1. Fondsprofil und strategische Einordnung
Der FAM Credit Select ist ein aktiv gemanagter Rentenfonds mit klarer Fokussierung auf verzinsliche Wertpapiere. Laut Tätigkeitsbericht muss er mindestens 51 % in Anleihen und Geldmarktinstrumente investieren.
Zum Stichtag 30.09.2025 beträgt das Fondsvermögen 127,5 Mio. EUR. Die Allokation zeigt ein deutliches Schwergewicht auf Renten:
78,18 % EUR-Anleihen
14,18 % Fremdwährungsanleihen
5,18 % Fondsanteile
2,50 % Liquidität
Derivate nahezu neutral (-0,04 %)
Damit ist der Fonds klar als Credit-Strategie mit moderatem Währungsanteil positioniert.
2. Performance: Attraktive Rendite bei sehr niedriger Volatilität
Die Wertentwicklung im Geschäftsjahr 2024/25 liegt – je nach Anteilklasse – zwischen:
6,31 % (Klasse S)
5,99 % (Klasse I)
5,71 % (Klasse A)
5,47 % (Klasse R)
Die Volatilität beträgt lediglich rund 2 %.
Anlegerfazit:
Eine Rendite von rund 6 % bei einer Schwankungsbreite von nur 2 % entspricht einem sehr attraktiven Rendite-Risiko-Verhältnis im aktuellen Marktumfeld. Das deutet auf ein defensiv geführtes, gut diversifiziertes Kreditportfolio hin.
3. Portfolioqualität und Risikoprofil
a) Sektorale Diversifikation
Die Vermögensübersicht (S. 4) zeigt eine breite Streuung über Branchen:
Banken: 20,82 %
Versicherungen: 13,66 %
Handel: 7,45 %
Energie: 7,24 %
Basisindustrie, Finanzsektor, Covered Bonds u.a.
Kein einzelner Sektor dominiert übermäßig. Der Bankensektor ist zwar hoch gewichtet, jedoch breit über verschiedene Emittenten verteilt.
b) Einzelpositionsrisiko
Die größten Einzelpositionen liegen jeweils bei rund 2–2,6 % des Fondsvermögens.
Positiv:
Keine Klumpenrisiken durch übergroße Einzelpositionen.
c) Kreditprofil
Das Portfolio enthält:
Investment-Grade-Emittenten (z. B. Allianz, Apple, Berkshire Hathaway)
Subordinated-/AT1-Anleihen
Hochzinsanleihen (High Yield)
Perpetual-Strukturen
Das deutet auf eine bewusste Beimischung höher verzinster Segmente zur Renditesteigerung hin.
Bewertung:
Die Rendite von ~6 % wird nicht durch extreme Duration, sondern primär durch Kreditprämien erwirtschaftet.
d) Währungsrisiko
USD- und CAD-Positionen sind teilweise durch Devisentermingeschäfte abgesichert (S. 11).
Das reduziert Währungsvolatilität und zeigt aktives Risikomanagement.
4. Liquidität und Portfolioumschlag
Portfolioumschlagsrate: 16,38 %
→ moderate Handelsaktivität
2,5 % Liquidität
Kaum strukturelle Derivateexponierung
Der Fonds agiert nicht als Trading-Strategie, sondern als strukturiert gemanagte Kreditallokation.
5. ESG-Integration
Der Fonds ist als Artikel-6-Fonds klassifiziert. Nachhaltigkeitskriterien werden geprüft, jedoch nicht als verbindliche Investmentrestriktion angewendet.
Für Investoren mit strengen ESG-Vorgaben könnte das ein Nachteil sein. Für renditeorientierte Anleger bedeutet es ein breiteres Anlageuniversum.
6. Wesentliche Risiken
Der Bericht nennt insbesondere:
Zinsänderungsrisiko
Kredit- und Spreadrisiken
Derivate- und OTC-Risiken
Währungsrisiken
Geopolitische Unsicherheiten
Aufgrund des hohen Anteils an Subordinated- und High-Yield-Papieren besteht ein nicht unerhebliches Kreditspread-Risiko, insbesondere in Stressphasen.
7. Gesamteinschätzung aus Anlegersicht
Stärken:
✔ Sehr gutes Rendite-Risiko-Verhältnis
✔ Niedrige Volatilität (~2 %)
✔ Breite Diversifikation
✔ Aktives Währungsmanagement
✔ Begrenzte Einzelpositionsrisiken
Schwächen / Beobachtungspunkte:
⚠ Erhöhte Banken- und Subordinated-Quote
⚠ Artikel-6-ESG (kein nachhaltiger Fonds im engeren Sinn)
⚠ Kreditmarkt- und Spread-Abhängigkeit
8. Fazit
Der FAM Credit Select präsentiert sich im Geschäftsjahr 2024/25 als stabiler, renditeorientierter Kreditfonds mit kontrolliertem Risikoprofil.
Die Kombination aus ~6 % Jahresrendite bei nur 2 % Volatilität ist im aktuellen Zinsumfeld attraktiv. Die Strategie setzt bewusst auf eine Mischung aus Investment Grade und höher verzinsten Kreditsegmenten, bleibt dabei jedoch diversifiziert und risikoüberwacht.
Für Anleger mit:
mittlerem Risikoprofil
Fokus auf laufende Erträge
Interesse an aktiver Credit-Selektion
stellt der Fonds eine überzeugende Beimischung im Anleihebereich dar.
