Mehr als eine Million Euro weniger auf den Bankkonten
Die AREF Windpark Selmsdorf-Sülsdorf GmbH & Co. KG mit Sitz in Güstrow hat ihren Jahresabschluss für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2025 veröffentlicht.
Besonders auffällig ist der deutliche Rückgang der liquiden Mittel.
Zum Jahresende 2025 verfügte die Gesellschaft über Bankguthaben von 1.108.710 Euro. Ein Jahr zuvor waren es noch 2.152.776,88 Euro gewesen.
Innerhalb von zwölf Monaten verringerte sich der Bestand damit um 1.044.066,88 Euro. Das entspricht einem Rückgang von rund 48,5 Prozent.
Die Gesellschaft verfügte somit zum Bilanzstichtag über nahezu die Hälfte weniger Bankguthaben als Ende 2024.
Ein solcher Rückgang kann unterschiedliche Ursachen haben. Dazu gehören beispielsweise die Rückzahlung von Verbindlichkeiten, Ausschüttungen, Investitionen oder andere betriebliche Zahlungsbewegungen.
Welche Vorgänge bei der AREF Windpark Selmsdorf-Sülsdorf GmbH & Co. KG tatsächlich ausschlaggebend waren, lässt sich aus den veröffentlichten Unterlagen nicht vollständig nachvollziehen.
Auffällig ist jedoch, dass gleichzeitig die Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern in nahezu gleicher Größenordnung zurückgingen.
Bilanzsumme schrumpft um rund 40 Prozent
Die Bilanzsumme der Gesellschaft sank von 2.603.813,99 Euro zum 31. Dezember 2024 auf 1.558.972,99 Euro zum Jahresende 2025.
Damit verringerte sich das bilanzierte Gesamtvermögen um 1.044.841 Euro beziehungsweise rund 40,1 Prozent.
Dieser Rückgang entspricht nahezu exakt der Verringerung des Bankguthabens.
Die übrigen Vermögenspositionen veränderten sich dagegen kaum.
Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände beliefen sich zum Jahresende 2025 auf 440.884,31 Euro. Im Vorjahr waren es 441.673,18 Euro gewesen.
Das entspricht einem Rückgang um lediglich 788,87 Euro.
Die aktiven Rechnungsabgrenzungsposten lagen bei 9.375,68 Euro nach 9.360,93 Euro im Vorjahr.
Die Bilanzverkürzung ist damit im Wesentlichen auf den Rückgang der liquiden Mittel zurückzuführen.
Anlagevermögen nur noch mit drei Euro bilanziert
Eine weitere Besonderheit des Jahresabschlusses betrifft das Sachanlagevermögen.
Dieses wird sowohl für 2025 als auch für das Vorjahr mit lediglich drei Euro ausgewiesen.
Ein derart geringer Buchwert ist bei einem Unternehmen mit Windparkbezug bemerkenswert.
Allerdings darf der bilanzielle Restbuchwert nicht mit dem tatsächlichen wirtschaftlichen Wert technischer Anlagen gleichgesetzt werden.
Sachanlagen werden nach handelsrechtlichen Vorschriften grundsätzlich über ihre Nutzungsdauer abgeschrieben. Auch wirtschaftlich nutzbare Anlagen können deshalb einen sehr niedrigen bilanziellen Restwert aufweisen.
Aus dem veröffentlichten Jahresabschluss geht nicht hervor, welche konkreten Vermögensgegenstände hinter dem Betrag von drei Euro stehen.
Ebenso fehlen Angaben zur Anzahl der Windkraftanlagen, zu ihrer installierten Leistung, zu ihrem Alter und zur verbleibenden technischen Nutzungsdauer.
Daher lässt sich aus dem niedrigen Buchwert weder ableiten, dass die Anlagen wertlos sind, noch dass sie nicht mehr betrieben werden.
Verbindlichkeiten um mehr als 86 Prozent reduziert
Auf der Passivseite zeigt sich eine besonders deutliche Veränderung.
