Die NeXtWind Windpark Beteiligung 27 GmbH & Co. KG hat ihren Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2024 veröffentlicht. Die Bilanz zeigt ein Unternehmen, das sich offenbar in einer intensiven Investitions- und Aufbauphase befindet. Gleichzeitig werfen einige Kennzahlen aus Anlegersicht Fragen zur Kapitalstruktur und zur finanziellen Stabilität auf.
Die Bilanzsumme der Gesellschaft beträgt zum 31. Dezember 2024 rund 5,45 Millionen Euro. Zu Beginn des Geschäftsjahres lag sie noch bei lediglich 1.000 Euro. Der deutliche Anstieg zeigt, dass die Gesellschaft im Berichtsjahr umfangreiche Vermögenswerte aufgebaut hat. Der größte Teil des Vermögens entfällt dabei auf Sachanlagen in Höhe von rund 3,87 Millionen Euro. Dabei dürfte es sich im Wesentlichen um Investitionen im Zusammenhang mit Windparkprojekten handeln, etwa Projektentwicklungsleistungen, technische Anlagen oder Beteiligungen an Infrastruktur.
Zusätzlich weist die Gesellschaft Umlaufvermögen von etwa 570.000 Euro aus. Dieses besteht vollständig aus Forderungen und sonstigen Vermögensgegenständen. Darunter befinden sich auch Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen in Höhe von rund 206.000 Euro. Solche konzerninternen Forderungen sind bei Projektgesellschaften nicht ungewöhnlich, verdeutlichen jedoch die enge wirtschaftliche Verflechtung innerhalb des Konzerns.
Ein besonders auffälliger Punkt der Bilanz ist der Posten „nicht durch Vermögenseinlagen gedeckter Verlustanteil der Kommanditisten“ in Höhe von rund 1,0 Million Euro. Dieser Posten deutet darauf hin, dass Verluste entstanden sind, die das ursprünglich eingebrachte Eigenkapital der Kommanditisten übersteigen. Entsprechend weist die Gesellschaft zum Bilanzstichtag kein positives Eigenkapital mehr aus.
Auf der Passivseite dominieren daher Verbindlichkeiten. Diese belaufen sich insgesamt auf rund 4,64 Millionen Euro. Der größte Teil entfällt mit etwa 4,36 Millionen Euro auf Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen. Weitere rund 280.000 Euro entfallen auf sonstige Verbindlichkeiten. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen spielen mit rund 5.700 Euro eine vergleichsweise geringe Rolle.
Bemerkenswert ist zudem die Laufzeitstruktur der Schulden. Nahezu alle Verbindlichkeiten haben eine Restlaufzeit von unter einem Jahr. Für Anleger bedeutet dies, dass kurzfristige Zahlungsströme eine wichtige Rolle für die finanzielle Stabilität der Gesellschaft spielen dürften.
Neben den Verbindlichkeiten wurden Rückstellungen in Höhe von rund 801.000 Euro gebildet. Diese sollen mögliche zukünftige Verpflichtungen abdecken, etwa im Zusammenhang mit Projektentwicklungen oder noch nicht abgerechneten Leistungen.
Wie bei vielen Projektgesellschaften im Bereich erneuerbarer Energien beschäftigt das Unternehmen keine eigenen Mitarbeiter. Die Geschäftsführung erfolgt über die NeXtWind Komplementär GmbH, vertreten durch die Geschäftsführer Prof. Dr. Werner Süss, Lars Meyer und Ewald Woste. Die Gesellschaft ist außerdem Teil des Konzerns der NeXtWind Capital Ltd. mit Sitz in London und wird in deren Konzernabschluss einbezogen.
Aus Anlegersicht zeigt der Jahresabschluss ein typisches Bild einer Projektgesellschaft im frühen Entwicklungsstadium. Die hohen Investitionen in Sachanlagen sprechen dafür, dass konkrete Projekte aufgebaut werden. Gleichzeitig ist die Eigenkapitalbasis derzeit vollständig aufgezehrt, während ein erheblicher Teil der Finanzierung über kurzfristige Verbindlichkeiten erfolgt.
Entscheidend für die wirtschaftliche Entwicklung wird daher sein, ob die investierten Projekte künftig stabile Einnahmen generieren oder erfolgreich weiterentwickelt und verkauft werden können. Erst wenn aus den aufgebauten Vermögenswerten nachhaltige Cashflows entstehen, lässt sich beurteilen, ob die derzeitige Finanzierungsstruktur langfristig tragfähig ist.
