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DWS Investment GmbH Frankfurt am Main – Jahresbericht 01.10.2022 bis 30.09.2023 DWS Europe Dynamic (EUR) DE0005152375

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StockSnap (CC0), Pixabay

DWS Investment GmbH

Frankfurt am Main

Jahresbericht 01.10.2022 bis 30.09.2023

DWS Europe Dynamic
ISIN Nr.: DE0005152375

Anlageziel und Anlageergebnis im Berichtszeitraum

Der Aktienfonds zielt auf einen nachhaltigen Wertzuwachs gegenüber dem Vergleichsmaßstab (MSCI Europe TR net) ab. Um dies zu erreichen, investiert er in europäische Aktien, wobei der Schwerpunkt auf Aktien von Großunternehmen sowie der selektiven Beimischung von Aktien mittlerer und kleinerer Gesellschaften liegt. Mit dieser Anlagepolitik verzeichnete der Fonds im Geschäftsjahr bis Ende September 2023 einen Wertzuwachs von 17,9% je Anteil (nach BVI-Methode). Die Benchmark verzeichnete im selben Zeitraum ein Plus von 19,2% (jeweils in Euro).

DWS Europe Dynamic vs. Vergleichsindex
Wertentwicklung im Überblick

ISIN 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
DE0005152375 17,9% 9,2% 16,5%
MSCI Europe TR Net 19,2% 36,6% 33,2%

Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.

Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.

Stand: 30.9.2023

Angaben auf Euro-Basis

Anlagepolitik im Berichtszeitraum

Die mittel- und unmittelbaren Folgen des Russland/​Ukraine-Konfliktes bestimmten auch im Jahr 2023 das Geschehen an den Finanzmärkten. Während eine mögliche Energiekrise in Europa durch schnelles Handeln der Politik abgewendet werden konnte, blieben die stark gestiegenen Inflationsraten und die dadurch hervorgerufene restriktivere Geldpolitik zentrale Belastungsfaktoren. Damit zusammenhängend stellten der Renditeanstieg am Anleihemarkt in Kombination mit einer hohen globalen Verschuldung zusätzliche wesentliche Risikofaktoren dar.

Die Aktienmärkte in Deutschland und in der Eurozone legten im Berichtszeitraum deutlich zu, begünstigt u.a. durch die seit dem ersten Quartal 2023 abklingende Gaskrise und die geringer als befürchtet ausgefallene wirtschaftliche Abschwächung.

Die Antwort der Zentralbanken auf gestiegene Inflationsraten spiegelte sich im Renditeanstieg am Anleihemarkt wider. Diese Entwicklung barg insbesondere Risiken für Aktien mit hohen Bewertungen, sowie für Unternehmen mit schwachen Bilanzen. Profiteure dieser Entwicklung waren vor allem in zinssensitiven Branchen wie dem Finanzsektor zu finden.

Positiv entwickelte sich vor diesem Hintergrund die irische Bank AIB, welche vom steigenden Zinsumfeld profitierte. Auch Informa, ein global führender Veranstalter von Messen und ähnlichen Großveranstaltungen, konnte positiv zur relativen Wertentwicklung beitragen. Informa überzeugte mehrfach mit guten Quartalszahlen und konnte von der Wiederaufnahme zahlreicher Großveranstaltungen profitieren, die durch die Wiedereröffnung der Wirtschaft nach der Coronapandemie ermöglicht wurde.

Eine durchwachsene Performance verzeichneten hingegen Engagements im Konsumsektor. Während insbesondere die Positionen im schwedischen Fahrsicherheits-Spezialisten Autoliv sowie in der spanischen Modekette Inditex (Idustria de Diseño Textil) vor dem Hintergrund guter Autoabsatzzahlen und eines florierenden Einzelhandels überdurchschnittliche Kursentwicklungen aufwiesen, enttäuschte der deutsche Online Modehändler Zalando. Das Unternehmen zeigte eine durchwachsene operative Entwicklung im Berichtszeitraum. So trübten nachlassende Wachstumsraten sowie steigende Lagerbestände in Verbindung mit einer hohen Bewertung das Sentiment gegenüber der Aktie ein.

Die schwächere Performance des Fonds im Berichtsjahr war hauptsächlich auf den Energiesektor zurückzuführen. Da der Fonds aufgrund seiner Anlagestrategie nur eine geringe Gewichtung in diesem Segment aufwies, konnte er von der positiven Wertentwicklung der großen Ölproduzenten Total-Energies, Shell oder BP nicht profitieren. Zusätzlich wirkte sich die Fokussierung des Fonds auf erneuerbare Energien negativ aus, da dieses Segment überdurchschnittlich stark von den gestiegenen Zinsen beeinträchtigt wurde. Beispielsweise wurde OX2, ein schwedischer Entwickler von Solar- und Windprojekten, durch eine Kombination aus gefallenen Strompreisen und gestiegenen Zinsen belastet. Obwohl die Firma operativ stets die Erwartungen übertreffen konnte und die Analysten dementsprechend kontinuierlich ihre Gewinnschätzungen anhoben, zeigte die Aktie eine schwache Wertentwicklung.

Wesentliche Quellen des Veräußerungsergebnisses

Die wesentlichen Quellen des Veräußerungsergebnisses waren realisierte Gewinne aus Futures und überwiegend realisierte Verluste aus dem Verkauf von Aktien.

Informationen zu ökologischen und/​oder sozialen Merkmalen

Bei diesem Fonds handelte es sich um ein Produkt im Sinne des Artikels 6 der Verordnung (EU) 2019/​2088 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor („SFDR“).

