Die wpd Windpark Schulenburg Beteiligungs GmbH hat ihren Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2024 veröffentlicht und weist darin eine bemerkenswerte Ergebnisverbesserung aus. Nach einem hohen Verlust im Vorjahr erzielte die Gesellschaft einen Jahresüberschuss von rund 447.000 Euro. Dadurch konnte der nicht durch Eigenkapital gedeckte Fehlbetrag deutlich reduziert werden. Trotz dieser positiven Entwicklung bleibt die Gesellschaft bilanziell überschuldet. Gleichzeitig zeigt der Abschluss, dass erhebliche Steuerverpflichtungen und stille Reserven die wirtschaftliche Situation maßgeblich prägen.
Die in Bremen ansässige Gesellschaft gehört zur Unternehmensgruppe der wpd GmbH, einem der größten Entwickler von Windenergie- und Erneuerbare-Energien-Projekten in Deutschland. Innerhalb des Konzerns übernimmt die Gesellschaft die Funktion einer Beteiligungsgesellschaft für Windparkprojekte und ist vollständig in den Konzernabschluss der wpd GmbH einbezogen.
Deutlicher Jahresüberschuss nach massivem Verlust
Während die Gesellschaft im Geschäftsjahr 2023 noch einen Jahresfehlbetrag von knapp 644.000 Euro ausgewiesen hatte, gelang 2024 die deutliche Trendwende.
Der veröffentlichte Jahresabschluss weist einen Jahresüberschuss von 446.772,81 Euro aus. Damit verbesserte sich das Ergebnis innerhalb eines Jahres um mehr als eine Million Euro.
Die Ursachen für diese außergewöhnliche Ergebnisverbesserung werden im veröffentlichten Abschluss zwar nicht detailliert erläutert. Die Zahlen sprechen jedoch dafür, dass Sondereffekte oder Bewertungsmaßnahmen erheblichen Einfluss auf das Jahresergebnis hatten.
Bilanzielle Überschuldung besteht weiterhin
Trotz des positiven Jahresergebnisses bleibt die Gesellschaft bilanziell überschuldet.
Zum Bilanzstichtag wird weiterhin ein nicht durch Eigenkapital gedeckter Fehlbetrag von 190.073 Euro ausgewiesen. Im Vorjahr hatte dieser allerdings noch 636.846 Euro betragen.
Damit konnte die rechnerische Überschuldung zwar um rund 447.000 Euro reduziert werden, vollständig beseitigt wurde sie jedoch nicht.
Das Eigenkapital ist deshalb bilanziell weiterhin vollständig aufgezehrt.
Unternehmensfortführung trotz Überschuldung
Bemerkenswert ist der ausdrückliche Hinweis der Geschäftsführung zur Fortführung des Unternehmens.
Der Jahresabschluss wurde trotz der bilanziellen Überschuldung unter der Annahme der Unternehmensfortführung (§ 252 HGB) erstellt. Als Begründung nennt das Unternehmen die in den Finanzanlagen enthaltenen stillen Reserven.
Das bedeutet, dass die Beteiligungen bilanziell lediglich mit ihren Anschaffungskosten bewertet werden, ihr tatsächlicher Marktwert jedoch nach Einschätzung der Gesellschaft deutlich höher liegt. Diese nicht bilanzierten Wertsteigerungen sollen ausreichend sein, um die rechnerische Überschuldung wirtschaftlich auszugleichen.
Gerade im Projektgeschäft der Windenergie ist dieses Phänomen nicht ungewöhnlich. Entwicklungsprojekte gewinnen häufig erheblich an Wert, sobald Genehmigungen erteilt oder Investoren einsteigen, obwohl dieser Wertzuwachs im handelsrechtlichen Jahresabschluss zunächst nicht sichtbar wird.
Liquide Mittel steigen deutlich
Positiv entwickelte sich auch die Liquidität.
Die Bankguthaben erhöhten sich innerhalb eines Jahres von rund 147.000 Euro auf über 501.000 Euro. Damit verfügt die Gesellschaft inzwischen über eine deutlich verbesserte Zahlungsmittelausstattung.
Der Anstieg zeigt, dass der positive Jahresverlauf nicht ausschließlich bilanzieller Natur war, sondern sich auch in einer höheren Liquiditätsreserve niedergeschlagen hat.
Hohe Steuerrückstellungen dominieren die Bilanz
Ein auffälliges Merkmal des Jahresabschlusses sind die außergewöhnlich hohen Rückstellungen.
Diese belaufen sich auf insgesamt 696.134 Euro und machen nahezu die gesamte Passivseite der Bilanz aus.
Nach Angaben im Anhang entfallen hiervon rund 694.000 Euro auf noch nicht veranlagte Körperschaftsteuer sowie den Solidaritätszuschlag für das laufende und das vorherige Geschäftsjahr.
Die Gesellschaft hat somit erhebliche steuerliche Verpflichtungen berücksichtigt, die ihre Bilanz maßgeblich beeinflussen.
Verbindlichkeiten vollständig abgebaut
Während im Vorjahr noch kleinere Verbindlichkeiten bestanden, weist die Gesellschaft zum Jahresende 2024 keine finanziellen Verbindlichkeiten mehr aus.
Der vollständige Abbau der kurzfristigen Verpflichtungen verbessert die finanzielle Struktur zusätzlich und reduziert das Fremdkapitalrisiko.
Typische Projektgesellschaft innerhalb des wpd-Konzerns
Die Bilanz verdeutlicht die besondere Funktion der Gesellschaft innerhalb der wpd-Gruppe.
Das Anlagevermögen besteht lediglich aus Finanzanlagen in Höhe von 5.000 Euro, die unverändert zum Vorjahr bewertet werden. Die eigentliche wirtschaftliche Bedeutung dürfte daher weniger in den ausgewiesenen Bilanzwerten als vielmehr in den zugrunde liegenden Beteiligungen und deren Entwicklung liegen.
Gerade bei Projektgesellschaften im Bereich der erneuerbaren Energien entstehen erhebliche Wertsteigerungen häufig erst im Verlauf der Projektentwicklung und spiegeln sich deshalb nur eingeschränkt im handelsrechtlichen Jahresabschluss wider.
Wirtschaftliche Erholung mit verbleibenden Risiken
Der Jahresabschluss 2024 zeigt insgesamt eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Vorjahr. Der hohe Jahresüberschuss, die deutlich gestiegene Liquidität und der vollständige Abbau der Verbindlichkeiten sprechen für eine stabilisierte wirtschaftliche Situation.
Gleichzeitig bleibt die Gesellschaft bilanziell überschuldet und weist weiterhin einen nicht durch Eigenkapital gedeckten Fehlbetrag aus. Dass die Unternehmensfortführung dennoch als gesichert angesehen wird, begründet die Geschäftsführung mit den erheblichen stillen Reserven der Beteiligungen. Ob diese stillen Reserven künftig tatsächlich realisiert werden können, dürfte wesentlich davon abhängen, wie erfolgreich sich die zugrunde liegenden Windparkprojekte entwickeln und ob geplante Projektverkäufe oder Beteiligungserträge die bilanziellen Erwartungen erfüllen.