Die gesamten Verbindlichkeiten beliefen sich zum 31. Dezember 2025 auf 147.688,91 Euro.
Im Vorjahr hatte die Gesellschaft noch Verpflichtungen von 1.069.479,96 Euro ausgewiesen.
Damit gingen die Verbindlichkeiten innerhalb eines Jahres um 921.791,05 Euro beziehungsweise rund 86,2 Prozent zurück.
Sämtliche ausgewiesenen Verbindlichkeiten haben laut Bilanz eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.
Der erhebliche Schuldenabbau verändert die Finanzierungsstruktur der Gesellschaft deutlich.
Während Ende 2024 noch Verbindlichkeiten von mehr als einer Million Euro bestanden, waren es Ende 2025 weniger als 150.000 Euro.
Allerdings ist zu berücksichtigen, dass gleichzeitig das Bankguthaben erheblich zurückging.
Die geringere Verschuldung ging somit mit einem deutlich niedrigeren Liquiditätsbestand einher.
Gesellschafterverbindlichkeiten nahezu vollständig abgebaut
Besonders auffällig ist die Entwicklung der Verpflichtungen gegenüber Gesellschaftern.
Zum Jahresende 2024 hatte die Gesellschaft noch Gesellschafterverbindlichkeiten von 1.013.958,42 Euro ausgewiesen.
Am 31. Dezember 2025 betrugen diese lediglich 8.679,23 Euro.
Das entspricht einem Rückgang um 1.005.279,19 Euro beziehungsweise rund 99,1 Prozent.
Damit wurden die ausgewiesenen Gesellschafterverbindlichkeiten innerhalb eines Jahres nahezu vollständig reduziert.
Der Jahresabschluss nennt als verbleibende Verpflichtungen gegenüber der Komplementärin einen Betrag von 8.679,23 Euro.
Bei der Komplementärin handelt es sich um die Green Tower III Beteiligungs-GmbH mit Sitz in Güstrow.
Die Verringerung der Gesellschafterverbindlichkeiten um rund 1,01 Millionen Euro fällt nahezu mit dem Rückgang der Bankguthaben um rund 1,04 Millionen Euro zusammen.
Diese rechnerische Nähe legt die Frage nahe, ob die Gesellschaft erhebliche liquide Mittel zur Rückführung von Gesellschafterforderungen verwendet hat.
Ein unmittelbarer Zusammenhang ist aus den veröffentlichten Bilanzdaten jedoch nicht nachgewiesen.
Auch Verrechnungen oder andere gesellschaftsrechtliche Vorgänge können Veränderungen solcher Bilanzpositionen beeinflussen.
Eine abschließende Bewertung wäre erst anhand zusätzlicher Angaben zu den Zahlungsströmen möglich.
Forderungen gegenüber der Kommanditistin
Während die Gesellschafterverbindlichkeiten deutlich zurückgingen, weist die Gesellschaft Forderungen gegenüber Gesellschaftern von 24.906,01 Euro aus.
Nach dem Anhang bestehen diese Forderungen gegenüber der Kommanditistin.
Gleichzeitig verbleiben Verbindlichkeiten von 8.679,23 Euro gegenüber der Komplementärin.
Damit bestehen sowohl Forderungen als auch Verpflichtungen innerhalb des Gesellschafterkreises.
Die beiden Beträge sollten allerdings nicht ohne Weiteres miteinander verrechnet werden, da unterschiedliche Gesellschaften beziehungsweise Rechtsverhältnisse betroffen sein können.
Der Jahresabschluss enthält keine näheren Informationen darüber, aus welchen konkreten Geschäftsvorgängen die Forderungen gegenüber der Kommanditistin entstanden sind.
Eigenkapital bleibt unverändert
Trotz der erheblichen Veränderungen bei Vermögen und Verbindlichkeiten blieb das Eigenkapital der Gesellschaft konstant.
