1) Was ist das Produkt – und worauf setzt es?
Der DuoPlus ist ein ausgewogener Mischfonds, der langfristig an den Ertrags- und Wachstumschancen globaler Aktien (Schwerpunkt USA & Europa) partizipieren will und das Risiko über Anleihen „guter Bonität“ sowie Diversifikation senken möchte. Die Titelauswahl ist aktiv und modell-/regelbasiert, ohne feste Benchmarkbindung, mit regelmäßigem Rebalancing. Die Kapitalverwaltung liegt bei HANSAINVEST Hanseatische Investment-GmbH; das Portfoliomanagement ist an Apo Asset Management GmbH ausgelagert.
Anlegersicht: Das Konzept ist typisch „Balanced/Allokationsfonds“: Renditetreiber sind die Aktien, Stabilisierung soll über hochwertige Renten und taktische Steuerung kommen. Entscheidend ist, ob die Nettorendite nach Kosten dauerhaft überzeugt.
2) Portfolio zum 31.10.2025 – Allokation & Konzentration
Vermögensmix (Fondsvermögen: 94,5 Mio. EUR):
Aktien: 60,22%
Anleihen: 33,67% (+ weitere 8,98% Renten in „organisierten Märkten“ gelistet → insgesamt Rentenbestand faktisch höher, weil ein Teil separat ausgewiesen ist)
Sonstige Beteiligungswertpapiere: 2,04% (u.a. Roche Genussscheine)
Derivate (Marktwert): 0,08%
Liquidität: 3,77%
Aktienselektion (Auszug): Schwerpunkt auf sehr großen, liquiden Blue Chips (u.a. Tech/Qualität wie Alphabet, Apple, Microsoft, NVIDIA; Europa u.a. ASML, Allianz, Siemens, LVMH-/Konsum über Hermès/Inditex, Banken wie UBS/Intesa/BoA/JPM).
Die Einzelpositionsgewichte liegen meist um ~1,6–2,7% – das spricht für die angekündigte tendenzielle Gleichgewichtung und reduziert Klumpenrisiken auf Einzeltitelebene.
Rentenbestand: Mischung aus EUR-Staatsanleihen (z.B. Italien/Spanien/Belgien/Österreich/Litauen/Lettland) plus USD-Emissionen (u.a. kanadische Provinzen, supranationale Emittenten wie Inter-American Development Bank, Export-Import Bank of Korea).
Anlegersicht: Die Rentenseite ist nicht „nur“ Kern-Euro, sondern enthält bewusst Peripherie-/Spread- und USD-Bausteine – das kann Rendite stabilisieren, erhöht aber Kredit- und Währungsdimension.
3) Währungs- und Zinsrisiko – bewusst vorhanden, nur teilweise gesteuert
Im Aktienkorb sind USD, EUR, CHF, GBP vertreten; auf Rentenseite ebenfalls USD. Das spricht für Währungsrisiko, das nicht komplett neutralisiert wird. Es gibt zwar ein EUR/USD-Future (Position ausgewiesen), aber die Währungsabsicherung wirkt eher taktisch/teilweise als vollständig.
Zinsrisiko ist strukturell vorhanden (Staats-/staatsnahe Anleihen über mehrere Laufzeiten). Zusätzlich werden Bund- und US-Treasury-Futures genutzt – plausibel zur Durationsteuerung.
Derivate-Rahmendaten:
Underlying-Exposure aus Derivaten: ~12,94 Mio. EUR
Durchschnittlicher Leverage: 1,19
1-Tages-VaR (99%): Ø 1,51% (Spanne 0,83–2,02%)
Anlegersicht: Das ist für einen Mischfonds moderat: Derivate scheinen primär Steuerungsinstrumente (Zins/Währung) und nicht Renditehebel „um jeden Preis“.
4) Ergebnis 2024/25 – positiv, aber stark „Marktbewertung-getrieben“
Für die Anteilklasse DuoPlus R:
Ordentlicher Nettoertrag: +411,6 Tsd. EUR
Realisiertes Ergebnis: −1,51 Mio. EUR (realisierte Verluste überstiegen Gewinne)
Nicht realisiertes Ergebnis: +6,64 Mio. EUR
Ergebnis des Geschäftsjahres: +5,13 Mio. EUR
Interpretation: Die Jahresperformance wurde maßgeblich durch Bewertungsgewinne getragen (Marktbewegungen), während die realisierten Trades netto negativ waren. Das ist nicht automatisch schlecht – kann z.B. aus Rebalancing/Positionswechseln in volatilen Märkten kommen –, ist aber ein Punkt, den man über mehrere Jahre beobachten sollte: Zahlt sich das aktive Umschichten langfristig aus?
