Die HANSAINVEST Hanseatische Investment-Gesellschaft mit beschränkter Haftung mit Sitz in Hamburg legt hier den Jahresbericht für den Fonds CoCo by Aramea I vor; das Portfoliomanagement ist an die Aramea Asset Management AG, Hamburg, ausgelagert. Für Anleger ist der Bericht vor allem deshalb interessant, weil der Fonds erst am 16. Februar 2026 aufgelegt wurde und bereits im Rumpfgeschäftsjahr ein fast vollständig aufgebautes Portfolio mit einer positiven Entwicklung vorweisen kann.
Bis zum 31. Juli 2026 stieg das Fondsvermögen auf 10,34 Millionen Euro, der Anteilwert lag bei 102,82 Euro. Auf der Ertragsseite stand ein Ergebnis des Rumpfgeschäftsjahres von 283.793,09 Euro, getragen von laufenden Zinserträgen und einem zusätzlich positiven Bewertungsstand. Aus Anlegersicht auffällig ist aber auch: Der Fonds ist sehr klar fokussiert, praktisch vollständig in nachrangige Versicherungsanleihen investiert und damit stark von einem einzelnen Marktsegment abhängig.
Vermögen und Wertentwicklung
Der Fonds startete mit null Vermögen und zog im Berichtszeitraum netto 10.062.418,87 Euro an frischem Kapital an. Davon entfielen 10.062.718,39 Euro auf Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Verkäufen, während nur 299,52 Euro abgeflossen sind. Für einen neu aufgelegten Fonds ist das ein sehr schneller Aufbau; gleichzeitig zeigt der geringe Abfluss, dass der Fonds zum Stichtag noch keine nennenswerte Belastung durch Rückgaben hatte.
Zum 31. Juli 2026 betrug das Fondsvermögen 10.343.892,63 Euro bei 100.602,987 umlaufenden Anteilen. Der Anteilwert stieg von 100,00 Euro bei Auflegung auf 102,82 Euro. Die angegebene Wertentwicklung von 2,82% im Rumpfgeschäftsjahr ist für die kurze Laufzeit ordentlich, sollte aber relativiert werden: Es handelt sich um einen Startzeitraum von nur rund fünfeinhalb Monaten, in dem das Portfolio erst sukzessive aufgebaut wurde.
Das Anlageergebnis kam nicht nur aus Kupons. Die Ertrags- und Aufwandsrechnung zeigt ordentliche Erträge von 199.346,69 Euro, vor allem aus Zinsen aus ausländischen Wertpapieren (183.023,95 Euro) sowie aus Liquiditätsanlagen (9.272,45 Euro). Nach Aufwendungen von 57.715,18 Euro verblieb ein ordentlicher Nettoertrag von 141.631,51 Euro. Hinzu kamen 4.242,30 Euro aus Veräußerungsgeschäften sowie 137.919,28 Euro nicht realisierte Gewinne abzüglich Verluste. Für Anleger bedeutet das: Der Zuwachs beruhte sowohl auf laufenden Erträgen als auch auf positiven Kursbewegungen der gehaltenen Anleihen.
Kosten
Die laufenden Kosten sind in der kurzen Startphase bereits sichtbar, aber noch nicht außergewöhnlich hoch. In der Aufwandsrechnung stehen 41.205,69 Euro Verwaltungsvergütung und 1.513,10 Euro Verwahrstellenvergütung. Hinzu kamen 11.242,50 Euro für Prüfungs- und Veröffentlichungskosten sowie 3.604,00 Euro sonstige Aufwendungen; diese sonstigen Aufwendungen werden im Bericht als BaFin-Kosten ausgewiesen. Insgesamt summierten sich die Aufwendungen auf 57.715,18 Euro.
Die Gesamtkostenquote (TER) beträgt 0,68%. Für einen aktiv gemanagten Rentenfonds ist das grundsätzlich kein ungewöhnlich hoher Wert. Anleger sollten aber die Relation zum Ertrag im Blick behalten: Die Aufwendungen zehren einen spürbaren Teil des ordentlichen Nettoertrags auf, auch wenn das Gesamtbild im ersten Geschäftshalbjahr noch positiv bleibt. Transaktionskosten fielen in Höhe von 2.630,00 Euro an. Pauschalvergütungen an die KVG oder Dritte wurden laut Bericht nicht gezahlt.