Es betrug sowohl zum 31. Dezember 2024 als auch zum 31. Dezember 2025 genau 526.970,37 Euro.
Davon entfallen 100 Euro auf die Kapitalanteile der Kommanditisten.
Die Rücklagen betragen unverändert 526.870,37 Euro.
Durch die deutlich gesunkene Bilanzsumme erhöhte sich die rechnerische Eigenkapitalquote erheblich.
Zum Jahresende 2024 hatte sie noch rund 20,2 Prozent betragen.
Ende 2025 lag sie bei rund 33,8 Prozent.
Das entspricht einer Verbesserung um etwa 13,6 Prozentpunkte.
Diese Entwicklung ist allerdings nicht auf einen Anstieg des Eigenkapitals zurückzuführen.
Vielmehr hat sich die Bilanzsumme deutlich verringert.
Die höhere Eigenkapitalquote ist daher vor allem Ausdruck einer veränderten Bilanzstruktur.
Sie lässt für sich genommen keine Aussage darüber zu, ob die Gesellschaft im Geschäftsjahr 2025 einen Gewinn oder Verlust erwirtschaftet hat.
Rückstellungen weiterhin über einer halben Million Euro
Die Rückstellungen der AREF Windpark Selmsdorf-Sülsdorf GmbH & Co. KG beliefen sich zum Jahresende 2025 auf 564.504,62 Euro.
Ein Jahr zuvor waren es noch 660.903,81 Euro gewesen.
Damit gingen sie um 96.399,19 Euro beziehungsweise rund 14,6 Prozent zurück.
Trotz dieser Verringerung stellen die Rückstellungen weiterhin einen wesentlichen Bilanzposten dar.
Sie entsprechen rund 36,2 Prozent der Bilanzsumme.
Rückstellungen werden für Verpflichtungen gebildet, deren genaue Höhe oder Fälligkeit noch ungewiss sein kann.
Bei Windparkgesellschaften spielen insbesondere Verpflichtungen zum späteren Rückbau der Anlagen eine wichtige Rolle.
Rückbauverpflichtungen steigen auf mehr als 306.000 Euro
Im Anhang zum Jahresabschluss weist die Gesellschaft Rückstellungen für Rückbauverpflichtungen der Windkraftanlagen von 306.092,55 Euro aus.
Im Vorjahr hatten diese noch 279.831,34 Euro betragen.
Damit erhöhte sich der für den späteren Rückbau vorgesehene Rückstellungsbetrag um 26.261,21 Euro beziehungsweise rund 9,4 Prozent.
Die Rückbaurückstellungen machen damit mehr als die Hälfte der gesamten Rückstellungen aus.
Die Entwicklung ist bemerkenswert, weil die gesamten Rückstellungen im selben Zeitraum gesunken sind.
Rechnerisch reduzierten sich die übrigen Rückstellungen von 381.072,47 Euro auf 258.412,07 Euro.
Das entspricht einem Rückgang um 122.660,40 Euro.
Welche Verpflichtungen hinter dieser Veränderung stehen, wird im Anhang nicht näher erläutert.
Auch die Gründe für den Anstieg der Rückbaurückstellungen bleiben offen.
Eine mögliche Erklärung könnten veränderte Kostenschätzungen oder bilanzielle Fortschreibungen sein. Eine konkrete Ursache lässt sich dem Jahresabschluss jedoch nicht entnehmen.
Liquidität übersteigt kurzfristige Verbindlichkeiten deutlich
Trotz des erheblichen Rückgangs des Bankguthabens verfügte die Gesellschaft zum Jahresende 2025 noch über liquide Mittel von mehr als 1,1 Millionen Euro.
Dem standen ausgewiesene kurzfristige Verbindlichkeiten von lediglich 147.688,91 Euro gegenüber.
Damit überstieg das Bankguthaben die kurzfristigen Verbindlichkeiten um rund 961.021 Euro.
