Der HAL Systematic Multi Asset Balanced konnte im Geschäftsjahr vom 1. Mai 2025 bis 30. April 2026 eine überzeugende Wertentwicklung erzielen. Mit einem Jahresertrag von +12,81 % profitierte der Fonds von der positiven Entwicklung der internationalen Aktien- und Anleihemärkte und bestätigte die Funktionsfähigkeit seines systematischen Multi-Asset-Ansatzes.
Positive Aspekte aus Anlegersicht
Der Fonds verfolgt eine globale Vermögensaufteilung mit einer strategischen Gewichtung von 50 % Aktien und 50 % Anleihen. Ergänzt wird diese durch taktische Beimischungen wie Gold oder inflationsgeschützte Anleihen. Investiert wird nahezu ausschließlich über kosteneffiziente ETFs und ausgewählte aktive Fonds, wodurch eine breite Diversifikation erreicht wird.
Besonders positiv fällt auf:
Breite globale Diversifikation über Nordamerika, Europa, Japan, Schwellenländer sowie verschiedene Rentensegmente.
Systematischer Investmentprozess, der emotionale Fehlentscheidungen reduziert.
Aktive taktische Steuerung, ohne das Risikoprofil wesentlich zu verändern.
Nahezu vollständige Währungsabsicherung der Rentenanlagen gegenüber dem Euro.
Das Fondsvermögen stieg trotz Netto-Mittelabflüssen von rund 119,6 Mio. € auf 128,7 Mio. €. Der Vermögenszuwachs resultierte somit überwiegend aus der guten Anlageperformance und nicht aus neuen Anlegergeldern – ein positives Qualitätsmerkmal.
Portfolioqualität
Die größten Positionen bestehen aus weltweit investierenden Aktien- und Anleihe-ETFs mit Schwerpunkt USA sowie globalen Staats- und Unternehmensanleihen. Dadurch bleibt das Portfolio sehr liquide und breit gestreut. Gold dient mit rund 1,6 % Portfolioanteil als zusätzlicher Stabilitätsbaustein.
Die aktive Steuerung blieb bewusst moderat. Das Management wich nur begrenzt von der strategischen Vermögensaufteilung ab und hielt dadurch das zusätzliche Risiko (Tracking Error) niedrig. Dies spricht für einen disziplinierten Investmentprozess.
Risiken
Der Fonds bleibt den klassischen Kapitalmarktrisiken ausgesetzt:
Schwankungen der weltweiten Aktienmärkte,
Zinsänderungsrisiken bei Anleihen,
Kredit- und Liquiditätsrisiken der Zielfonds,
allgemeine Markt- und Konjunkturrisiken.
Durch die breite Diversifikation werden diese Risiken jedoch deutlich reduziert, vollständig ausschließen lassen sie sich jedoch nicht.
Kosten
Die Gesamtkostenquote (TER) beträgt 1,78 % p.a.. Für einen Dachfonds mit aktivem Management ist dies akzeptabel, liegt jedoch deutlich über den Kosten eines passiven Mischfonds. Anleger müssen daher darauf vertrauen, dass das Management langfristig einen entsprechenden Mehrwert gegenüber günstigeren Alternativen erzielt.
Entwicklung der Fondsgröße
Der Anteilwert erhöhte sich von 142,30 € auf 160,53 €. Gleichzeitig sank die Zahl der umlaufenden Anteile weiter, was auf anhaltende Mittelabflüsse hinweist. Obwohl dies kurzfristig kein Qualitätsproblem darstellt, sollte die Entwicklung der Fondsgröße langfristig beobachtet werden.
Fazit aus Anlegersicht
Der HAL Systematic Multi Asset Balanced präsentierte sich im Berichtsjahr als solider, defensiv ausgerichteter Mischfonds, der von der Erholung der Kapitalmärkte profitieren konnte. Besonders überzeugend sind die breite internationale Diversifikation, der systematische Investmentansatz und die kontrollierte Risikosteuerung.
Kritisch bleiben die vergleichsweise hohen laufenden Kosten sowie die seit mehreren Jahren rückläufigen Mittelzuflüsse. Für langfristig orientierte Anleger, die eine professionelle Vermögensaufteilung mit begrenzten Risiken und ohne eigene Umschichtungen suchen, bleibt der Fonds dennoch eine interessante Option.
Stärken: globale Diversifikation, systematische Strategie, gute Jahresperformance, ausgewogenes Risikomanagement.
Schwächen: relativ hohe Kostenquote, rückläufiges Fondsvolumen durch Mittelabflüsse sowie Abhängigkeit von der Entwicklung der internationalen Kapitalmärkte.
