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LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH Stuttgart – Jahresbericht zum 31.01.2024 W&W Euroland-Renditefonds (EUR) DE0009780478

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geralt (CC0), Pixabay

LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH

Stuttgart

Jahresbericht zum 31.01.2024

Jahresbericht

W&W Euroland-Renditefonds
DE0009780478

Tätigkeitsbericht zum 31.01.2024

I. Anlageziele und Politik

Ziel der Anlagepolitik des Fonds sind möglichst hohe Erträge und Kapitalwachstum.

Der Fonds investiert vorzugsweise in festverzinsliche Wertpapiere aus dem Euroraum mit kurzer bis mittlerer Restlaufzeit. Eine hohe Sicherheit der Anlagen steht dabei im Vordergrund. Es soll ein stabiler Ertrag erzielt werden.

II. Wertentwicklung während des Berichtszeitraums

Das Sondervermögen erzielte im Berichtszeitraum eine Performance in Höhe von 3,98% gemäß BVI-Methode. Nach der BVI-Methode wird die Wertentwicklung der Anlage als prozentuale Veränderung zwischen dem angelegten Vermögen zu Beginn des Berichtszeitraums und seinem Wert am Ende des Berichtszeitraums definiert; etwaige Ausschüttungen werden rechnerisch neutralisiert.

Die folgende Grafik zeigt die Performanceentwicklung des Sondervermögens im Berichtszeitraum:

III. Darstellung der Tätigkeiten im Berichtszeitraum

a) Übersicht über die Anlagegeschäfte

Darstellung des Transaktionsvolumens während des Berichtszeitraumes vom 01. Februar 2023 bis 31. Januar 2024

Transaktionsvolumen im Berichtszeitraum

Bezeichnung Kauf Verkauf Währung
Anleihen 14.392.014,33 -17.028.838,00 EUR
Derivate* (gesamt) 951.800,27 EUR
davon Terminkontrakte 951.800,27 EUR

Bei Derivaten erfolgt die Angabe des Transaktionsvolumens anhand des anzurechnenden Wertes und beinhaltet sowohl Opening- als auch Closinggeschäfte. Verfallene Derivate sind in den ausgewiesenen Werten nicht enthalten.

b) Allokation Renten

Die folgende Grafik zeigt die Entwicklung der Rentenquote, welche als Prozentsatz des Rentenbestandes (inklusive Rentenzielfonds) am Fondsvolumen im Berichtszeitraum definiert ist:

Rentenquote

Die Duration sowie Nettoduration (i.e. Duration inklusive Futures- und Kassenposition) des Sondervermögens im Berichtszeitraum zeigt folgende Grafik:

Duration, Nettoduration

c) Strukturveränderungen

Die Strukturveränderungen im Fonds zwischen Beginn und Ende des Berichtszeitraums werden nachfolgend dargestellt:

Analyse hinsichtlich der Restlaufzeit im Rentenbereich:

Analyse nach Laufzeiten

d) Strategische Managemententscheidungen im Berichtszeitraum

Der W&W Euroland Renditefonds setzte im Berichtszeitraum einen verstärkten Fokus auf Staatsanleihen sowie im weiteren Verlauf auf Pfandbriefe und reduzierte dafür den Anteil an Unternehmensanleihen. Gründe für diese Entscheidung waren Sorgen vor einer konjunkturellen Abschwächung in der EWU, die v.a. bei Assetklassen für höhere Spreadausweitungen sorgen dürfte, die in Risikophasen stärker reagieren. Dazu gehören u.a. Unternehmensanleihen. Zur Erzielung von Mehrrendite gegenüber Staatsanleihen waren dem Fondsportfolio aber weiterhin Unternehmensanleihen vor allem mit kurzen Laufzeiten, um das Zinsrisiko zu begrenzen, beigemischt. Im Gegenzug erfolgte zwischenzeitlich ein moderater Ausbau in Staatsanleihen vor allem in Osteuopa, die weiterhin ein vergleichsweise hohes Renditeniveau boten. Außerdem wurde zum Ende des Berichtszeitraums wieder verstärkt in Pfandbriefe investiert, die im Vergleich zu klassischen Staatsanleihen Mehrrendite bieten bei vergleichsweise geringem Risiko. Mit dem verstärkten Fokus auf Staatsanleihen und Pfandbriefe und weniger Engagement in Unternehmensanleihen wurde das mittlere Adressrisiko gegenüber dem Vorjahr leicht von 5,9% auf 5,7% gesenkt. Die Zinsanstiegsphasen im vergangenen Jahr wurden zwischenzeitlich für einen schrittweisen Ausbau der Duration genutzt, mit dem Ziel, das höhere Renditeniveau für das Fondsportfolio zu nutzen. Ein leichter Ausbau der mittleren Laufzeiten (5 bis 10 Jahre) war die Folge. Damit konnte der Fonds vom deutlichen Renditerückgang im dritten Quartal 2023 profitieren.

IV. Hauptanlagerisiken und wirtschaftliche Unsicherheiten im Berichtszeitraum

Adressenausfallrisiko

Das Adressenausfallrisiko beschreibt das Risiko, dass ein Emittent seine Zahlungsverpflichtungen nicht oder nicht fristgerecht erfüllt.

Das Adressenausfallrisiko wird bei der LBBW AM mittels einer Kennzahl, die in Anlehnung an den KSA[1]-Wert der CRD[2] definiert ist, gemessen. Dabei werden Produktarten mit Fremdkapitalcharakter an Hand ihres externen Ratings angerechnet.

Beispielsweise wird eine Anleihe mittlerer Bonität (Rating von BBB+ bis BBB-) mit 8% ihres Marktwerts angerechnet.

Die so berechnete Kennzahl führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:

Kennzahl ≤ 5% ≤ 10% ≤ 15% > 15%
Risikostufe geringes Adressenausfallrisiko mittleres Adressenausfallrisiko hohes Adressenausfallrisiko sehr hohes Adressenausfallrisiko
Sondervermögen 5,66%

[1] Kreditrisiko-Standardansatz
[2] Capital Requirements Directive

Liquiditätsrisiko

Liquiditätsrisiko ist das Risiko, dass eine Position im Portfolio des Investmentvermögens nicht innerhalb hinreichend kurzer Zeit und ggf. nur mit Kursabschlägen veräußert oder geschlossen werden kann und dass dies die Fähigkeit des Investmentvermögens beeinträchtigt, den Anforderungen zur Erfüllung des Rückgabeverlangens nach dem KAGB oder sonstiger Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

Das Liquiditätsrisiko wird mittels der Liquiditätsquote gemessen. Dabei werden diejenigen Vermögenswerte des Fonds, welche innerhalb eines Tages zu akzeptablen Liquidierungskosten veräußert werden können ins Verhältnis zum Fondsvolumen gesetzt.

Die so berechnete Kennzahl führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:

Kennzahl ≥ 80% ≥ 60% ≥ 40% < 40%
Risikostufe geringes
Liquiditätsrisiko
mittleres
Liquiditätsrisiko
hohes
Liquiditätsrisiko
sehr hohes
Liquiditätsrisiko
Sondervermögen 100,00%

Zinsänderungsrisiko

Das Zinsänderungsrisiko beinhaltet das Risiko, durch Marktzinsänderungen einen Vermögensverlust zu erleiden.

Das Zinsänderungsrisiko wird bei der LBBW AM als Value-at-Risk-Kennzahl gemessen.

Dabei werden eine Haltedauer von 10 Tagen und ein Konfidenzniveau von 99% angenommen.

Das Zinsänderungsrisiko beinhaltet sowohl allgemeine Marktbewegungen, als auch titelspezifische Wertänderungen.

