Der Jahresabschluss 2025 der Windpark Stöckse Beteiligungs GmbH aus Bremen zeigt auf den ersten Blick eine deutlich gestärkte Bilanz. Die Bilanzsumme hat sich gegenüber dem Vorjahr nahezu verdoppelt, das Eigenkapital ist kräftig gestiegen und auch die Finanzanlagen wurden ausgebaut. Bei genauerer Betrachtung gibt es jedoch einen Punkt, der aus wirtschaftlicher Sicht Aufmerksamkeit verdient: Die Gesellschaft schreibt weiterhin Verluste – und der Jahresfehlbetrag ist 2025 nochmals gestiegen.
Für Anleger ist dabei entscheidend, die Funktion der Gesellschaft richtig einzuordnen. Die Zahlen sprechen nicht für eine klassische operative Windparkgesellschaft mit Windkraftanlagen in Millionenhöhe in der Bilanz. Vielmehr besteht das Anlagevermögen ausschließlich aus Finanzanlagen. Zudem gehört die Gesellschaft zum Konzern der wpd GmbH.
Bilanzsumme nahezu verdoppelt
Die Bilanzsumme erhöhte sich von 8.833,62 Euro Ende 2024 auf 17.004,36 Euro zum 31. Dezember 2025. Das entspricht einem Zuwachs von gut 92 Prozent.
Ein wesentlicher Grund dafür ist die Entwicklung der Finanzanlagen. Diese stiegen von 5.000 auf 11.000 Euro. Nach Angaben im Anhang handelt es sich dabei um Anteile an verbundenen Unternehmen, die grundsätzlich zu Anschaffungskosten bewertet werden.
Daneben verfügte die Gesellschaft zum Jahresende über liquide Mittel von 6.004,36 Euro. Ein Jahr zuvor waren es lediglich 3.833,62 Euro.
Damit ist die Bilanz zwar sehr klein, ihre Vermögensseite erscheint aber übersichtlich: 11.000 Euro Finanzanlagen stehen gut 6.000 Euro Bankguthaben gegenüber.
Eigenkapital steigt von 7.013 auf 15.621 Euro
Besonders auffällig ist die Verbesserung des ausgewiesenen Eigenkapitals. Dieses erhöhte sich von 7.012,92 Euro auf 15.621,31 Euro.
Der wesentliche Hintergrund liegt jedoch nicht in erwirtschafteten Gewinnen. Vielmehr waren Ende 2024 von dem gezeichneten Kapital in Höhe von 25.000 Euro noch 12.500 Euro als nicht eingeforderte ausstehende Einlagen ausgewiesen. Ende 2025 wird das gezeichnete Kapital dagegen vollständig als eingefordert dargestellt.
Das ist für die Interpretation wichtig: Der deutliche Eigenkapitalanstieg sollte nicht mit einer entsprechend starken operativen Ertragsentwicklung verwechselt werden.
Denn auf der Ergebnisseite sieht die Entwicklung anders aus.
Jahresfehlbetrag steigt auf knapp 3.900 Euro
Die Gesellschaft weist für 2025 einen Jahresfehlbetrag von 3.891,61 Euro aus. Im Vorjahr betrug das Minus noch 2.405,95 Euro.
Damit hat sich der Jahresverlust um rund 62 Prozent erhöht.
Hinzu kommt ein Verlustvortrag von 5.487,08 Euro, nachdem dieser Ende 2024 noch bei 3.081,13 Euro gelegen hatte.
Rechnerisch summieren sich Verlustvortrag und neuer Jahresfehlbetrag damit auf knapp 9.379 Euro. Das ist angesichts eines gezeichneten Kapitals von 25.000 Euro keine völlig unbedeutende Größenordnung.
Für eine kritische Betrachtung ist deshalb festzuhalten: Die Kapitalbasis hat sich 2025 verbessert, gleichzeitig hat die Gesellschaft ihre Verlustserie fortgesetzt.
Keine Verbindlichkeiten ausgewiesen
Auf der anderen Seite enthält die veröffentlichte Bilanz einen durchaus positiven Aspekt: Es werden zum Bilanzstichtag keine Verbindlichkeiten ausgewiesen.
Auf der Passivseite stehen neben dem Eigenkapital lediglich Rückstellungen von 1.383,05 Euro. Diese sind gegenüber den 1.820,70 Euro des Vorjahres sogar zurückgegangen.