Die Bankguthaben entsprachen etwa dem 7,5-Fachen der kurzfristigen Verbindlichkeiten.
Dies ist ein wichtiger Gesichtspunkt bei der Beurteilung der bilanziellen Liquidität.
Allerdings dürfen die Rückstellungen nicht außer Acht gelassen werden, da aus ihnen künftig Zahlungsverpflichtungen entstehen können.
Wann diese Verpflichtungen tatsächlich fällig werden und ob Teile der vorhandenen Liquidität bestimmten Zwecken vorbehalten sind, geht aus dem Abschluss nicht hervor.
Eine akute Zahlungsunfähigkeit lässt sich aus den veröffentlichten Zahlen nicht ableiten.
Passive Rechnungsabgrenzung von rund 320.000 Euro
Neben den Rückstellungen und Verbindlichkeiten weist die Gesellschaft passive Rechnungsabgrenzungsposten von 319.809,09 Euro aus.
Im Vorjahr waren es 346.459,85 Euro gewesen.
Der Betrag verringerte sich damit um 26.650,76 Euro.
Passive Rechnungsabgrenzungsposten dienen grundsätzlich der zeitlichen Zuordnung bereits vereinnahmter Beträge, die wirtschaftlich spätere Geschäftsjahre betreffen.
Welche konkreten Sachverhalte bei der AREF Windpark Selmsdorf-Sülsdorf GmbH & Co. KG zugrunde liegen, wird im veröffentlichten Anhang nicht erläutert.
Eine Zuordnung zu bestimmten Förderungen, Vergütungen oder Vertragsvereinbarungen wäre daher nicht ausreichend belegt.
Angaben zu Umsatz und Gewinn fehlen
Für eine umfassende wirtschaftliche Bewertung fehlen wichtige Informationen.
Zwar wird im Anhang angegeben, dass die Gewinn- und Verlustrechnung nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert wurde.
Die bereitgestellten veröffentlichten Unterlagen enthalten jedoch keine Gewinn- und Verlustrechnung mit konkreten Beträgen.
Damit fehlen Angaben zu den Umsatzerlösen, den betrieblichen Aufwendungen sowie zum Jahresüberschuss oder Jahresfehlbetrag.
Auch die Stromproduktion und die erzielten Vergütungen werden nicht ausgewiesen.
Es bleibt deshalb offen, welche Einnahmen die Gesellschaft im Geschäftsjahr 2025 erwirtschaftet hat und wie sich ihre laufenden Betriebskosten entwickelt haben.
Ebenso wenig lässt sich feststellen, ob das Unternehmen einen Gewinn erzielt oder einen Verlust verbucht hat.
Aus dem unveränderten Eigenkapital kann nicht automatisch auf ein ausgeglichenes Jahresergebnis geschlossen werden.
Dafür wären zusätzliche Informationen über die Ergebnisverwendung und mögliche Bewegungen auf den Gesellschafterkonten erforderlich.
Keine Arbeitnehmer im Geschäftsjahr 2025
Nach den Angaben im Anhang beschäftigte die Gesellschaft während des Geschäftsjahres 2025 keine Arbeitnehmer.
Bei Windparkgesellschaften ist eine solche Struktur nicht ungewöhnlich.
Technische Betriebsführung, Wartung, Verwaltung und weitere Dienstleistungen können von externen Unternehmen übernommen werden.
Ob und in welchem Umfang die AREF Windpark Selmsdorf-Sülsdorf GmbH & Co. KG entsprechende Dienstleistungsverträge abgeschlossen hat, geht aus den veröffentlichten Angaben jedoch nicht hervor.
Die fehlenden eigenen Arbeitnehmer lassen daher keine unmittelbaren Rückschlüsse auf den tatsächlichen Umfang des Geschäftsbetriebs zu.
Geschäftsführung durch Green Tower III Beteiligungs-GmbH
Die Geschäftsführung der Windparkgesellschaft erfolgte im Geschäftsjahr 2025 über die persönlich haftende Gesellschafterin, die Green Tower III Beteiligungs-GmbH mit Sitz in Güstrow.
