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DWS Investment GmbH Frankfurt am Main – Jahresbericht 01.10.2022 bis 30.09.2023 DWS Vorsorge AS (Flex) (EUR) DE0009769893

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geralt (CC0), Pixabay

DWS Investment GmbH

Frankfurt am Main

Jahresbericht 01.10.2022 bis 30.09.2023

DWS Vorsorge AS (Flex)
ISIN Nr.: DE0009769893

Anlageziel und Anlageergebnis im Berichtszeitraum

Ziel der Anlagepolitik ist die Werterhaltung und ein Wachstum auf lange Sicht. Um dies zu erreichen, verfolgt der Fonds eine substanzwertorientierte Anlagepolitik. Der Fonds investiert in verzinsliche Wertpapiere, Aktien, Fonds, Zertifikate, Geldmarktinstrumente und Derivate. Mindestens 51% des Fondsvermögens müssen in Aktien investiert werden. Immobilienfonds können bis zu 10% beigemischt werden. Derivate dürfen nur zu Absicherungszwecken eingesetzt werden.

In den zurückliegenden zwölf Monaten bis Ende September 2023 erzielte der Fonds DWS Vorsorge AS (Flex) einen Wertzuwachs von 12,1% je Anteil (in Euro; nach BVI-Methode).

Anlagepolitik im Berichtszeitraum

Als wesentliche Risiken sah das Portfoliomanagement insbesondere den Russland-Ukraine-Krieg sowie die Unsicherheiten hinsichtlich des künftigen Kurses der Zentralbanken, gerade auch angesichts deutlich gestiegener Inflationsraten einerseits und Anzeichen einer aufkommenden Rezession andererseits, an.

Im Berichtszeitraum befanden sich die internationalen Kapitalmärkte in schwierigem Fahrwasser: Geopolitische Krisen wie der seit dem 24. Februar 2022 andauernde Russland-Ukraine-Krieg, hohe Inflation und verlangsamtes Wirtschaftswachstum trübten die Stimmung an den Märkten deutlich ein. Verschärfte Sanktionen der westlichen Länder gegen Russland sowie Lieferboykotte Russlands ließen die Preise für Energie (Öl, Gas, Kohle) und auch für Lebensmittel dramatisch ansteigen. Um der Inflation und deren Dynamik entgegenzuwirken, hoben viele Zentralbanken die Zinsen spürbar an und verabschiedeten sich damit von ihrer jahrelangen expansiven Geldpolitik. Im zurückliegenden Jahr bis Ende September 2023 setzten die Zentralbanken ihren Zinserhöhungskurs fort: So erhöhte die US-Notenbank (Fed) ihre Leitzinsen weiter um 2,25 Prozentpunkte auf eine Bandbreite von 5,25% p.a. – 5,50% p.a., die Europäische Zentralbank (EZB) hob ihren Leitzins in acht Schritten von 1,25% p.a. auf 4,50% p.a. an. Vor diesem Hintergrund und mit Blick auf ein sich weltweit abschwächendes Wirtschaftswachstum mehrten sich bei den Marktakteuren zunehmend Befürchtungen einer um sich greifenden Rezession. Die Energie- und Erzeugerpreise gaben im weiteren Verlauf des Berichtzeitraums wieder etwas nach. Dennoch bewegte sich der Preisauftrieb – trotz des zuletzt nachlassenden Inflationsdrucks – Ende September 2023 insgesamt immer noch auf hohem Niveau, insbesondere gemessen an der Kerninflation, bei der u.a. die schwankungsreichen Preise für Energie und Lebensmittel nicht berücksichtigt werden.

Die internationalen Aktienbörsen verzeichneten im Berichtszeitraum – wenn auch unterschiedlich stark ausgeprägt – Kurssteigerungen, insbesondere in den Industrieländern. So konnten z.B. die US-Aktienmärkte (gemessen am S&P 500) per Saldo spürbare Kurszuwächse verbuchen. Getrieben wurden dabei die US-Börsen von den Technologiewerten, unterstützt vom gestiegenen Interesse am Thema „Künstliche Intelligenz“. Stärker noch legten die Aktienmärkte in Deutschland und in der Eurozone (gemessen am DAX bzw. am Euro Stoxx 50) zu, begünstigt u.a. durch die seit dem ersten Quartal 2023 abklingende Gaskrise und die geringer als befürchtet ausgefallene wirtschaftliche Abschwächung. Aber auch die japanische Börse (gemessen am TOPIX) wies einen deutlichen Kursanstieg auf, unterstützt durch die Abschwächung des Yen gegenüber dem Euro und dem US-Dollar. Der chinesische Aktienmarkt hingegen konnte nach seiner vorangegangenen Kursschwäche per Saldo nur moderat zulegen. Die zu Jahresbeginn 2023 aufgrund der – durch die chinesische Regierung durchgeführte Lockerung ihrer „Zero-COVID“-Politik – aufkeimenden Hoffnungen der Marktteilnehmer auf eine Kurserholung wurden im weiteren Verlauf bis Ende September 2023 durch die Probleme am chinesischen Immobilienmarkt und die schwächelnde Wirtschaft Chinas wieder gedämpft.

Aktieninvestments bildeten nach wie vor den Anlageschwerpunkt. Dabei richtete das Portfoliomanagement den Fokus auf europäische Aktienwerte und mischte unter anderem US-Aktien bei. Insbesondere Titel aus der Eurozone als auch US-amerikanische Unternehmen konnten in der Berichtsperiode spürbare Kursgewinne verbuchen. Aktien aus der Schweiz sowie aus Großbritannien schnitten eher unterdurchschnittlich ab. Im Rahmen der Titelselektion bevorzugte das Portfoliomanagement vergleichsweise günstig bewertete Unternehmen mit – seiner Meinung nach – guter Bilanzqualität. Unter den Sektoren konnten insbesondere Technologiewerte sowie Titel aus dem Kommunikationssektor merklich zulegen. Für beide Sektoren war das Thema „Künstliche Intelligenz“ einer der wesentlichen Performancetreiber. Zinssensitive Sektoren, wie beispielsweise der Immobilien- sowie Versorgersektor, litten unter den steigenden Zinsen und schnitten nur unterdurchschnittlich ab. Ebenso defensive Sektoren, wie Basiskonsumgüter und der Gesundheitssektor konnten mit der breiten Marktentwicklung nicht mithalten.

Der bereits zuvor nach einer langjährigen extremen Niedrigzinsphase einsetzende Renditeanstieg an den internationalen Bondmärkten setzte sich im Berichtszeitraum per Saldo weiter fort, begleitet von Anleihekursrückgängen. Kerntreiber des Renditeanstiegs waren die sich hartnäckig haltenden relativ hohen Inflationsraten sowie die zügigen Zinserhöhungen der Zentralbanken zur Inflationsbekämpfung. Zum kurzen Laufzeitende hin war der Renditeanstieg während der Berichtsperiode stärker, getrieben insbesondere durch die Leitzinserhöhungen der Zentralbanken. Insgesamt führte diese unterschiedlich ausgeprägte Renditeentwicklung vom kürzeren zum längeren Laufzeitende hin in Deutschland und den USA zu einer inversen Zinsstrukturkurve, das heißt kürzer laufende Zinspapiere rentierten höher als länger laufende. Corporate Bonds (Unternehmensanleihen) entwickelten sich im Vergleich zu Staatsanleihen günstiger, da sich ihre Risikoaufschläge deutlich einengten.

Innerhalb des Rentenportfolios konzentrierte das Portfoliomanagement seine Engagements auf europäische Anleihen, insbesondere aus dem Euroraum. Zudem waren auch Staatsanleihen aus den USA dem Portefeuille beigemischt. Unter Renditegesichtspunkten engagierte sich das Portfoliomanagement neben Staatstiteln auch in Unternehmensanleihen, die weitgehend Investment-Grade-Status (BBB-Rating und besser der führenden Rating-Agenturen) aufwiesen. Aufgrund gestiegener Zinsen gerieten die Renteninvestments insgesamt unter Kursdruck, wenngleich die Duration (Kapitalbindungsdauer) auf Portfolioebene niedrig war.

Auf der Währungsseite lag der Anlageschwerpunkt auf Euro und US-Dollar-Anlagen.

Die Fremdwährungspositionen wurden als Teil der strategischen Anlageklassenallokation teilweise gegen Euro über Derivate kursgesichert. Dies trug partiell positiv zur Wertentwicklung des Fonds bei, da der Euro gegenüber dem US-Dollar im Berichtszeitraum aufwertete.

DWS Vorsorge AS (Flex)
Wertentwicklung im Überblick

ISIN 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
DE0009769893 12,1% 18,7% 20,0%

Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.

Stand: 30.9.2023

Angaben auf Euro-Basis

Wesentliche Quellen des Veräußerungsergebnisses

Die wesentlichen Quellen des Veräußerungsergebnisses waren realisierte Gewinne durch den Verkauf von Aktien, durch den Handel mit Devisenterminkontrakten und durch den Verkauf von Fremdwährungspositionen. Dem standen allerdings – wenn auch in geringerem Umfang – realisierte Verluste durch den Handel mit Futures gegenüber.

Informationen zu ökologischen und/​oder sozialen Merkmalen

Bei diesem Fonds handelte es sich um ein Produkt im Sinne des Artikels 6 der Verordnung (EU) 2019/​2088 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor („SFDR“).

Es folgt die Offenlegung entsprechend Artikel 7 der Verordnung (EU) 2020/​852 vom 18. Juni 2020 über die Einrichtung eines Rahmens zur Erleichterung nachhaltiger Investitionen („Taxonomie-Verordnung“): Die diesem Fonds zugrunde liegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten.

Ergänzend wird im Einklang mit Artikel 7 Absatz 1 und Absatz 2 der Verordnung (EU) 2019/​2088 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor („Offenlegungsverordnung“) Folgendes für diesen Fonds offengelegt. Da das Fondsmanagement aufgrund der Ausgestaltung der Anlagestrategie, die keine ökologischen und sozialen Merkmale verfolgt, nachteilige Auswirkungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren (Principal Adverse Impacts (PAI)) auf Ebene des Fonds nicht gesondert berücksichtigt, werden im Jahresbericht keine weiteren Informationen zu PAIs zur Verfügung gestellt.