Der so berechnete Value-at-Risk führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:

VaR-Zinsänderung ≤ 0,5% ≤ 1% ≤ 3% > 3%
Risikostufe geringes Zinsrisiko mittleres Zinsrisiko hohes
Zinsrisiko
sehr hohes Zinsrisiko
Sondervermögen 1,94%

Aktienkursrisiko bzw. Risiko aus Zielfonds

Das Aktienkursrisiko umfasst das Verlustrisiko auf Grund der Schwankungen von Aktienkursen sowie sämtliche Risiken aus Zielfonds.

Das Aktienkursrisiko wird bei der LBBW AM als Value-at-Risk-Kennzahl gemessen.

Dabei werden eine Haltedauer von 10 Tagen und ein Konfidenzniveau von 99% angenommen. Das Aktienkursrisiko beinhaltet sowohl allgemeine Marktbewegungen, als auch titelspezifische Wertänderungen.

Der so berechnete Value-at-Risk führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:

VaR-Aktienkurs ≤ 0,5% ≤ 3% ≤ 6% > 6%
Risikostufe geringes Aktienkursrisiko mittleres
Aktienkursrisiko
hohes
Aktienkursrisiko
sehr hohes Aktienkursrisiko
Sondervermögen 0,00%

Währungsrisiko

Die Vermögenswerte können in einer anderen Währung als der Fondswährung angelegt sein (Fremdwährungspositionen). Aufgrund von Wechselkursschwankungen können Risiken bezüglich dieser Vermögenswerte bestehen, die sich im Rahmen der täglichen Bewertung negativ auf den Wert des Fondsvermögens auswirken können.

Das Währungsrisiko wird bei der LBBW AM als Value-at-Risk-Kennzahl gemessen.

Dabei werden eine Haltedauer von 10 Tagen und ein Konfidenzniveau von 99% angenommen.

Der so berechnete Value-at-Risk führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:

VaR-Währung ≤ 0,1% ≤ 1% ≤ 3% > 3%
Risikostufe geringes
Währungsrisiko
mittleres
Währungsrisiko
hohes
Währungsrisiko
sehr hohes
Währungsrisiko
Sondervermögen 0,00%

Operationelles Risiko

Operationelle Risiken werden als Gefahr von Verlusten definiert, die in Folge von Unangemessenheit oder Versagen von internen Kontrollen und Systemen, Menschen oder aufgrund externer Ereignisse eintreten. Rechts- und Reputationsrisiken werden mit eingeschlossen.

Das Sondervermögen war im Berichtszeitraum grundsätzlich operationellen Risiken in den Prozessen der Gesellschaft ausgesetzt, hat jedoch kein erhöhtes operationelles Risiko aufgewiesen.

V. Wesentliche Quellen des Veräußerungsergebnisses

Das Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften setzt sich im Wesentlichen wie folgt zusammen:

Realisierte Gewinne

Veräußerungsgew. aus Effektengeschäften 87.233
Veräußerungsgew. aus Finanzterminkontrakten 24.856

Realisierte Verluste

Veräußerungsverl. aus Effektengeschäften 1.165.926
Veräußerungsverl. aus Währungskonten 6

VI. Angaben gem. Artikel 7 der TaxonomieVO

Die diesem Finanzprodukt zugrundeliegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU-Kritierien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten.

Vermögensübersicht zum 31.01.2024

Anlageschwerpunkte Kurswert in EUR % des Fondsvermögens
I. Vermögensgegenstände 36.338.153,31 100,06
1. Anleihen 35.785.689,29 98,54
Bundesrep. Deutschland 5.570.403,91 15,34
Frankreich 4.504.905,62 12,40
Italien 4.391.045,23 12,09
Niederlande 4.118.679,61 11,34
Österreich 3.074.376,44 8,47
Spanien 2.947.175,04 8,12
Slowakei 2.081.624,28 5,73
Slowenien 1.358.431,00 3,74
Belgien 1.327.292,00 3,65
Irland 1.256.426,65 3,46
Portugal 779.420,00 2,15
Estland 619.528,47 1,71
Finnland 583.380,00 1,61
Andorra 535.725,00 1,48
Lettland 499.075,00 1,37
Kroatien 380.796,00 1,05
Litauen 372.234,00 1,02
Europ. Investitionsbank 298.938,00 0,82
andere Instit. der EU 284.907,00 0,78
Norwegen 210.380,00 0,58
Tschechische Republik 200.748,00 0,55
Zypern 195.378,04 0,54
Polen 194.820,00 0,54
2. Bankguthaben 184.448,17 0,51
3. Sonstige Vermögensgegenstände 368.015,85 1,01
II. Verbindlichkeiten -22.110,97 -0,06
III. Fondsvermögen 36.316.042,34 100,00