Das gezeichnete Kapital der Komplementärgesellschaft beträgt 25.000 Euro.
Als Geschäftsführerinnen werden Sandra Dygatz und Marie-Luise Fencik genannt.
Nach den Angaben im Anhang vertreten beide Geschäftsführerinnen die Gesellschaft gemeinschaftlich.
Sie sind zudem von den Beschränkungen des § 181 BGB befreit.
Die AREF Windpark Selmsdorf-Sülsdorf GmbH & Co. KG ist beim Amtsgericht Rostock unter der Handelsregisternummer HRA 5375 eingetragen.
Konzernverbindung nach Luxemburg
Der Jahresabschluss enthält außerdem Angaben zur Konzernzugehörigkeit.
Demnach ist die Allianz Global Investors Renewables Energy Holding IV S.à r.l. mit Sitz in Luxemburg Mutterunternehmen des kleinsten Konzernkreises.
Nach Angaben im Anhang erstellt diese Gesellschaft keinen Konzernabschluss.
Die Konzernverbindung ist für die Einordnung der Gesellschafter- und Finanzierungsstruktur von Bedeutung.
Allerdings enthält der veröffentlichte Jahresabschluss keine detaillierte Darstellung der Beteiligungskette oder möglicher Finanzierungsvereinbarungen innerhalb des Konzerns.
Auch lässt sich nicht feststellen, ob die Luxemburger Gesellschaft Garantien übernommen oder sonstige finanzielle Verpflichtungen gegenüber der Windparkgesellschaft eingegangen ist.
Jahresabschluss im September festgestellt
Der Jahresabschluss wurde am 26. Februar 2026 in Güstrow von den Geschäftsführerinnen Sandra Dygatz und Marie-Luise Fencik unterzeichnet.
Die Feststellung erfolgte am 14. September 2026.
Veröffentlicht wurde der Abschluss am 14. Oktober 2026.
Die Gesellschaft nimmt nach eigenen Angaben die gesetzlichen Erleichterungen für kleine Gesellschaften in Anspruch und verzichtet auf die Erstellung eines Lageberichts.
Dadurch stehen für die öffentliche Beurteilung weniger erläuternde Informationen zur Geschäftsentwicklung zur Verfügung.
Wirtschaftliche Bewertung: Schuldenabbau bei sinkenden Geldbeständen
Die Bilanz des Geschäftsjahres 2025 zeigt vor allem zwei gegenläufige Entwicklungen.
Einerseits verringerte sich das Bankguthaben um mehr als eine Million Euro.
Andererseits wurden die ausgewiesenen Verbindlichkeiten massiv abgebaut.
Insbesondere die Reduzierung der Gesellschafterverbindlichkeiten um rund 1,01 Millionen Euro fällt ins Gewicht.
Diese Entwicklung könnte mit der Verwendung vorhandener Liquidität zur Rückführung gesellschaftsinterner Verpflichtungen zusammenhängen.
Ob dies tatsächlich der Fall war, lässt sich aus dem Jahresabschluss jedoch nicht abschließend feststellen.
Die Eigenkapitalquote stieg rechnerisch auf rund 33,8 Prozent.
Gleichzeitig verblieben Rückstellungen von mehr als 564.000 Euro, darunter über 306.000 Euro für den späteren Rückbau von Windkraftanlagen.
Trotz des Rückgangs der Bankguthaben übersteigen die vorhandenen liquiden Mittel die ausgewiesenen kurzfristigen Verbindlichkeiten deutlich.
Die veröffentlichten Zahlen liefern daher keinen ausreichenden Anhaltspunkt, um von einer akuten finanziellen Notlage zu sprechen.
Für eine abschließende wirtschaftliche Bewertung fehlen jedoch insbesondere die Ertragszahlen und die Informationen über die tatsächlichen Zahlungsströme.