DWS Vorsorge AS (Flex)

Vermögensübersicht zum 30.09.2023

Bestand in EUR %-Anteil am Fondsvermögen
I. Vermögensgegenstände
1. Aktien (Branchen):
Finanzsektor 10.840.504,02 13,23
Gesundheitswesen 9.201.759,92 11,24
Industrien 8.058.116,65 9,84
Informationstechnologie 7.209.674,93 8,80
Dauerhafte Konsumgüter 5.605.472,41 6,85
Hauptverbrauchsgüter 5.597.565,16 6,84
Kommunikationsdienste 3.881.936,23 4,74
Grundstoffe 3.455.708,49 4,22
Energie 3.234.485,80 3,95
Versorger 1.519.315,47 1,86
Sonstige 656.615,72 0,80
Summe Aktien: 59.261.154,80 72,37
2. Anleihen (Emittenten):
Sonstige öffentliche Stellen 5.044.272,55 6,16
Zentralregierungen 2.987.458,26 3,65
Unternehmen 2.914.781,89 3,56
Sonst. Finanzierungsinstitutionen 2.886.121,11 3,52
Institute 2.187.087,10 2,67
Summe Anleihen: 16.019.720,91 19,56
3. Investmentanteile 5.818.464,00 7,11
4. Derivate -280.364,81 -0,34
5. Bankguthaben 897.172,77 1,10
6. Sonstige Vermögensgegenstände 225.001,26 0,27
II. Verbindlichkeiten
1. Sonstige Verbindlichkeiten -58.616,57 -0,07
2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften -143,33 0,00
III. Fondsvermögen 81.882.389,03 100,00

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Vermögensaufstellung zum 30.09.2023