Vermögensaufstellung zum 31.01.2024

Gattungsbezeichnung
WKN
Markt
Stück
bzw.
Anteile
bzw.
Whg.
in
1.000
Bestand
31.01.2024
Käufe/​
Zugänge
Verkäufe/​
Abgänge
Kurs Kurswert
in EUR
% des
Fonds-
vermögens
im Berichtszeitraum
Bestandspositionen EUR 35.785.689,29 98,54
Börsengehandelte
Wertpapiere
EUR 34.989.006,29 96,35
Verzinsliche
Wertpapiere
4,5000 %
Aareal Bank AG
MTN-IHS Serie
317 v.22(25)
AAR035
EUR 200 % 100,664 201.328,00 0,55
3,5000 %
Adif – Alta
Velocidad EO-
Medium-Term
Notes 2022(29)
A3LAFX
EUR 200 200 % 101,340 202.680,00 0,56
3,9000 %
Adif – Alta
Velocidad EO-
Medium-Term
Notes 2023(33)
A3LGZN
EUR 300 300 % 103,640 310.920,00 0,86
5,7500 % AIB
Group PLC EO-
FLR Med.-T.
Nts
2022(28/​29)
A3LBDW
EUR 200 % 107,399 214.798,65 0,59
1,2500 %
Andorra EO-
Medium-Term
Nts 2021(31)
A3KQMN
EUR 300 % 85,190 255.570,00 0,70
1,2500 %
Andorra EO-
Medium-Term
Nts 2022(27)
A3K2LX
EUR 300 % 93,385 280.155,00 0,77
4,1250 %
Banco Bilbao
Vizcaya
Argent. EO-FLR
Non-Pref. MTN
23(25/​26)
A3LHE2
EUR 200 300 100 % 100,472 200.943,00 0,55
3,3750 %
Banco
Santander S.A.
EO-Cédulas
Hipotec.
2023(26)
A3LCSH
EUR 200 % 100,485 200.970,00 0,55
3,7500 %
Banco
Santander S.A.
EO-Preferred
MTN 2023(26)
A3LCXQ
EUR 200 % 100,594 201.188,00 0,55
3,0000 %
Bank
Gospodarstwa
Krajowego EO-
Medium-Term
Nts 2022(29)
A3K55N
EUR 200 % 97,410 194.820,00 0,54
4,1250 % Bca
Pop. di
Sondrio S.p.A.
EO-M.-T.
Mortg.Cov.Nts
23(28)
A3LP33
EUR 200 200 % 103,300 206.600,00 0,57
0,8000 %
Belgien,
Königreich EO-
Obl. Lin.
2015(25) Ser.
74
A1ZUS1
EUR 500 % 97,271 486.355,00 1,34
0,8000 %
Belgien,
Königreich EO-
Obl. Lin.
2017(27) Ser.
81
A19B7A
EUR 300 % 94,960 284.880,00 0,78
1,2500 %
Belgien,
Königreich EO-
Obl. Lin.
2018(33) Ser.
86
A19W9B
EUR 400 % 89,002 356.008,00 0,98
1,7500 %
BPCE SFH EO-
Med.-T.Obl.Fin.Hab.2022(32)
A3K5XN
EUR 200 % 90,990 181.980,00 0,50
3,0000 %
BPCE SFH EO-
Med.-T.Obl.Fin.Hab.2024(31)
A3LS5C
EUR 100 100 % 100,352 100.352,00 0,28
1,0000 %
Bundesrep.Deutschland
Anl.v.2014
(2024)
110236
EUR 400 100 % 98,684 394.736,00 1,09
1,0000 %
Bundesrep.Deutschland
Anl.v.2015
(2025)
110238
EUR 500 % 97,534 487.670,00 1,34
0,5000 %
Bundesrep.Deutschland
Anl.v.2016
(2026)
110239
EUR 300 % 96,281 288.843,00 0,80
0,5000 %
Bundesrep.Deutschland
Anl.v.2017
(2027)
110242
EUR 500 % 94,657 473.285,00 1,30
0,0000 %
Bundesrep.Deutschland
Anl.v.2020
(2030)
103070
EUR 500 % 88,040 440.200,00 1,21
0,0000 %
Bundesrep.Deutschland
Anl.v.2021
(2031) Grüne
103073
EUR 500 % 86,049 430.244,37 1,18
2,3000 %
Bundesrep.Deutschland
Anl.v.2023
(2033)
BU2Z00
EUR 500 500 % 101,646 508.230,00 1,40
3,1000 %
Bundesrep.Deutschland
Bundesschatzanw.
v.23(25)
BU2202
EUR 200 200 % 100,717 201.434,00 0,55
0,5000 %
Bundesrep.Deutschland
Inflationsindex.
Anl.v.14(30)****)
103055
EUR 700 % 101,725 886.775,48 2,44
3,0000 %
Caisse
Refinancement
l’Habitat EO-
Med.-T.Obl.Fin.Hab.2024(34)
A3LS4G
EUR 200 200 % 99,759 199.518,01 0,55
5,8750 % CDP
RETI S.p.A.
EO-Obbl.
2022(22/​27)
A3LAQK
EUR 200 % 106,674 213.348,00 0,59
3,1250 % Cie
de Financement
Foncier EO-
Med.-T.
Obl.Fonc.
2023(29)
A3LHTV
EUR 200 200 % 101,013 202.026,00 0,56
1,8750 %
Comun.
Autónoma del
País Vasco EO-
Obligaciones
2022(33)
A3K4WM
EUR 200 % 88,900 177.800,00 0,49
1,7230 %
Comunidad
Autónoma de
Madrid EO-Obl.
2022(32)
A3K324
EUR 300 % 89,336 268.008,04 0,74
3,5000 %
Credit
Agricole
Italia S.p.A.
EO-M.-T.Mortg.Cov.Bds
2023(30)
A3LJZ9
EUR 200 200 % 101,320 202.640,00 0,56
3,5000 %
Credit
Agricole
Italia S.p.A.
EO-M.-T.Mortg.Cov.Bds
2024(33)
A3LTBQ
EUR 100 100 % 101,180 101.180,00 0,28
3,2500 %
Credito
Emiliano
S.p.A.
EO-M.-T.Mortg.Cov.Bds
2024(29)
A3LTE1
EUR 200 200 % 100,510 201.020,00 0,55
3,7500 %
Electricité de
France
(E.D.F.) EO-
Med.-Term
Notes
2023(23/​27)
A3LRT6
EUR 200 200 % 101,402 202.804,00 0,56
2,8750 %
Erste Group
Bank AG
EO-M.-T.
Hyp.-Pfandb.
2024(31)
EB09WD
EUR 200 200 % 99,245 198.490,00 0,55
0,1250 %
Estland,
Republik EO-
Bonds 2020(30)
A28YC2
EUR 250 % 83,370 208.425,00 0,57
4,0000 %
Estland,
Republik EO-
Bonds 2022(32)
A3K98Z
EUR 200 200 % 106,042 212.083,47 0,58
3,2500 %
Estland,
Republik EO-
Medium-Term
Notes 2024(34)
A3LTA0
EUR 200 200 % 99,510 199.020,00 0,55
1,6250 %
Europäische
Union EO-
Med.-Term Nts
2022(29)
A3K7MW
EUR 300 300 % 94,969 284.907,00 0,78
4,1250 %
Ferrovie dello
Stato Ital.SpA
EO-Medium-Term
Notes 2023(29)
A3LH5M
