Die HANSAINVEST Hanseatische Investment-Gesellschaft mit beschränkter Haftung mit Sitz in Hamburg legt den Jahresbericht zum Tomorrow’s World Fund vor; das Portfoliomanagement ist an die Geneon Vermögensmanagement AG, Hamburg, ausgelagert. Für Anleger ist der Bericht vor allem deshalb interessant, weil der Fonds im Geschäftsjahr 2025/26 nicht nur umbenannt, sondern auch strategisch von einem indexnahen Aktienfonds zu einem Dachfonds mit ETFs und aktiv gemanagten Zielfonds umgebaut wurde.
Unterm Strich verbesserte sich das Fondsvermögen trotz Mittelabflüssen und hoher Kosten deutlich auf 6,32 Mio. Euro. Gleichzeitig blieb der ordentliche Ertrag negativ, sodass das positive Jahresergebnis vor allem aus realisierten und nicht realisierten Kursgewinnen stammt.
Vermögen und Wertentwicklung
Das Fondsvermögen stieg im Geschäftsjahr von 5,89 Mio. Euro auf 6,32 Mio. Euro. Der Anteilwert erhöhte sich von 105,26 Euro auf 118,44 Euro je Anteil. Für Anleger heißt das: Der Fonds hat im Berichtsjahr Wert aufgebaut, obwohl netto 261.001,56 Euro aus dem Fonds abgeflossen sind. Die Entwicklung wurde also nicht von neuen Zuflüssen getragen, sondern überwiegend von der Marktentwicklung und dem Anlageergebnis.
Die Mittelbewegungen zeigen ein gespaltenes Bild: Aus Anteilschein-Verkäufen flossen 552.417,51 Euro zu, aus Rücknahmen flossen 813.419,07 Euro ab. Hinzu kam eine Ausschüttung für das Vorjahr von 106.314,00 Euro. Aus Anlegersicht ist das relevant, weil der Fonds damit offenbar weiterhin nicht zu den klaren Mittelaufnehmern gehörte.
Gegenüber den Vorjahren hat sich der Fonds von einem deutlich größeren Volumen entfernt: 2023 lag das Vermögen noch bei 10,65 Mio. Euro, 2024 bei 10,06 Mio. Euro, 2025 bei 5,89 Mio. Euro und nun bei 6,32 Mio. Euro. Der Anteilwert liegt zwar über dem Vorjahresniveau, aber immer noch unter dem Wert von 2024 und 2023.
Anlageergebnis und Herkunft der Rendite
Das Ergebnis des Geschäftsjahres betrug 809.412,03 Euro. Davon entfielen 248.517,55 Euro auf das realisierte Ergebnis und 560.894,48 Euro auf das nicht realisierte Ergebnis. Der laufende Ertrag war dagegen negativ: Den Erträgen von 69.694,22 Euro standen Aufwendungen von 130.527,99 Euro gegenüber, sodass ein ordentlicher Nettoertrag von minus 60.833,77 Euro verblieb.
Aus Anlegersicht ist das auffällig: Das Fondsplus kam nicht aus laufenden Erträgen wie Zinsen oder Dividenden, sondern vor allem aus Veräußerungsgewinnen und Kursgewinnen im Bestand. Die realisierten Gewinne aus Verkäufen lagen bei 800.059,70 Euro, die realisierten Verluste bei 490.708,38 Euro. Die größte Ergebnisquelle waren damit Wertpapiergeschäfte und Marktbewegungen, nicht der laufende Ertrag.
Kosten
Die Kostenbelastung bleibt hoch. Allein die Verwaltungsvergütung betrug 101.534,04 Euro, hinzu kamen 6.904,31 Euro Verwahrstellenvergütung, 12.831,72 Euro Prüfungs- und Veröffentlichungskosten sowie 8.620,40 Euro sonstige Aufwendungen. Die laufende Gesamtkostenquote (TER) liegt bei 2,89 Prozent.
Für Anleger bedeutet das: Ein erheblicher Teil der Erträge wird durch Gebühren aufgezehrt. Gemessen am ordentlichen Nettoertrag von minus 60.833,77 Euro übersteigen die laufenden Aufwendungen die laufenden Erträge deutlich. Das ist insbesondere bei einem Fonds relevant, der überwiegend in Zielfonds investiert und damit bereits auf der Produktebene Kosten mitbringt. Zusätzlich fielen Transaktionskosten von 8.278,35 Euro an.