Wertpapierbezeichnung Stück
bzw. Whg.
in 1.000
Bestand Käufe/​ Zugänge Verkäufe/​ Abgänge Kurs Kurswert
in EUR
%-Anteil
am
Fonds-
vermögen
im Berichtszeitraum
Börsengehandelte
Wertpapiere
75.280.875,71 91,93
Aktien
Sonic Healthcare
(CAU000000SHL7)
Stück 9.398 AUD 29,8000 171.097,17 0,21
Canadian Tire Cl.A
(CA1366812024)
Stück 2.300 CAD 145,4400 234.391,62 0,29
Nutrien
(CA67077M1086)
Stück 4.700 CAD 84,9100 279.632,13 0,34
ABB Reg.
(CH0012221716)
Stück 12.252 12.252 12.252 CHF 33,1500 420.753,96 0,51
Accelleron Industries
(CH1169360919)
Stück 612 612 CHF 24,1000 15.279,40 0,02
Alcon
(CH0432492467)
Stück 3.600 CHF 71,5600 266.876,62 0,33
Chocoladefabriken Lindt & Spruengli Reg.
(CH0010570759)
Stück 2 CHF 101.200,0000 209.675,75 0,26
Cie Financière Richemont Reg.
(CH0210483332)
Stück 2.307 CHF 113,3500 270.898,63 0,33
Holcim
(CH0012214059)
Stück 5.953 CHF 59,1400 364.716,07 0,45
Logitech International Reg.
(CH0025751329)
Stück 3.621 CHF 63,3000 237.448,77 0,29
Nestlé Reg.
(CH0038863350)
Stück 4.934 CHF 104,3400 533.319,76 0,65
Novartis Reg.
(CH0012005267)
Stück 4.747 CHF 94,4800 464.618,83 0,57
Partners Group Holding Reg.
(CH0024608827)
Stück 196 CHF 1.040,5000 211.269,04 0,26
Sika Reg.
(CH0418792922)
Stück 718 CHF 234,9000 174.721,02 0,21
Sonova Holding Reg.
(CH0012549785)
Stück 788 CHF 218,5000 178.367,35 0,22
Swiss Re Reg.
(CH0126881561)
Stück 2.915 CHF 94,6000 285.671,81 0,35
UBS Group Reg.
(CH0244767585)
Stück 24.260 CHF 22,8700 574.770,74 0,70
Zurich Insurance Group Reg.
(CH0011075394)
Stück 1.019 CHF 422,5000 446.003,83 0,54
A.P.Møller-Mærsk B
(DK0010244508)
Stück 91 DKK 12.860,0000 156.957,58 0,19
Carlsberg B
(DK0010181759)
Stück 2.109 DKK 902,6000 255.312,36 0,31
GENMAB
(DK0010272202)
Stück 768 DKK 2.515,0000 259.059,27 0,32
GN Store Nord
(DK0010272632)
Stück 5.023 DKK 129,6500 87.344,51 0,11
Novo-Nordisk
(DK0062498333)
Stück 18.798 18.798 DKK 651,2000 1.641.821,59 2,01
Vestas Wind Systems
(DK0061539921)
Stück 9.420 DKK 151,9600 191.990,67 0,23
adidas Reg.
(DE000A1EWWW0)
Stück 1.021 EUR 166,9600 170.466,16 0,21
Allianz
(DE0008404005)
Stück 2.470 EUR 226,5000 559.455,00 0,68
Anheuser-Busch InBev
(BE0974293251)
Stück 5.095 EUR 52,4700 267.334,65 0,33
ASML Holding
(NL0010273215)
Stück 1.955 EUR 564,3000 1.103.206,50 1,35
AXA
(FR0000120628)
Stück 13.838 EUR 28,3600 392.445,68 0,48
Banco Bilbao Vizcaya
Argentaria Reg.
(ES0113211835)
Stück 101.000 45.501 EUR 7,7300 780.730,00 0,95
Banco Santander Reg.
(ES0113900J37)
Stück 113.626 EUR 3,6490 414.621,27 0,51
BNP Paribas
(FR0000131104)
Stück 13.600 6.148 EUR 60,7500 826.200,00 1,01
Capgemini
(FR0000125338)
Stück 2.556 EUR 166,1000 424.551,60 0,52
Covestro
(DE0006062144)
Stück 4.990 EUR 51,5800 257.384,20 0,31
Davide Campari-Milano
(NL0015435975)
Stück 28.027 EUR 11,1800 313.341,86 0,38
Deutsche Börse Reg.
(DE0005810055)
Stück 1.455 EUR 166,0000 241.530,00 0,29
Deutsche Post Reg.
(DE0005552004)
Stück 14.267 EUR 38,7350 552.632,25 0,67
Deutsche Telekom Reg.
(DE0005557508)
Stück 16.403 EUR 20,0600 329.044,18 0,40
Edenred
(FR0010908533)
Stück 6.695 EUR 59,6600 399.423,70 0,49
Enagas
(ES0130960018)
Stück 12.622 EUR 15,7900 199.301,38 0,24
ENEL
(IT0003128367)
Stück 59.271 EUR 5,8730 348.098,58 0,43
EuroAPI
(FR0014008VX5)
Stück 311 EUR 11,9450 3.714,90 0,00
Evonik Industries Reg.
(DE000EVNK013)
Stück 9.335 EUR 17,4150 162.569,03 0,20
Fresenius
(DE0005785604)
Stück 7.620 EUR 29,6200 225.704,40 0,28
Groupe Danone (C.R.)
(FR0000120644)
Stück 5.086 EUR 52,0700 264.828,02 0,32
Henkel Pref.
(DE0006048432)
Stück 3.649 EUR 67,6200 246.745,38 0,30
Industria de Diseño Textil
(ES0148396007)
Stück 5.448 EUR 35,3000 192.314,40 0,23
Infineon Technologies Reg.
(DE0006231004)
Stück 6.503 EUR 31,7450 206.437,74 0,25
ING Groep
(NL0011821202)
Stück 42.600 13.899 EUR 12,6140 537.356,40 0,66
Kering
(FR0000121485)
Stück 315 EUR 432,7500 136.316,25 0,17
Koninklijke Ahold Delhaize
(NL0011794037)
Stück 19.919 EUR 28,7150 571.974,09 0,70
Lanxess
(DE0005470405)
Stück 7.282 EUR 24,2200 176.370,04 0,22
LEG Immobilien
(DE000LEG1110)
Stück 2.280 EUR 64,7000 147.516,00 0,18
L’Oreal
(FR0000120321)
Stück 1.575 EUR 398,0500 626.928,75 0,77
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton (C.R.)
(FR0000121014)
Stück 1.213 EUR 727,6000 882.578,80 1,08
Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Vink. Reg.
(DE0008430026)
Stück 1.153 EUR 368,1000 424.419,30 0,52
Neste Oyj
(FI0009013296)
Stück 6.467 EUR 32,4200 209.660,14 0,26
OMV
(AT0000743059)
Stück 8.981 EUR 45,5400 408.994,74 0,50
Prosus
(NL0013654783)
Stück 9.620 5.206 EUR 28,2300 271.572,60 0,33
Redeia Corporacion
(ES0173093024)
Stück 13.714 EUR 15,0550 206.464,27 0,25
Sanofi
(FR0000120578)
Stück 7.154 EUR 101,5800 726.703,32 0,89
SAP
(DE0007164600)
Stück 7.192 EUR 123,5800 888.787,36 1,09
Sartorius Stedim Biotech
(FR0013154002)
Stück 545 EUR 226,7000 123.551,50 0,15
Schneider Electric
(FR0000121972)
Stück 4.571 EUR 157,8600 721.578,06 0,88
Siemens Energy
(DE000ENER6Y0)
Stück 11.477 EUR 12,3600 141.855,72 0,17
Snam
(IT0003153415)
Stück 50.646 EUR 4,4730 226.539,56 0,28
Stellantis
(NL00150001Q9)
Stück 28.781 EUR 18,2540 525.368,37 0,64
STMicroelectronics
(NL0000226223)
Stück 7.953 EUR 41,0900 326.788,77 0,40
Téléperformance
(FR0000051807)
Stück 883 EUR 120,3500 106.269,05 0,13
Tenaris
(LU0156801721)
Stück 36.453 EUR 15,1350 551.716,16 0,67
TotalEnergies
(FR0000120271)
Stück 14.889 EUR 63,3300 942.920,37 1,15
Universal Music Group
(NL0015000IY2)
Stück 10.349 EUR 24,9000 257.690,10 0,31
Verbund AG
(AT0000746409)
Stück 2.681 EUR 77,8500 208.715,85 0,25
VINCI
(FR0000125486)
Stück 5.175 EUR 106,0000 548.550,00 0,67
Vivendi
(FR0000127771)
Stück 26.002 EUR 8,3000 215.816,60 0,26
Vonovia
(DE000A1ML7J1)
Stück 6.223 EUR 22,6500 140.950,95 0,17
Wolters Kluwer
(NL0000395903)
Stück 4.280 EUR 115,7000 495.196,00 0,60
Antofagasta
(GB0000456144)
Stück 16.210 GBP 14,3821 268.865,25 0,33
Ashtead Group
(GB0000536739)
Stück 7.438 GBP 50,6331 434.331,98 0,53
AstraZeneca
(GB0009895292)
Stück 3.187 GBP 112,0200 411.726,14 0,50
Barclays
(GB0031348658)
Stück 139.680 GBP 1,5956 257.033,11 0,31
Berkeley Group Holding
(GB00BLJNXL82)
Stück 4.677 GBP 41,1000 221.686,89 0,27
BP
(GB0007980591)
Stück 90.074 GBP 5,3940 560.326,56 0,68
BT Group
(GB0030913577)
Stück 233.800 109.288 GBP 1,1745 316.685,62 0,39
CRH
(IE0001827041)
Stück 8.212 8.212 GBP 45,9300 434.986,92 0,53
Diageo
(GB0002374006)
Stück 5.910 GBP 30,6300 208.768,65 0,25
Ferguson Holdings
(JE00BJVNSS43)
Stück 3.225 GBP 137,2500 510.473,13 0,62
Gsk
(GB00BN7SWP63)
Stück 33.361 GBP 14,9820 576.420,83 0,70
Haleon
(GB00BMX86B70)
Stück 41.702 GBP 3,4055 163.782,91 0,20
Hikma Pharmaceuticals
(GB00B0LCW083)
Stück 10.042 GBP 20,9000 242.045,67 0,30
HSBC Holdings
(GB0005405286)
Stück 113.347 GBP 6,4890 848.239,74 1,04
JD Sports Fashion
(GB00BM8Q5M07)
Stück 101.012 GBP 1,4995 174.682,84 0,21
Legal & General Group
(GB0005603997)
Stück 64.243 GBP 2,2350 165.590,02 0,20
Lloyds TSB Group
(GB0008706128)
Stück 566.266 GBP 0,4451 290.656,22 0,35
Mondi
(GB00B1CRLC47)
Stück 13.658 GBP 13,7650 216.817,40 0,26
Persimmon
(GB0006825383)
Stück 9.098 GBP 10,7477 112.769,66 0,14
Prudential
(GB0007099541)
Stück 19.587 GBP 8,9260 201.630,22 0,25
Relx
(GB00B2B0DG97)
Stück 27.988 GBP 27,9800 903.130,25 1,10
Rentokil Initial
(GB00B082RF11)
Stück 48.397 GBP 6,1200 341.586,48 0,42
Rio Tinto
(GB0007188757)
Stück 7.363 GBP 52,1600 442.917,86 0,54
Smith & Nephew
(GB0009223206)
Stück 18.052 GBP 10,2350 213.080,64 0,26
SSE
(GB0007908733)
Stück 17.603 GBP 16,2650 330.195,83 0,40
Unilever
(GB00B10RZP78)
Stück 8.716 GBP 40,8450 410.569,74 0,50
Vodafone Group
(GB00BH4HKS39)
Stück 196.282 GBP 0,7716 174.664,04 0,21
WPP
(JE00B8KF9B49)
Stück 22.321 GBP 7,3600 189.462,07 0,23
Shin-Etsu Chemical Co.
(JP3371200001)
Stück 9.000 7.200 JPY 4.343,0000 247.128,00 0,30
Aker BP
(NO0010345853)
Stück 5.980 NOK 299,5000 159.130,87 0,19
DNB Bank
(NO0010161896)
Stück 10.860 NOK 216,4000 208.806,26 0,26
Equinor
(NO0010096985)
Stück 12.717 NOK 355,5500 401.736,96 0,49
Yara International
(NO0010208051)
Stück 6.148 NOK 407,7000 222.705,53 0,27
Alfa Laval
(SE0000695876)
Stück 7.486 SEK 374,7000 243.989,79 0,30
Alleima Ab
(SE0017615644)
Stück 4.049 SEK 57,4800 20.244,30 0,02
Epiroc Cl.A
(SE0015658109)
Stück 19.222 SEK 208,9000 349.281,15 0,43
Investor B
(SE0015811963)
Stück 14.309 SEK 210,5500 262.061,16 0,32
Nordea Bank
(FI4000297767)
Stück 26.832 SEK 120,2400 280.633,91 0,34
Sandvik
(SE0000667891)
Stück 20.246 SEK 202,6000 356.793,40 0,44
Tele2 Cl.B
(SE0005190238)
Stück 20.886 SEK 83,3400 151.407,33 0,18
Telefonaktiebolaget L.M. Ericsson B (Free)
(SE0000108656)
Stück 28.051 SEK 53,3100 130.075,40 0,16
Volvo B (Free)
(SE0000115446)
Stück 18.953 SEK 228,5000 376.705,79 0,46
Abbott Laboratories
(US0028241000)
Stück 2.844 USD 98,1200 263.009,69 0,32
AbbVie
(US00287Y1091)
Stück 2.870 USD 152,2500 411.835,53 0,50
Accenture
(IE00B4BNMY34)
Stück 1.511 USD 300,7700 428.335,03 0,52
Adobe
(US00724F1012)
Stück 490 USD 504,6700 233.070,97 0,28
Alphabet Cl.A
(US02079K3059)
Stück 10.420 USD 132,3100 1.299.406,41 1,59
Amazon.com
(US0231351067)
Stück 3.020 USD 125,9800 358.585,86 0,44
Apple
(US0378331005)
Stück 2.675 3.811 USD 170,6900 430.344,72 0,53
Applied Materials
(US0382221051)
Stück 2.985 USD 138,2200 388.865,88 0,47
Bank of America Corp.
(US0605051046)
Stück 7.429 USD 27,5600 192.971,95 0,24
Berkshire Hathaway Cl.B (new)
(US0846707026)
Stück 1.479 USD 357,0600 497.730,20 0,61
