Der Jahresabschluss 2025 der CEE Windpark Lohkamp GmbH & Co. KG aus Rotenburg zeigt eine Gesellschaft mit hohen Verbindlichkeiten und einer äußerst niedrigen Eigenkapitalquote. Zwar konnten die Bankkredite im vergangenen Geschäftsjahr deutlich reduziert und die liquiden Mittel erhöht werden. Dennoch bleibt der finanzielle Spielraum gemessen an der Bilanzsumme begrenzt.
Besondere Aufmerksamkeit verdienen zudem die Rückstellungen, langfristige Zahlungsverpflichtungen und eine Beteiligung an einer Gesellschaft mit negativem Eigenkapital.
Eigenkapitalquote liegt bei rund einem Prozent
Zum 31. Dezember 2025 wies die CEE Windpark Lohkamp GmbH & Co. KG ein bilanzielles Eigenkapital von 223.465 Euro aus. Dieser Betrag blieb gegenüber dem Vorjahr unverändert.
Bei einer Bilanzsumme von rund 21,63 Millionen Euro ergibt sich daraus eine Eigenkapitalquote von lediglich rund 1,03 Prozent.
Damit verfügt die Gesellschaft nur über einen sehr geringen bilanziellen Eigenkapitalpuffer.
Eine niedrige Eigenkapitalquote bedeutet nicht automatisch, dass ein Unternehmen zahlungsunfähig oder insolvenzgefährdet ist. Sie zeigt jedoch, dass mögliche wirtschaftliche Verluste oder Wertminderungen das vorhandene Eigenkapital vergleichsweise schnell aufzehren könnten.
Die Bilanz weist außerdem einen Verlustvortrag von 178.897,59 Euro aus. Die Rücklagen blieben mit 221.465 Euro unverändert.
Verbindlichkeiten von nahezu 20 Millionen Euro
Die gesamten Verbindlichkeiten der Gesellschaft beliefen sich zum Jahresende 2025 auf rund 19,91 Millionen Euro.
Im Vorjahr hatten sie noch rund 20,75 Millionen Euro betragen. Damit wurden die Verbindlichkeiten um rund 844.000 Euro reduziert.
Besonders deutlich fiel der Rückgang bei den Bankverbindlichkeiten aus.
Diese verringerten sich von rund 15,09 Millionen Euro zum Ende des Jahres 2024 auf rund 13,76 Millionen Euro zum 31. Dezember 2025.
Das entspricht einer Reduzierung um rund 1,33 Millionen Euro.
Nach Angaben im Jahresabschluss sind die Bankverbindlichkeiten vollständig durch Sicherungsübereignungen der finanzierten Investitionen sowie durch die offene Abtretung der Einspeiseerlöse der Windenergieanlage besichert.
Für die wirtschaftliche Entwicklung ist deshalb entscheidend, ob die künftig erwirtschafteten Stromerlöse ausreichen, um die Finanzierung und den laufenden Betrieb dauerhaft zu tragen.
Liquide Mittel deutlich gestiegen
Eine positive Entwicklung zeigt sich bei den verfügbaren Zahlungsmitteln.
Die liquiden Mittel erhöhten sich von rund 1,17 Millionen Euro Ende 2024 auf rund 1,64 Millionen Euro zum Jahresende 2025.
Damit stieg der Zahlungsmittelbestand um rund 470.000 Euro beziehungsweise etwa 40 Prozent.
Dies kann die kurzfristige finanzielle Handlungsfähigkeit der Gesellschaft unterstützen.
Allerdings lässt sich aus dem Kontostand zum Bilanzstichtag allein nicht ableiten, wie sich die Liquidität künftig entwickeln wird.
Dafür wären insbesondere Angaben zu den laufenden Stromerlösen, den Zins- und Tilgungszahlungen sowie den weiteren vertraglichen Verpflichtungen erforderlich.
Rückstellungen steigen auf rund 1,45 Millionen Euro
Neben den Verbindlichkeiten weist die Gesellschaft Rückstellungen in Höhe von rund 1,45 Millionen Euro aus.
Im Vorjahr hatten diese noch rund 1,38 Millionen Euro betragen.
Der Anstieg beläuft sich auf rund 73.000 Euro.
Der Jahresabschluss erläutert, dass die Gesellschaft unter anderem Rückstellungen für Rückbauverpflichtungen bildet. Diese werden über die Laufzeit des Pachtvertrags aufgebaut und entsprechend den gesetzlichen Vorgaben abgezinst.
Darüber hinaus bestehen besondere Vereinbarungen mit dem Generalunternehmer der Windkraftanlagen.