Es folgt die Offenlegung entsprechend Artikel 7 der Verordnung (EU) 2020/​852 vom 18. Juni 2020 über die Einrichtung eines Rahmens zur Erleichterung nachhaltiger Investitionen („Taxonomie-Verordnung“): Die diesem Fonds zugrunde liegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten.

Ergänzend wird im Einklang mit Artikel 7 Absatz 1 und Absatz 2 der Verordnung (EU) 2019/​2088 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor („Offenlegungsverordnung“) Folgendes für diesen Fonds offengelegt. Da das Fondsmanagement aufgrund der Ausgestaltung der Anlagestrategie, die keine ökologischen und sozialen Merkmale verfolgt, nachteilige Auswirkungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren (Principal Adverse Impacts (PAI)) auf Ebene des Fonds nicht gesondert berücksichtigt, werden im Jahresbericht keine weiteren Informationen zu PAIs zur Verfügung gestellt.

Vermögensübersicht zum 30.09.2023

Bestand in EUR %-Anteil am Fondsvermögen
I. Vermögensgegenstände
1. Aktien (Branchen):
Gesundheitswesen 6.776.285,13 18,05
Finanzsektor 6.565.405,35 17,50
Industrien 5.989.197,07 15,96
Dauerhafte Konsumgüter 5.068.877,94 13,51
Informationstechnologie 3.698.329,14 9,86
Hauptverbrauchsgüter 3.381.467,62 9,01
Versorger 2.495.759,50 6,65
Kommunikationsdienste 1.547.925,40 4,12
Energie 663.121,80 1,77
Grundstoffe 338.216,10 0,90
Summe Aktien: 36.524.585,05 97,33
2. Derivate -6.375,00 -0,02
3. Bankguthaben 1.005.446,53 2,68
4. Sonstige Vermögensgegenstände 51.086,02 0,14
5. Forderungen aus Anteilscheingeschäften 804,60 0,00
II. Verbindlichkeiten
1. Sonstige Verbindlichkeiten -42.181,94 -0,11
2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften -7.062,60 -0,02
III. Fondsvermögen 37.526.302,66 100,00

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Vermögensaufstellung zum 30.09.2023