Cisco Systems
(US17275R1023)
Stück 10.047 USD 53,8800 510.209,58 0,62
Coca-Cola Europacific Partners
(GB00BDCPN049)
Stück 6.464 USD 62,8000 382.600,57 0,47
CSX Corp.
(US1264081035)
Stück 13.004 USD 30,5700 374.676,98 0,46
Deere & Co.
(US2441991054)
Stück 1.415 USD 384,7300 513.094,20 0,63
Fox Cl.A
(US35137L1052)
Stück 8.382 USD 31,1400 246.008,93 0,30
Intel Corp.
(US4581401001)
Stück 6.426 USD 35,1800 213.069,44 0,26
Intuit
(US4612021034)
Stück 954 USD 512,2400 460.581,49 0,56
Invesco
(BMG491BT1088)
Stück 13.974 USD 14,4700 190.578,49 0,23
Johnson & Johnson
(US4781601046)
Stück 2.164 USD 156,8800 319.970,14 0,39
JPMorgan Chase & Co.
(US46625H1005)
Stück 2.621 USD 147,5900 364.593,20 0,45
Lowe’s Companies
(US5486611073)
Stück 1.125 USD 207,7800 220.313,38 0,27
Mastercard Cl.A
(US57636Q1040)
Stück 882 USD 399,4400 332.050,97 0,41
McDonald’s Corp.
(US5801351017)
Stück 1.442 USD 265,5900 360.962,09 0,44
Medtronic
(IE00BTN1Y115)
Stück 2.823 USD 78,6900 209.370,28 0,26
Merck & Co.
(US58933Y1055)
Stück 4.956 USD 104,3000 487.192,08 0,59
Microsoft Corp.
(US5949181045)
Stück 1.630 1.867 USD 313,6400 481.840,90 0,59
Netflix
(US64110L1061)
Stück 481 USD 376,3600 170.621,26 0,21
Newmont
(US6516391066)
Stück 5.348 USD 37,0300 186.650,74 0,23
NVIDIA Corp.
(US67066G1040)
Stück 761 894 USD 430,8900 309.054,94 0,38
Omnicom Group
(US6819191064)
Stück 5.036 USD 74,0500 351.475,78 0,43
Oracle Corp.
(US68389X1054)
Stück 4.368 USD 106,1500 437.005,84 0,53
PayPal Holdings
(US70450Y1038)
Stück 1.508 USD 58,1800 82.691,27 0,10
PepsiCo
(US7134481081)
Stück 2.131 USD 169,5000 340.437,79 0,42
Pfizer
(US7170811035)
Stück 8.912 USD 32,0900 269.543,90 0,33
Public Storage
(US74460D1090)
Stück 1.478 USD 264,2800 368.148,77 0,45
Pulte Group
(US7458671010)
Stück 6.929 USD 74,7700 488.295,32 0,60
Starbucks Corp.
(US8552441094)
Stück 3.337 USD 91,0800 286.459,91 0,35
Target Corp.
(US87612E1064)
Stück 2.006 USD 109,5600 207.141,72 0,25
The Goldman Sachs Group
(US38141G1040)
Stück 564 USD 325,2000 172.867,86 0,21
The Home Depot
(US4370761029)
Stück 973 USD 303,4900 278.318,35 0,34
The Procter & Gamble
(US7427181091)
Stück 3.120 USD 146,3400 430.330,63 0,53
TJX Companies
(US8725401090)
Stück 3.934 USD 89,5800 332.146,77 0,41
Tyson Foods A
(US9024941034)
Stück 3.495 USD 49,9300 164.472,53 0,20
Union Pacific Corp.
(US9078181081)
Stück 1.575 USD 204,1100 302.990,81 0,37
UnitedHealth Group
(US91324P1021)
Stück 983 USD 510,1000 472.599,72 0,58
Verizon Communications
(US92343V1044)
Stück 5.856 USD 32,5500 179.653,91 0,22
VISA Cl.A
(US92826C8394)
Stück 1.825 USD 231,6600 398.472,67 0,49
Zoetis Cl. A
(US98978V1035)
Stück 1.905 USD 174,0100 312.430,77 0,38
Verzinsliche Wertpapiere
1,2500 % Air Liquide Finance 16/​13.06.28 MTN (FR0013182847) EUR 100 % 90,9470 90.947,00 0,11
0,5000 % American Tower 20/​15.01.28
(XS2227905903)
EUR 233 % 84,7570 197.483,81 0,24
0,0000 % Aroundtown 20/​16.07.26 MTN (XS2273810510) EUR 300 % 80,7630 242.289,00 0,30
2,4500 % AT & T 15/​15.03.35
(XS1196380031)
EUR 137 % 79,8310 109.368,47 0,13
0,5000 % BNP Paribas 20/​01.09.28 MTN (FR0013532280) EUR 300 300 % 85,2540 255.762,00 0,31
0,8750 % BNP Paribas 21/​31.08.33 MTN (FR00140057U9) EUR 300 % 79,6760 239.028,00 0,29
1,5730 % BP Capital Markets 15/​16.02.27 MTN (XS1190974011) EUR 181 % 92,8330 168.027,73 0,21
0,0100 % BPCE 21/​14.01.27
(FR0014001G29)
EUR 400 % 87,3990 349.596,00 0,43
0,5000 % Brenntag Finance 21/​06.10.29 MTN (XS2394063437) EUR 200 % 78,7430 157.486,00 0,19
0,5000 % Caixabank 21/​09.02.29 MTN
(XS2297549391)
EUR 200 % 83,2060 166.412,00 0,20
1,3750 % Deutsche Bank 20/​10.06.26 MTN (DE000DL19VD6) EUR 415 415 % 95,1540 394.889,10 0,48
0,6000 % E.ON 21/​01.10.32 MTN
(XS2327420977)
EUR 290 % 74,0380 214.710,20 0,26
0,1000 % E.ON 21/​19.12.28 MTN
(XS2288948859)
EUR 200 200 % 83,1520 166.304,00 0,20
3,6250 % ENI 14/​29.01.29 MTN
(XS1023703090)
EUR 129 % 98,0170 126.441,93 0,15
1,7500 % France O.A.T. 13/​25.11.24
(FR0011962398)
EUR 284 % 97,9880 278.364,31 0,34
6,0000 % France O.A.T. 93/​25.10.25
(FR0000571150).
EUR 494 % 105,1980 519.678,12 0,63
1,1250 % Iberdrola International 16/​21.04.26 MTN (XS1398476793) EUR 100 % 93,9510 93.951,00 0,11
3,7500 % Indonesia 16/​14.08.28 MTN Reg S (XS1432493440) EUR 100 % 98,0820 98.082,00 0,12
1,7500 % Indonesia 18/​24.04.25
(XS1810775145)
EUR 260 % 95,9590 249.493,40 0,30
4,8750 % ING Groep 22/​14.11.2027 MTN (XS2554746185) EUR 200 200 % 100,9850 201.970,00 0,25
5,4000 % Ireland 09/​13.03.25
(IE00B4TV0D44)
EUR 44 % 102,8940 45.273,36 0,06
5,0000 % Italy B.T.P. 09/​01.03.25
(IT0004513641)
EUR 635 % 101,3800 643.763,00 0,79
1,6000 % Italy B.T.P. 16/​01.06.26
(IT0005170839)
EUR 169 % 94,2090 159.213,21 0,19
0,3890 % JPMorgan Chase & Co. 20/​24.02.28 MTN (XS2123320033) EUR 450 450 % 87,4190 393.385,50 0,48
2,1250 % Lithuania 14/​29.10.26 MTN
(XS1130139667)
EUR 100 % 94,3110 94.311,00 0,12
0,0000 % Medtronic Global Holdings 20/​15.10.25 (XS2238787415) EUR 360 % 92,2650 332.154,00 0,41
1,6250 % NRW.BANK 22/​03.08.2032 (DE000NWB0AR8) EUR 260 % 86,5900 225.134,00 0,27
1,0000 % Smurfit Kappa Treasury 21/​22.09.33 (XS2388183381) EUR 100 % 72,9930 72.993,00 0,09
0,2500 % Société Générale 21/​08.07.27 MTN (FR0014004GE5) EUR 300 % 86,1120 258.336,00 0,32
1,3000 % Spain 16/​31.10.26
(ES00000128H5)
EUR 222 % 93,6880 207.987,36 0,25
0,1000 % Spain 21/​30.04.31
(ES0000012H41)
EUR 568 % 76,4990 434.514,32 0,53
0,7500 % Takeda Pharmaceutical 20/​09.07.27 (XS2197348324) EUR 480 % 88,7450 425.976,00 0,52
0,7500 % TotalEnergies Capital Intern. 16/​12.07.28 MTN (XS1443997819) EUR 100 % 87,2960 87.296,00 0,11
0,1250 % Toyota Motor Credit 21/​05.11.27 MTN Reg S (XS2338955805) EUR 240 % 85,6480 205.555,20 0,25
1,0000 % Valéo 21/​03.08.28 MTN
(FR0014004UE6)
EUR 200 % 82,1240 164.248,00 0,20
0,3750 % Verizon Communications 21/​22.03.29 (XS2320759538) EUR 190 190 % 81,4710 154.794,90 0,19
2,2000 % Vodafone Group 16/​25.08.26 MTN (XS1372839214) EUR 138 % 95,4840 131.767,92 0,16
1,6000 % Vodafone Group 16/​29.07.31 MTN (XS1463101680) EUR 139 % 82,5540 114.750,06 0,14
0,3750 % Vonovia 21/​16.09.27 MTN
(DE000A3E5MG8)
EUR 200 200 % 84,6960 169.392,00 0,21
5,8750 % Webuild 20/​15.12.25
(XS2271356201)
EUR 308 % 100,1450 308.446,60 0,38
1,7500 % US Treasury 19/​15.11.29
(US912828YS30) 3)
USD 3.187 % 85,0000 2.553.204,52 3,12
3,6250 % US Treasury 23/​31.05.2028 (US91282CHE49) 3) USD 1.800 1.800 % 95,7148 1.623.814,51 1,98
Verbriefte Geldmarktinstrumente
3,1390 % AXA 04/​und. MTN
(XS0203470157)
EUR 190 190 % 82,6460 157.027,40 0,19
2,6250 % Banque Fédérative Crédit Mu. 14/​18.03.24 MTN (XS1045553812) EUR 300 % 99,3100 297.930,00 0,36
0,7500 % Citigroup 16/​26.10.23 MTN
(XS1457608013)
EUR 309 % 99,7920 308.357,28 0,38
0,0000 % Italy 20/​15.01.24
(IT0005424251)
EUR 810 810 % 98,8970 801.065,70 0,98
9,0000 % Italy B.T.P. 93/​01.11.23
(IT0000366655)
EUR 322 % 100,3000 322.966,00 0,39
1,0000 % McDonald’s 16/​15.11.23 MTN
(XS1403264374)
EUR 300 % 99,6480 298.944,00 0,37
0,8720 % Mitsubishi UFJ Financial Group 17/​07.09.24 MTN
(XS1675764945)
EUR 400 400 % 97,0530 388.212,00 0,47
2,6250 % Volkswagen Leasing 14/​15.01.24 MTN (XS1014610254) EUR 320 320 % 99,5700 318.624,00 0,39
Sonstige Beteiligungswertpapiere
Roche Holding Profitsh.
(CH0012032048)
Stück 3.648 CHF 251,6500 951.019,58 1,16
Investmentanteile 5.818.464,00 7,11
Gruppeneigene Investmentanteile (inkl. KVG-eigene Investmentanteile) 5.818.464,00 7,11
Deutsche Managed Euro Fund Z-Class
(IE00BZ3FDF20) (0,100%)
Stück 585 808 983 EUR 9.946,0923 5.818.464,00 7,11
Summe Wertpapiervermögen 81.099.339,71 99,04
Derivate
Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen
Aktienindex-Derivate 53.820,68 0,07
(Forderungen /​ Verbindlichkeiten)
Aktienindex-Terminkontrakte
EURO STOXX 50 DEC 23 (EURX) EUR Stück -600 27.911,96 0,03
S&P500 EMINI DEC 23 (CME) USD Stück -150 25.908,72 0,03
Devisen-Derivate -334.185,49 -0,41
Devisenterminkontrakte (Verkauf)
Offene Positionen
CHF/​EUR 5,17 Mio. 79.094,33 0,10
GBP/​EUR 8,34 Mio. 55.183,96 0,07
USD/​EUR 9,45 Mio. -445.285,27 -0,54
Geschlossene Positionen
CHF/​EUR 0,17 Mio. 1.062,74 0,00
GBP/​EUR 0,48 Mio. -1.320,03 0,00
USD/​EUR 0,44 Mio. -22.921,22 -0,03
Bankguthaben und nicht verbriefte Geldmarktinstrumente 897.172,77 1,10
Bankguthaben 897.172,77 1,10
Verwahrstelle (täglich fällig)
EUR – Guthaben EUR 73.370,84 % 100 73.370,84 0,09
Guthaben in sonstigen EU/​EWR-Währungen EUR 261.953,69 % 100 261.953,69 0,32
Guthaben in Nicht-EU/​EWR-Währungen
Australische Dollar AUD 100.864,40 % 100 61.621,04 0,08
Kanadische Dollar CAD 119.340,74 % 100 83.621,72 0,10
Schweizer Franken CHF 64.209,00 % 100 66.517,14 0,08
Britische Pfund GBP 133.030,55 % 100 153.420,08 0,19
Japanische Yen JPY 7.886.187,00 % 100 49.860,51 0,06
US Dollar USD 155.763,02 % 100 146.807,75 0,18
Sonstige Vermögensgegenstände 225.001,26 0,27
Zinsansprüche EUR 157.476,33 % 100 157.476,33 0,19
Dividenden-/​
Ausschüttungsansprüche
EUR 41.016,10 % 100 41.016,10 0,05
Quellensteueransprüche EUR 25.931,18 % 100 25.931,18 0,03
Sonstige Ansprüche EUR 577,65 % 100 577,65 0,00
Sonstige Verbindlichkeiten -58.616,57 -0,07
Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen EUR -58.443,27 % 100 -58.443,27 -0,07
Andere sonstige Verbindlichkeiten EUR -173,30 % 100 -173,30 0,00
Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften EUR -143,33 % 100 -143,33 0,00
Fondsvermögen 81.882.389,03 100,00
Anteilwert 144,40
Umlaufende Anteile 567.049,604