NAV-Entwicklung (thesaurierend, ohne Ausschüttung):
DuoPlus R: Anteilwert 53,23 → 56,24 EUR ≈ +5,7% im Geschäftsjahr
DuoPlus V: Anteilwert 85,96 → 91,74 EUR ≈ +6,7% im Geschäftsjahr
Dass V besser ausfällt, ist mit hoher Wahrscheinlichkeit kostengetrieben (siehe nächster Punkt).
5) Kosten – der zentrale Anlegerhebel (R vs. V)
Gesamtkostenquote (TER):
DuoPlus R: 1,67%
DuoPlus V: 0,67%
Zusätzlich:
Ausgabeaufschlag R: 5,00% (V: 0,00%)
Verwaltungsvergütung R: 1,570% p.a. (V: 0,57% p.a.)
Mindestanlage V: 500.000 EUR (institutionell)
Anlegersicht (klar):
Für Privatanleger in R ist die Kostenhürde hoch: TER + möglicher Ausgabeaufschlag bedeutet, dass ein relevanter Teil der Bruttorendite „wegverwaltet“ wird.
Für institutionelle Anleger ist V strukturell attraktiver; die ~1,0 Prozentpunkte Kostenunterschied pro Jahr sind über Zeit extrem wirkungsmächtig.
Transaktionsaktivität:
Transaktionsvolumen: 420,8 Mio. EUR bei ~94,5 Mio. EUR Fondsvermögen ⇒ sehr hoher Umschlag.
Transaktionskosten: 147,9 Tsd. EUR (~0,16% des Fondsvermögens, grob überschlagen)
Hoher Umschlag ist nicht per se negativ (modellbasiertes Rebalancing), erhöht aber die Wahrscheinlichkeit, dass Timing-/Tradingeffekte auftreten. Hier wäre für Anleger wichtig: bleibt die Nettoperformance nach Kosten über Marktzyklen überzeugend?
6) Mittelzu-/abflüsse und Liquidität
DuoPlus R: netto Mittelabfluss −3,52 Mio. EUR (Rückgaben > Verkäufe)
DuoPlus V: netto Mittelzufluss +18,6 Tsd. EUR (klein, da Volumen klein)
Liquiditätsseitig wirkt das Portfolio solide: überwiegend Large Caps und liquide Staats-/staatsnahe Anleihen, plus ~3,8% Cash. Das reduziert das Risiko, in Stressphasen zu schlechten Preisen verkaufen zu müssen.
7) Nachhaltigkeit/ESG – explizit nicht im Investmentprozess
Der Bericht stellt klar: Nachhaltigkeitsrisiken wurden nicht berücksichtigt, Qualifikation nach SFDR Artikel 6 (kein ESG-Produkt).
Anlegersicht: Für Investoren mit ESG-Vorgaben (Artikel 8/9, Taxonomie-Bezug, ESG-Screening) ist der Fonds in dieser Form häufig nicht kompatibel. Für rein rendite-/risikoorientierte Anleger ist es „neutral“, aber es kann Reputations- oder Mandatsrestriktionen geben.
8) Prüfer, Governance, Interessenkonflikte
Der Jahresbericht wurde von KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft geprüft und als KAGB-konform beurteilt. Es gab keine Wertpapierfinanzierungsgeschäfte. Zudem sind keine Transaktionen mit verbundenen Unternehmen ausgewiesen. Verwahrstelle ist DZ BANK AG.
Fazit aus Anlegersicht
Stärken
Klarer „Balanced“-Ansatz mit breiter Diversifikation und überwiegend liquiden, großen Titeln.
Moderater Derivateinsatz (scheinbar Steuerung, nicht Spekulation).
Solides Jahresergebnis 2024/25; NAV-Zuwachs im mittleren einstelligen Bereich.
Kritische Punkte / Watchlist
Kosten sind der Gamechanger: R ist teuer (TER 1,67% + ggf. 5% Ausgabeaufschlag). V ist deutlich attraktiver, aber institutionell.
Sehr hoher Portfolio-Umschlag → braucht über mehrere Jahre den Nachweis, dass das Regelmodell netto Mehrwert liefert.
Währungs- und Spreadrisiko (USD, CHF, GBP; Peripherie-/Spread-Renten) sind bewusst Teil der Renditequelle – das kann in Stressphasen stärker schwanken als „klassische“ 60/40-Kernallokationen.
ESG: Artikel-6-Einstufung kann für viele Anleger ein Ausschlusskriterium sein.
Praktische Einordnung
Für Privatanleger wirkt DuoPlus nur dann plausibel, wenn (a) der Ausgabeaufschlag effektiv vermieden wird und (b) man die Strategie (modellbasiertes Umschichten, Währungs-/Spreadanteile) bewusst will – sonst ist ein günstigerer Mischfonds/ETF-Mix oft die härtere Konkurrenz.
Für institutionelle Anleger ist DuoPlus V wegen der deutlich niedrigeren Kosten strukturell die „eigentliche“ Anteilklasse, sofern die Strategie in die Mandatsrestriktionen passt.
