Der Fonds Tabor Multistrategy konnte im Geschäftsjahr 2025/26 seine Strategie erfolgreich umsetzen und erzielte mit einer Jahresrendite von 9,73 % ein überzeugendes Ergebnis bei gleichzeitig moderatem Risikoprofil. Aus Anlegersicht präsentiert sich der Fonds als konservativ ausgerichtete Multi-Asset-Lösung mit Fokus auf laufende Erträge, breiter Diversifikation und begrenzten Schwankungen.
Positive Aspekte
Starke Performance bei moderatem Risiko
Mit einer Wertsteigerung von 9,73 % übertraf der Fonds viele klassische Mischfonds deutlich. Besonders bemerkenswert ist, dass diese Rendite bei einem maximalen Drawdown von lediglich 9,47 % erzielt wurde, obwohl die Märkte im Frühjahr 2025 durch die US-Zollpolitik erheblich unter Druck gerieten. Der Value-at-Risk lag während des gesamten Geschäftsjahres unter 10 %, was auf ein insgesamt kontrolliertes Risikomanagement hinweist.
Attraktive Ertragsbasis
Der Fonds profitiert von mehreren Ertragsquellen:
Zinserträge aus Unternehmens- und Bankanleihen
Dividendenerträge aus Aktien
Kursgewinne aus Anleihen und Zertifikaten
Positive Beiträge aus Edelmetallen
Die ordentlichen Nettoerträge beliefen sich auf rund 452 Tsd. Euro, während zusätzlich über 1,16 Mio. Euro realisierte Veräußerungsgewinne erzielt wurden.
Breite Diversifikation
Die Vermögensstruktur verteilt sich auf verschiedene Anlageklassen:
41,6 % Aktien-ETFs und Fonds
22,0 % Anleihen
23,9 % Zertifikate
5,6 % Edelmetalle
7,2 % Liquidität
Dadurch besteht keine übermäßige Abhängigkeit von einzelnen Märkten oder Branchen. Besonders positiv ist die globale Ausrichtung mit Europa, USA, Asien und Schwellenländern.
Solide Kostenstruktur
Die laufende Verwaltungsvergütung beträgt lediglich 0,45 % p.a., was für einen aktiv gemanagten Multi-Asset-Fonds vergleichsweise günstig ist. Ausgabeaufschläge werden nicht erhoben.
Erfolgreiche Edelmetallstrategie
Gold- und Silberinvestments gehörten zu den wichtigsten Renditetreibern. Die Positionen wurden teilweise mit hohen Gewinnen verkauft, gleichzeitig bleibt ein Anteil von über 5 % als Inflations- und Krisenschutz im Portfolio bestehen.
Kritische Punkte
Hoher Anteil an Zertifikaten
Mit knapp 24 % des Fondsvermögens stellen Zertifikate mittlerweile einen sehr bedeutenden Portfolioanteil dar. Besonders auffällig ist die starke Konzentration auf DAX-Bonuszertifikate, die allein rund 17 % des Fondsvermögens ausmachen. Dadurch entsteht zusätzlich zum Marktrisiko ein Emittentenrisiko.
Hohe Gewichtung von Nachrang- und Hybridanleihen
Ein erheblicher Teil des Anleiheportfolios besteht aus:
AT1-Bankanleihen
Nachrangigen Bankanleihen
Perpetual Bonds
Unternehmenshybriden
Diese Titel bieten attraktive Kupons, reagieren jedoch in Stressphasen deutlich empfindlicher als klassische Staats- oder Unternehmensanleihen. Die bisher gute Entwicklung basiert auch auf den stark gesunkenen Kreditaufschlägen der vergangenen Monate.
Begrenzter Track Record
Der Fonds existiert erst seit Juni 2023 und verfügt somit noch nicht über einen vollständigen Marktzyklus. Aussagen über die langfristige Stabilität des Ansatzes sind daher nur eingeschränkt möglich.
Abhängigkeit von Kapitalmarktentwicklung
Obwohl der Fonds defensiver aufgestellt ist als ein reiner Aktienfonds, hängen große Teile der Wertentwicklung weiterhin von Aktien-, Kredit- und Zertifikatemärkten ab. Ein erneuter starker Markteinbruch würde sich spürbar auf die Performance auswirken.
Einschätzung aus Anlegersicht
Der Tabor Multistrategy hinterlässt insgesamt einen positiven Eindruck. Das Management verfolgt einen nachvollziehbaren Ansatz, kombiniert laufende Zinserträge mit Aktien- und Edelmetallinvestments und achtet auf Risikostreuung. Besonders überzeugend ist die erzielte Rendite von knapp 10 % bei vergleichsweise begrenzten Schwankungen.
Gleichzeitig sollten Anleger die erhöhte Nutzung von Zertifikaten sowie die starke Gewichtung von Nachrang- und Hybridanleihen im Blick behalten. Diese Instrumente können in Krisenzeiten deutlich volatiler reagieren als klassische Mischfondsbestandteile.
Fazit
Anlegerurteil: Gut bis sehr gut (8 von 10 Punkten)
Der Fonds eignet sich vor allem für Anleger, die:
✔ eine aktiv gemanagte Vermögensverwaltung suchen
✔ regelmäßige Zinserträge schätzen
✔ eine breite Diversifikation wünschen
✔ moderate Risiken akzeptieren
Weniger geeignet ist der Fonds für sehr sicherheitsorientierte Anleger, die starke Abhängigkeiten von Zertifikaten oder nachrangigen Anleihen vermeiden möchten. Insgesamt zeigt der Jahresbericht jedoch, dass das Management im Berichtsjahr einen überzeugenden Risiko-Rendite-Kompromiss erzielt hat.