Portfolio und größte Positionen
Der Fonds investiert fast ausschließlich in verzinsliche Wertpapiere von Versicherungsunternehmen, konkret in Restricted-Tier1-Anleihen beziehungsweise CoCo-Bonds. Zum Stichtag waren 97,66% des Fondsvermögens in Anleihen angelegt, 1,19% lagen als Bankguthaben vor, 1,35% entfielen auf Zinsansprüche. Ohne Liquidität war das Sondervermögen vollständig in Anleihen von Versicherungsunternehmen investiert; der Bericht weist einen RT1-Anteil von 99,0% aus.
Regional lag der Schwerpunkt auf Emittenten aus Frankreich mit 35,4% des Rentenportfolios, gefolgt von Großbritannien mit 20,5% und den Niederlanden mit 20,1%. Das Portfolio umfasste 30 Wertpapiere von 22 Emittenten. Das ist zwar eine gewisse Streuung, ändert aber nichts daran, dass der Fonds thematisch eng auf den Versicherungssektor konzentriert bleibt.
Zu den größten Positionen zählen unter anderem Rothesay Life PLC, Aviva PLC und Chesnara PLC aus dem Vereinigten Königreich sowie mehrere Titel von Allianz, AXA, SCOR, Generali, NN Group, ASR Nederland, AEGON, BNP Paribas Cardif, Sogecap, Unipol, CNP Assurances und Crédit Agricole Assurances. Einzelne Positionen liegen meist zwischen rund 1,7% und knapp 4,7% des Fondsvermögens; die größten Einzeltitel erreichen damit keine extreme, aber dennoch gut sichtbare Gewichtung. Positiv ist, dass keine Derivate eingesetzt wurden.
Risiken und Auffälligkeiten
Aus Anlegersicht auffällig ist vor allem das Konzentrationsrisiko. Der Fonds hängt stark an einem einzigen Segment des Anleihemarkts: Nachranganleihen von Versicherern. Der Bericht weist ausdrücklich darauf hin, dass Veränderungen der Bonitäts- und Risikowahrnehmung des Finanzsektors zu erhöhten Kursschwankungen führen können. Hinzu kommen die typischen Risiken solcher Instrumente: Emittenten können Kupons unter bestimmten Voraussetzungen aussetzen, Titel sind oft unbefristet, und Rückzahlung oder Kündigung hängt häufig von regulatorischen Zustimmungen ab.
Weitere Risiken bestehen durch Zinsänderungen, Spread-Ausweitungen und Währungseinflüsse. Zwar ist der Fonds überwiegend in Euro investiert, doch 20,5% des Fondsvermögens entfielen auf Fremdwährungen, vor allem GBP und USD; Währungssicherungen per Devisentermingeschäft wurden nicht vorgenommen. Als Liquiditätsrisiko relevant ist außerdem, dass der Fonds auf ausreichend handelbare Emissionen angewiesen ist. Der Bericht nennt darüber hinaus die erhöhte Volatilität an den Börsen infolge geopolitischer Krisen und verweist auf mögliche Belastungen durch politische und makroökonomische Unsicherheiten.
Eine weitere Veränderung mit Blick auf die Fondsbedingungen: Zum 16. April 2026 wurden Liquiditätsmanagementinstrumente wie Rücknahmebeschränkung und Swing Pricing in die Anlagebedingungen aufgenommen. Zudem soll der Fonds zum 15. Oktober 2026 in Aramea Rendite Plus Chance umfirmiert worden sein. Für Anleger ist das ein Hinweis darauf, dass die Struktur und Vermarktung des Produkts noch in Bewegung waren.
Fazit für Anleger
Der erste Bericht zeigt einen Fonds mit ordentlichem Start, positiver Wertentwicklung und laufenden Erträgen aus einem klar umrissenen Renditebaustein. Gleichzeitig ist das Produkt sehr stark spezialisiert und damit anfälliger für sektorale Rückschläge als breit gestreute Rentenfonds. Die Ausschüttung belief sich auf 25.150,75 Euro beziehungsweise 0,25 Euro je Anteil; der Abschlussprüfer bestätigt dem Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen die Übereinstimmung mit den gesetzlichen Vorschriften und damit ein uneingeschränktes Prüfungsurteil.