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Marktschlüssel

Terminbörsen

EURX = Eurex (Eurex Frankfurt/​Eurex Zürich)
CME = Chicago Mercantile Exchange (CME) – Index and Options Market Division (IOM)

Devisenkurse (in Mengennotiz)

per 29.09.2023
Australische Dollar AUD 1,636850 = EUR 1
Kanadische Dollar CAD 1,427150 = EUR 1
Schweizer Franken CHF 0,965300 = EUR 1
Dänische Kronen DKK 7,455900 = EUR 1
Britische Pfund GBP 0,867100 = EUR 1
Japanische Yen JPY 158,165000 = EUR 1
Norwegische Kronen NOK 11,254950 = EUR 1
Schwedische Kronen SEK 11,496400 = EUR 1
US Dollar USD 1,061000 = EUR 1

Fußnote

3) Diese Wertpapiere sind ganz oder teilweise als Wertpapier-Darlehen verliehen.

Während des Berichtszeitraums abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen

Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag)

Wertpapierbezeichnung Stück bzw.
Whg. in 1.000
Käufe
bzw.
Zugänge
Verkäufe
bzw.
Abgänge
Börsengehandelte Wertpapiere
Aktien
Novo-Nordisk B (DK0060534915) Stück 9.399
BMW Ord. (DE0005190003) Stück 1.557
CRH (IE0001827041) [EUR] Stück 8.212
Mercedes-Benz Group (DE0007100000) Stück 4.042
Orron Energy (SE0000825820) Stück 6.289
Meta Platforms (US30303M1027) Stück 1.471
Verbriefte Geldmarktinstrumente
3,7500 % Poland 12/​19.01.23 MTN (XS0794399674) EUR 118
2,7500 % US Treasury 18/​30.04.23 (US9128284L18) USD 971
0,2500 % US Treasury 20/​15.05.23 (US912828ZU76) USD 1.012
Nicht notierte Wertpapiere
Aktien
Koninklijke DSM (NL0000009827) Stück 1.314

Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumina der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe)

Volumen in 1.000
Terminkontrakte
Aktienindex-Terminkontrakte
Verkaufte Kontrakte: EUR 9.944
(Basiswerte: Euro STOXX 50 Price Euro, S&P 500 Index)
Devisenterminkontrakte
Kauf von Devisen auf Termin *
CHF/​EUR EUR 4.792
GBP/​EUR EUR 7.862
USD/​EUR EUR 10.243
Verkauf von Devisen auf Termin
CHF/​EUR EUR 16.051
GBP/​EUR EUR 27.974
USD/​EUR EUR 31.529

Es handelt sich hierbei um Gegengeschäfte zu den zu Absicherung abgeschlossenen Verkäufen von Devisen auf Termin.

Wertpapier-Darlehen (Geschäftsvolumen, bewertet auf Basis des bei Abschluss des Darlehensgeschäftes vereinbarten Wertes)

Volumen in 1.000
unbefristet
Gattung: 0,5000 % American Tower 20/​15.01.28 (XS2227905903), 0,0000 % Aroundtown 20/​16.07.26 MTN (XS2273810510), 2,4500 % AT & T 15/​15.03.35 (XS1196380031), 0,0100 % BPCE 21/​14.01.27 (FR0014001G29), 0,5000 % Brenntag Finance 21/​06.10.29 MTN (XS2394063437), 0,5000 % Caixabank 21/​09.02.29 MTN (XS2297549391), 1,3750 % Deutsche Bank 20/​10.06.26 MTN (DE000DL19VD6), 0,1000 % E.ON 21/​19.12.28 MTN (XS2288948859), 1,1250 % Iberdrola International 16/​21.04.26 MTN (XS1398476793), 3,7500 % Indonesia 16/​14.08.28 MTN Reg S (XS1432493440), 0,0000 % Medtronic Global Holdings 20/​15.10.25 (XS2238787415), 1,0000 % Smurfit Kappa Treasury 21/​22.09.33 (XS2388183381), 0,7500 % Takeda Pharmaceutical 20/​09.07.27 (XS2197348324), 0,1250 % Toyota Motor Credit 21/​05.11.27 MTN Reg S (XS2338955805), 1,0000 % Valéo 21/​03.08.28 MTN (FR0014004UE6), 2,2000 % Vodafone Group 16/​25.08.26 MTN (XS1372839214), 1,6000 % Vodafone Group 16/​29.07.31 MTN (XS1463101680), 5,8750 % Webuild 20/​15.12.25 (XS2271356201)
EUR 4.748

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)
für den Zeitraum vom 01.10.2022 bis 30.09.2023

I. Erträge
1. Dividenden inländischer Aussteller
(vor Körperschaftsteuer) EUR 121.972,94
2. Dividenden ausländischer Aussteller
(vor Quellensteuer) EUR 1.722.088,69
3. Zinsen aus inländischen Wertpapieren EUR 17.710,05
4. Zinsen aus ausländischen Wertpapieren
(vor Quellensteuer) EUR 230.623,46
5. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland EUR 17.007,87
6. Erträge aus Wertpapier-Darlehen und Pensionsgeschäften EUR 11.753,71
davon:
aus Wertpapier-Darlehen EUR 11.753,71
7. Abzug inländischer Körperschaftsteuer EUR -18.295,89
8. Abzug ausländischer Quellensteuer EUR -211.310,55
9. Sonstige Erträge EUR 55.280,29
Summe der Erträge EUR 1.946.830,57
II. Aufwendungen
1. Zinsen aus Kreditaufnahmen 1) EUR -941,23
davon:
Bereitstellungszinsen EUR -560,42
2. Verwaltungsvergütung EUR -710.856,31
davon:
Kostenpauschale -710.856,31
3. Sonstige Aufwendungen EUR -8.943,96
davon:
erfolgsabhängige Vergütung aus Wertpapier-Darlehen EUR -3.619,41
Aufwendungen für Rechts- und Beratungskosten EUR -5.324,55
Summe der Aufwendungen EUR -720.741,50
III. Ordentlicher Nettoertrag EUR 1.226.089,07
IV. Veräußerungsgeschäfte
1. Realisierte Gewinne EUR 2.499.162,14
2. Realisierte Verluste EUR -2.141.356,84
Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften EUR 357.805,30
V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 1.583.894,37
1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne EUR 5.773.282,35
2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste EUR 1.600.514,57
VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 7.373.796,92
VII. Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 8.957.691,29

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.

Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.

1) Inklusive eventuell noch angefallener Zinsen aus Einlagen.

Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres EUR 74.688.593,29
1. Mittelzufluss (netto) EUR -1.782.938,15
a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen EUR 2.156.484,31
b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen EUR -3.939.422,46
2. Ertrags- und Aufwandsausgleich EUR 19.042,60
3. Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 8.957.691,29
davon:
Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne EUR 5.773.282,35
Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste EUR 1.600.514,57
II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres EUR 81.882.389,03

Verwendungsrechnung für das Sondervermögen

Berechnung der Wiederanlage Insgesamt Je Anteil
I. Für die Wiederanlage verfügbar
1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 1.583.894,37 2,79
2. Zuführung aus dem Sondervermögen EUR 0,00 0,00
3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugsbetrag EUR 0,00 0,00
II. Wiederanlage EUR 1.583.894,37 2,79

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres EUR Anteilwert EUR
2023 81.882.389,03 144,40
2022 74.688.593,29 128,84
2021 86.276.609,90 146,45
2020 75.283.295,66 121,61

Anhang gemäß § 7 Nr. 9 KARBV

Angaben nach der Derivateverordnung

Das durch Derivate erzielte zu Grunde liegende Exposure:

EUR 29.188.423,64

Vertragspartner der Derivate-Geschäfte:

Barclays Bank Ireland PLC, Dublin; BNP Paribas S.A., Paris; Citigroup Global Markets Europe AG, Frankfurt am Main; Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main; J.P. Morgan SE, Frankfurt am Main; Morgan Stanley Europe S.E., Frankfurt am Main; Société Générale S.A., Paris; State Street Bank GmbH, München

Angaben nach dem qualifizierten Ansatz:

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens

55% STOXX Eurozone 50 (Net Return), 25% iBoxx Euro Overall Index, 10% S&P 500 in EUR, 5% MSCI Developed – Japan NET EUR Index, 5% MSCI Emerging Markets Index in EUR vom 06.04.2023 bis 30.09.2023

Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko

kleinster potenzieller Risikobetrag % 72,538
größter potenzieller Risikobetrag % 95,980
durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag % 82,514

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 06.04.2023 bis 30.09.2023 auf Basis der VaR-Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Sondervermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den qualifizierten Ansatz im Sinne der Derivate-Verordnung an.

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens

55% STOXX Eurozone 50, 25% iBoxx Euro Overall Index, 10% S&P 500, 5% MSCI Emerging Markets Index, 5% MSCI Developed – Japan Index vom 01.10.2022 bis 05.04.2023

Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko

kleinster potenzieller Risikobetrag % 70,806
größter potenzieller Risikobetrag % 80,221
durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag % 75,232

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 01.10.2022 bis 05.04.2023 auf Basis der VaR-Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Sondervermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den qualifizierten Ansatz im Sinne der Derivate-Verordnung an.

Das durch Wertpapier-Darlehen erzielte Exposure:

Folgende Wertpapiere sind zum Berichtsstichtag als Wertpapier-Darlehen übertragen:

Gattungsbezeichnung Nominal in Stück bzw. Whg. in 1.000 Wertpapier-Darlehen
Kurswert in EUR
befristet unbefristet gesamt
1,7500 % US Treasury 19/​15.11.29 USD 2.900 2.323.279,92
3,6250 % US Treasury 23/​31.05.2028 USD 1.000 902.119,17
Gesamtbetrag der Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehen 3.225.399,09 3.225.399,09

Vertragspartner der Wertpapier-Darlehen:

UBS AG London Branch, London

Gesamtbetrag der bei Wertpapier-Darlehen von Dritten gewährten Sicherheiten:

EUR 3.416.984,04
davon:
Aktien EUR 2.489.696,03
Sonstige EUR 927.288,01

Erträge aus Wertpapier-Darlehen einschließlich der angefallenen direkten und indirekten Kosten und Gebühren:

Diese Positionen sind in der Ertrags- und Aufwandsrechnung aufgeführt.

Sonstige Angaben

Anteilwert: EUR 144,40

Umlaufende Anteile: 567.049,604

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände:

Die Bewertung erfolgt durch die Kapitalverwaltungsgesellschaft. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft stützt sich hierbei grundsätzlich auf externe Quellen.

Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen Verwahrstelle und Kapitalverwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.

Die in diesem Bericht ausgewiesenen Anlagen werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote:

Die Gesamtkostenquote belief sich auf 0,90% p.a. Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) einschließlich eventueller Bereitstellungszinsen als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus.

Zudem fiel aufgrund der Zusatzerträge aus Wertpapierleihegeschäften eine erfolgsabhängige Vergütung in Höhe von 0,005% des durchschnittlichen Fondsvermögens an.

Für das Sondervermögen ist gemäß den Anlagebedingungen eine an die Kapitalverwaltungsgesellschaft abzuführende Pauschalgebühr von 0,90% p.a. vereinbart. Davon entfallen bis zu 0,08% p.a. auf die Verwahrstelle und bis zu 0,02% p.a. auf Dritte (Druck- und Veröffentlichungskosten, Abschlussprüfung sowie Sonstige).

Im Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2022 bis 30. September 2023 erhielt die Kapitalverwaltungsgesellschaft DWS Investment GmbH für das Investmentvermögen DWS Vorsorge AS (Flex) keine Rückvergütung der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwendungserstattungen, bis auf von Brokern zur Verfügung gestellte Finanzinformationen für Research-Zwecke.

Die Gesellschaft zahlt von dem auf sie entfallenden Teil der Kostenpauschale mehr als 10% an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens auf den Bestand von vermittelten Anteilen.

Für die Investmentanteile sind in der Vermögensaufstellung in Klammern die aktuellen Verwaltungsvergütungs-/​Kostenpauschalsätze zum Berichtsstichtag für die im Wertpapiervermögen enthaltenen Sondervermögen aufgeführt. Das Zeichen + bedeutet, dass darüber hinaus ggf. eine erfolgsabhängige Vergütung berechnet werden kann. Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile („Zielfonds“) hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein.

Die wesentlichen sonstigen Erträge und sonstigen Aufwendungen sind in der Ertrags- und Aufwandsrechnung dargestellt.

Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 3.773,03. Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.

Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf Prozent und mehr) sind, betrug 1,57 Prozent der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 397 776,06 EUR.

Angaben zur Mitarbeitervergütung

Die DWS Investment GmbH („die Gesellschaft“) ist ein Tochterunternehmen der DWS Group GmbH & Co. KGaA („DWS KGaA“) und unterliegt im Hinblick auf die Gestaltung ihres Vergütungssystems den aufsichtsrechtlichen Anforderungen der fünften Richtlinie betreffend bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren („OGAW V-Richtlinie“) und der Richtlinie über die Verwaltung alternativer Investmentfonds („AIFM-Richtlinie“) sowie den Leitlinien der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde für solide Vergütungspolitiken („ESMA-Leitlinien“).

Für die Gesellschaft gilt die gruppenweite Vergütungsrichtlinie, die die DWS KGaA für sich und alle ihre Tochterunternehmen (zusammen „DWS Konzern“ oder „Konzern“) eingeführt hat. Im Einklang mit der Konzernstruktur wurden Ausschüsse eingerichtet, die die Angemessenheit des Vergütungssystems und die Einhaltung der aufsichtsrechtlichen Vorgaben zur Vergütung sicherstellen und für deren Überprüfung verantwortlich sind.

So wurde unterhalb der DWS KGaA Geschäftsführung das DWS Compensation Committee mit der Entwicklung und Gestaltung von nachhaltigen Vergütungsgrundsätzen, der Erstellung von Empfehlungen zur Gesamtvergütung sowie der Sicherstellung einer angemessenen Governance und Kontrolle im Hinblick auf Vergütung und Zusatzleistungen für den Konzern beauftragt.

Weiterhin wurde das Remuneration Committee eingerichtet, um den Aufsichtsrat der DWS KGaA bei der Überwachung der angemessenen Ausgestaltung der Vergütungssysteme für alle Konzernmitarbeiter zu unterstützen. Dies erfolgt mit Blick auf die Ausrichtung der Vergütungsstrategie auf die Geschäfts- und Risikostrategie sowie unter Berücksichtigung der Auswirkung des Vergütungssystems auf das konzernweite Risiko-, Kapital- und Liquiditätsmanagement.

Im Rahmen der jährlichen internen Überprüfung auf Konzernebene wurde festgestellt, dass die Ausgestaltung des Vergütungssystems angemessen ist und keine wesentlichen Unregelmäßigkeiten vorliegen.

Vergütungsstruktur

Die Mitarbeitervergütung setzt sich aus fixer und variabler Vergütung zusammen. Die fixe Vergütung entlohnt die Mitarbeiter entsprechend ihrer Qualifikation, Erfahrung und Kompetenzen sowie der Anforderung, der Bedeutung und des Umfangs ihrer Funktion. Die variable Vergütung spiegelt die Leistung auf Konzern-, Geschäftsbereichs- und individueller Ebene wider.

Grundsätzlich besteht die variable Vergütung aus zwei Elementen – der DWS-Komponente und der individuellen Komponente. Die DWS-Komponente wird auf Basis der Zielerreichung wesentlicher Konzernerfolgskennzahlen ermittelt. Für das Geschäftsjahr 2022 waren diese: Bereinigte Aufwand-Ertrag-Relation, Nettomittelaufkommen und ESG-Kennzahlen. Die individuelle Komponente der variablen Vergütung berücksichtigt eine Reihe von finanziellen und nicht-finanziellen Faktoren, Verhältnismäßigkeiten innerhalb der Vergleichsgruppe und Überlegungen zur Mitarbeiterbindung. Variable Vergütung kann im Fall von negativen Erfolgsbeiträgen oder Fehlverhalten entsprechend reduziert oder komplett gestrichen werden. Sie wird grundsätzlich nur gewährt und ausgezahlt, wenn die Gewährung für den Konzern tragfähig ist. Im laufenden Beschäftigungsverhältnis werden keine Garantien für eine variable Vergütung vergeben. Garantierte variable Vergütung wird nur bei Neueinstellungen in eng begrenztem Rahmen und limitiert auf das erste Anstellungsjahr vergeben.

Die Vergütungsstrategie ist darauf ausgerichtet, ein angemessenes Verhältnis zwischen fester und variabler Vergütung zu erreichen. Dies trägt dazu bei, die Mitarbeitervergütung an den Interessen von Kunden, Investoren und Aktionären sowie an den Branchenstandards auszurichten. Gleichzeitig wird sichergestellt, dass die fixe Vergütung einen ausreichend hohen Anteil an der Gesamtvergütung ausmacht, um dem Konzern volle Flexibilität bei der Gewährung variablen Vergütung zu ermöglichen.

Festlegung der variablen Vergütung und angemessene Risikoadjustierung

Der Gesamtbetrag der variablen Vergütung unterliegt angemessenen Risikoanpassungsmaßnahmen, die Ex-ante- und Ex-post-Risikoanpassungen umfassen. Die solide Methodik soll sicherstellen, dass die Bestimmung der variablen Vergütung die risikobereinigte Performance sowie die Kapital- und Liquiditätsposition des Konzerns widerspiegelt. Bei der Bewertung der Leistung der Geschäftsbereiche werden eine Reihe von Überlegungen herangezogen. Die Leistung wird im Zusammenhang mit finanziellen und nicht-finanziellen Zielen auf der Grundlage von Balanced Scorecards bewertet. Die Zuteilung von variabler Vergütung zu den Infrastrukturbereichen und insbesondere zu den Kontrollfunktionen hängt zwar vom Gesamtergebnis des Konzerns ab, nicht aber von den Ergebnissen der von ihnen überwachten Geschäftsbereiche.

Auf individueller Mitarbeiterebene gelten Grundsätze für die Festlegung der variablen Vergütung. Diese enthalten Informationen über die Faktoren und Messgrößen, die bei Entscheidungen zur individuellen variablen Vergütung berücksichtigt werden müssen. Dazu zählen beispielsweise Investmentperformance, Kundenbindung, Erwägungen zur Unternehmenskultur sowie Zielvereinbarungen und Leistungsbeurteilungen im Rahmen des Ansatzes der Ganzheitliche Leistung. Zudem werden Hinweise der Kontrollfunktinen und Disziplinarmaßnahmen sowie deren Einfluss auf die variable Vergütung einbezogen.

Nachhaltige Vergütung

Nachhaltigkeit und Nachhaltigkeitsrisiken sind elementarer Bestandteil bei der Bestimmung der variablen Vergütung. Dementsprechend steht die DWS Vergütungsrichtlinie mit den für den Konzern geltenden Nachhaltigkeitskriterien im Einklang. Dadurch schafft der DWS Konzern Verhaltensanreize, die sowohl die Investoreninteressen als auch den langfristigen Erfolg des Unternehmens fördern. Relevante Nachhaltigkeitsfaktoren werden regelmäßig überprüft und in die Gestaltung der Vergütungsstruktur integriert.

Vergütung für das Jahr 2022

Das DWS Compensation Committee hat die Tragfähigkeit der variablen Vergütung für das Jahr 2022 kontrolliert und festgestellt, dass die Kapital- und Liquiditätsausstattung des Konzerns über den regulatorisch vorgeschriebenen Mindestanforderungen und dem internen Schwellenwert für die Risikotoleranz liegt. Als Teil der im März 2023 für das Geschäftsjahr 2022 gewährten variablen Vergütung wird die DWS-Komponente auf Basis der Bewertung der festgelegten Leistungskennzahlen gewährt. Die Geschäftsführung hat für 2022 eine Auszahlungsquote der DWS-Komponente von 76,25 % festgelegt.

Vergütungssystem für Risikoträger

Gemäß den regulatorischen Anforderungen hat die Gesellschaft Risikoträger ermittelt. Das Identifizierungsverfahren wurde im Einklang mit den Konzerngrundsätzen durchgeführt und basiert auf der Bewertung des Einflusses folgender Kategorien von Mitarbeitern auf das Risikoprofil der Gesellschaft oder einen von ihr verwalteten Fonds und: (a) Geschäftsführung/​Senior Management, (b) Portfolio-/​Investmentmanager, (c) Kontrollfunktionen, (d) Mitarbeiter mit Leitungsfunktionen in Verwaltung, Marketing und Human Resources, (e) sonstige Mitarbeiter (Risikoträger) mit wesentlichem Einfluss, (f) sonstige Mitarbeiter in der gleichen Vergütungsstufe wie sonstige Risikoträger, deren Tätigkeit einen Einfluss auf das Risikoprofil der Gesellschaft oder des Konzerns hat.

Mindestens 40 % der variablen Vergütung für Risikoträger werden aufgeschoben vergeben. Des Weiteren werden für wichtige Anlageexperten mindestens 50 % sowohl des direkt ausgezahlten als auch des aufgeschobenen Teils in Form von aktienbasierten oder fondsbasierten Instrumenten des DWS Konzerns gewährt. Alle aufgeschobenen Komponenten unterliegen bestimmten Leistungs- und Verfallbedingungen, um eine angemessene nachträgliche Risikoadjustierung zu gewährleisten. Bei einer variablen Vergütung von weniger als EUR 50.000 erhalten Risikoträger ihre gesamte variablen Vergütung in bar und ohne Aufschub.

Zusammenfassung der Informationen zur Vergütung für die Gesellschaft für 20221)

Jahresdurchschnitt der Mitarbeiterzahl 482
Gesamtvergütung EUR 101.532.202
Fixe Vergütung EUR 63.520.827
Variable Vergütung EUR 38.011.375
davon: Carried Interest EUR 0
Gesamtvergütung für Senior Management2) EUR 5.846.404
Gesamtvergütung für sonstige Risikoträger EUR 7.866.362
Gesamtvergütung für Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen EUR 2.336.711

1) Vergütungsdaten für Delegierte, an die die Gesellschaft Portfolio- oder Risikomanagementaufgaben übertragen hat, sind nicht in der Tabelle erfasst.
2) „Senior Management“ umfasst nur die Geschäftsführung der Gesellschaft. Die Geschäftsführung erfüllt die Definition als Führungskräfte der Gesellschaft. Über die Geschäftsführung hinaus wurden keine weiteren Führungskräfte identifiziert.

