1) Kurzfazit aus Anlegersicht
Der MPF Athene präsentiert sich im Geschäftsjahr 01.11.2024–31.10.2025 als aktiv gemanagter Mischfonds mit klarer Qualitätsaktien- und Zielfonds-Ausrichtung, hoher Liquidität (Cash ~7%) und sehr geringer Hebel-/Derivate-Nutzung (keine Derivate; Leverage ~0,94%). Die Jahresperformance von +9,11% und 1-Jahresrendite von +8,39% sind für ein gemischtes Portfolio attraktiv – insbesondere vor dem Hintergrund des schwierigen Jahres 2022 (-11,10%). Gleichzeitig ist der Fonds stark aktien- und global ausgerichtet (Aktienquote ~48% plus Aktienexposure über Zielfonds), was zu Schwankungen führen kann.
2) Was Sie als Investor „kaufen“: Strategie & Umsetzung
Anlageziel: „stetiger Wertzuwachs“, aktiv gemanagt (Manager hat volle Entscheidungshoheit).
Instrumente: Aktien, Anleihen (fest/variabel), Zertifikate, Zielfonds/ETFs; Derivate möglich, aber im Berichtszeitraum nicht genutzt.
Portfolioverwaltung ausgelagert: an Michael Pintarelli Finanzdienstleistungen AG (über Geschäftsbesorgungsvertrag).
Einordnung: Praktisch ist es ein Multi-Asset-Portfolio, das den Risiko-/Rendite-Motor primär über Aktien + Aktienfonds/ETFs fährt, während klassische Renten im Geschäftsjahr deutlich zurückgefahren wurden.
3) Performance: überzeugend im Jahr, solide langfristig – mit Mischfonds-typischen Dellen
Wertentwicklung laut Bericht
Geschäftsjahr (bis 31.10.2025): +9,11%
1 Jahr (bis 30.10.2025): +8,39%
Seit Auflage (19.12.2007): +92,07%, ~3,72% p.a.
Kalenderjahre
2021: +15,72%
2022: -11,10% (Risiko-/Zinswendeschock sichtbar)
2023: +15,43%
2024: +11,82%
2025: +7,58%
Interpretation: Langfristig ein moderater Renditepfad (3,72% p.a.), aber nicht „defensiv wie Geldmarkt“ – 2022 zeigt, dass Drawdowns möglich sind, wenn Risikoassets unter Druck geraten.
4) Allokation & „woher kommt das Risiko?“
Vermögensübersicht (31.10.2025)
Aktien: 47,90%
Anleihen: 5,79% (plus weitere Anleihenpositionen; Rentenquote im Bericht insgesamt 7,23% inkl. Abgrenzung)
Zertifikate: 1,44% (Xetra-Gold)
Investmentanteile (Zielfonds/ETFs): 37,77%
Bankguthaben: 7,09%
Wesentliche Veränderung ggü. Vorjahr
Aktienquote hoch und leicht gestiegen (43,6% → 47,9%).
Rentenquote stark reduziert (18,6% → 7,23%).
→ Das erhöht typischerweise die Abhängigkeit von Aktienmärkten und reduziert den „Stabilisator“ Anleihen.
5) Aktiensegment: Qualitäts-/Large-Cap-lastig, mit Tech-Schwerpunkt
Sektor-Mix der Aktien (Anteil am Aktienvermögen)
Technologie: 28,51%
Nahrungsmittel & Getränke: 17,62%
Haushalts- & persönliche Gegenstände: 12,39%
Weitere: Versicherungen, Versorger, Industrie, Handel, Gesundheit etc.
Beispiele Einzeltitel (direkt im Fonds):
defensiv/qualitativ: Nestlé, PepsiCo, Kimberly-Clark
Tech/Plattform: Microsoft, NVIDIA, Apple, Amazon, Alphabet
Luxus/Qualität: LVMH, Hermes
Versicherungen/Finanzen: Allianz, Deutsche Börse, Hannover Rück
Investor-Lesart: Das ist ein Qualitätsaktien-„Core“ mit Wachstumsbeimischung (Tech) und Defensivankern (Konsumgüter). Der Tech-Anteil sorgt für Renditechancen, aber auch für Bewertungs-/Zins-Sensitivität.
