Der erste veröffentlichte Jahresabschluss der wpd Windpark Oelde-Menninghausen Repowering Beteiligungs GmbH fällt unspektakulär aus – und genau das macht ihn interessant. Die Gesellschaft wurde erst am 29. April 2024 gegründet und befindet sich noch ganz am Anfang ihres Unternehmenslebens. Operatives Geschäft ist bislang kaum erkennbar, stattdessen zeigt die Bilanz die typische Struktur einer Projektgesellschaft in der frühen Entwicklungsphase.
Aus Anlegersicht ist der Abschluss weder Grund zur Sorge noch Anlass für Euphorie. Er dokumentiert vielmehr, dass sich das Unternehmen noch im Aufbau befindet und wirtschaftliche Aussagen über das eigentliche Windparkprojekt derzeit kaum möglich sind.
Kaum Vermögen, keine Umsätze
Zum Bilanzstichtag verfügte die Gesellschaft lediglich über 10.411 Euro Bankguthaben. Weitere Vermögenswerte weist die Bilanz nicht aus. Weder Grundstücke noch Planungsleistungen oder technische Anlagen wurden bislang aktiviert.
Das überrascht allerdings nicht. Die Gesellschaft dient zunächst als Beteiligungs- beziehungsweise Projektgesellschaft für ein Repowering-Vorhaben. In dieser Phase werden häufig zunächst Genehmigungen vorbereitet, Verträge abgeschlossen oder Beteiligungsstrukturen aufgebaut. Größere Investitionen erfolgen oft erst deutlich später.
Erster Jahresverlust ist keine Überraschung
Bereits im ersten, verkürzten Geschäftsjahr entstand ein Jahresfehlbetrag von 3.016 Euro.
Für eine neu gegründete Projektgesellschaft ist dies allerdings keineswegs ungewöhnlich. Bereits die Gründung einer GmbH verursacht Kosten – etwa für Notar, Handelsregistereintrag, Steuerberatung oder Jahresabschluss. Solange noch keine Einnahmen erzielt werden, führen diese Ausgaben zwangsläufig zu einem Verlust.
Der Fehlbetrag allein sagt deshalb nichts über die spätere Wirtschaftlichkeit des eigentlichen Windparkprojekts aus.
Stammkapital noch nicht vollständig eingezahlt
Interessant ist ein weiterer Blick auf das Eigenkapital.
Das Stammkapital beträgt zwar die gesetzlich vorgesehenen 25.000 Euro, zum Bilanzstichtag waren jedoch lediglich 12.500 Euro tatsächlich eingezahlt. Die übrige Hälfte des Stammkapitals stand noch als ausstehende Einlage aus.
Rein rechtlich ist dieses Vorgehen zulässig. Bei der Gründung einer GmbH genügt zunächst die Einzahlung der Hälfte des Stammkapitals. Dennoch zeigt dieser Punkt, dass sich die Gesellschaft finanziell noch vollständig in der Aufbauphase befindet.
Nach Abzug des Jahresverlustes verbleibt ein Eigenkapital von 9.484 Euro.
Rückstellungen zeigen erste Verpflichtungen
Neben dem Eigenkapital weist die Bilanz lediglich 928 Euro Rückstellungen aus.
Dabei dürfte es sich um typische Verpflichtungen handeln, etwa für Steuerberatung oder die Erstellung des Jahresabschlusses.
Größere finanzielle Risiken oder Verbindlichkeiten bestehen zum Bilanzstichtag noch nicht.
Noch keine Aussage über das eigentliche Windparkprojekt
Aus Sicht potenzieller Investoren bleibt der Informationsgehalt des Abschlusses allerdings begrenzt.
Die Bilanz beantwortet noch keine der entscheidenden Fragen:
- Wie weit ist die Projektentwicklung fortgeschritten?
- Liegen bereits Genehmigungen vor?
- Wann soll mit dem Bau begonnen werden?
- Welche Investitionssumme ist geplant?
- Wie soll das Projekt finanziert werden?
- Welche Renditen werden angestrebt?
Da die Gesellschaft als kleine Kapitalgesellschaft nur einen stark verkürzten Jahresabschluss veröffentlichen muss, bleiben diese Informationen zunächst offen.
Teil des wpd-Konzerns
Positiv aus Anlegersicht ist die Einbindung in einen erfahrenen Projektentwickler.
Die Gesellschaft gehört vollständig zum Bremer Windparkentwickler wpd GmbH, einem international tätigen Unternehmen im Bereich Wind- und Solarenergie. Dadurch verfügt die Projektgesellschaft grundsätzlich über den Rückhalt eines etablierten Konzerns mit langjähriger Erfahrung im Bereich erneuerbarer Energien.
Allerdings bedeutet die Konzernzugehörigkeit nicht automatisch, dass jedes einzelne Projekt wirtschaftlich erfolgreich verlaufen wird. Gerade Repowering-Projekte hängen von Genehmigungen, Netzanschlüssen, Finanzierung und politischen Rahmenbedingungen ab.
Fazit: Noch kein Windpark, sondern eine Projektgesellschaft im Aufbau
Der erste Jahresabschluss zeigt vor allem eines: Die wpd Windpark Oelde-Menninghausen Repowering Beteiligungs GmbH befindet sich noch ganz am Anfang ihrer Entwicklung. Operative Aktivitäten spielen bislang praktisch keine Rolle. Die Bilanz besteht nahezu ausschließlich aus etwas Bankguthaben, einem kleinen Jahresverlust und den üblichen Gründungskosten.
Für Anleger lässt sich daraus weder eine positive noch eine negative Bewertung des späteren Windparkprojekts ableiten. Der Abschluss dokumentiert lediglich die Startphase einer Projektgesellschaft. Erst in den kommenden Geschäftsjahren wird sich zeigen, ob aus der Gesellschaft tatsächlich ein wirtschaftlich erfolgreicher Windpark entsteht – oder ob das Vorhaben durch Genehmigungen, Finanzierung oder Marktbedingungen ausgebremst wird.
Wer den Einstieg in solche Projektgesellschaften beurteilen möchte, sollte daher weniger auf den ersten Jahresabschluss schauen als auf die Fortschritte bei Planung, Genehmigung und Finanzierung des eigentlichen Repowering-Projekts. Genau dort wird sich entscheiden, ob aus einer Bilanz mit 10.000 Euro Bankguthaben einmal ein Millionenprojekt der Energiewende wird.
