Der Jahresbericht des Fonds CONVEX Responsible Convertibles für das Jahr 2025 zeigt aus Anlegersicht ein insgesamt positives Bild, das jedoch differenziert betrachtet werden sollte. Der Fonds konnte von einem günstigen Marktumfeld profitieren und erzielte eine Rendite von rund 8,7 % bis 9,1 % je nach Anteilklasse . Damit liegt die Performance deutlich über klassischen Rentenfonds und unterstreicht die Attraktivität von Wandelanleihen als hybride Anlageform.
Ein wesentlicher Treiber dieser Entwicklung war das starke Wachstum im globalen Wandelanleihemarkt, der insbesondere durch Investitionen im Bereich der Künstlichen Intelligenz geprägt wurde. Unternehmen aus den Bereichen Halbleiter, Cloud-Technologie und digitale Infrastruktur standen im Fokus und sorgten für Kursgewinne, von denen auch der Fonds profitierte . Gleichzeitig erhöhte sich die Aktiensensitivität (Delta) des Fonds von 43 % auf 46 %, was darauf hindeutet, dass sich das Portfolio stärker wie ein Aktieninvestment verhält.
Die Portfolio-Struktur ist klar auf Wandelanleihen ausgerichtet, die rund 90 % des Fondsvermögens ausmachen . Diese bieten grundsätzlich den Vorteil, an steigenden Aktienkursen zu partizipieren und gleichzeitig eine gewisse Absicherung durch den Anleihecharakter zu gewährleisten. Regional ist das Portfolio global diversifiziert, wobei die USA weiterhin dominieren, während der Anteil asiatischer Titel im Zuge des Technologiebooms ausgebaut wurde.
Trotz der positiven Entwicklung bestehen aus Investorensicht mehrere relevante Risiken. Neben allgemeinen Marktrisiken und geopolitischen Unsicherheiten, etwa durch den Ukraine-Konflikt, spielen insbesondere Zinsänderungsrisiken eine wichtige Rolle. Steigende Zinsen können die Kurse festverzinslicher Wertpapiere belasten und somit die Wertentwicklung des Fonds negativ beeinflussen . Hinzu kommen Emittenten- und Bonitätsrisiken, da der Fonds stark in Unternehmensanleihen investiert ist, deren Qualität sich im Zeitverlauf verändern kann.
Auffällig ist zudem, dass ein Großteil der Erträge nicht aus laufenden Zinsen stammt, sondern aus Kursgewinnen. Der ordentliche Nettoertrag lag lediglich bei rund 1,1 %, während der Großteil der Rendite aus realisierten Gewinnen generiert wurde . Dies verdeutlicht, dass die Performance stark von der Marktentwicklung abhängt und weniger stabil ist als bei klassischen Zinsanlagen.
Positiv hervorzuheben ist die Integration von Nachhaltigkeitskriterien. Der Fonds erfüllt die Anforderungen eines Artikel-8-Fonds und hat seinen Anteil an nachhaltigen Investments auf 80 % erhöht . Damit spricht er auch Investoren an, die ökologische und soziale Aspekte berücksichtigen möchten, ohne auf Renditechancen zu verzichten.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Fonds im Jahr 2025 eine überzeugende Wertentwicklung erzielt hat und insbesondere vom technologischen Strukturwandel profitiert. Gleichzeitig ist er jedoch kein defensives Investment, sondern weist durch seine zunehmende Aktiennähe und die Abhängigkeit von Markttrends ein erhöhtes Risikoprofil auf. Für Anleger eignet sich der Fonds daher vor allem als renditeorientierte Beimischung in einem diversifizierten Portfolio, weniger jedoch als sicherheitsorientierte Kernanlage.
