Die Allianz Global Investors GmbH mit Sitz in Frankfurt am Main legt mit diesem Bericht den Jahresbericht zum 30. Juni 2026 für den Fonds Allianz Adiverba Global Financials Equity AT; Allianz Adiverba A (EUR); Allianz Adiverba P vor. Der Fonds blieb seiner Linie treu: Er investierte weltweit vor allem in Banken, Versicherer und andere Finanzwerte. Aus Anlegersicht ist vor allem auffällig, dass der Fonds zwar deutlich an Wert gewann, aber den Vergleichsindex spürbar verfehlte.
Ein externer Fondsmanager oder Anlageberater wird im Bericht nicht genannt.
Vermögen und Wertentwicklung
Das Fondsvermögen lag zum 30. Juni 2026 bei 427,4 Mio. Euro. Der Anteilwert der Anteilklasse A (EUR) stieg auf 271,85 Euro, bei der Anteilklasse Global Financials Equity AT auf 146,20 Euro und bei der Anteilklasse P auf 1.753,45 Euro. Gegenüber dem Vorjahr bedeutet das in allen drei Klassen einen deutlichen Zuwachs beim Anteilwert. Für Anleger ist das zunächst ein positives Signal: Das Portfolio hat im Geschäftsjahr Wert aufgebaut.
Die Rendite lag nach BVI-Methode bei 11,94 Prozent für A (EUR), 12,88 Prozent für P und 11,58 Prozent für Global Financials Equity AT. Damit blieb der Fonds jedoch klar hinter dem Vergleichsindex MSCI World Financials Total Return Net in Euro zurück, der 17,91 Prozent erreichte. Aus Sicht der Anleger ist das Ergebnis also ordentlich, aber relativ betrachtet enttäuschend: Der aktive Ansatz konnte die starke Entwicklung des Finanzsektors nicht vollständig mitnehmen.
Der Bericht macht auch deutlich, woher die Performance kam. Das Geschäftsjahr war von steigenden Aktienkursen von Finanzunternehmen geprägt. Das Ergebnis des Fonds beruhte vor allem auf realisierten Gewinnen aus Aktienverkäufen von 59,6 Mio. Euro sowie auf laufenden Dividendenerträgen. Dem standen nicht realisierte Bewertungsverluste von netto 8,5 Mio. Euro gegenüber. Der ordentliche Nettoertrag der Anteilklasse A belief sich auf 3,12 Mio. Euro, bei P auf 50.063 Euro und bei Global Financials Equity AT auf 1.846 Euro. Das zeigt: Die laufenden Erträge waren vorhanden, den Hauptbeitrag zum Jahresergebnis leisteten aber Veräußerungsgewinne.
Bei der Mittelentwicklung fiel die Entwicklung unterschiedlich aus. Die Anteilklasse A verzeichnete netto Mittelabflüsse von 32,3 Mio. Euro, die Anteilklasse P netto Abflüsse von 20,5 Mio. Euro. Für die kleine Klasse Global Financials Equity AT werden im Bericht für das Vorjahr und den Stichtag sehr geringe Vermögenswerte ausgewiesen; sie war damit nur noch von untergeordneter Bedeutung. Für Anleger ist insbesondere der Mittelabfluss ein Punkt, der Aufmerksamkeit verdient: Wenn Abflüsse und Ertragslage zusammenkommen, kann das die wirtschaftliche Basis einer Fondsanlage beeinflussen.
Kosten
Die Kostenstruktur ist für Privatanleger ein wesentlicher Punkt. Die Anteilklasse A belastet der Bericht mit einer Pauschalvergütung von 1,80 Prozent p.a.; bei Global Financials Equity AT sind es ebenfalls 1,80 Prozent p.a., bei P 0,95 Prozent p.a. Die synthetische Gesamtkostenquote lag bei 1,80 Prozent für A, 1,82 Prozent für Global Financials Equity AT und 0,96 Prozent für P. Das ist im Vergleich zu vielen breit gestreuten Aktienfonds eher hoch, zumal der Fonds in diesem Jahr die Benchmark nicht geschlagen hat.
In der Ertrags- und Aufwandsrechnung der Klasse A standen Erträge von 10,25 Mio. Euro Aufwendungen von 7,13 Mio. Euro gegenüber. Allein die Verwaltungsvergütung belief sich auf 7,12 Mio. Euro und machte damit praktisch die gesamte Kostenlast aus. Die Verwahrstellenvergütung wurde im Rahmen der All-In-Fee mit 0,008 Prozent p.a. bestritten und erscheint deshalb nicht separat als wesentlicher Kostenblock. Aus Anlegersicht ist die Kosten-Ertrags-Relation zwar noch tragfähig, aber nicht komfortabel: Ein erheblicher Teil der laufenden Einnahmen wurde durch Gebühren aufgezehrt.