EUR 200 200 % 102,890 205.780,23 0,57
1,5000 %
Finnland,
Republik EO-
Bonds 2022(32)
A3K558
EUR 300 300 % 91,560 274.680,00 0,76
3,0000 %
Finnland,
Republik EO-
Bonds 2023(33)
A3LG8A
EUR 300 300 % 102,900 308.700,00 0,85
1,7500 %
Frankreich EO-
OAT 2014(24)
A1ZKFM
EUR 500 200 % 98,778 493.890,00 1,36
1,5000 %
Frankreich EO-
OAT 2015(31)
A1Z7JJ
EUR 600 % 93,770 562.620,00 1,55
0,5000 %
Frankreich EO-
OAT 2016(26)
A18YPD
EUR 500 % 95,620 478.100,00 1,32
1,0000 %
Frankreich EO-
OAT 2017(27)
A19FUW
EUR 300 % 95,720 287.160,00 0,79
1,7500 %
Frankreich EO-
OAT 2017(39)
A19CGY
EUR 500 % 85,436 427.180,25 1,18
2,0000 %
Frankreich EO-
OAT 2022(32)
A3K7HG
EUR 300 300 % 95,590 286.770,00 0,79
3,0000 %
Frankreich EO-
OAT 2022(33)
A3LGHB
EUR 200 300 100 % 103,150 206.300,00 0,57
3,6250 %
Hamburg
Commercial
Bank AG
Schiffs-
PF.24(26)
Ser.2765
HCB0B2
EUR 200 200 % 100,492 200.984,00 0,55
1,3750 %
HYPO NOE LB f.
Nied.u.Wien AG
EO-Med.-Term
Nts 2022(25)
A3K4F3
EUR 300 % 96,742 290.225,69 0,80
0,3750 %
HYPO NOE LB f.
Nied.u.Wien AG
EO-Preferred
MTN 2020(24)
A28Y1K
EUR 200 200 % 98,390 196.780,00 0,54
4,1250 %
Hypo
Vorarlberg
Bank AG EO-
Preferred MTN
2023(26)
A3LD6D
EUR 200 200 % 100,005 200.010,00 0,55
0,2000 %
Ile-de-France
Mobilités EO-
Medium-Term
Notes 2020(35)
A2844K
EUR 300 % 71,479 214.437,00 0,59
4,1250 % ING
Groep N.V. EO-
FLR Med.T.Nts
22(28/​33)
A3K8PP
EUR 200 % 99,047 198.094,00 0,55
2,3750 %
ING-DiBa AG
MTN-
Hyp.-Pfand.
v.22(30)
A2YNWB
EUR 200 % 97,609 195.218,06 0,54
1,0000 %
Irland EO-
Treasury Bonds
2016(26)
A18WS0
EUR 300 % 96,852 290.556,00 0,80
1,3500 %
Irland EO-
Treasury Bonds
2018(31)
A2RS2Q
EUR 300 % 93,524 280.572,00 0,77
1,1000 %
Irland EO-
Treasury Bonds
2019(29)
A2RWFC
EUR 500 % 94,100 470.500,00 1,30
1,2500 %
Italien,
Republik
EO-B.T.P.
2016(26)
A1V1MZ
EUR 300 % 95,750 287.250,00 0,79
2,2000 %
Italien,
Republik
EO-B.T.P.
2017(27)
A19CRJ
EUR 300 % 98,310 294.930,00 0,81
2,0000 %
Italien,
Republik
EO-B.T.P.
2018(28)
A19VUS
EUR 300 % 96,590 289.770,00 0,80
2,1000 %
Italien,
Republik
EO-B.T.P.
2019(26)
A2R0ZP
EUR 500 % 98,290 491.450,00 1,35
0,2500 %
Italien,
Republik
EO-B.T.P.
2021(28)
A287ZA
EUR 300 % 89,630 268.890,00 0,74
4,0000 %
Italien,
Republik
EO-B.T.P.
2023(31)
A3LGGP
EUR 300 300 % 104,030 312.090,00 0,86
4,3500 %
Italien,
Republik
EO-B.T.P.
2023(33)
A3LG9N
EUR 400 400 % 105,720 422.880,00 1,16
0,5000 %
Junta de
Andalucía EO-
Obl. 2021(31)
A3KPJS
EUR 300 % 82,550 247.650,00 0,68
1,3750 %
Kreditanst.f.Wiederaufbau
Med.Term Nts.
v.22(32)
A3E5J6
EUR 400 % 91,010 364.040,00 1,00
3,0000 %
Kroatien,
Republik EO-
Notes 2015(25)
A1ZYC8
EUR 200 200 % 99,490 198.980,00 0,55
1,1250 %
Kroatien,
Republik EO-
Notes 2019(29)
A2R3SR
EUR 200 200 % 90,908 181.816,00 0,50
2,8750 %
Lettland,
Republik EO-
Med.-Term Nts
2014(24)
A1ZHNX
EUR 500 200 % 99,815 499.075,00 1,37
0,8000 %
Litauen,
Republik EO-
Bonds 2018(25)
A1V6HK
EUR 200 % 95,247 190.494,00 0,52
2,1250 %
Litauen,
Republik EO-
Medium-Term
Notes 2022(32)
A3K557
EUR 200 200 % 90,870 181.740,00 0,50
4,6250 %
Mediobanca –
Bca Cred.Fin.
SpA EO-FLR
Preferred MTN
22(28/​29)
A3LBY6
EUR 200 % 104,150 208.300,00 0,57
0,5000 %
Mediobanca –
Bca Cred.Fin.
SpA EO-
Mortg.Covered
MTN 2019(26)
A2R4BN
EUR 300 % 93,489 280.467,00 0,77
3,2500 %
Mediobanca –
Bca Cred.Fin.
SpA EO-
Mortg.Covered
MTN 2024(28)
A3LS43
EUR 200 200 % 100,425 200.850,00 0,55
1,8750 %
Nationale-
Nederlanden
Bank NV
EO-M.-T.Mortg.Cov.Bds
2022(32)
A3K5D7
EUR 200 % 92,320 184.640,00 0,51
0,5000 %
NIBC Bank N.V.
EO-Med.-Term
Cov. Bds
2019(27)
A2RZGM
EUR 300 % 93,058 279.173,61 0,77
2,0000 %
Niederlande
EO-Anl.
2014(24)
A1ZFBM
EUR 1.000 % 99,290 992.900,00 2,73
0,2500 %
Niederlande
EO-Anl.
2015(25)
A1ZY9A
EUR 500 % 96,500 482.500,00 1,33
0,5000 %
Niederlande
EO-Anl.
2016(26)
A1VNKY
EUR 300 % 95,654 286.962,00 0,79
0,7500 %
Niederlande
EO-Anl.
2017(27)
A19C29
EUR 700 % 95,000 665.000,00 1,83
0,7500 %
Niederlande
EO-Anl.
2018(28)
A19XZC
EUR 500 % 93,758 468.790,00 1,29
0,2500 %
Niederlande
EO-Anl.
2019(29)
A2RXZ3
EUR 400 % 89,894 359.576,00 0,99
2,5000 %
Niederlande
EO-Bonds
2023(33)
A3LD37
EUR 200 200 % 100,522 201.044,00 0,55
3,6250 %
Niederösterreich,
Land EO-Notes
2023(33)
A3LPCW
EUR 200 200 % 105,601 211.202,00 0,58
2,8750 %
Norddeutsche
Landesbank
-GZ- MTN-
Pfbr.v.24(2031)
NLB4Y3
EUR 200 200 % 99,860 199.720,00 0,55
7,1250 %
