Die 95. WestWind Windpark GmbH & Co. KG weist zum Ende des Geschäftsjahres 2024 eine Bilanzsumme von rund 9,0 Millionen Euro aus und gehört damit zu den größeren Gesellschaften innerhalb der WestWind-Struktur. Der Jahresabschluss zeigt einerseits einen deutlichen Schuldenabbau und sinkende Rückstellungen, andererseits bleibt die Finanzierung stark fremdkapitalabhängig. Für Anleger ergibt sich damit ein gemischtes Bild.
Positiv fällt zunächst auf, dass die Verbindlichkeiten im Laufe des Jahres deutlich reduziert wurden. Die Gesamtverschuldung sank von rund 9,03 Millionen Euro auf 8,07 Millionen Euro. Allein die langfristigen Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren gingen um mehr als 700.000 Euro zurück. Dies spricht dafür, dass die Gesellschaft ihre Darlehen planmäßig tilgt und ihre Finanzierung schrittweise zurückführt.
Allerdings bleibt die Verschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital weiterhin sehr hoch. Den Verbindlichkeiten von über 8 Millionen Euro steht lediglich ein Eigenkapital von rund 595.000 Euro gegenüber. Die Eigenkapitalquote liegt damit bei lediglich rund 6,6 Prozent. Für Anleger bedeutet dies, dass die Gesellschaft nach wie vor stark von ihren Fremdkapitalgebern abhängig ist.
Hinzu kommt eine Besonderheit bei der Kapitalstruktur. Von den Kapitalanteilen der Kommanditisten in Höhe von knapp 2,4 Millionen Euro wurden weiterhin 1,8 Millionen Euro nicht eingefordert. Tatsächlich steht der Gesellschaft somit nur ein vergleichsweise kleiner Teil des gezeichneten Kapitals zur Verfügung. Die wirtschaftliche Eigenkapitalbasis fällt daher deutlich schwächer aus, als die nominellen Kapitalanteile vermuten lassen.
Auf der Aktivseite zeigt sich der typische Alterungsprozess eines Windparks. Das Anlagevermögen verringerte sich durch Abschreibungen von 7,3 Millionen Euro auf 6,28 Millionen Euro. Dies ist grundsätzlich kein Warnsignal, verdeutlicht aber, dass die Anlagen mit zunehmendem Alter an bilanzieller Substanz verlieren und langfristig Investitionen oder Repowering-Maßnahmen erforderlich werden können.
Besonders kritisch zu betrachten ist die Entwicklung der Forderungen gegenüber Gesellschaftern. Diese stiegen von rund 1,49 Millionen Euro auf knapp 2,1 Millionen Euro an und machen damit einen erheblichen Teil des Umlaufvermögens aus. Aus Anlegersicht stellt sich die Frage, wann und in welchem Umfang diese Forderungen tatsächlich zurückgeführt werden. Forderungen gegenüber Gesellschaftern besitzen nicht dieselbe Qualität wie frei verfügbare Liquidität.
Die liquiden Mittel gingen gleichzeitig von rund 362.000 Euro auf etwa 218.000 Euro zurück. Die Gesellschaft verfügt damit zwar weiterhin über eine gewisse Liquiditätsreserve, der Rückgang sollte jedoch beobachtet werden.
Positiv hervorzuheben ist dagegen der deutliche Rückgang der Rückstellungen von 484.000 Euro auf 161.000 Euro. Dies kann auf weggefallene Risiken oder erfüllte Verpflichtungen hindeuten und entlastet die Bilanz erheblich.
Ein weiterer Punkt ist die deutliche Erhöhung der passiven latenten Steuern von rund 20.000 Euro auf über 210.000 Euro. Dies deutet auf temporäre Bewertungsunterschiede hin, die künftig steuerliche Belastungen nach sich ziehen können. Zwar handelt es sich nicht um sofort fällige Zahlungen, dennoch stellt diese Entwicklung einen Aspekt dar, den Anleger im Blick behalten sollten.
Fazit für Anleger
Die 95. WestWind Windpark GmbH & Co. KG zeigt 2024 durchaus erfreuliche Fortschritte. Der Schuldenabbau verläuft planmäßig, die Rückstellungen wurden deutlich reduziert und die langfristige Verschuldung sinkt kontinuierlich. Dies spricht für eine geordnete wirtschaftliche Entwicklung.
Gleichzeitig bleibt die Gesellschaft stark fremdfinanziert. Die Eigenkapitalbasis ist vergleichsweise dünn, während Forderungen gegenüber Gesellschaftern einen erheblichen Teil der Vermögenswerte ausmachen. Der Rückgang der liquiden Mittel und die stark gestiegenen latenten Steuerverbindlichkeiten sind zusätzliche Punkte, die Anleger nicht übersehen sollten.
Insgesamt präsentiert sich die Gesellschaft derzeit stabil, jedoch weiterhin mit einer für Windparkgesellschaften typischen hohen Fremdkapitalabhängigkeit. Die weitere Entwicklung wird maßgeblich davon abhängen, wie erfolgreich der Schuldenabbau fortgesetzt wird und ob die Forderungen gegenüber Gesellschaftern langfristig werthaltig bleiben.
