Der Jahresbericht des Deka-RentenReal zum 30. September 2025 zeigt einen Fonds, der seinem defensiven Anlageziel weitgehend gerecht wird: die Erwirtschaftung eines regelmäßigen, inflationsgeschützten Ertrags bei kontrolliertem Risiko. In einem von geldpolitischen Wendepunkten, geopolitischer Unsicherheit und hoher Marktvolatilität geprägten Umfeld konnte der Fonds eine positive, wenn auch moderate Wertentwicklung von +1,5 % erzielen.
Anlagekonzept und Portfoliostruktur
Der Fonds investiert nahezu vollständig in inflationsindexierte Staatsanleihen (Inflation Linked Bonds) bonitätsstarker Emittenten. Mit einem Investitionsgrad von rund 98 % und einem klaren Fokus auf staatliche Schuldner unterstreicht das Management den sicherheitsorientierten Charakter des Fonds. Regional liegt der Schwerpunkt mit 58 % auf den USA, ergänzt durch Engagements in Großbritannien, Frankreich, Italien und Spanien. Diese breite geografische Streuung reduziert Klumpenrisiken, erhöht jedoch die Abhängigkeit von globalen Zins- und Inflationsentwicklungen.
Risikomanagement und Derivateeinsatz
Positiv hervorzuheben ist das aktive Durations- und Break-even-Management. Durch den gezielten Einsatz von Zins- und Inflationsderivaten wurde die effektive Marktexponierung zuletzt deutlich reduziert, was zur Stabilisierung der Wertentwicklung beitrug. Gleichzeitig erhöht der umfangreiche Derivateeinsatz die Komplexität des Fonds und erfordert vom Anleger Vertrauen in das Risikomanagement der Fondsgesellschaft.
Ertragslage und Kostenstruktur
Die laufenden Erträge stammen überwiegend aus Zinsen, während Kursgewinne primär aus taktischen Umschichtungen resultierten. Die Verwaltungsvergütung und sonstigen Kosten bewegen sich im für aktiv gemanagte Rentenfonds üblichen Rahmen, schmälern jedoch – insbesondere in einem Umfeld niedriger Realrenditen – das Nettoergebnis spürbar. Die Ausschüttung von 0,55 EUR je Anteil unterstreicht den Einkommenscharakter des Fonds, bleibt jedoch insgesamt überschaubar.
Nachhaltigkeit und Bonität
Aus Investorensicht ist die Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsrisiken (PAI) positiv zu bewerten. Der konsequente Ausschluss von Emittenten mit schwerwiegenden negativen Nachhaltigkeitsauswirkungen reduziert Reputations- und langfristige Transitionsrisiken, ohne das Anlageuniversum übermäßig einzuschränken. Die Konzentration auf hohe Bonitätsratings (überwiegend AA und A) stärkt zusätzlich das Sicherheitsprofil.
Fazit für Anleger
Der Deka-RentenReal eignet sich insbesondere für sicherheitsorientierte Anleger, die ihr Portfolio gegen Inflation absichern und gleichzeitig Wertschwankungen begrenzen möchten. Das Renditepotenzial bleibt naturgemäß begrenzt und ist stark von der Entwicklung realer Zinsen abhängig. Als stabilisierende Beimischung in einem diversifizierten Portfolio erfüllt der Fonds jedoch eine klare Funktion: Kapitalerhalt und Inflationsschutz stehen im Vordergrund – nicht maximale Rendite.