Nova
Ljubljanska
Banka d.d. EO-
FLR Pref. Nts
2023(26/​27)
A3LKGM
EUR 200 200 % 105,803 211.606,00 0,58
1,5000 % OMV
AG EO-Medium-
Term Notes
2020(24)
A28VTG
EUR 200 % 99,440 198.880,00 0,55
2,3750 %
Orange S.A.
EO-FLR Med.-T.
Nts
19(25/​Und.)
A2R0G8
EUR 300 % 97,529 292.587,00 0,81
0,7500 %
Österreich,
Republik EO-
Bundesanl.
2016(26)
A18X6P
EUR 300 % 95,510 286.530,00 0,79
0,7500 %
Österreich,
Republik EO-
Medium-Term
Notes 2018(28)
A19VB0
EUR 500 300 % 93,758 468.790,00 1,29
3,4500 %
Österreich,
Republik EO-
Medium-Term
Notes 2023(30)
A3LP9J
EUR 195 195 % 105,865 206.436,75 0,57
2,9000 %
Österreich,
Republik EO-
Medium-Term
Notes 2023(33)
A3LCQ4
EUR 300 300 % 101,890 305.670,00 0,84
2,8750 %
Portugal,
Republik EO-
Obr. 2015(25)
A1ZU1M
EUR 500 % 100,630 503.150,00 1,39
1,6500 %
Portugal,
Republik EO-
Obr. 2022(32)
A3K4CV
EUR 300 % 92,090 276.270,00 0,76
4,2500 %
Prima Banka
Slovensko A.S.
EO-
Med.-T.Mortg.Cov.Bds
23(25)
A3LPBK
EUR 200 200 % 101,155 202.310,00 0,56
6,0000 %
Raiffeisen
Bank Intl AG
EO-FLR Non-
Pref.MTN
23(27/​28)
A3LNBJ
EUR 200 200 % 105,443 210.886,00 0,58
4,1250 %
Raiffeisen
Bank Intl AG
EO-Preferred
Med.-T.Nts
22(25)
A3K81Y
EUR 200 % 100,493 200.986,00 0,55
3,2500 %
Slovenská
Sporitelna AS
EO-
Med.-T.Mortg.Cov.Bds
23(26)
A3LDG4
EUR 300 % 99,851 299.552,99 0,82
3,8750 %
Slovenská
Sporitelna AS
EO-
Med.-T.Mortg.Cov.Bds
23(27)
A3LMET
EUR 200 200 % 102,310 204.620,00 0,56
3,3750 %
Slowakei EO-
Anl. 2012(24)
A1HCKU
EUR 500 % 99,700 498.500,00 1,37
3,8750 %
Slowakei EO-
Anl. 2013(33)
A1HEVC
EUR 200 200 % 104,140 208.280,00 0,57
0,2500 %
Slowakei EO-
Anl. 2020(25)
A28W8A
EUR 300 % 96,080 288.240,00 0,79
1,0000 %
Slowakei EO-
Anl. 2020(30)
A28V2A
EUR 200 % 87,436 174.871,29 0,48
2,1250 %
Slowenien,
Republik EO-
Bonds 2015(25)
A1Z4NH
EUR 300 % 98,605 295.815,00 0,81
1,5000 %
Slowenien,
Republik EO-
Bonds 2015(35)
A1ZY0Z
EUR 400 100 200 % 84,475 337.900,00 0,93
3,6250 %
Slowenien,
Republik EO-
Bonds 2023(33)
A3LCWG
EUR 300 100 % 105,090 315.270,00 0,87
3,0000 %
Slowenien,
Republik EO-
Bonds 2024(34)
A3LSYX
EUR 200 200 % 98,920 197.840,00 0,54
0,3000 %
Société des
Grands Projets
EO-Medium-Term
Notes 2021(31)
A3KZBQ
EUR 200 % 81,991 163.982,00 0,45
4,1250 %
Société
Générale S.A.
EO-
Pref.Med.-T.Nts
2023(27)
A3LJHS
EUR 200 200 % 102,600 205.199,36 0,57
0,8000 %
Spanien EO-
Bonos 2022(29)
A3K263
EUR 300 % 90,350 271.050,00 0,75
3,1500 %
Spanien EO-
Bonos 2023(33)
A3LDPZ
EUR 400 100 % 100,960 403.840,00 1,11
1,4500 %
Spanien EO-
Obligaciones
2017(27)
A19KVL
EUR 300 % 95,924 287.772,00 0,79
0,5000 %
Spanien EO-
Obligaciones
2020(30)
A28SDS
EUR 200 % 87,177 174.354,00 0,48
4,8750 %
Sparebank 1
SR-Bank ASA
EO-Non-Pref.
Med.-T.Nts
23(28) A3LMBU
EUR 200 200 % 105,190 210.380,00 0,58
2,8750 %
UniCredit Bank
Austria AG EO-
Med.-T.Hyp.Pf.-Br.
2024(28)
A3LS1T
EUR 100 100 % 99,490 99.490,00 0,27
3,6250 %
UniCredit Bk
Czech
R.+Slov.as EO-
Mortgage
Cov.Bonds
2023(26)
A3LD5L
EUR 200 200 % 100,374 200.748,00 0,55
3,5000 %
UniCredit
S.p.A. EO-
Mortg. Cov.
MTN 2023(30)
A3LJYC
EUR 200 200 % 101,800 203.600,00 0,56
3,8750 %
Vseobecná
úverová Banka
AS EO-
Med.-T.Mortg.Cov.Bds
23(28)
A3LME9
EUR 200 200 % 102,625 205.250,00 0,57
2,3750 %
Zypern,
Republik EO-
Medium-Term
Notes 2018(28)
A2RR4X
EUR 200 % 97,689 195.378,04 0,54
An
organisierten
Märkten
zugelassene
oder in diese
einbezogene
Wertpapiere
EUR 297.696,00 0,82
Verzinsliche
Wertpapiere
2,5000 %
Emissionskons.Landesförderins.
Inh.-Schuldv.v.2022(2029)
A30VPZ
EUR 300 % 99,232 297.696,00 0,82
Nicht
notierte
Wertpapiere
EUR 498.987,00 1,37
Verzinsliche
Wertpapiere
3,1250 %
Argenta
Spaarbank N.V.
EO-
Med.-T.Mortg.Cov.Bds
24(34)
A3LT80
EUR 200 200 % 100,025 200.049,00 0,55
3,0000 %
European
Investment
Bank EO-
Med.-Term
Notes 2024(39)
A3LT49
EUR 300 300 % 99,646 298.938,00 0,82
Summe
Wertpapiervermögen
EUR 35.785.689,29 98,54
Bankguthaben,
nicht
verbriefte
Geldmarktinstrumente
und
Geldmarktfonds
EUR 184.448,17 0,51
Bankguthaben EUR 184.448,17 0,51
EUR –
Guthaben bei:
HSBC
Continental
Europe
S.A.,Germany
(Düsseldorf)
EUR 184.448,17 % 100,000 184.448,17 0,51
Sonstige
Vermögensgegenstände
EUR 368.015,85 1,01
Zinsansprüche EUR 368.015,85 368.015,85 1,01
Sonstige
Verbindlichkeiten*)
EUR -22.110,97 -22.110,97 -0,06
Fondsvermögen EUR 36.316.042,34 100,001)
Anteilwert EUR 48,34
Umlaufende
Anteile
STK 751.308

