Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) hat mit Wirkung zum 26. Juni 2025 neue Positionslimits für Future-Kontrakte auf THE (Trading Hub Europe) Erdgas an der European Energy Exchange (EEX) eingeführt. Die Maßnahme erfolgt vor dem Hintergrund signifikant hoher offener Kontraktpositionen in diesem Marktsegment.
Positionslimits sind ein zentrales Instrument zur Wahrung der Marktintegrität und sollen verhindern, dass einzelne Marktteilnehmer übermäßige Positionen aufbauen, die Preisbildung verzerren oder Marktmanipulation begünstigen könnten.
Grundlage für die Allgemeinverfügung
Nach geltendem Recht ist die BaFin verpflichtet, für jedes signifikante Warenderivat, das an einem deutschen Handelsplatz gehandelt wird, ein Positionslimit festzulegen. Ein Warenderivat gilt als signifikant, wenn dessen Open Interest – die Summe aller offenen Kontrakte – im Jahresdurchschnitt mindestens 300.000 handelbare Einheiten erreicht.
Bereits im Dezember 2024 und Januar 2025 hatte die BaFin eine öffentliche Anhörung zur geplanten Verfügung durchgeführt. Zudem wurde die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) beteiligt. Die Stellungnahme der ESMA zur geplanten Festsetzung kann auf ihrer Website eingesehen werden.
Ziel der Maßnahme
Mit der Einführung der Positionslimits will die BaFin einen geordneten Handel sicherstellen und potenzielle Risiken für die Marktstabilität frühzeitig eindämmen. Betroffene Marktteilnehmer sollten sich mit den neuen Vorgaben vertraut machen und ihre Handelsstrategien entsprechend anpassen.
