Die HANSAINVEST Hanseatische Investment-Gesellschaft mit beschränkter Haftung mit Sitz in Hamburg hat diesen Jahresbericht als verwaltende Gesellschaft des Fonds Premium X Equity Strategy SBA und Premium X Equity Strategy C vorgelegt. Das Portfoliomanagement ist an die TOP Vermögen AG mit Sitz in Starnberg ausgelagert. Aus Anlegersicht zeigt der Bericht vor allem: Das neue Produkt ist im ersten Geschäftsjahr deutlich gewachsen, arbeitet mit einer aktiven Optionsstrategie und erzielte insgesamt ein positives Ergebnis – allerdings bei spürbaren Kosten, einer hohen Netto-Derivateposition und einem stark unterschiedlichen Bild zwischen den beiden Anteilklassen.
Vermögen und Wertentwicklung
Der Fonds wurde zum 1. Juli 2025 neu aufgelegt und erreichte zum 30. Juni 2026 ein Gesamtfondsvermögen von 21.435.468,26 Euro. Davon entfielen 21.335.968,47 Euro auf die Anteilklasse C und 99.499,79 Euro auf die Anteilklasse SBA. Die Anteilwerte lagen zum Geschäftsjahresende bei 104,62 Euro für C und 103,97 Euro für SBA. Für Anleger bedeutet das: Beide Anteilklassen lagen nach einem Jahr leicht über dem Startniveau von 100 Euro, die Entwicklung blieb also positiv, aber nicht spektakulär.
Bei der Mittelbewegung ist der Unterschied zwischen den Klassen besonders deutlich. In die Klasse C flossen netto 20.504.016,02 Euro zu, während die SBA-Klasse nur 100.078,64 Euro einsammelte. Aus Anlegersicht auffällig ist damit die sehr einseitige Größenverteilung: Die C-Klasse trägt praktisch das gesamte Fondsvolumen. Das spricht für eine noch junge Struktur mit kleinem, aber schnell gewachsenem Kern.
Das Ergebnis des Geschäftsjahres fiel in beiden Klassen positiv aus, aber mit sehr unterschiedlicher Herkunft. Die Anteilklasse C erzielte ein Ergebnis des Geschäftsjahres von 827.884,49 Euro. Dabei kamen 289.109,53 Euro aus Erträgen, vor allem aus Dividenden, Zinsen und Erträgen aus Investmentanteilen. Nach Kosten blieb ein ordentlicher Nettoertrag von 59.017,14 Euro; der größere Teil des Gesamtergebnisses stammte jedoch aus dem nicht realisierten Ergebnis von 850.311,79 Euro, also im Wesentlichen aus Kursbewegungen. Das Veräußerungsergebnis war mit minus 81.444,44 Euro negativ. Für Anleger heißt das: Der Jahresgewinn beruhte nicht auf Verkäufen, sondern vor allem auf Buchgewinnen.
Die SBA-Klasse erzielte 308.601,16 Euro Ergebnis des Geschäftsjahres. Hier waren die Erträge mit 311.754,95 Euro nahezu deckungsgleich mit dem ordentlichen Nettoertrag von 310.000,06 Euro. Das Veräußerungsergebnis war mit minus 306,85 Euro nahezu ausgeglichen, das nicht realisierte Ergebnis mit minus 1.092,05 Euro leicht negativ. Damit stammt die Wertentwicklung der SBA-Klasse im Wesentlichen aus laufenden Erträgen, nicht aus Kursgewinnen.
Kosten
Die Verwaltungskosten wirken sich je nach Anteilklasse sehr unterschiedlich aus. Für die C-Klasse wurden 185.998,75 Euro Verwaltungsvergütung ausgewiesen, dazu 9.585,37 Euro Verwahrstellenvergütung, 10.588,98 Euro Prüfungs- und Veröffentlichungskosten sowie 3.087,62 Euro sonstige Aufwendungen. Die Total Expense Ratio lag bei 1,13 Prozent. Für die SBA-Klasse waren die absoluten Kosten zwar deutlich niedriger, doch wegen des sehr kleinen Fondsvolumens fiel die Gesamtkostenquote mit 2,44 Prozent deutlich höher aus. Das ist aus Anlegersicht ein wichtiger Punkt: Wer die SBA-Klasse hält, trägt prozentual eine wesentlich höhere Kostenlast.
Ein Teil der laufenden Kosten wird über die Erträge des Fonds gedeckt. Bei der C-Klasse standen 289.109,53 Euro Erträgen 230.092,39 Euro Aufwendungen gegenüber; die Kosten zehrten also einen spürbaren Teil der laufenden Erträge auf, ließen aber noch einen ordentlichen Nettoertrag übrig. Bei der SBA-Klasse war das Verhältnis deutlich günstiger: 311.754,95 Euro Erträge standen nur 1.754,89 Euro Aufwendungen gegenüber. Allerdings ist zu beachten, dass die sehr hohe Kostenquote der SBA-Klasse aus dem Verhältnis der Kosten zum kleinen durchschnittlichen Fondsvermögen resultiert. Die Verwaltungsvergütung ist bei beiden Klassen mit 0,97 Prozent p. a. identisch; Unterschiede entstehen vor allem durch die Größenordnung des Fonds und die Verteilung weiterer Fixkosten.
