1. Gesamtbewertung aus Anlegersicht
Der Fonds D&R Globalance Zukunftbeweger Aktien präsentiert sich als aktiv gemanagter, global diversifizierter Aktienfonds mit starkem Nachhaltigkeitsfokus (Art. 8 SFDR). Trotz eines professionellen Managementprozesses und hoher Umschichtungsaktivität verlief das Geschäftsjahr 2025 aus Anlegersicht enttäuschend, da alle Anteilklassen eine negative Rendite zwischen -3,8 % und -4,8 % erzielten.
Positiv hervorzuheben ist die Fähigkeit des Managements, realisierte Gewinne in erheblichem Umfang zu erzielen. Diese konnten jedoch die hohen nicht realisierten Verluste infolge schwacher Marktphasen nicht kompensieren.
2. Anlagestrategie und Positionierung
Der Fonds verfolgt eine benchmark-unabhängige, aktive Strategie mit Fokus auf:
Zukunftsorientierte Unternehmen (Megatrends, Nachhaltigkeit)
ESG-Kriterien (über 60 % nachhaltige Investments)
Langfristiges Wachstum
Die Aktienquote liegt mit rund 92 % sehr hoch, was den Fonds klar als wachstumsorientiertes, risikobehaftetes Produkt positioniert. Der geringe Liquiditätsanteil (~0,1 %) zeigt eine nahezu vollständige Investition in den Markt.
Bewertung:
Klare strategische Ausrichtung (Megatrends, ESG)
– Hohe Abhängigkeit von Aktienmärkten → hohe Volatilität
3. Portfoliostruktur und Managementqualität
Das Portfolio ist global breit gestreut mit Fokus auf große Wachstumsunternehmen wie:
Microsoft
NVIDIA
Apple
Auffällig:
Reduktion von US-Tech-Gewicht zugunsten Europa/Asien
Stärkere Diversifikation in Industrie, Energie und Infrastruktur
Aufnahme von ETFs (z. B. europäische Finanzwerte, China Tech)
Das Management zeigte eine sehr hohe Aktivität (Transaktionsvolumen ~269 Mio. €) mit:
häufigem Rebalancing
Gewinnmitnahmen nach Kursanstiegen
taktischer Anpassung an Marktbedingungen
Bewertung:
Aktives Risikomanagement und Gewinnrealisierung
– Hohe Umschlagshäufigkeit → potenziell höhere Kosten und Timing-Risiken
4. Performanceanalyse
Kernproblem 2025:
Realisierte Gewinne: positiv (z. B. +3 Mio. € in Klasse P)
Nicht realisierte Verluste: deutlich höher (z. B. -4,98 Mio. €)
➡️ Ergebnis: Gesamtverlust im Geschäftsjahr
Interpretation:
Das Management hat Gewinne „richtig“ realisiert
Aber Marktbewegungen (v. a. Wachstumsaktien) führten zu Bewertungsverlusten im Bestand
Zusätzlich belastend:
Mittelabflüsse in wichtigen Anteilklassen
volatile Märkte (Geopolitik, Zinsen, Technologie-Sektor)
5. Kostenstruktur
Klasse P: 1,50 % TER
Klasse I: 0,85 % TER
Klasse V: 0,38 % TER
Bewertung:
Institutionelle Klassen (I, V) sind wettbewerbsfähig
Privatkundenklasse P relativ teuer
➡️ Für langfristige Anleger entscheidend: Kosten drücken die Nettorendite zusätzlich in schwachen Jahren.
6. Risikoanalyse
Wesentliche Risiken:
Marktrisiko (dominant durch hohe Aktienquote)
Währungsrisiken (globale Allokation)
ESG-/Themenrisiken (Megatrends können zyklisch schwanken)
Positiv:
Hohe Liquidität der gehaltenen Titel
Breite Diversifikation reduziert Klumpenrisiken
Negativ:
Keine Absicherung durch Derivate genutzt
Starke Abhängigkeit von Growth-Segmenten
7. Nachhaltigkeitsbewertung (ESG)
Der Fonds erfüllt seine ESG-Ziele überzeugend:
~99 % der Titel mit ESG-Rating ≥ BB
Ausschluss kontroverser Branchen (z. B. Waffen, Kohle)
Fokus auf Klimaziele (2°C-Alignment)
Aber:
Keine EU-Taxonomie-konformen Investitionen (0 %)
ESG ist eher „Qualitätsfilter“ als Renditetreiber
8. Fazit für Anleger
Der Fonds ist ein hochaktiver, thematischer ESG-Wachstumsfonds, der sich besonders eignet für:
langfristig orientierte Anleger
Investoren mit Fokus auf Nachhaltigkeit und Innovation
Anleger mit hoher Risikotoleranz
Kurzfristig (2025):
Schwache Performance
Marktumfeld stärker als Managemententscheidungen
Langfristig:
Potenzial durch Megatrends und aktives Management
Erfolg hängt stark vom Timing und Marktzyklen ab