Angaben gemäß Verordnung (EU) 2015/​2365 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften (WpFinGesch.) und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 648/​2012 – Ausweis nach Abschnitt A

Wertpapierleihe Pensionsgeschäfte Total Return Swaps
Angaben in Fondswährung
1. Verwendete Vermögensgegenstände
absolut 3.225.399,09
in % des Fondsvermögens 3,94
2. Die 10 größten Gegenparteien
1. Name UBS AG London Branch, London
Bruttovolumen offene Geschäfte 3.225.399,09
Sitzstaat Großbritannien
2. Name
Bruttovolumen offene Geschäfte
Sitzstaat
3. Name
Bruttovolumen offene Geschäfte
Sitzstaat
4. Name
Bruttovolumen offene Geschäfte
Sitzstaat
5. Name
Bruttovolumen offene Geschäfte
Sitzstaat
6. Name
Bruttovolumen offene Geschäfte
Sitzstaat
7. Name
Bruttovolumen offene Geschäfte
Sitzstaat
8. Name
Bruttovolumen offene Geschäfte
Sitzstaat
9. Name
Bruttovolumen offene Geschäfte
Sitzstaat
10. Name
Bruttovolumen offene Geschäfte
Sitzstaat
3. Art(en) von Abwicklung und Clearing
(z.B. zweiseitig, dreiseitig, zentrale Gegenpartei) zweiseitig
4. Geschäfte gegliedert nach Restlaufzeiten (absolute Beträge)
unter 1 Tag
1 Tag bis 1 Woche
1 Woche bis 1 Monat
1 bis 3 Monate
3 Monate bis 1 Jahr
über 1 Jahr
unbefristet 3.225.399,09
5. Art(en) und Qualität(en) der erhaltenen Sicherheiten
Art(en):
Bankguthaben
Schuldverschreibungen
Aktien 2.489.696,03
Sonstige 927.288,01
Qualität(en):
Dem Fonds werden – soweit Wertpapier-Darlehensgeschäfte, umgekehrte Pensionsgeschäfte oder Geschäfte mit OTC-Derivaten (außer Währungstermingeschäften) abgeschlossen werden – Sicherheiten in einer der folgenden Formen gestellt:
– liquide Vermögenswerte wie Barmittel, kurzfristige Bankeinlagen, Geldmarktinstrumente gemäß Definition in Richtlinie 2007/​16/​EG vom 19. März 2007, Akkreditive und Garantien auf erstes Anfordern, die von erstklassigen, nicht mit dem Kontrahenten verbundenen Kreditinstituten ausgegeben werden, beziehungsweise von einem OECD-Mitgliedstaat oder dessen Gebietskörperschaften oder von supranationalen Institutionen und Behörden auf kommunaler, regionaler oder internationaler Ebene begebene Anleihen unabhängig von ihrer Restlaufzeit
– Anteile eines in Geldmarktinstrumente anlegenden Organismus für gemeinsame Anlagen (nachfolgend „OGA“), der täglich einen Nettoinventarwert berechnet und der über ein Rating von AAA oder ein vergleichbares Rating verfügt
– Anteile eines OGAW, der vorwiegend in die unter den nächsten beiden Gedankenstrichen aufgeführten Anleihen /​ Aktien anlegt
– Anleihen unabhängig von ihrer Restlaufzeit, die ein Mindestrating von niedrigem Investment-Grade aufweisen
– Aktien, die an einem geregelten Markt eines Mitgliedstaats der Europäischen Union oder an einer Börse eines OECD-Mitgliedstaats zugelassen sind oder gehandelt werden, sofern diese Aktien in einem wichtigen Index enthalten sind.
Die Verwaltungsgesellschaft behält sich vor, die Zulässigkeit der oben genannten Sicherheiten einzuschränken. Des Weiteren behält sich die Verwaltungsgesellschaft vor, in Ausnahmefällen von den oben genannten Kriterien abzuweichen.
Weitere Informationen zu Sicherheitenanforderungen befinden sich in dem Verkaufsprospekt des Fonds/​Teilfonds.
6. Währung(en) der erhaltenen Sicherheiten
Währung(en): EUR; USD; JPY; GBP; AUD
7. Sicherheiten gegliedert nach Restlaufzeiten (absolute Beträge)
unter 1 Tag
1 Tag bis 1 Woche
1 Woche bis 1 Monat
1 bis 3 Monate
3 Monate bis 1 Jahr
über 1 Jahr
unbefristet 3.416.984,04
8. Ertrags- und Kostenanteile (vor Ertragsausgleich)
Ertragsanteil des Fonds
absolut 8.229,91
in % der Bruttoerträge 69,00
Kostenanteil des Fonds
Ertragsanteil der Verwaltungsgesellschaft
absolut 3.662,98
in % der Bruttoerträge 31,00
Kostenanteil der Verwaltungsgesellschaft
Ertragsanteil Dritter
absolut
in % der Bruttoerträge
Kostenanteil Dritter
9. Erträge für den Fonds aus Wiederanlage von Barsicherheiten, bezogen auf alle WpFinGesch. und Total Return Swaps
absolut
10. Verliehene Wertpapiere in % aller verleihbaren Vermögensgegenstände des Fonds
Summe 3.225.399,09
Anteil 3,98
11. Die 10 größten Emittenten, bezogen auf alle WpFinGesch. und Total Return Swaps
1. Name EnQuest PLC
Volumen empfangene Sicherheiten (absolut) 309.153,26
2. Name Life360 Inc.
Volumen empfangene Sicherheiten (absolut) 309.151,55
3. Name Tamburi Investment Partners S.p.A.
Volumen empfangene Sicherheiten (absolut) 309.151,50
4. Name Customers Bancorp Inc.
Volumen empfangene Sicherheiten (absolut) 309.139,16
5. Name Ryanair Holdings PLC
Volumen empfangene Sicherheiten (absolut) 309.098,71
6. Name ATOSS Software AG
Volumen empfangene Sicherheiten (absolut) 309.097,32
7. Name Coronado Global Resources Inc.
Volumen empfangene Sicherheiten (absolut) 309.081,55
8. Name Segro PLC
Volumen empfangene Sicherheiten (absolut) 309.054,91
9. Name Smcp S.A.S.
Volumen empfangene Sicherheiten (absolut) 309.039,44
10. Name Park24 Co. Ltd.
Volumen empfangene Sicherheiten (absolut) 306.975,17
12. Wiederangelegte Sicherheiten in % der empfangenen Sicherheiten, bezogen auf alle WpFinGesch. und Total Return Swaps
Anteil
13. Verwahrart begebener Sicherheiten aus WpFinGesch. und Total Return Swaps (In % aller begebenen Sicherheiten aus WpFinGesch. und Total Return Swaps)
gesonderte Konten /​ Depots
Sammelkonten /​ Depots
andere Konten /​ Depots
Verwahrart bestimmt Empfänger
14. Verwahrer/​Kontoführer von empfangenen Sicherheiten aus WpFinGesch. und Total Return Swaps
Gesamtzahl Verwahrer/​ Kontoführer 1
1. Name State Street Bank International GmbH (Custody Operations)
verwahrter Betrag absolut 3.416.984,04

* Eventuelle Abweichungen zu den korrespondierenden Angaben der detaillierten Ertrags- und Aufwandsrechnung beruhen auf Effekten im Rahmen des Ertragsausgleichs.

Wesentliche Änderungen nach § 101

Absatz 3 Nr. 3 KAGB

Nachfolgend informiert die Gesellschaft gemäß § 101 Absatz 3 Nr. 3 KAGB über im Berichtszeitraum erfolgte wesentliche Änderungen im Investmentvermögen.

Betreffend AIF DWS Vorsorge AS (Flex)
Beschreibung der wesentlichen Änderung
Potentielle oder erwartete Auswirkung der wesentlichen Änderung auf den Anleger
Datum des Eintritts der wesentlichen Änderung

DWS Vorsorge AS (Flex)

Angaben gemäß § 300 KAGB

Angaben zu schwer liquidierbaren Vermögensgegenständen

Prozentsatz der schwer liquidierbaren Vermögensgegenstände, für die besondere Regeln zum Berichtsstichtag gelten: 0%

Angaben zu neuen Regelungen zum Liquiditätsmanagement

Im Berichtszeitraum hat es keine Änderungen im Liquiditätsmanagement gegeben.

Risikomanagementsysteme des AIFM

Das von der Gesellschaft eingesetzte Risikomanagement-System beinhaltet eine Risikomanagement-Funktion, welche die Erfassung, Messung, Steuerung und Überwachung aller wesentlichen Risiken, denen das Investmentvermögen ausgesetzt ist oder sein kann, umfasst. Die Risikomanagementgrundsätze und zugehörige Verantwortlichkeiten sind in Risikomanagement Richtlinien und Risikoprozessen festgelegt. Die Risikomanagement-Funktion ist von der Portfoliomanagement-Funktion funktional und hierarchisch getrennt, die Funktionstrennung ist bis hin zur Geschäftsleitung der Verwaltungsgesellschaft sichergestellt. Ferner hat die Risikomanagement-Funktion die nötige Autorität, Zugang zu allen relevanten Informationen und informiert regelmäßig die Geschäftsleitung der Verwaltungsgesellschaft.

Insbesondere für die als Wesentlich angesehenen Marktrisiken, Kontrahentenausfallrisiken, Nachhaltigkeitsrisiken und Liquiditätsrisiken werden spezifische Risikomanagementprozesse durchgeführt. Die vorrangige Aufgabe der Risikomanagement-Funktion ist hierbei sicherzustellen, dass Abweichungen des beobachteten Risikoniveau zum jeweiligen Risikoprofil der einzelnen Investmentvermögen identifiziert werden und bei Bedarf im Rahmen der vorgegebenen Prozesse risikomindernde Maßnahmen eingeleitet werden. Ferner führt die Risikomanagement-Funktion regelmäßig Marktrisiko und Liquiditätsrisiko Stresstests durch.

Risikoprofil des AIFs

Das Risikoprofil des Investmentvermögens leitet sich aus der Anlagestrategie ab. Insbesondere werden dabei Marktrisiken, Kontrahentenausfallrisiken, Nachhaltigkeitsrisiken und Liquiditätsrisiken berücksichtigt. Zur Ermittlung und Überwachung der Sensitivitäten des Investmentvermögens gegenüber diesen Hauptrisiken werden die im Abschnitt „Risikomanagementsysteme des AIFM“ beschriebenen Risikomanagementprozesse herangezogen. Teil dieser Risikomanagementprozesse ist sowohl die Identifikation von relevanten Risikoindikatoren als auch die Festlegung von Risiko-Grenzwerten oder Risiko-Warnschwellen, welche konsistent zum Risikoprofil festgelegt werden. Insbesondere Value-at-Risk, Leverage-Quote und Liquiditätsindikatoren werden als Metriken verwendet, um die Wahrung des Risikoprofils zu überwachen.

Es wurden keinerlei Überschreitungen für die Risiko-Grenzwerte des Investmentvermögens im Berichtszeitraum festgestellt.

Änderungen des maximalen Umfangs des Leverage

Im Berichtszeitraum hat es keine Änderungen des maximalen Umfangs des Leverage gegeben.