Wertpapier-
bezeichnung
Stück
bzw.
Whg.
in 1.000
Bestand Käufe/​
Zugänge
Verkäufe/​
Abgänge
Kurs Kurswert
in EUR
%-Anteil
am
Fonds-
vermögen
im Berichtszeitraum
Börsengehandelte Wertpapiere 36.524.585,05 97,33
Aktien
Cie Financière Richemont Reg.
(CH0210483332)
Stück 2.827 2.827 CHF 113,3500 331.959,44 0,88
Novartis Reg.
(CH0012005267)
Stück 12.015 12.883 868 CHF 94,4800 1.175.983,84 3,13
Novo-Nordisk
(DK0062498333)
Stück 12.558 12.558 DKK 651,2000 1.096.818,57 2,92
Pandora
(DK0060252690)
Stück 5.133 5.133 DKK 735,8000 506.560,09 1,35
Vestas Wind Systems
(DK0061539921)
Stück 26.298 26.298 DKK 151,9600 535.984,13 1,43
Aalberts
(NL0000852564)
Stück 12.382 12.382 EUR 35,0700 434.236,74 1,16
ABN AMRO Bank Dep.Rec
(NL0011540547)
Stück 42.698 42.698 EUR 13,4400 573.861,12 1,53
AIB Group
(IE00BF0L3536)
Stück 104.780 433.470 EUR 4,2220 442.381,16 1,18
Aixtron Reg.
(DE000A0WMPJ6)
Stück 10.900 20.525 9.625 EUR 35,0200 381.718,00 1,02
Allianz
(DE0008404005)
Stück 1.908 1.908 EUR 226,5000 432.162,00 1,15
Arcadis
(NL0006237562)
Stück 9.770 9.770 EUR 43,1200 421.282,40 1,12
ASML Holding
(NL0010273215)
Stück 1.609 1.609 EUR 564,3000 907.958,70 2,42
AXA
(FR0000120628)
Stück 34.983 34.983 EUR 28,3600 992.117,88 2,64
Bankinter
(ES0113679I37)
Stück 58.257 164.623 EUR 6,0380 351.755,77 0,94
BEFESA
(LU1704650164)
Stück 11.303 11.303 22.728 EUR 29,3200 331.403,96 0,88
Bureau Veritas
(FR0006174348)
Stück 14.741 14.741 EUR 23,6400 348.477,24 0,93
Capgemini
(FR0000125338)
Stück 3.534 3.534 EUR 166,1000 586.997,40 1,56
Compagnie de Saint-Gobain (C.R.)
(FR0000125007)
Stück 10.830 18.270 7.440 EUR 57,4200 621.858,60 1,66
Deutsche Post Reg.
(DE0005552004)
Stück 4.848 4.848 EUR 38,7350 187.787,28 0,50
Deutsche Telekom Reg.
(DE0005557508)
Stück 54.596 7.877 17.935 EUR 20,0600 1.095.195,76 2,92
EDP Renovaveis
(ES0127797019)
Stück 35.933 7.187 955 EUR 15,4950 556.781,84 1,48
Eiffage
(FR0000130452)
Stück 4.149 10.239 6.090 EUR 91,3200 378.886,68 1,01
EssilorLuxottica
(FR0000121667)
Stück 2.204 2.204 8.663 EUR 166,1800 366.260,72 0,98
Fugro
(NL00150003E1)
Stück 25.326 35.507 10.181 EUR 14,6600 371.279,16 0,99
Gaztransport Technigaz
(FR0011726835)
Stück 5.634 5.634 EUR 117,7000 663.121,80 1,77
Hannover Rück Reg.
(DE0008402215)
Stück 4.215 4.215 EUR 208,3000 877.984,50 2,34
Hugo Boss Reg.
(DE000A1PHFF7)
Stück 5.413 5.413 EUR 60,5600 327.811,28 0,87
Industria de Diseño Textil
(ES0148396007)
Stück 28.312 28.312 EUR 35,3000 999.413,60 2,66
Infineon Technologies Reg.
(DE0006231004)
Stück 22.200 24.479 2.279 EUR 31,7450 704.739,00 1,88
Infrastrutture Wireless Italiane
(IT0005090300)
Stück 19.734 19.734 EUR 11,2950 222.895,53 0,59
Intesa Sanpaolo
(IT0000072618)
Stück 255.127 255.127 EUR 2,4660 629.143,18 1,68
Kerry Group
(IE0004906560)
Stück 10.921 10.921 EUR 79,0800 863.632,68 2,30
Koninklijke Ahold Delhaize
(NL0011794037)
Stück 34.858 34.858 EUR 28,7150 1.000.947,47 2,67
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton (C.R.)
(FR0000121014)
Stück 743 743 EUR 727,6000 540.606,80 1,44
Merck
(DE0006599905)
Stück 5.395 4.368 2.127 EUR 159,3000 859.423,50 2,29
Prysmian
(IT0004176001)
Stück 10.864 10.864 EUR 38,3200 416.308,48 1,11
PUMA
(DE0006969603)
Stück 12.645 12.645 EUR 59,4600 751.871,70 2,00
Sanofi
(FR0000120578)
Stück 6.125 2.990 EUR 101,5800 622.177,50 1,66
SAP
(DE0007164600)
Stück 9.038 4.937 EUR 123,5800 1.116.916,04 2,98
Schneider Electric
(FR0000121972)
Stück 5.978 2.717 EUR 157,8600 943.687,08 2,51
Solaria Energia Y Medio Ambiente
(ES0165386014)
Stück 40.005 7.085 EUR 14,6850 587.473,43 1,57
Spie
(FR0012757854)
Stück 15.218 15.218 EUR 27,7600 422.451,68 1,13
Terna Rete Elettrica Nazionale
(IT0003242622)
Stück 79.679 101.046 EUR 7,2200 575.282,38 1,53
VINCI
(FR0000125486)
Stück 1.919 1.919 EUR 106,0000 203.414,00 0,54
Worldline
(FR0011981968)
Stück 12.579 18.687 6.108 EUR 26,9300 338.752,47 0,90
Zalando
(DE000ZAL1111)
Stück 13.903 13.903 EUR 20,7800 288.904,34 0,77
AstraZeneca
(GB0009895292)
Stück 11.889 551 3.179 GBP 112,0200 1.535.931,01 4,09
B & M European Value Retail
(LU1072616219)
Stück 78.448 78.448 GBP 5,8567 529.865,17 1,41
Compass Group
(GB00BD6K4575)
Stück 17.918 17.918 GBP 20,1778 416.960,48 1,11
HSBC Holdings
(GB0005405286)
Stück 175.074 175.074 GBP 6,4890 1.310.177,82 3,49
Informa
(GB00BMJ6DW54)
Stück 26.361 184.459 GBP 7,5600 229.834,11 0,61
Pearson
(GB0006776081)
Stück 37.154 86.852 GBP 8,7500 374.925,04 1,00
Reckitt Benckiser Group
(GB00B24CGK77)
Stück 11.485 7.146 GBP 58,3400 772.730,83 2,06
Smurfit Kappa
(IE00B1RR8406)
Stück 10.711 10.711 GBP 27,3800 338.216,10 0,90
SSE
(GB0007908733)
Stück 41.381 41.381 GBP 16,2650 776.221,85 2,07
Tate & Lyle
(GB00BP92CJ43)
Stück 43.241 43.241 GBP 6,9250 345.339,56 0,92
Mowi
(NO0003054108)
Stück 23.637 23.637 NOK 189,9000 398.817,08 1,06
OX2 (publ)
(SE0016075337)
Stück 83.397 89.427 159.253 SEK 51,3000 372.139,64 0,99
Swedbank
(SE0000242455)
Stück 35.154 35.154 SEK 201,8000 617.069,45 1,64
Sonstige Beteiligungswertpapiere
Roche Holding Profitsh.
(CH0012032048)
Stück 4.295 4.295 CHF 251,6500 1.119.689,99 2,98
Summe Wertpapiervermögen 36.524.585,05 97,33
Derivate
Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen
Aktienindex-Derivate -6.375,00 -0,02
(Forderungen /​ Verbindlichkeiten)
Aktienindex-Terminkontrakte
MSCI EUROPE INDEX DEC 23 (EURX) EUR Stück 3.400 -6.375,00 -0,02
Bankguthaben und nicht verbriefte Geldmarktinstrumente 1.005.446,53 2,68
Bankguthaben 1.005.446,53 2,68
Verwahrstelle (täglich fällig)
EUR – Guthaben EUR 969.942,23 % 100 969.942,23 2,58
Guthaben in sonstigen EU/​EWR-Währungen EUR 15.847,85 % 100 15.847,85 0,04
Guthaben in Nicht-EU/​EWR-Währungen
Schweizer Franken CHF 10.143,24 % 100 10.507,86 0,03
Britische Pfund GBP 5.915,42 % 100 6.822,07 0,02
Türkische Lira TRY 93,74 % 100 3,22 0,00
US Dollar USD 2.460,30 % 100 2.318,85 0,01
Südafrikanische Rand ZAR 88,64 % 100 4,45 0,00
Sonstige Vermögensgegenstände 51.086,02 0,14
Zinsansprüche EUR 1.726,69 % 100 1.726,69 0,00
Dividenden-/​Ausschüttungsansprüche EUR 3.056,99 % 100 3.056,99 0,01
Quellensteueransprüche EUR 46.302,34 % 100 46.302,34 0,12
Forderungen aus Anteilscheingeschäften EUR 804,60 % 100 804,60 0,00
Sonstige Verbindlichkeiten -42.181,94 -0,11
Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen. EUR -42.181,94 % 100 -42.181,94 -0,11
Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften EUR -7.062,60 % 100 -7.062,60 -0,02
Fondsvermögen 37.526.302,66 100,00
Anteilwert 90,86
Umlaufende Anteile 412.993,713

Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Marktschlüssel

Terminbörsen

EURX = Eurex (Eurex Frankfurt/​Eurex Zürich)

Devisenkurse (in Mengennotiz)

per 29.09.2023
Schweizer Franken CHF 0,965300 = EUR 1
Dänische Kronen DKK 7,455900 = EUR 1
Britische Pfund GBP 0,867100 = EUR 1
Norwegische Kronen NOK 11,254950 = EUR 1
Schwedische Kronen SEK 11,496400 = EUR 1
Türkische Lira TRY 29,095300 = EUR 1
US Dollar USD 1,061000 = EUR 1
Südafrikanische Rand ZAR 19,934400 = EUR 1

Während des Berichtszeitraums abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen

Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag)

Wertpapierbezeichnung Stück
bzw. Whg.
in 1.000
Käufe
bzw.
Zugänge
Verkäufe
bzw.
Abgänge
Börsengehandelte Wertpapiere
Aktien
ABB Reg. (CH0012221716) Stück 12.608 12.608
Helvetia Holding (CH0466642201) Stück 5.218
Siegfried Holding Reg. (CH0014284498) Stück 1.585
Novo-Nordisk B (DK0060534915) Stück 6.279 6.279
Novozymes B (DK0060336014) Stück 17.260
Aperam (LU0569974404) Stück 14.760
bioMerieux (FR0013280286) Stück 7.542
BNP Paribas (FR0000131104) Stück 6.501 6.501
BPER Banca (IT0000066123) Stück 464.651
CNH Industrial (NL0010545661) Stück 12.150 12.150
EDP Renovaveis Right (ES0627797907) Stück 35.933 35.933
Eurazeo (FR0000121121) Stück 6.124 6.124
EuroAPI (FR0014008VX5) Stück 21.910
Gerresheimer (DE000A0LD6E6) Stück 5.511 5.511
Grifols (ES0171996087) Stück 55.805
Jungheinrich Pref. (DE0006219934) Stück 56.563
Koninklijke KPN (NL0000009082) Stück 110.000
Rexel (FR0010451203) Stück 9.464 9.464
Sartorius Stedim Biotech (FR0013154002) Stück 2.997
Siemens Energy (DE000ENER6Y0) Stück 23.598 23.598
Signify (NL0011821392) Stück 31.670
Smurfit Kappa (IE00B1RR8406) [EUR] Stück 38.216
STMicroelectronics (NL0000226223) Stück 10.280 10.280
Technogym (IT0005162406) Stück 95.546 154.928
Valmet (FI4000074984) Stück 12.416 12.416
Veolia Environnement (FR0000124141) Stück 57.666
Vossloh (DE0007667107) Stück 10.468 10.468
Wienerberger (AT0000831706) Stück 53.142
Drax Group (GB00B1VNSX38) Stück 97.851
Gsk (GB00BN7SWP63) Stück 21.679
RS Group (GB0003096442) Stück 37.810 37.810
Norsk Hydro (NO0005052605) Stück 27.194 27.194
AcadeMedia (SE0007897079) Stück 189.353
Autoliv SDR (SE0000382335) Stück 13.926
Boliden (SE0017768716) Stück 4.897 4.897
Trelleborg B (Free) (SE0000114837) Stück 17.086 17.086

Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumina der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe)

Volumen in 1.000
Terminkontrakte Aktienindex-Terminkontrakte
Gekaufte Kontrakte: EUR 11.173
(Basiswerte: MSCI Europe Index (Net Return) (EUR))

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)
für den Zeitraum vom 01.10.2022 bis 30.09.2023

I. Erträge
1. Dividenden inländischer Aussteller (vor Körperschaftsteuer) EUR 73.481,07
2. Dividenden ausländischer Aussteller (vor Quellensteuer) EUR 895.030,54
3. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland EUR 40.256,28
4. Abzug inländischer Körperschaftsteuer EUR -11.022,14
5. Abzug ausländischer Quellensteuer EUR -60.552,38
6. Sonstige Erträge EUR 370,61
Summe der Erträge EUR 937.563,98
II. Aufwendungen
1. Zinsen aus Kreditaufnahmen 1) . EUR -277,01
davon:
Bereitstellungszinsen EUR -259,01
2. Verwaltungsvergütung EUR -519.143,25
davon:
Kostenpauschale EUR -519.143,25
3. Sonstige Aufwendungen EUR -5.286,15
davon:
Aufwendungen für Rechts- und Beratungskosten EUR -5.286,15
Summe der Aufwendungen EUR -524.706,41
III. Ordentlicher Nettoertrag EUR 412.857,57
IV. Veräußerungsgeschäfte
1. Realisierte Gewinne EUR 3.561.680,25
2. Realisierte Verluste EUR -3.299.155,21
Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften EUR 262.525,04
V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 675.382,61
1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne EUR 1.225.501,49
2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste EUR 4.089.124,08
VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 5.314.625,57
VII. Ergebnis des Geschäftsjahres. EUR 5.990.008,18

Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren.

Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen.