Nach Angaben im Anhang wurden sogenannte Earn-out-Klauseln vereinbart. Danach kann der Generalunternehmer an bestimmten Übererlösen der Gesellschaft beteiligt werden, sofern die vertraglich festgelegten Voraussetzungen erfüllt sind.
Die entsprechende Earn-out-Periode umfasst die Geschäftsjahre 2019 bis 2026.
Solche Vereinbarungen können zusätzliche Zahlungsverpflichtungen auslösen. Ob und in welcher Höhe daraus noch Zahlungen entstehen, lässt sich anhand der veröffentlichten Angaben nicht abschließend feststellen.
Anlagevermögen sinkt auf rund 19,51 Millionen Euro
Das Anlagevermögen der Gesellschaft verringerte sich von rund 20,64 Millionen Euro auf rund 19,51 Millionen Euro.
Davon entfielen rund 18,49 Millionen Euro auf Sachanlagen und rund 1,02 Millionen Euro auf immaterielle Vermögensgegenstände.
Nach den Angaben im Jahresabschluss werden sowohl die abnutzbaren Sachanlagen als auch die immateriellen Vermögensgegenstände über eine Nutzungsdauer von 25 Jahren abgeschrieben.
Außerplanmäßige Abschreibungen wurden im Geschäftsjahr 2025 nicht vorgenommen.
Die Bilanzsumme sank insgesamt von rund 22,36 Millionen Euro auf rund 21,63 Millionen Euro.
Jährliche Verpflichtungen von mehr als 567.000 Euro
Neben den bilanzierten Schulden bestehen weitere langfristige finanzielle Verpflichtungen.
Die Gesellschaft nennt jährliche Verpflichtungen in Höhe von insgesamt 567.200 Euro.
Davon entfallen 178.800 Euro auf Miet- und Pachtverhältnisse, 18.000 Euro auf die technische Betriebsführung, 16.600 Euro auf die kaufmännische Betriebsführung und 353.800 Euro auf einen Wartungsvertrag.
Die Vertragslaufzeiten reichen teilweise bis zum Jahr 2043.
Diese laufenden Verpflichtungen sind bei der Bewertung der wirtschaftlichen Leistungsfähigkeit des Windparks zu berücksichtigen.
Beteiligungsgesellschaft mit negativem Eigenkapital
Ein weiterer Punkt betrifft die Beteiligung der CEE Windpark Lohkamp GmbH & Co. KG an der UW Lohkamp GmbH & Co. KG.
Die Windparkgesellschaft hält nach eigenen Angaben 60 Prozent der Anteile an diesem Unternehmen.
Die Beteiligungsgesellschaft wies zum 31. Dezember 2025 ein negatives Eigenkapital von 9.498,39 Euro aus.
Im Geschäftsjahr 2025 entstand dort ein Jahresfehlbetrag von 1.648,72 Euro.
Die Beträge sind im Verhältnis zur Bilanzsumme der Windparkgesellschaft vergleichsweise gering. Dennoch kann die Entwicklung der Beteiligung für eine vollständige wirtschaftliche Bewertung von Interesse sein.
Aus den veröffentlichten Angaben lässt sich nicht ableiten, ob daraus zusätzliche finanzielle Verpflichtungen für die CEE Windpark Lohkamp GmbH & Co. KG entstehen könnten.
Was bedeutet die Entwicklung für Kommanditisten und Anleger?
Für Kommanditisten und andere wirtschaftlich Beteiligte ist vor allem die geringe Eigenkapitalausstattung von Bedeutung.
Die Gesellschaft verfügt zwar weiterhin über positives bilanzielles Eigenkapital. Mit einer Eigenkapitalquote von rund einem Prozent ist der rechnerische Puffer gegenüber möglichen Verlusten jedoch äußerst gering.
Gleichzeitig bestehen erhebliche Bankverbindlichkeiten und langfristige Verpflichtungen für den Betrieb der Windenergieanlagen.
Ob daraus konkrete Risiken für einzelne Anleger entstehen, hängt insbesondere von der weiteren wirtschaftlichen Entwicklung, den Beteiligungsverträgen und der tatsächlichen Finanzierungssituation ab.
Eine persönliche Nachschusspflicht von Kommanditisten lässt sich aus dem Jahresabschluss nicht ableiten.
Bei der Prüfung möglicher Haftungsrisiken können allerdings die geleisteten Einlagen, frühere Ausschüttungen und die gesetzlichen Regelungen zur Kommanditistenhaftung eine Rolle spielen.
