Der HI-Corporate Bonds 1-Fonds investiert ausschließlich in auf Euro lautende Unternehmensanleihen von Nicht-Finanzunternehmen. Ziel des Fonds ist es, gegenüber Staatsanleihen einen Renditevorteil zu erzielen, ohne dabei übermäßig hohe Bonitätsrisiken einzugehen. Der Fonds besteht bereits seit 2001 und verfolgt einen konservativen Investmentansatz mit Schwerpunkt auf Emittenten guter Bonität.
Entwicklung im Geschäftsjahr
Das Fondsvermögen stieg im Berichtsjahr von 264,6 Mio. Euro auf 272,1 Mio. Euro. Die Wertentwicklung lag bei +1,95 % und damit leicht über der Benchmark (+1,71 %). Zwar fiel die Rendite niedriger aus als im Vorjahr (+3,64 %), dennoch gelang es dem Management erneut, den Vergleichsindex zu übertreffen. Dies spricht für eine solide Titelauswahl und ein aktives Portfoliomanagement.
Portfolioqualität
Aus Anlegersicht überzeugt vor allem die hohe Kreditqualität:
rund 96,6 % des Portfolios entfallen auf Investment-Grade-Anleihen (AAA bis BBB),
lediglich 3,37 % liegen im BB-Bereich,
Positionen mit B-Rating oder schlechter sind praktisch nicht vorhanden.
Dadurch bleibt das Ausfallrisiko vergleichsweise gering. Gleichzeitig ist das Portfolio breit über zahlreiche internationale Unternehmen verschiedenster Branchen diversifiziert.
Rendite und Zinssituation
Positiv hervorzuheben ist der Anstieg der laufenden Verzinsung von 3,24 % auf 3,50 % sowie der durchschnittlichen Portfoliorendite von 3,30 % auf 3,74 %. Das zeigt, dass das Fondsmanagement das höhere Zinsniveau genutzt hat, um attraktiv verzinste Neuemissionen aufzunehmen.
Die modifizierte Duration von 5,05 Jahren bedeutet jedoch, dass der Fonds weiterhin empfindlich auf zukünftige Zinsänderungen reagiert. Sollten die Marktzinsen erneut deutlich steigen, könnte dies kurzfristig zu Kursverlusten führen. Bei stabilen oder fallenden Zinsen besteht dagegen weiteres Kurspotenzial.
Risiken
Die größten Risiken bleiben:
Zinsänderungsrisiken,
Bonitäts- bzw. Ausfallrisiken einzelner Emittenten,
allgemeine Kapitalmarktrisiken,
eingeschränkte Liquidität einzelner Unternehmensanleihen.
Positiv ist, dass kein Währungsrisiko besteht, da ausschließlich Euro-Anleihen gehalten werden. Der Bericht weist außerdem auf allgemeine Unsicherheiten durch Inflation, geopolitische Konflikte und das wirtschaftliche Umfeld hin.
Vermögensstruktur
Der Fonds ist nahezu vollständig investiert:
94,25 % Unternehmensanleihen
3,80 % Liquidität
Derivate werden lediglich in geringem Umfang eingesetzt.
Der Schwerpunkt liegt auf Laufzeiten zwischen 5 und 10 Jahren, wodurch höhere laufende Erträge erzielt werden können, gleichzeitig aber auch eine gewisse Zinssensitivität besteht.
Fazit aus Anlegersicht
Der HI-Corporate Bonds 1-Fonds präsentiert sich als qualitativ hochwertiger Investment-Grade-Unternehmensanleihefonds. Besonders positiv sind die hohe Bonität der Emittenten, die breite Diversifikation, die steigende laufende Verzinsung sowie die erneute Outperformance gegenüber der Benchmark.
Für sicherheitsorientierte Anleger, die regelmäßige Zinserträge suchen und moderate Kursschwankungen akzeptieren, bleibt der Fonds attraktiv. Das Hauptrisiko liegt weiterhin in möglichen Zinsanstiegen, welche aufgrund der mittleren Duration kurzfristig auf die Kurse drücken könnten. Sollten die Leitzinsen in Europa künftig eher stabil bleiben oder sinken, besitzt der Fonds zusätzliches Kurspotenzial.