1) Inklusive eventuell noch angefallener Zinsen aus Einlagen.

Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres EUR 33.712.294,45
1. Ausschüttung/​Steuerabschlag für das Vorjahr EUR -302.239,69
2. Mittelzufluss (netto) EUR -1.903.441,22
a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen EUR 530.142,59
b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen EUR -2.433.583,81
3. Ertrags- und Aufwandsausgleich EUR 29.680,94
4. Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 5.990.008,18
davon:
Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne EUR 1.225.501,49
Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste EUR 4.089.124,08
II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres EUR 37.526.302,66

Verwendungsrechnung für das Sondervermögen

Berechnung der Ausschüttung Insgesamt Je Anteil
I. Für die Ausschüttung verfügbar
1. Vortrag aus dem Vorjahr EUR 4.813.490,69 11,66
2. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 675.382,61 1,63
3. Zuführung aus dem Sondervermögen EUR 0,00 0,00
II. Nicht für die Ausschüttung verwendet
1. Der Wiederanlage zugeführt EUR 0,00 0,00
2. Vortrag auf neue Rechnung EUR -5.080.009,52 -12,30
III. Gesamtausschüttung. EUR 408.863,78 0,99

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres EUR Anteilwert EUR
2023 37.526.302,66 90,86
2022 33.712.294,45 77,70
2021 44.864.310,94 97,99
2020 41.462.724,58 84,15

Anhang gemäß § 7 Nr. 9 KARBV

Angaben nach der Derivateverordnung

Das durch Derivate erzielte zu Grunde liegende Exposure:

EUR 988.480,79 Angaben nach dem qualifizierten Ansatz:

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens

MSCI Europe Net Index in EUR

Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko

kleinster potenzieller Risikobetrag % 92,189
größter potenzieller Risikobetrag % 106,987
durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag % 98,286

Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 01.10.2022 bis 30.09.2023 auf Basis der VaR-Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Sondervermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den qualifizierten Ansatz im Sinne der Derivate-Verordnung an.

Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 1,0, wobei zur Berechnung der Hebelwirkung die Bruttomethode verwendet wurde.

Sonstige Angaben

Anteilwert: EUR 90,86

Umlaufende Anteile: 412.993,713

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände:

Die Bewertung erfolgt durch die Verwahrstelle unter Mitwirkung der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Die Verwahrstelle stützt sich hierbei grundsätzlich auf externe Quellen.

Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen Verwahrstelle und Kapitalverwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.

Die in diesem Bericht ausgewiesenen Anlagen werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet.

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote:

Die Gesamtkostenquote belief sich auf 1,42% p.a. Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) einschließlich eventueller Bereitstellungszinsen als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus.

Für das Sondervermögen ist gemäß den Anlagebedingungen eine an die Kapitalverwaltungsgesellschaft abzuführende Pauschalgebühr von 1,40% p.a. vereinbart. Davon entfallen bis zu 0,15% p.a. auf die Verwahrstelle und bis zu 0,05% p.a. auf Dritte (Druck- und Veröffentlichungskosten, Abschlussprüfung sowie Sonstige).

Im Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2022 bis 30. September 2023 erhielt die Kapitalverwaltungsgesellschaft DWS Investment GmbH für das Investmentvermögen DWS Europe Dynamic keine Rückvergütung der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwendungserstattungen, bis auf von Brokern zur Verfügung gestellte Finanzinformationen für Research-Zwecke.

Die Gesellschaft zahlt von dem auf sie entfallenden Teil der Kostenpauschale mehr als 10% an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens auf den Bestand von vermittelten Anteilen.

Die wesentlichen sonstigen Erträge und sonstigen Aufwendungen sind in der Ertrags- und Aufwandsrechnung dargestellt.

Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 77.949,73. Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen.

Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fondsvermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf Prozent und mehr) sind, betrug 0,00 Prozent der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 379,90 EUR.

Angaben zur Mitarbeitervergütung

Die DWS Investment GmbH („die Gesellschaft“) ist ein Tochterunternehmen der DWS Group GmbH & Co. KGaA („DWS KGaA“) und unterliegt im Hinblick auf die Gestaltung ihres Vergütungssystems den aufsichtsrechtlichen Anforderungen der fünften Richtlinie betreffend bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren („OGAW V-Richtlinie“) und der Richtlinie über die Verwaltung alternativer Investmentfonds („AIFM-Richtlinie“) sowie den Leitlinien der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde für solide Vergütungspolitiken („ESMA-Leitlinien“).

Vergütungsrichtlinie & Governance

Für die Gesellschaft gilt die gruppenweite Vergütungsrichtlinie, die die DWS KGaA für sich und alle ihre Tochterunternehmen (zusammen „DWS Konzern“ oder „Konzern“) eingeführt hat. Im Einklang mit der Konzernstruktur wurden Ausschüsse eingerichtet, die die Angemessenheit des Vergütungssystems und die Einhaltung der aufsichtsrechtlichen Vorgaben zur Vergütung sicherstellen und für deren Überprüfung verantwortlich sind.

So wurde unterhalb der DWS KGaA Geschäftsführung das DWS Compensation Committee mit der Entwicklung und Gestaltung von nachhaltigen Vergütungsgrundsätzen, der Erstellung von Empfehlungen zur Gesamtvergütung sowie der Sicherstellung einer angemessenen Governance und Kontrolle im Hinblick auf Vergütung und Zusatzleistungen für den Konzern beauftragt.

Weiterhin wurde das Remuneration Committee eingerichtet, um den Aufsichtsrat der DWS KGaA bei der Überwachung der angemessenen Ausgestaltung der Vergütungssysteme für alle Konzernmitarbeiter zu unterstützen. Dies erfolgt mit Blick auf die Ausrichtung der Vergütungsstrategie auf die Geschäfts- und Risikostrategie sowie unter Berücksichtigung der Auswirkung des Vergütungssystems auf das konzernweite Risiko-, Kapital- und Liquiditätsmanagement.