Positiv zu vermerken ist, dass keine Pauschalvergütungen gezahlt wurden und keine Transaktionen mit verbundenen Unternehmen stattfanden. Der Fonds erhielt zudem 5.565,74 Euro aus Kick-back-Erstattungen, während 4.583,33 Euro für ISS-Ratingkosten anfielen.
Portfolio und größte Positionen
Zum Stichtag bestand das Portfolio fast vollständig aus Investmentanteilen: 5,94 Mio. Euro beziehungsweise 94,01 Prozent des Fondsvermögens waren in Zielfonds angelegt. Bankguthaben machten 392.386,39 Euro oder 6,21 Prozent aus, sonstige Vermögensgegenstände 11.381,12 Euro. Der Fonds hielt damit eine überschaubare Liquiditätsreserve von rund 6 Prozent.
Die bisherige Struktur aus Einzelaktien wurde im Berichtsjahr auf einen Dachfondsansatz umgestellt. Laut Bericht liegt der Schwerpunkt nun auf Aktien-ETFs und aktiv gemanagten Aktienfonds mit regionaler Streuung über Nordamerika, Europa, Pazifik und teilweise Schwellenländer. Zur Risikobegrenzung darf kein Einzelinvestment mehr als 10 Prozent des Gesamtportfolios ausmachen. Derivate wurden im Berichtsjahr nicht eingesetzt.
Zu den größten Positionen zählten unter anderem der Invesco M2 IQS Global Eq ETF mit 490.965,50 Euro, der Fr. Temp. Inv. Fds. T. Em. Mkt. Fd mit 462.313,00 Euro, der ETFs-A.Float. Rate EO Corp.1-3 mit 506.430,00 Euro, der Tomorrow’s World-relevante Fondsbaustein F.Tem.Inv.Fds-T.Gbl Cl.Change mit 345.296,00 Euro sowie mehrere nachhaltige Aktienfonds und ETFs zwischen rund 243.000 Euro und 333.000 Euro. Der Fonds ist damit breit über Zielfonds diversifiziert, bleibt aber auf Aktien- und Aktienfondsrisiken ausgerichtet.
Risiken und Auffälligkeiten
Der Bericht nennt als wesentliche Risiken Marktpreisrisiken, Adressenausfallrisiken über die Zielfonds, Zinsänderungsrisiken aus Renten- oder Floating-Rate-Bausteinen, Währungsrisiken, Liquiditätsrisiken und operationelle Risiken. Aus Anlegersicht besonders wichtig ist das Liquiditätsrisiko: Wenn Zielfonds Rücknahmen aussetzen, kann auch der Fonds selbst eingeschränkt werden.
Auffällig ist außerdem die Umstellung der Strategie mitten im Geschäftsjahr. Bis Ende August 2025 war der Fonds noch weitgehend indexnah aus Einzelwerten des Global Challenges Index zusammengestellt, danach wurde er als Dachfonds neu ausgerichtet. Solche Veränderungen machen die historische Entwicklung nur eingeschränkt vergleichbar. Hinzu kommt, dass der Bericht auf geopolitische Unsicherheiten, erhöhte Volatilität und mögliche Belastungen durch Zölle und Konflikte verweist.
Erfreulich ist, dass keine derivativen Finanzinstrumente eingesetzt und keine Wertpapierfinanzierungsgeschäfte abgeschlossen wurden. Gleichwohl bleibt der Fonds mit 2,89 Prozent Kostenquote und negativem laufenden Nettoertrag teuer und ertragsseitig stark von Marktbewegungen abhängig.
Fazit für Anleger
Der Fonds hat das Geschäftsjahr mit einem ordentlichen Nettoertrag von minus 60.833,77 Euro, einem insgesamt positiven Jahresergebnis von 809.412,03 Euro und einer Ausschüttung von 138.812,01 Euro beziehungsweise 2,60 Euro je Anteil abgeschlossen; der Abschlussprüfer bescheinigt dem Bericht ein insgesamt regelkonformes und vollständiges Bild. Aus Anlegersicht bleibt aber vor allem bemerkenswert, dass die laufenden Erträge die Kosten nicht decken und die Wertentwicklung stark von Kursgewinnen aus dem Zielfonds-Portfolio abhängt.