6) Zielfonds/ETFs: breite Welt-Ausrichtung, aber auch Themen- und Regionenwetten
Die Zielfondsquote stieg auf 37,77%. Enthalten sind u.a.:
Breite Indizes: S&P 500 ETF, EM ESG ETF
Regionen-Schwerpunkte: China A, Indien, Asia ex Japan, Asia Pacific
Themen: Cyber Security, Water
Renten/sonstiges: Euro Corp Bond ESG, High Yield Bonds, Credit-Basis-Fonds, iBonds/Euro-Anleihen-ETF
Einordnung: Damit baut der Fonds zusätzliche Diversifikation auf, nimmt aber zugleich aktive Themen-/Regionenrisiken (China, Indien, Cyber) in Kauf. Für Anleger kann das gut sein (Renditequellen), erhöht jedoch die Komplexität und die Abhängigkeit von globalen Risikophasen.
7) Renten & Zinsen: weniger Gewicht, aber mit interessanten Details
Rentenanteil insgesamt: 7,23% (deutlich geringer als im Vorjahr).
Ratings: Investment Grade, im Bestand AA bis BBB-, durchschnittlich A.
Effective Duration Rentenbestand: 2,9 (spricht für überschaubare Zinssensitivität).
Gleichzeitig: durchschnittliche Restlaufzeit 25,82 Jahre (wirkt „lang“; kann durch Struktur/Floating-Rate/Callable-Merkmale erklärt werden).
Was heißt das? Der Fonds trägt im Moment weniger Zinsrisiko über Direktanleihen, aber Zins-/Spreadrisiken können über Zielfonds trotzdem relevant bleiben.
8) Währungsrisiko: spürbar vorhanden
56,97% des Aktienvermögens sind in Fremdwährung notiert.
Zusätzlich Fremdwährungs-Bankguthaben (USD, HKD, CHF, GBP, DKK).
Für Anleger: Ohne explizites FX-Hedging kann der Fonds vom USD profitieren, aber bei Euro-Stärke auch Gegenwind spüren. Das ist ein realer Renditetreiber – und ein realer Risikofaktor.
9) Risiko- und Risikokontrolle: konservativ gemanagt, keine „Hebel-Story“
Keine Derivate im Berichtszeitraum.
VaR (99%, 10 Tage): min 3,63% / max 6,30% / Ø 5,03% → moderates Marktrisikoband.
Leverage: 0,94% (Brutto und Commitment) → faktisch nahezu ungehebelt.
„Schwer liquidierbar“: 0% (laut Zusatzinfo).
Positiv: Für Anleger ist das ein Hinweis auf transparentere, weniger „modellgetriebene“ Risiken und in Stressphasen tendenziell bessere Nachvollziehbarkeit.
10) Kosten & Ausschüttung: effizient, „vernünftige“ TER
Gesamtkostenquote (TER): 0,58% (keine Performance Fee).
Transaktionskosten: ~7.039 EUR (für Fondsgröße moderat).
Ausschüttung: 1,00 EUR je Anteil (236.695 EUR gesamt).
Einordnung: Für einen aktiv betreuten Mischfonds mit Zielfondsanteilen ist eine TER von 0,58% wettbewerbsfähig.
11) Größe, Kapitalflüsse, Governance
Fondsvermögen: 37,83 Mio. EUR (Ende GJ).
Netto-Mittelabfluss: -542.600,90 EUR (Rücknahmen > Zuflüsse).
Jahresbericht geprüft mit uneingeschränktem Prüfungsurteil durch PricewaterhouseCoopers GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft.
Lesart: Die Größe ist solide, aber nicht riesig; Liquiditätssteuerung über hohe Börsenliquidität + Cash ist passend.
12) Für wen passt der Fonds – und wann eher nicht?
Passt tendenziell, wenn Sie…
einen globalen Mischfonds suchen, der faktisch stark über Aktien + ETFs arbeitet,
Währungsdiversifikation akzeptieren,
Wert auf niedrige laufende Kosten und begrenzte Hebel-/Derivate-Risiken legen,
Schwankungen wie 2022 aushalten können.
Eher nicht ideal, wenn Sie…
eine klar defensive Lösung (z. B. Geldmarkt/kurze Anleihen) wollen,
Währungsrisiko vermeiden müssen,
eine Benchmark-Orientierung erwarten (es ist keine Benchmark festgelegt).