*) Verwahrstellenvergütung, Verwaltungsvergütung, Prüfungskosten
****) Bei diesen Wertpapieren wurde der Kurswert durch einen Inflationskoeffizienten beeinflusst.

Fußnoten:

1) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze

Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/​Marktsätze bewertet.

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen:
– Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag):

Gattungsbezeichnung WKN Stück
bzw.
Anteile
Whg.
in 1.000
Käufe
bzw.
Zugänge
Verkäufe
bzw.
Abgänge
Volumen
in 1.000
Börsengehandelte Wertpapiere
Verzinsliche Wertpapiere
0,5500 % Adif – Alta Velocidad EO-Medium-Term Notes 2021(31) A3KWYZ EUR 200
4,5970 % Allianz SE FLR-Sub.MTN.v.2022(2028/​2038) A30VTT EUR 200
3,3750 % Argenta Spaarbank N.V. EO-Med.-T.Mortg.Cov.Bds 23(28) A3LJ7A EUR 100 100
7,6250 % Banca Comerciala Româna S.A. EO-FLR Non-Pref.MTN 23(26/​27) A3LHTS EUR 200 200
3,3750 % BAWAG P.S.K. EO-Med.-Term Cov. Bds 2023(26) A3LG8B EUR 200 200
0,1000 % Belgien, Königreich EO-Bons d’Etat 2020(30) A28SFQ EUR 300
3,0000 % Belgien, Königreich EO-Obl. Lin. 2023(33) A3LC2R EUR 100 100
0,0000 % Bundesrep.Deutschland Anl.v.2022 (2032) 110 258 EUR 300
1,0000 % Bundesrep.Deutschland Anl.v.2022 (2038) 110 259 EUR 200
0,0000 % Cais. d’Amort.de la Dette Soc. EO-Medium-Term Notes 2021(31) A3KLAC EUR 300
1,5000 % Cassa Depositi e Prestiti SpA EO-Medium-Term Notes 2015(25) A1ZZVR EUR 300
3,3750 % Cie de Financement Foncier EO-Med.-T. Obl.Fonc. 2023(31) A3LFCU EUR 300 300
1,6250 % Communauté française Belgique EO-Medium-Term Notes 2022(32) A3K43K EUR 200
4,0000 % Deutsche Bank AG Sub.FLR-MTN v.22(27/​32) DL19WN EUR 200 200
3,2500 % Europäische Union EO-Medium-Term Notes 2023(34) A3K4D4 EUR 200 200
2,2500 % Frankreich EO-OAT 2013(24) A1HS3U EUR 200 200
0,5000 % Frankreich EO-OAT 2019(29) A2RY3M EUR 300
0,9000 % Italien, Republik EO-B.T.P. 2020(31) A283CH EUR 300
2,0000 % Kreditanst.f.Wiederaufbau Med.Term Nts. v.22(29) A4SAV9 EUR 200
1,1250 % Kroatien, Republik EO-Notes 2021(33) A3KML3 EUR 300 300
2,6250 % La Poste EO-Medium-Term Notes 2022(28) A3K9CT EUR 200 200
0,3000 % Litauen, Republik EO-Bonds 2020(32) A28TSN EUR 300
0,0100 % Oma Säästöpankki Oyj EO-Med.-T.Mort.Cov.Bds 20(27) A285AZ EUR 100 100
2,5000 % OMV AG EO-FLR Notes 2020(26/​Und.) A281UC EUR 200
4,1250 % OP Yrityspankki Oyj EO-Preferred Med.-T.Nts 22(27) A3LAHS EUR 200
0,9000 % Österreich, Republik EO-Medium-Term Notes 2022(32) A3K3VY EUR 500
5,6250 % Powszechna K.O.(PKO)Bk Polski EO-FLR Preferred MTN 23(25/​26) A3LDP0 EUR 150
0,0100 % Prima Banka Slovensko A.S. EO-Med.-T.Mortg.Cov.Bds 19(26) A2R8HC EUR 200
4,7500 % Raiffeisen Bank Intl AG EO-FLR Med.-T. Nts 2023(26/​27) A3LDB9 EUR 200
3,7500 % S-Pankki Oyj EO-Med.-Term Cov. Bds 2023(28) A3LNS6 EUR 100 100
0,1250 % Slovenská Sporitelna AS EO-Med.-T.Mortg.Cov.Bds 19(26) A2R3FL EUR 300
3,5000 % Slovenská Sporitelna AS EO-Med.-T.Mortg.Cov.Bds 22(28) A3K90M EUR 200
2,2500 % Slowenien, Republik EO-Bonds 2016(32) A18YKL EUR 200
0,2750 % Slowenien, Republik EO-Bonds 2020(30) A28R2K EUR 200 200
1,5000 % SNCF S.A. EO-Medium-Term Notes 2017(29) A19CP6 EUR 200 200
5,2500 % Société Générale S.A. EO-FLR Med.-T. Nts 2022(27/​32) A3K84C EUR 100
1,8500 % Spanien EO-Bonos 2019(35) A2RYQD EUR 200 200
2,8000 % Spanien EO-Bonos 2023(26) A3LC67 EUR 200 200
3,3750 % Tatra Banka AS EO-Med.-T.Mtg.Cov.Bds 2023(26) A3LDP6 EUR 100
5,8500 % UniCredit S.p.A. EO-FLR Non-Pref. MTN 22(26/​27) A3LBDE EUR 200
3,5000 % Vseobecná úverová Banka AS EO-Med.-T.Mortg.Cov.Bds 23(26) A3LGGK EUR 200 200
0,6250 % Zypern, Republik EO-Medium-Term Notes 2019(24) A2R1KK EUR 300
0,9500 % Zypern, Republik EO-Medium-Term Notes 2022(32) A3K099 EUR 300
An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere
Verzinsliche Wertpapiere
1,3750 % Action Logement Services SAS EO-Medium-Term Notes 2022(32) A3K381 EUR 200 200
4,0000 % Siemens Energy Finance B.V. EO-Notes 2023(23/​26) A3LFSG EUR 200 200
Nicht notierte Wertpapiere
Verzinsliche Wertpapiere
0,8000 % Adif – Alta Velocidad EO-Obl. 2017(23) A19K2C EUR 300
0,2000 % Belgien, Königreich EO-Obl. Lin. 2016(23) Ser. 79 A180Z5 EUR 500
0,1250 % Bremen, Freie Hansestadt LandSchatz. A.204 v.16(23) A1680M EUR 500
2,0000 % Bundesrep.Deutschland Anl.v.2013 (2023) 110 232 EUR 500
0,3750 % Danske Mortgage Bank PLC EO-Mortg.Covered MTN 2018(23) A2RUPY EUR 500
1,7500 % Frankreich EO-OAT 2013(23) A1HKFP EUR 400
0,3750 % HYPO NOE LB f. Nied.u.Wien AG EO-Publ.Covered MTN 2017(23) A19FLK EUR 300
0,7500 % Instituto de Credito Oficial EO-Medium-Term Notes 2018(23) A2RUP6 EUR 300
2,4500 % Italien, Republik EO-B.T.P. 2018(23) A195C9 EUR 300
0,1250 % Lettland, Republik EO-Medium-Term Notes 2020(23) A28V0Q EUR 200
0,3750 % Nationale-Nederlanden Bank NV EO-Medium-Term Notes 2019(23) A2R20Q EUR 300
1,7500 % Niederlande EO-Anl. 2013(23) A1HHQK EUR 1.300
1,0000 % Raiffeisen Bank Intl AG EO-Pref. Med.-T. Nts 18(23)166 A2RUZW EUR 200
0,3500 % Spanien EO-Bonos 2018(23) A1908W EUR 500
2,7080 % TotalEnergies SE EO-FLR Med.-T. Nts 16(23/​Und.) A1869H EUR 300
5,1250 % Volkswagen Intl Finance N.V. EO-FLR Notes 2013(23/​Und.) A1VCZQ EUR 300

Transaktionen mit eng verbundenen Unternehmen und Personen

Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 2,10%. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 498.344,27 Euro Transaktionen.

Bei der Ermittlung des Transaktionsumfangs wird bei Wertpapieren auf den Marktwert und bei Derivaten auf den Kontraktwert abgestellt.

W&W Euroland-Renditefonds
DE0009780478

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)
für den Zeitraum vom 01.02.2023 bis 31.01.2024

I. Erträge
1. Zinsen aus inländischen Wertpapieren EUR 66.795,46
2. Zinsen aus ausländischen Wertpapieren (vor Quellensteuer) EUR 599.412,36
3. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland EUR 9.544,07
4. Abzug ausländischer Quellensteuer EUR -2.240,26
5. Sonstige Erträge EUR 1.082,24
Summe der Erträge EUR 674.593,87
II. Aufwendungen
1. Zinsen aus Kreditaufnahmen EUR -250,63
2. Verwaltungsvergütung EUR -188.280,07
3. Verwahrstellenvergütung EUR -5.284,26
4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten EUR -8.685,32
5. Sonstige Aufwendungen EUR -18.626,24
Summe der Aufwendungen EUR -221.126,52
III. Ordentlicher Nettoertrag EUR 453.467,35
IV. Veräußerungsgeschäfte
1. Realisierte Gewinne EUR 112.089,69
2. Realisierte Verluste EUR -1.165.931,96
Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften EUR -1.053.842,27
V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres EUR -600.374,92
1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne EUR 252.163,13
2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste EUR 1.775.119,00
VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 2.027.282,13
VII. Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 1.426.907,21

Entwicklung des Sondervermögens

2023/​2024
I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres EUR 37.975.571,67
1. Ausschüttung für das Vorjahr EUR -227.188,90
2. Zwischenausschüttungen EUR -413.252,40
3. Mittelzufluss/​-abfluss (netto) EUR -2.410.179,95
a) Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Verkäufen EUR 4.576.086,63
b) Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen EUR -6.986.266,58
4. Ertragsausgleich/​Aufwandsausgleich EUR -35.815,29
5. Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 1.426.907,21
davon nicht realisierte Gewinne EUR 252.163,13
davon nicht realisierte Verluste EUR 1.775.119,00
II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres EUR 36.316.042,34

Verwendung der Erträge des Sondervermögens

Berechnung der Ausschüttung (insgesamt und je Anteil)

insgesamt je Anteil *)
I. Für die Ausschüttung verfügbar
1. Vortrag aus dem Vorjahr EUR 1.899.727,05 2,53
davon Vortrag auf neue Rechnung aus dem Vorjahr EUR 2.029.586,43 2,70
davon Ertragsausgleich EUR -129.859,38 -0,17
2. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres EUR -600.374,92 -0,80
davon ordentlicher Nettoertrag EUR 453.467,35 0,60
II. Nicht für die Ausschüttung verwendet
1. Vortrag auf neue Rechnung EUR -300.079,49 -0,40
III. Gesamtausschüttung EUR 999.272,64 1,33
1. Zwischenausschüttung EUR 413.252,40 0,55
2. Endausschüttung EUR 586.020,24 0,78

*) Die Werte unter „je Anteil“ wurden rechnerisch aus den Gesamtbeträgen ermittelt und kaufmännisch auf zwei Nachkommastellen gerundet.