Im Rahmen der jährlichen internen Überprüfung auf Konzernebene wurde festgestellt, dass die Ausgestaltung des Vergütungssystems angemessen ist und keine wesentlichen Unregelmäßigkeiten vorliegen.

Vergütungsstruktur

Die Mitarbeitervergütung setzt sich aus fixer und variabler Vergütung zusammen. Die fixe Vergütung entlohnt die Mitarbeiter entsprechend ihrer Qualifikation, Erfahrung und Kompetenzen sowie der Anforderung, der Bedeutung und des Umfangs ihrer Funktion. Die variable Vergütung spiegelt die Leistung auf Konzern-, Geschäftsbereichs- und individueller Ebene wider.

Grundsätzlich besteht die variable Vergütung aus zwei Elementen – der DWS-Komponente und der individuellen Komponente. Die DWS-Komponente wird auf Basis der Zielerreichung wesentlicher Konzernerfolgskennzahlen ermittelt. Für das Geschäftsjahr 2022 waren diese: Bereinigte Aufwand-Ertrag-Relation, Nettomittelaufkommen und ESG-Kennzahlen. Die individuelle Komponente der variablen Vergütung berücksichtigt eine Reihe von finanziellen und nicht-finanziellen Faktoren, Verhältnismäßigkeiten innerhalb der Vergleichsgruppe und Überlegungen zur Mitarbeiterbindung. Variable Vergütung kann im Fall von negativen Erfolgsbeiträgen oder Fehlverhalten entsprechend reduziert oder komplett gestrichen werden. Sie wird grundsätzlich nur gewährt und ausgezahlt, wenn die Gewährung für den Konzern tragfähig ist. Im laufenden Beschäftigungsverhältnis werden keine Garantien für eine variable Vergütung vergeben. Garantierte variable Vergütung wird nur bei Neueinstellungen in eng begrenztem Rahmen und limitiert auf das erste Anstellungsjahr vergeben.

Die Vergütungsstrategie ist darauf ausgerichtet, ein angemessenes Verhältnis zwischen fester und variabler Vergütung zu erreichen. Dies trägt dazu bei, die Mitarbeitervergütung an den Interessen von Kunden, Investoren und Aktionären sowie an den Branchenstandards auszurichten. Gleichzeitig wird sichergestellt, dass die fixe Vergütung einen ausreichend hohen Anteil an der Gesamtvergütung ausmacht, um dem Konzern volle Flexibilität bei der Gewährung variablen Vergütung zu ermöglichen.

Festlegung der variablen Vergütung und angemessene Risikoadjustierung

Der Gesamtbetrag der variablen Vergütung unterliegt angemessenen Risikoanpassungsmaßnahmen, die Ex-ante- und Ex-post-Risikoanpassungen umfassen. Die solide Methodik soll sicherstellen, dass die Bestimmung der variablen Vergütung die risikobereinigte Performance sowie die Kapital- und Liquiditätsposition des Konzerns widerspiegelt. Bei der Bewertung der Leistung der Geschäftsbereiche werden eine Reihe von Überlegungen herangezogen. Die Leistung wird im Zusammenhang mit finanziellen und nicht-finanziellen Zielen auf der Grundlage von Balanced Scorecards bewertet. Die Zuteilung von variabler Vergütung zu den Infrastrukturbereichen und insbesondere zu den Kontrollfunktionen hängt zwar vom Gesamtergebnis des Konzerns ab, nicht aber von den Ergebnissen der von ihnen überwachten Geschäftsbereiche.

Auf individueller Mitarbeiterebene gelten Grundsätze für die Festlegung der variablen Vergütung. Diese enthalten Informationen über die Faktoren und Messgrößen, die bei Entscheidungen zur individuellen variablen Vergütung berücksichtigt werden müssen. Dazu zählen beispielsweise Investmentperformance, Kundenbindung, Erwägungen zur Unternehmenskultur sowie Zielvereinbarungen und Leistungsbeurteilungen im Rahmen des Ansatzes der Ganzheitliche Leistung. Zudem werden Hinweise der Kontrollfunktinen und Disziplinarmaßnahmen sowie deren Einfluss auf die variable Vergütung einbezogen.

Nachhaltige Vergütung

Nachhaltigkeit und Nachhaltigkeitsrisiken sind elementarer Bestandteil bei der Bestimmung der variablen Vergütung. Dementsprechend steht die DWS Vergütungsrichtlinie mit den für den Konzern geltenden Nachhaltigkeitskriterien im Einklang. Dadurch schafft der DWS Konzern Verhaltensanreize, die sowohl die Investoreninteressen als auch den langfristigen Erfolg des Unternehmens fördern. Relevante Nachhaltigkeitsfaktoren werden regelmäßig überprüft und in die Gestaltung der Vergütungsstruktur integriert.

Vergütung für das Jahr 2022

Das DWS Compensation Committee hat die Tragfähigkeit der variablen Vergütung für das Jahr 2022 kontrolliert und festgestellt, dass die Kapital- und Liquiditätsausstattung des Konzerns über den regulatorisch vorgeschriebenen Mindestanforderungen und dem internen Schwellenwert für die Risikotoleranz liegt. Als Teil der im März 2023 für das Geschäftsjahr 2022 gewährten variablen Vergütung wird die DWS-Komponente auf Basis der Bewertung der festgelegten Leistungskennzahlen gewährt. Die Geschäftsführung hat für 2022 eine Auszahlungsquote der DWS-Komponente von 76,25 % festgelegt.

