1. Überblick und Einordnung
Der Fonds „Südwestbank Vermögensmandat Renten – I“ wurde am 17.02.2025 aufgelegt und befindet sich somit im ersten (verkürzten) Geschäftsjahr. Zum 30.09.2025 beträgt das Fondsvermögen 54,6 Mio. EUR bei einem Anteilwert von 101,92 EUR.
Die Wertentwicklung im Berichtszeitraum liegt bei +1,92 % (BVI-Methode, ohne Ausgabeaufschläge). Für ein neu aufgelegtes, defensiv ausgerichtetes Rentenmandat ist dies ein solides Ergebnis – insbesondere vor dem Hintergrund eines weiterhin volatilen Zinsumfeldes.
2. Anlagestrategie und Portfolioqualität
Anlagekonzept
Der Fonds investiert überwiegend in:
Unternehmensanleihen (EUR und USD, Investment Grade)
Rentenfonds (max. 40 % Anteil)
Aktive Durationssteuerung mittels Derivaten
ESG-Filter (Ausschlusskriterien + Worst-in-Class, Ausschluss der schlechtesten 25 % je Branche)
Damit handelt es sich um ein aktiv gemanagtes, nachhaltig orientiertes Rentenportfolio ohne Benchmarkbindung.
Portfoliozusammensetzung (30.09.2025)
Anleihen: 62,81 %
Investmentanteile: 35,19 %
Liquidität & Sonstiges: ca. 2 %
Das durchschnittliche Rating liegt bei A-, die gewichtete Restlaufzeit bei 7,68 Jahren.
Einordnung:
A- bedeutet gutes Investment-Grade-Niveau mit moderatem Ausfallrisiko. Die Duration von knapp 8 Jahren signalisiert jedoch eine gewisse Zinssensitivität.
3. Performanceanalyse
Ertragsquellen
Das positive Ergebnis speist sich aus:
Kuponerträgen
Ausschüttungen der Zielfonds
realisierten Gewinnen aus USD-Derivaten
Spread-Einengung gegenüber Staatsanleihen
Der Fonds erzielte ein realisiertes Ergebnis von 1,08 Mio. EUR sowie ein Gesamtergebnis von 1,02 Mio. EUR im Rumpfgeschäftsjahr.
Die Ausschüttung beträgt 1,39 EUR je Anteil, was für einkommensorientierte Anleger attraktiv ist.
4. Risikobetrachtung
Zinsrisiko
Mit einer Duration von 7,68 Jahren reagiert der Fonds spürbar auf Zinsänderungen. Steigende Zinsen würden Kursverluste bedeuten.
Kreditrisiko
Fokus auf Investment-Grade reduziert Ausfallrisiken. Allerdings werden über Zielfonds auch High-Yield- und Emerging-Markets-Anleihen beigemischt, was die Renditechance erhöht – aber auch das Risiko.
Währungsrisiko
USD-Positionen wurden über Futures abgesichert. Das reduziert Wechselkursschwankungen deutlich.
Derivateeinsatz
Derivate dienen primär der Absicherung.
Die durchschnittliche Hebelwirkung beträgt lediglich 1,03, der VaR lag maximal bei 0,58 %.
→ Insgesamt konservativer Einsatz.
5. Kostenstruktur
Die Gesamtkostenquote (TER) beträgt 0,46 %.
Für ein aktiv gemanagtes ESG-Rentenmandat mit Zielfondsbeimischung ist dies sehr wettbewerbsfähig.
Transaktionskosten beliefen sich auf nur 4.788 EUR – also sehr moderat.
6. Stärken aus Anlegersicht
✔ Solide Investment-Grade-Qualität (Ø A-)
✔ Breite Diversifikation über zahlreiche Emittenten
✔ ESG-Integration systematisch umgesetzt
✔ Aktive Währungsabsicherung
✔ Moderate Kostenquote (0,46 %)
✔ Kontrollierter Derivateeinsatz
✔ Attraktive Ausschüttung
7. Schwächen / Beobachtungspunkte
⚠ Relativ lange Duration (Zinsrisiko)
⚠ 35 % Zielfondsanteil → indirekte Zusatzrisiken
⚠ Performance bislang nur über kurzen Zeitraum beurteilbar
⚠ Keine Benchmark → Performancevergleich erschwert
8. Gesamturteil aus Investorensicht
Der Fonds präsentiert sich als defensiv positioniertes, ESG-konformes Unternehmensanleihenmandat mit moderater Rendite und kontrolliertem Risiko.
Für:
konservative Anleger
einkommensorientierte Investoren
Anleger mit Nachhaltigkeitsfokus
Portfoliobaustein im defensiven Segment
geeignet.
Nicht optimal für:
stark renditeorientierte Investoren
Anleger mit kurzer Anlageperspektive bei erwartet steigenden Zinsen
Fazit
Der Fonds zeigt im ersten Geschäftsjahr eine stabile, risikoangemessene Performance bei sehr solider Kostenstruktur.
Er eignet sich als nachhaltiger Rentenbaustein im Kernportfolio – insbesondere in einem Umfeld moderat fallender oder stabiler Zinsen.