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

Geschäftsjahr Fondsvermögen am
Ende des Geschäftsjahres
Anteilwert am
Ende des Geschäftsjahres
2021/​2022 EUR 49.539.999,39 EUR 52,81
2022/​2023 EUR 37.975.571,67 EUR 47,31
2023/​2024 EUR 36.316.042,34 EUR 48,34

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV

Angaben nach der Derivateverordnung

das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure EUR 0,00
Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 98,54
Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) 0,00

Bei der Ermittlung der Auslastung der Marktrisikogrenze für dieses Sondervermögen wendet die Gesellschaft den qualifizierten Ansatz im Sinne der Derivateverordnung anhand eines Vergleichsvermögens an.

Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko

kleinster potenzieller Risikobetrag 1,87 %
größter potenzieller Risikobetrag 2,50 %
durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag 2,17 %

Risikomodell, das gemäß § 10 Derivate-VO verwendet wurde

Die Value-at-Risk-Kennzahlen wurden auf Basis der Methode der historischen Simulation ermittelt.

Parameter, die gemäß § 11 Derivate-VO verwendet wurden

Der Ermittlung wurden die Parameter 99 % Konfidenzniveau und 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven historischen Beobachtungszeitraums von einem Jahr zu Grunde gelegt.

Im Geschäftsjahr erreichter durchschnittlicher Umfang des Leverage durch Derivategeschäfte 99,39 %

Die Berechnung erfolgte unter Verwendung der CESR`s Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS vom 28. Juli 2010, Ref.: CESR/​10-788 (Summe der Nominale).

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens zum Berichtsstichtag

iBoxx EUR Eurozone AAA 1-10 Total Return Index in EUR 50,00 %
ICE BofAML 1-10 Year Euro Government Index in EUR 50,00 %

Sonstige Angaben

Anteilwert EUR 48,34
Umlaufende Anteile STK 751.308

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände

Die Verantwortung für die Anteilwertermittlung obliegt der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH (im Folgenden: Gesellschaft) unter Kontrolle der Verwahrstelle auf Grundlage der gesetzlichen Regelungen im Kapitalanlagegesetzbuch und der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung.

Die Bewertung der Vermögensgegenstände wird von der Gesellschaft selbst durchgeführt. Unter Vermögensgegenständen versteht die Gesellschaft im Folgenden Wertpapiere, Optionen, Finanzterminkontrakte, Devisentermingeschäfte und Swaps.

Die Bewertung der Vermögensgegenstände des Sondervermögens, die zum Handel an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, erfolgt grundsätzlich zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet. Vermögensgegenstände, für welche die Kursstellung auf der Grundlage von Geld- und Briefkursen erfolgt, werden grundsätzlich zum Geldkurs („Bid“) bewertet.

Für Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an einer Börse noch an einem anderen organisierten Markt zugelassen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden die Verkehrswerte zugrunde gelegt. Unter dem Verkehrswert ist der Betrag zu verstehen, zu dem der jeweilige Vermögensgegenstand in einem Geschäft zwischen sachverständigen, vertragswilligen und unabhängigen Geschäftspartnern ausgetauscht werden könnte. Die Gesellschaft nutzt zur Ermittlung der Verkehrswerte grundsätzlich externe Bewertungsmodelle. Die Verkehrswerte können auch von einem Emittenten, Kontrahenten oder sonstigen Dritten ermittelt und mitgeteilt werden.

Die Gesellschaft bewertet Investmentanteile mit ihrem letzten festgestellten Rücknahmepreis oder mit einem aktuellen Kurs. Die Bankguthaben und übrigen Forderungen werden mit ihrem Nominalbetrag, die Verbindlichkeiten mit dem Rückzahlungsbetrag angesetzt. Vermögensgegenstände in ausländischer Währung werden zu den von WM-Company (17.00 Uhr) bereitgestellten Devisenkursen des Tages der Preisberechnung in Euro umgerechnet.

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote

Gesamtkostenquote 0,62 %

Die Gesamtkostenquote drückt sämtliche vom Sondervermögen im Jahresverlauf getragenen Kosten und Zahlungen (ohne Transaktionskosten und ohne negative Einlagenzinsen bzw. Verwahrentgelt) im Verhältnis zum durchschnittlichen Nettoinventarwert des Sondervermögens aus.

Der Gesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen zu.

Die Gesellschaft zahlt aus der vereinnahmten Verwaltungsvergütung des Sondervermögens mehr als 10 % an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens auf den Bestand von vermittelten Anteilen.

Wesentliche sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen

Wesentliche sonstige Erträge: EUR 1.082,24
erstattete ausländische Quellensteuer EUR 1.082,24
Wesentliche sonstige Aufwendungen: EUR 11.941,11
Aufwendungen zur Quellensteuerermäßigung EUR 11.941,11

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände)

Die Verwahrstelle hat uns folgende Transaktionskosten in Rechnung gestellt: EUR 2.042,13

Gegebenenfalls können darüber hinaus weitere Transaktionskosten entstanden sein.

Angaben zur Mitarbeitervergütung

Vergütungssystem der Kapitalverwaltungsgesellschaft

Die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH (LBBW AM), die ein risikoarmes Geschäftsmodell betreibt, unterliegt den für Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden aufsichtsrechtlichen Vorgaben im Hinblick auf die Gestaltung ihrer Vergütungssysteme. Die LBBW AM hat unter Berücksichtigung der Gruppenzugehörigkeit zur Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) als bedeutendes Kreditinstitut ihre Vergütungspolitik und Vergütungspraxis an die regulatorischen Anforderungen ausgerichtet. In diesem Zusammenhang sind die Geschäftsführer der LBBW AM auch Risk Taker im Gruppenzusammenhang des LBBW-Konzerns. Die Geschäftsführung der LBBW AM hat für die Gesellschaft allgemeine Vergütungsgrundsätze für die Vergütungssysteme festgelegt und diese mit dem Aufsichtsrat abgestimmt. Die Umsetzung dieser Vergütungsgrundsätze für die Vergütungssysteme der Mitarbeiter erfolgt auf der Basis korrespondierender kollektiv-rechtlicher Regelungen in Betriebsvereinbarungen.

Das Vergütungssystem der LBBW AM wird mindestens einmal jährlich durch das Aufsichtsgremium auf seine Angemessenheit und die Einhaltung aller aufsichtsrechtlichen Vorgaben zur Vergütung überprüft. Erforderliche Änderungen (bspw. Anpassung an gesetzliche Vorgaben, Anpassung der Vergütungsgrundsätze o.ä.) werden, wenn erforderlich, vorgenommen.

Vergütungskomponenten

Die LBBW AM verfolgt das Ziel, ihren Mitarbeitern leistungs- und marktgerechte Gesamtvergütungen zu gewähren, die aus fixen und variablen Vergütungselementen sowie sonstigen Nebenleistungen bestehen. Die Fixvergütung richtet sich nach der ausgeübten Funktion und deren Wertigkeit entsprechend den Marktgegebenheiten bzw. den anzuwendenden Tarifverträgen. Zusätzlich zur Fixvergütung können die Mitarbeiter eine erfolgsbezogene variable Vergütung erhalten.

Bemessung der variablen Vergütung (Bonuspool)

Das Volumen des für die variable Vergütung zur Verfügung stehenden Bonuspools hängt im Wesentlichen vom Unternehmenserfolg ab. Ein weiteres Kriterium zur Vergabe einer variablen Vergütung ist die Erfüllung der Nebenbedingungen analog § 7 Institutsvergütungsverordnung im Gruppenzusammenhang des LBBW-Konzerns, die einer jährlichen Prüfung unterliegt.