Transaktionskosten von 58.024,06 Euro kamen hinzu. Außerdem wurden im Berichtszeitraum keine Pauschalvergütungen an die KVG oder Dritte gezahlt. Für die Anteilklasse C weist der Bericht zudem aus, dass die KVG Vermittlungsfolgeprovisionen in wesentlichem Umfang an Vermittler gewährt; für SBA gilt das nicht.
Portfolio und größte Positionen
Das Portfolio ist klar aktienlastig und zugleich über Zielfonds und Derivate ergänzt. Zum Stichtag entfielen 55,72 Prozent des Fondsvermögens auf Aktien, 48,70 Prozent auf Investmentanteile und 4,18 Prozent auf Anleihen. Dem standen Derivate mit minus 9,70 Prozent des Fondsvermögens gegenüber; das zeigt die verkaufte Optionsseite der Strategie. Hinzu kamen 1,16 Prozent Bankguthaben. Das Wertpapiervermögen selbst belief sich auf 23.279.415,03 Euro, also deutlich mehr als das Nettofondsvermögen. Das ist die Folge der Derivatstruktur und der Stillhalterpositionen.
Die Strategie zielt erkennbar auf einen Mix aus Einzelaktien, Index-ETFs und Covered Calls. Zu den größten direkten Aktienpositionen gehörten unter anderem Siemens Energy, NVIDIA, Eli Lilly, Siemens, Alphabet, Allianz, Airbus, Amazon, Microsoft, Deutsche Telekom, Münchener Rück, SAP und weitere Standardwerte aus Europa und den USA. Regional ist das Portfolio breit gestreut, mit einem Schwerpunkt auf Europa und den USA. Branchenmäßig fallen Technologie, Industrie, Gesundheitswesen, Versicherungen, Telekommunikation und zyklische Konsumwerte auf. Unter den ETF-Positionen sind insbesondere Produkte auf den EURO STOXX 50, den S&P 500 und den DAX hervorzuheben. Damit bildet der Fonds keine enge Nische ab, sondern kombiniert breite Markt-ETFs mit Einzelwerten und einer Optionskomponente.
Die größten sichtbaren Positionen im direkten Aktienbuch lagen bei Siemens Energy mit 753.888,00 Euro, Eli Lilly mit 753.732,55 Euro, Allianz mit 735.840,00 Euro, Alphabet mit 712.098,93 Euro, Siemens mit 699.920,00 Euro, Airbus mit 651.372,00 Euro und Amazon mit 630.702,56 Euro. Auch die ETF-Positionen waren bedeutsam, etwa iShares Core Euro Stoxx 50, HSBC Euro Stoxx 50, S&P-500-ETFs und ein DAX-ETF. Für Anleger heißt das: Der Fonds ist zwar diversifiziert, bleibt aber durch wenige große Titel und Indexschwerpunkte klar marktabhängig.
Risiken und Auffälligkeiten
Der Bericht nennt die üblichen Marktpreis-, Währungs-, Liquiditäts-, Zielfonds- und operationellen Risiken. Besonders hervorgehoben wird die Volatilität der Kapitalmärkte vor dem Hintergrund geopolitischer Konflikte, der US-Zollpolitik und geldpolitischer Entscheidungen. Aus Anlegersicht ist zudem die hohe Derivatequote auffällig: Der Fonds setzte die Covered-Call-Strategie über verkaufte Kaufoptionen auf einzelne Aktien und Indizes um. Das kann laufende Optionsprämien bringen, begrenzt aber tendenziell auch die Teilnahme an starken Kursanstiegen der Basiswerte.
Ein weiterer Punkt ist die Struktur des Fonds als neu aufgelegtes Produkt. Weil der Berichtszeitraum der erste nach Auflage war, fehlt ein längerer Vergleichsmaßstab. Auffällig ist außerdem der negative Bestand an Derivaten im Verhältnis zum Fondsvermögen und die starke Konzentration auf eine kleine Zahl großer Positionen. Positiv zu vermerken ist, dass keine Wertpapierleihegeschäfte abgeschlossen wurden und dass laut Bericht keine wesentlichen weiteren Ereignisse eingetreten sind.
Fazit für Anleger
Der Bericht zeigt einen Fonds, der sein erstes Geschäftsjahr mit positivem Ergebnis und deutlichem Mittelzufluss abgeschlossen hat. Die Erträge stammen vor allem aus Dividenden, Zinsen und Optionsprämien; das Gesamtergebnis wurde zusätzlich durch nicht realisierte Kursgewinne gestützt. Gleichzeitig sollten Anleger die hohe Kostenquote der SBA-Klasse, die starke Derivateausrichtung und die klare Abhängigkeit von wenigen großen Marktpositionen im Blick behalten. Die Erträge werden ausgeschüttet; für die C-Klasse betrug die Gesamtausschüttung 4,20 Euro je Anteil, für SBA ebenfalls 4,20 Euro je Anteil. Der unabhängige Abschlussprüfer kommt zu dem Urteil, dass der Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des KAGB entspricht und ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens vermittelt.