Limit für Leverage nach Brutto Methode: 500%

Maximal erzieltes Leverage nach Brutto Methode: 200%

Limit für Leverage nach Commitment Methode: 300%

Maximal erzieltes Leverage nach Commitment Methode: 106%

Hinweise

Wertentwicklung

Der Erfolg einer Investmentfondsanlage wird an der Wertentwicklung der Anteile gemessen. Als Basis für die Wertberechnung werden die Anteilwerte (= Rücknahmepreise) herangezogen, unter Hinzurechnung zwischenzeitlicher Ausschüttungen; bei inländischen thesaurierenden Fonds wird die – nach etwaiger Anrechnung ausländischer Quellensteuer – vom Fonds erhobene inländische Kapitalertragsteuer zuzüglich Solidaritätszuschlag hinzugerechnet. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognosen für die Zukunft.

Darüber hinaus sind in den Berichten auch die entsprechenden Vergleichsindizes – soweit vorhanden – dargestellt. Alle Grafik- und Zahlenangaben geben den Stand vom 30. September 2023 wieder (sofern nichts anderes angegeben ist).

Verkaufsprospekte

Alleinverbindliche Grundlage des Kaufs ist der aktuelle Verkaufsprospekt einschließlich Anlagebedingungen sowie das Dokument „Wesentliche Anlegerinformationen“, die Sie bei der DWS Investment GmbH oder den Geschäftsstellen der Deutsche Bank AG und weiteren Zahlstellen erhalten.

Angaben zur Kostenpauschale

In der Kostenpauschale sind folgende Aufwendungen nicht enthalten:

a) im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen entstehende Kosten;

b) im Zusammenhang mit den Kosten der Verwaltung und Verwahrung evtl. entstehende Steuern;

c) Kosten für die Geltendmachung und Durchsetzung von Rechtsansprüchen des Sondervermögens.

Details zur Vergütungsstruktur sind im aktuellen Verkaufsprospekt geregelt.

Ausgabe- und Rücknahmepreise

Börsentäglich im Internet
www.dws.de

Gesonderter Hinweis für betriebliche Anleger:

Anpassung des Aktiengewinns wegen des EuGH-Urteils in der Rs. STEKO Industriemontage GmbH und der Rechtsprechung des BFH zu § 40a KAGG

Der Europäische Gerichtshof (EuGH) hat in der Rs. STEKO Industriemontage GmbH (C-377/​07) entschieden, dass die Regelung im KStG für den Übergang vom körperschaftsteuerlichen Anrechnungsverfahren zum Halbeinkünfteverfahren in 2001 europarechtswidrig ist. Das Verbot für Körperschaften, Gewinnminderungen im Zusammenhang mit Beteiligungen an ausländischen Gesellschaften nach § 8b Absatz 3 KStG steuerwirksam geltend zu machen, galt nach § 34 KStG bereits in 2001, während dies für Gewinnminderungen im Zusammenhang mit Beteiligungen an inländischen Gesellschaften erst in 2002 galt. Dies widerspricht nach Auffassung des EuGH der Kapitalverkehrsfreiheit.

Der Bundesfinanzhof (BFH) hat mit Urteil vom 28. Oktober 2009 (Az. I R 27/​08) entschieden, dass die Rs. STEKO grundsätzlich Wirkungen auf die Fondsanlage entfaltet. Mit BMF-Schreiben vom 01.02.2011 „Anwendung des BFH-Urteils vom 28. Oktober 2009 – I R 27/​08 beim Aktiengewinn („STEKO-Rechtsprechung“)“ hat die Finanzverwaltung insbesondere dargelegt, unter welchen Voraussetzungen nach ihrer Auffassung eine Anpassung eines Aktiengewinns aufgrund der Rs. STEKO möglich ist.

Der BFH hat zudem mit den Urteilen vom 25.6.2014 (I R 33/​09) und 30.7.2014 (I R 74/​12) im Nachgang zum Beschluss des Bundesverfassungsgerichts vom 17. Dezember 2013 (1 BvL 5/​08, BGBl I 2014, 255) entschieden, dass Hinzurechnungen von negativen Aktiengewinnen aufgrund des § 40a KAGG i. d. F. des StSenkG vom 23. Oktober 2000 in den Jahren 2001 und 2002 nicht zu erfolgen hatten und dass steuerfreie positive Aktiengewinne nicht mit negativen Aktiengewinnen zu saldieren waren. Soweit also nicht bereits durch die STEKO-Rechtsprechung eine Anpassung des Anleger-Aktiengewinns erfolgt ist, kann ggf. nach der BFH-Rechtsprechung eine entsprechende Anpassung erfolgen. Die Finanzverwaltung hat sich hierzu bislang nicht geäußert.

Im Hinblick auf mögliche Maßnahmen aufgrund der BFH-Rechtsprechung empfehlen wir Anlegern mit Anteilen im Betriebsvermögen, einen Steuerberater zu konsultieren.

Zweite Aktionärsrechterichtlinie (ARUG II)

Bezüglich der gemäß § 101 Abs. 2 Satz 5 des Kapitalanlagegesetzbuches erforderlichen Angaben nach § 134c Abs. 4 des Aktiengesetzes verweisen wir auf die Informationen, die auf der DWS-Homepage unter „Rechtliche Hinweise“ (www.dws.de/​ footer/​rechtliche-hinweise) gegeben werden.

Die Angaben zur Umschlagsrate des betreffenden Fondsportfolios werden auf der Website „dws.de“ bzw. „dws.com“ unter „Fonds-Fakten“ veröffentlicht. Sie finden diese auch unter folgender Adresse:

DWS Vorsorge AS (Flex) (https:/​/​www.dws.de/​fonds-fuer-die-altersvorsorge/​de0009769893-dws-vorsorge-as-(flex))

DWS Vorsorge AS (Dynamik) (https:/​/​www.dws.de/​fonds-fuer-die-altersvorsorge/​de0009769885-dws-vorsorge-as-(dynamik))

Russland/​Ukraine-Krise

Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine markiert einen dramatischen Wendepunkt in Europa, der unter anderem die Sicherheitsarchitektur und die Energiepolitik Europas nachhaltig beeinflusst und für erhebliche Volatilität gesorgt hat und auch weiterhin sorgen dürfte. Allerdings sind die konkreten bzw. möglichen mittel- bis langfristigen Auswirkungen der Krise auf die Konjunktur, einzelne Märkte und Branchen sowie die sozialen Implikationen angesichts der Unsicherheit zum Zeitpunkt der Aufstellung des vorliegenden Berichts nicht abschließend beurteilbar. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft des Sondervermögens setzt deshalb ihre Bemühungen im Rahmen ihres Risikomanagements fort, um diese Unsicherheiten bewerten und ihren möglichen Auswirkungen auf die Aktivitäten, die Liquidität und die Wertentwicklung des Sondervermögens begegnen zu können. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft ergreift alle als angemessen erachteten Maßnahmen, um die Anlegerinteressen bestmöglich zu schützen.

Hinweise für Anleger in der Schweiz

Das Angebot von Anteilen dieser kollektiven Kapitalanlagen (die „Anteile“) in der Schweiz richtet sich ausschliesslich an qualifizierte Anleger, wie sie im Bundesgesetz über die kollektiven Kapitalanlagen vom 23. Juni 2006 („KAG“) in seiner jeweils gültigen Fassung und in der umsetzenden Verordnung („KKV“) definiert sind. Entsprechend sind und werden diese kollektiven Kapitalanlagen nicht bei der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA registriert. Dieses Dokument und/​ oder jegliche andere Unterlagen, die sich auf die Anteile beziehen, dürfen in der Schweiz einzig qualifizierten Anlegern zur Verfügung gestellt werden.

1. Vertreter in der Schweiz

DWS CH AG
Hardstrasse 201
CH-8005 Zürich

2. Zahlstelle in der Schweiz

Deutsche Bank (Suisse) SA
Place des Bergues 3
CH-1201 Genf

3. Bezugsort der massgeblichen Dokumente

Der Verkaufsprospekt, die Anlagebedingungen, „Wesentliche Anlegerinformationen“ sowie Jahres- und Halbjahresberichte können beim Vertreter in der Schweiz kostenlos bezogen werden.

4. Erfüllungsort und Gerichtsstand

Für die in der Schweiz angebotenen Anteile ist der Erfüllungsort am Sitz des Vertreters. Der Gerichtsstand liegt am Sitz des Vertreters oder am Sitz oder Wohnsitz des Anlegers.

 

Frankfurt am Main, den 12. Januar 2024

DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main

Die Geschäftsführung

Vermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main

Prüfungsurteil

Wir haben den Jahresbericht des Sondervermögens DWS Vorsorge AS (Flex) – bestehend aus dem Tätigkeitsbericht für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2022 bis zum 30. September 2023, der Vermögensübersicht und der Vermögensaufstellung zum 30. September 2023, der Ertrags- und Aufwandsrechnung, der Verwendungsrechnung, der Entwicklungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2022 bis zum 30. September 2023 sowie der vergleichenden Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre, der Aufstellung der während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit diese nicht mehr Gegenstand der Vermögensaufstellung sind, und dem Anhang – geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der beigefügte Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) und den einschlägigen europäischen Verordnungen und ermöglicht es unter Beachtung dieser Vorschriften, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben unsere Prüfung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt „Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der DWS Investment GmbH unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresbericht

Die gesetzlichen Vertreter der DWS Investment GmbH sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresberichts, der den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entspricht und dafür, dass der Jahresbericht es unter Beachtung dieser Vorschriften ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresberichts zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d.h. Manipulation der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Jahresberichts sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, Ereignisse, Entscheidungen und Faktoren, welche die weitere Entwicklung des Sondervermögens wesentlich beeinflussen können, in die Berichterstattung einzubeziehen. Das bedeutet u.a., dass die gesetzlichen Vertreter bei der Aufstellung des Jahresberichts die Fortführung des Sondervermögens durch die DWS Investment GmbH zu beurteilen haben und die Verantwortung haben, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortführung des Sondervermögens, sofern einschlägig, anzugeben.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, sowie einen Vermerk zu erteilen, der unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.

Darüber hinaus

identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern im Jahresbericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.

gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresberichts relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieses Systems der DWS Investment GmbH abzugeben.

beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern der DWS Investment GmbH bei der Aufstellung des Jahresberichts angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.

ziehen wir Schlussfolgerungen auf der Grundlage erlangter Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fortführung des Sondervermögens durch die DWS Investment GmbH aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Vermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresbericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Vermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass das Sondervermögen durch die DWS Investment GmbH nicht fortgeführt wird.

beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Jahresberichts insgesamt, einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresbericht die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresbericht es unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen u.a. den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

 

Frankfurt am Main, den 12. Januar 2024

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

 

Kuppler Steinbrenner
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer
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