Die Gesellschaft weist damit anhand der vorliegenden Bilanz keine klassische Fremdkapitalbelastung aus. Das unterscheidet sie deutlich von vielen operativen Windparkgesellschaften, deren Windenergieanlagen häufig in erheblichem Umfang über Bankdarlehen finanziert werden.
Allerdings muss erneut berücksichtigt werden: Die Windpark Stöckse Beteiligungs GmbH selbst weist auch keine Windenergieanlagen als Sachanlagevermögen aus.
Entscheidend sind offenbar die Beteiligungen
Für die wirtschaftliche Beurteilung rücken deshalb die 11.000 Euro Finanzanlagen in den Mittelpunkt.
Im Anhang wird erläutert, dass es sich um Anteile an verbundenen Unternehmen handelt. Genauere Angaben dazu, an welchen Unternehmen die Gesellschaft beteiligt ist, wie hoch die Beteiligungsquoten sind und welche wirtschaftlichen Ergebnisse diese Gesellschaften erzielen, enthält der hier vorliegende Abschluss jedoch nicht.
Für Anleger wäre gerade dieser Punkt interessant. Denn der wirtschaftliche Wert einer Beteiligungsgesellschaft lässt sich nicht allein anhand ihres Bankguthabens beurteilen. Entscheidend ist vielmehr, welche Beteiligungen gehalten werden und wie werthaltig beziehungsweise ertragsstark diese sind.
Der Abschluss weist lediglich darauf hin, dass Finanzanlagen grundsätzlich zu Anschaffungskosten angesetzt und – soweit erforderlich – mit einem niedrigeren beizulegenden Wert bewertet werden.
Einbindung in den wpd-Konzern
Von Bedeutung ist außerdem die Konzernzugehörigkeit. Die Windpark Stöckse Beteiligungs GmbH wird nach Angaben im Anhang in den Konzernabschluss der wpd GmbH mit Sitz in Bremen einbezogen.
Geschäftsführer der Gesellschaft war im Berichtsjahr Dr. Gernot Blanke.
Für die Beurteilung der Gesellschaft sollte deshalb nicht ausschließlich diese sehr kleine Einzelbilanz betrachtet werden. Je nach Funktion innerhalb der Unternehmensstruktur können Beteiligungsgesellschaften gezielt für das Halten von Projektgesellschaften oder Beteiligungen eingesetzt werden. Die Aussagekraft ihrer isolierten Gewinn- und Verlustentwicklung kann entsprechend begrenzt sein.
Aus Anlegersicht: solide Bilanzstruktur, aber Verluste beobachten
Unter dem Strich ergibt sich für 2025 ein gemischtes Bild.
Positiv sind das gestiegene Eigenkapital, die höheren liquiden Mittel und insbesondere das Fehlen ausgewiesener Verbindlichkeiten. Die Gesellschaft erscheint auf Basis der veröffentlichten Bilanz nicht hoch verschuldet.
Kritischer ist dagegen die Ergebnisentwicklung. Der Jahresfehlbetrag ist von rund 2.406 Euro auf knapp 3.892 Euro gestiegen. Gleichzeitig wächst der Verlustvortrag. Der kräftige Eigenkapitalanstieg beruht zudem wesentlich darauf, dass das gezeichnete Kapital nun vollständig eingefordert ist – nicht auf erwirtschafteten Überschüssen.
Eine umfassende Bewertung der wirtschaftlichen Lage lässt der veröffentlichte Abschluss dennoch nur eingeschränkt zu. Insbesondere fehlen in den vorliegenden Angaben detaillierte Informationen über die Beteiligungsunternehmen und deren Ertragskraft. Auch die Gewinn- und Verlustrechnung mit den einzelnen Ertrags- und Aufwandspositionen liegt im bereitgestellten Material nicht vor.
Das Anlegerfazit lautet daher: Die Bilanz selbst liefert derzeit keine offensichtlichen Hinweise auf eine problematische Fremdverschuldung. Die wiederkehrenden und steigenden Verluste verdienen jedoch Aufmerksamkeit. Für eine fundierte wirtschaftliche Bewertung müsste vor allem geklärt werden, welche Rolle die Windpark Stöckse Beteiligungs GmbH innerhalb des wpd-Konzerns übernimmt und welche Werte und Ertragsperspektiven tatsächlich hinter ihren Beteiligungen stehen.