Für die Anteilklasse P mit ihrer niedrigeren Pauschalvergütung stellt sich das Kostenbild günstiger dar. Dass keine erfolgsabhängige Vergütung angefallen ist, ist positiv. Dennoch bleibt die Grundfrage: Bei einer hohen laufenden Gebühr muss das Management die Benchmark auch entsprechend deutlich schlagen, um den Mehrpreis zu rechtfertigen. Genau das ist im Berichtsjahr nicht gelungen.
Portfolio und größte Positionen
Das Portfolio war fast vollständig in Aktien investiert. Aktien machten 99,84 Prozent des Fondsvermögens aus. Liquidität und geldmarktnahe Anlagen lagen zusammen bei 2,14 Prozent; sonstige Vermögensgegenstände betrugen 0,27 Prozent. Verbindlichkeiten reduzierten den Nettoinventarwert um 2,25 Prozent. Ein großer Teil des Portfolios war in Fremdwährungen engagiert, vor allem in US-Dollar, außerdem in Euro, Pfund, Yen, Kanadischen Dollar und weiteren Währungen. Aus Anlegersicht bedeutet das: Der Fonds ist stark von Bewegungen im Finanzsektor und von Währungsschwankungen abhängig.
Regional lag der Schwerpunkt klar auf den USA mit 51,78 Prozent des Fondsvermögens. Danach folgten Japan mit 8,56 Prozent, Großbritannien mit 7,71 Prozent, Kanada mit 5,63 Prozent und Italien mit 5,63 Prozent. Weitere wichtige Länder waren Irland, Deutschland, Spanien, Belgien, Singapur, Hongkong, Norwegen und Australien. Branchenmäßig dominieren Banken und Versicherer, ergänzt um Börsendienstleister und Indexanbieter.
Zu den größten Einzelpositionen zählten JPMorgan Chase mit 8,43 Prozent des Fondsvermögens, VISA mit 5,91 Prozent, Bank of America mit 4,24 Prozent, HSBC mit 3,90 Prozent, Wells Fargo mit 3,72 Prozent, Morgan Stanley und Mastercard sowie Royal Bank of Canada. Der Fonds ist damit keineswegs breit über den Gesamtmarkt gestreut, sondern bewusst auf große, etablierte Finanzwerte konzentriert. Das kann Chancen bieten, erhöht aber auch das Klumpenrisiko innerhalb eines ohnehin sektorlastigen Portfolios.
Risiken und Auffälligkeiten
Der Bericht stuft das Marktpreisrisiko als hoch ein. Gleichzeitig wird das Währungsrisiko als hoch beschrieben, weil der Fonds in erheblichem Umfang in Fremdwährungen investiert war. Positiv ist dagegen das sehr geringe Liquiditätsrisiko sowie ein geringes Adressenausfallrisiko. Auch operationelle Risiken waren zwar grundsätzlich vorhanden, führten aber zu keinem erhöhten Risikoprofil.
Eine auffällige Entwicklung ist der zurückgehende Liquiditätsanteil, der am Stichtag auf sehr niedrigem Niveau lag. Ebenso bemerkenswert ist die starke geografische Konzentration auf die USA. Für Anleger heißt das: Der Fonds ist klar auf die Entwicklung des globalen Finanzsektors und einzelner Schwergewichte ausgerichtet. Das kann in starken Marktphasen gut funktionieren, macht das Ergebnis aber auch anfällig für Sektorrotationen und regulatorische oder konjunkturelle Rückschläge.
Bei den realisierten Ergebnissen stammen Gewinne und Verluste im Wesentlichen aus Aktienverkäufen. Das spricht für aktives Portfoliomanagement mit spürbarer Umschlagshäufigkeit. Transaktionskosten fielen für die Anteilklasse A mit 208.235,78 Euro, für Global Financials Equity AT mit 30.176,46 Euro und für P mit 6.508,84 Euro an. Insgesamt blieb der Fonds ohne Wertpapierfinanzierungsgeschäfte und ohne eingegangene Derivatepositionen im engeren Sinn des Berichts.
Fazit für Anleger
Unterm Strich hat der Fonds im Geschäftsjahr 2025/26 solide Geld verdient, vor allem über Aktiengewinne und Dividenden. Für Anleger ist aber ebenso wichtig, dass die Performance trotz des guten Marktumfelds deutlich hinter der Benchmark zurückblieb und die laufenden Kosten hoch sind. Die Abschlussprüfung bestätigt den Bericht ohne Einschränkung: Nach dem Urteil des Abschlussprüfers entspricht der Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den einschlägigen Vorschriften des KAGB.