Soweit nach den regulatorischen Anforderungen geboten, wird der Bonuspool nach pflichtgemäßem Ermessen angemessen reduziert oder gestrichen.

In diesem Fall werden auch die dem Mitarbeiter für das betreffende Geschäftsjahr kommunizierten variablen Vergütungselemente entsprechend reduziert oder gestrichen.

Die Bemessung und Verteilung der Vergütung an die Mitarbeiter erfolgt durch die Geschäftsführung in Abstimmung mit dem Aufsichtsrat. Die Vergütung der Geschäftsführung wird gemäß der vom Aufsichtsrat erlassener Entscheidungsordnung von der Gesellschafterin festgelegt.

Für alle Mitarbeiter der LBBW AM gilt eine Obergrenze für die maximal mögliche variable Vergütung in Höhe von 100% der fixen Vergütung.

Variable Vergütung bei risikorelevanten Mitarbeitern und Geschäftsführern

Für Mitarbeiter bzw. Geschäftsführer, die durch ihre Tätigkeit das Risikoprofil der LBBW AM oder einzelner Fonds maßgeblich beeinflussen (sogenannte Risk Taker) bestehen besondere Regelungen für die Auszahlung, die zu 40% bei Risktakern über einen Zeitraum von 3 Jahren bzw. 60% bei Geschäftsführern über einen Zeitraum von 5 Jahren gestreckt erfolgt.

Dabei werden 40% bzw. 60% der gesamten variablen Vergütung in Form eines virtuellen Co-Investments in einen oder ggf. mehrere „typische“ Fonds der LBBW AM gewährt und unter Berücksichtigung einer zusätzlichen Haltefrist von einem Jahr ausgezahlt. Bei der endgültigen Auszahlung werden zusätzliche inhaltliche Auszahlungsbedingungen geprüft (Malusprüfung, Rückzahlung bereits erhaltener Vergütungen (bei Geschäftsführern)).

2022 2021
Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der LBBW AM gezahlten Mitarbeitervergütung EUR 28.114.554,11 25.679.075,93
davon feste Vergütung EUR 22.516.619,83 20.999.291,12
davon variable Vergütung EUR 5.597.934,28 4.679.784,81
Direkt aus dem Fonds gezahlte Vergütungen EUR 0,00 0,00
Zahl der begünstigten Mitarbeiter der LBBW AM im abgelaufenen Wirtschaftsjahr 327 308
Höhe des gezahlten Carried Interest EUR 0,00 0,00
Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der LBBW AM gezahlten Vergütung an Risk Taker EUR 3.741.617,74 3.880.239,37
Geschäftsführer EUR 1.034.431,49 1.936.706,67
weitere Risk Taker EUR 2.707.186,25 1.943.532,70
davon Führungskräfte EUR 2.707.186,25 1.943.532,70
davon andere Risktaker EUR 0,00 0,00
Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen EUR 0,00 0,00
Mitarbeiter in gleicher Einkommensstufe wie Geschäftsführer und Risk Taker EUR 0,00 0,00

Beschreibung, wie die Vergütungen und ggf. sonstige Zuwendungen gem. § 101 Abs. 4 Nr. 3 KAGB berechnet wurden

Als Methode zur Berechnung der Vergütungen und sonstigen Nebenleistungen wurde die Cash-Flow-Methode gewählt.

Ergebnisse der jährlichen Überprüfung der Vergütungspolitik

Die Überprüfung des Vergütungssystems gemäß der geltenden regulatorischen Vorgaben für das Geschäftsjahr 2022 fand im Rahmen der jährlichen Angemessenheitsprüfung durch den Aufsichtsrat statt. Im Rahmen der Angemessenheitsprüfung der Vergütung wurde eine Marktanalyse vorgenommen und mit den eigenen Vergütungsdaten in Abgleich gebracht. Die Überprüfung ergab, dass keine besonders hohen variablen Vergütungen weder absolut noch im Verhältnis zur Festvergütung gewährt wurden. Die festgelegte Obergrenze wurde weit unterschritten.

Insbesondere bei den Vergütungen der Mitarbeiter in Kontrollfunktionen ergab die Überprüfung, dass die Vergütung schwerpunktmäßig aus der Fixvergütung besteht.

Zusammenfassend konnte festgestellt werden, dass die Vergütungsgrundsätze und aufsichtsrechtlichen Vorgaben an Kapitalverwaltungsgesellschaften eingehalten wurden und das Vergütungssystem als angemessen einzustufen ist. Es wurden keine unangemessenen Anreize gesetzt. Ferner wurden keine Unregelmäßigkeiten festgestellt.

Angaben zu wesentlichen Änderungen der festgelegten Vergütungspolitik gem. § 101 Abs. 4 Nr. 5 KAGB

Für das Geschäftsjahr 2021 galten erstmalig die neue Regelungen aus der Betriebsvereinbarung zur leistungsabhängigen variablen Vergütung von AT-Mitarbeitern.

Wesentliche Änderungen an dem Vergütungssystem oder der Vergütungspolitik der LBBW AM wurden im Geschäftsjahr 2022 nicht vorgenommen.

Weitere zum Verständnis des Berichts erforderliche Angaben

Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

 

Stuttgart

LBBW Asset Management
Investmentgesellschaft mbH

 

Vermerk des unabhängigen Abschlussprüfers.

An die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH, Stuttgart

Prüfungsurteil

Wir haben den Jahresbericht des Sondervermögens W&W Euroland-Renditefonds – bestehend aus dem Tätigkeitsbericht für das Geschäftsjahr vom 01. Februar 2023 bis zum 31. Januar 2024, der Vermögensübersicht und der Vermögensaufstellung zum 31. Januar 2024, der Ertrags- und Aufwandsrechnung, der Verwendungsrechnung, der Entwicklungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 01. Februar 2023 bis zum 31. Januar 2024 sowie der vergleichenden Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre, der Aufstellung der während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit diese nicht mehr Gegenstand der Vermögensaufstellung sind, und dem Anhang – geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der beigefügte Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) und den einschlägigen europäischen Verordnungen und ermöglicht es unter Beachtung dieser Vorschriften, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben unsere Prüfung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt „Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresbericht

Die gesetzlichen Vertreter der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresberichts, der den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entspricht und dafür, dass der Jahresbericht es unter Beachtung dieser Vorschriften ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresberichts zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d.h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Jahresberichts sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, Ereignisse, Entscheidungen und Faktoren, welche die weitere Entwicklung des Sondervermögens wesentlich beeinflussen können, in die Berichterstattung einzubeziehen. Das bedeutet u.a., dass die gesetzlichen Vertreter bei der Aufstellung des Jahresberichts die Fortführung des Sondervermögens durch die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH zu beurteilen haben und die Verantwortung haben, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortführung des Sondervermögens, sofern einschlägig, anzugeben.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, sowie einen Vermerk zu erteilen, der unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern im Jahresbericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.

gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresberichts relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieses Systems der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH abzugeben.

beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH bei der Aufstellung des Jahresberichts angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.

ziehen wir Schlussfolgerungen auf der Grundlage erlangter Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fortführung des Sondervermögens durch die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Vermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresbericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Vermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass das Sondervermögen durch die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH nicht fortgeführt wird.

beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Jahresberichts insgesamt, einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresbericht die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresbericht es unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen u.a. den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

 

München, den 14. Mai 2024

Deloitte GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

 

(Andreas Koch) (Mathias Bunge)
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer

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