Vergütungssystem für Risikoträger

Gemäß den regulatorischen Anforderungen hat die Gesellschaft Risikoträger ermittelt. Das Identifizierungsverfahren wurde im Einklang mit den Konzerngrundsätzen durchgeführt und basiert auf der Bewertung des Einflusses folgender Kategorien von Mitarbeitern auf das Risikoprofil der Gesellschaft oder einen von ihr verwalteten Fonds und: (a) Geschäftsführung/​Senior Management, (b) Portfolio-/​Investmentmanager, (c) Kontrollfunktionen, (d) Mitarbeiter mit Leitungsfunktionen in Verwaltung, Marketing und Human Resources, (e) sonstige Mitarbeiter (Risikoträger) mit wesentlichem Einfluss, (f) sonstige Mitarbeiter in der gleichen Vergütungsstufe wie sonstige Risikoträger, deren Tätigkeit einen Einfluss auf das Risikoprofil der Gesellschaft oder des Konzerns hat.

Mindestens 40 % der variablen Vergütung für Risikoträger werden aufgeschoben vergeben. Des Weiteren werden für wichtige Anlageexperten mindestens 50 % sowohl des direkt ausgezahlten als auch des aufgeschobenen Teils in Form von aktienbasierten oder fondsbasierten Instrumenten des DWS Konzerns gewährt. Alle aufgeschobenen Komponenten unterliegen bestimmten Leistungs- und Verfallbedingungen, um eine angemessene nachträgliche Risikoadjustierung zu gewährleisten. Bei einer variablen Vergütung von weniger als EUR 50.000 erhalten Risikoträger ihre gesamte variablen Vergütung in bar und ohne Aufschub.

Zusammenfassung der Informationen zur Vergütung für die Gesellschaft für 2022¹

Jahresdurchschnitt der Mitarbeiterzahl 482
Gesamtvergütung EUR 101.532.202
Fixe Vergütung EUR 63.520.827
Variable Vergütung EUR 38.011.375
davon: Carried Interest EUR 0
Gesamtvergütung für Senior Management 2) EUR 5.846.404
Gesamtvergütung für sonstige Risikoträger EUR 7.866.362
Gesamtvergütung für Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen EUR 2.336.711

1) Vergütungsdaten für Delegierte, an die die Gesellschaft Portfolio- oder Risikomanagementaufgaben übertragen hat, sind nicht in der Tabelle erfasst.

2) „Senior Management“ umfasst nur die Geschäftsführung der Gesellschaft. Die Geschäftsführung erfüllt die Definition als Führungskräfte der Gesellschaft. Über die Geschäftsführung hinaus wurden keine weiteren Führungskräfte identifiziert.

Angaben gemäß Verordnung (EU) 2015/​2365 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften (WpFinGesch.) und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 648/​2012 – Ausweis nach Abschnitt A

Im Berichtszeitraum lagen keine Wertpapierfinanzierungsgeschäfte gemäß der o.g. rechtlichen Bestimmung vor.

Hinweise

Wertentwicklung

Der Erfolg einer Investmentfondsanlage wird an der Wertentwicklung der Anteile gemessen. Als Basis für die Wertberechnung werden die Anteilwerte (= Rücknahmepreise) herangezogen, unter Hinzurechnung zwischenzeitlicher Ausschüttungen; bei inländischen thesaurierenden Fonds wird die – nach etwaiger Anrechnung ausländischer Quellensteuer – vom Fonds erhobene inländische Kapitalertragsteuer zuzüglich Solidaritätszuschlag hinzugerechnet. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognosen für die Zukunft.

Darüber hinaus sind in den Berichten auch die entsprechenden Vergleichsindizes – soweit vorhanden – dargestellt. Alle Grafik- und Zahlenangaben geben den Stand vom 30. September 2023 wieder (sofern nichts anderes angegeben ist).

Verkaufsprospekte

Alleinverbindliche Grundlage des Kaufs ist der aktuelle Verkaufsprospekt einschließlich Anlagebedingungen sowie das Dokument „Wesentliche Anlegerinformationen“, die Sie bei der DWS Investment GmbH oder den Geschäftsstellen der Deutsche Bank AG und weiteren Zahlstellen erhalten.

Angaben zur Kostenpauschale In der Kostenpauschale sind folgende Aufwendungen nicht enthalten:

a) im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen entstehende Kosten;

b) im Zusammenhang mit den Kosten der Verwaltung und Verwahrung evtl. entstehende Steuern;

c) Kosten für die Geltendmachung und Durchsetzung von Rechtsansprüchen des Sondervermögens.

Details zur Vergütungsstruktur sind im aktuellen Verkaufsprospekt geregelt.

Ausgabe- und Rücknahmepreise

Börsentäglich im Internet
www.dws.de

Gesonderter Hinweis für betriebliche Anleger:

Anpassung des Aktiengewinns wegen des EuGH-Urteils in der Rs. STEKO Industriemontage GmbH und der Rechtsprechung des BFH zu § 40a KAGG

Der Europäische Gerichtshof (EuGH) hat in der Rs. STEKO Industriemontage GmbH (C-377/​07) entschieden, dass die Regelung im KStG für den Übergang vom körperschaftsteuerlichen Anrechnungsverfahren zum Halbeinkünfteverfahren in 2001 europarechtswidrig ist. Das Verbot für Körperschaften, Gewinnminderungen im Zusammenhang mit Beteiligungen an ausländischen Gesellschaften nach § 8b Absatz 3 KStG steuerwirksam geltend zu machen, galt nach § 34 KStG bereits in 2001, während dies für Gewinnminderungen im Zusammenhang mit Beteiligungen an inländischen Gesellschaften erst in 2002 galt. Dies widerspricht nach Auffassung des EuGH der Kapitalverkehrsfreiheit.

