 Mio. € (Vorjahr: 18,7 Mio. €).
Die Aktienquote lag konstant zwischen 90 % und 100 %, wobei der regionale Fokus auf den USA (32 %) und Europa (rund 60 %) blieb. Investitionen in Asien wurden vermieden. Innerhalb Europas dominieren Kernländer (Deutschland, Frankreich, Italien) sowie Skandinavien und die Schweiz.
Sektorengewichtung:
Konsum, Finanzdienstleister, Industrie und Technologie waren die Haupttreiber. Gegen Ende des Geschäftsjahres wurden defensivere Titel stärker gewichtet – ein Indiz für aktives Risikomanagement in unsicheren Märkten.
3. Risikoprofil
Die Hauptrisiken ergeben sich aus:
Marktpreis- und Bewertungsrisiken durch globale Volatilität
Währungsrisiken, insbesondere USD-Schwäche
Geopolitische Spannungen (Ukraine-Konflikt, Handelsstreitigkeiten)
Trotz dieser Risiken wurde kein Einsatz von Derivaten zur Hebelung vorgenommen. Der durchschnittliche Value-at-Risk von 2,28 % zeigt ein moderat konservatives Risikomanagement.
4. Kosten und Struktur
Die Gesamtkostenquote (TER) variiert stark nach Anteilklasse:
Seed: 0,73 %
Institutional: 1,03 %
Retail: 1,89 %
Damit ist der Fonds für institutionelle Investoren preislich attraktiv, während die Retail-Klasse im Vergleich zu ähnlichen Fonds leicht teurer ist. Ein Ausgabeaufschlag von 5 % für Privatanleger schmälert kurzfristig die Nettorendite.
5. Bewertung aus Anlegersicht
Für langfristig orientierte Anleger, die auf Nachhaltigkeit und Qualitätsunternehmen setzen, bleibt der Fonds eine interessante Option.
Die stabile Managementphilosophie, die breite Diversifikation und das aktive Risikomanagement sprechen für Kontinuität.
Kurzfristig dürfte die Performance wegen Bewertungsanpassungen und Währungsbewegungen schwanken, langfristig jedoch sind die Fundamentaldaten der Portfoliounternehmen solide.
Fazit:
Der Kahler & Kurz Aktienfonds zeigt sich als solider, defensiv positionierter Qualitätsfonds, der in einem schwierigen Marktumfeld positive Renditen bei moderatem Risiko erzielte.
Für Anleger mit mittel- bis langfristigem Horizont und Fokus auf nachhaltige Substanzwerte bleibt der Fonds eine empfehlenswerte Beimischung im globalen Aktienportfolio.