Der Bundesfinanzhof (BFH) hat mit Urteil vom 28. Oktober 2009 (Az. I R 27/​08) entschieden, dass die Rs. STEKO grundsätzlich Wirkungen auf die Fondsanlage entfaltet. Mit BMF-Schreiben vom 01.02.2011 „Anwendung des BFH-Urteils vom 28. Oktober 2009 – I R 27/​08 beim Aktiengewinn („STEKO-Rechtsprechung“)“ hat die Finanzverwaltung insbesondere dargelegt, unter welchen Voraussetzungen nach ihrer Auffassung eine Anpassung eines Aktiengewinns aufgrund der Rs. STEKO möglich ist.

Der BFH hat zudem mit den Urteilen vom 25.6.2014 (I R 33/​09) und 30.7.2014 (I R 74/​12) im Nachgang zum Beschluss des Bundesverfassungsgerichts vom 17. Dezember 2013 (1 BvL 5/​08, BGBl I 2014, 255) entschieden, dass Hinzurechnungen von negativen Aktiengewinnen aufgrund des § 40a KAGG i. d. F. des StSenkG vom 23. Oktober 2000 in den Jahren 2001 und 2002 nicht zu erfolgen hatten und dass steuerfreie positive Aktiengewinne nicht mit negativen Aktiengewinnen zu saldieren waren. Soweit also nicht bereits durch die STEKO-Rechtsprechung eine Anpassung des Anleger-Aktiengewinns erfolgt ist, kann ggf. nach der BFH-Rechtsprechung eine entsprechende Anpassung erfolgen. Die Finanzverwaltung hat sich hierzu bislang nicht geäußert.

Im Hinblick auf mögliche Maßnahmen aufgrund der BFH-Rechtsprechung empfehlen wir Anlegern mit Anteilen im Betriebsvermögen, einen Steuerberater zu konsultieren.

Zweite Aktionärsrechterichtlinie (ARUG II)

Bezüglich der gemäß § 101 Abs. 2 Satz 5 des Kapitalanlagegesetzbuches erforderlichen Angaben nach § 134c Abs. 4 des Aktiengesetzes verweisen wir auf die Informationen, die auf der DWS-Homepage unter „Rechtliche Hinweise“ (www.dws.de/​ footer/​rechtliche-hinweise) gegeben werden.

Die Angaben zur Umschlagsrate des betreffenden Fondsportfolios werden auf der Website „dws.de“ bzw. „dws.com“ unter „Fonds-Fakten“ veröffentlicht. Sie finden diese auch unter folgender Adresse: DWS Europe Dynamic (https:/​/​www.dws.de/​aktienfonds/​de0005152375-dws-europe-dynamic)

Russland/​Ukraine-Krise

Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine markiert einen dramatischen Wendepunkt in Europa, der unter anderem die Sicherheitsarchitektur und die Energiepolitik Europas nachhaltig beeinflusst und für erhebliche Volatilität gesorgt hat und auch weiterhin sorgen dürfte. Allerdings sind die konkreten bzw. möglichen mittel- bis langfristigen Auswirkungen der Krise auf die Konjunktur, einzelne Märkte und Branchen sowie die sozialen Implikationen angesichts der Unsicherheit zum Zeitpunkt der Aufstellung des vorliegenden Berichts nicht abschließend beurteilbar. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft des Sondervermögens setzt deshalb ihre Bemühungen im Rahmen ihres Risikomanagements fort, um diese Unsicherheiten bewerten und ihren möglichen Auswirkungen auf die Aktivitäten, die Liquidität und die Wertentwicklung des Sondervermögens begegnen zu können. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft ergreift alle als angemessen erachteten Maßnahmen, um die Anlegerinteressen bestmöglich zu schützen.

Hinweise für Anleger in der Schweiz

Das Angebot von Anteilen dieser kollektiven Kapitalanlage (die „Anteile“) in der Schweiz richtet sich ausschliesslich an qualifizierte Anleger, wie sie im Bundesgesetz über die kollektiven Kapitalanlagen vom 23. Juni 2006 („KAG“) in seiner jeweils gültigen Fassung und in der umsetzenden Verordnung („KKV“) definiert sind. Entsprechend ist und wird diese kollektive Kapitalanlage nicht bei der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA registriert. Dieses Dokument und/​oder jegliche andere Unterlagen, die sich auf die Anteile beziehen, dürfen in der Schweiz einzig qualifizierten Anlegern zur Verfügung gestellt werden.

1. Vertreter in der Schweiz

DWS CH AG
Hardstrasse 201
CH-8005 Zürich

2. Zahlstelle in der Schweiz

Deutsche Bank (Suisse) SA
Place des Bergues 3
CH-1201 Genf

3. Bezugsort der massgeblichen Dokumente

Der Verkaufsprospekt, die Anlagebedingungen, „Wesentliche Anlegerinformationen“ sowie Jahres- und Halbjahresberichte können beim Vertreter sowie der Zahlstelle in der Schweiz kostenlos bezogen werden.

4. Erfüllungsort und Gerichtsstand

Für die in der Schweiz angebotenen Anteile ist der Erfüllungsort am Sitz des Vertreters. Der Gerichtsstand liegt am Sitz des Vertreters oder am Sitz oder Wohnsitz des Anlegers.

 

Frankfurt am Main, den 12. Januar 2024

DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main

Die Geschäftsführung

Vermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die DWS Investment GmbH, Frankfurt am Main

Prüfungsurteil

Wir haben den Jahresbericht des Sondervermögens DWS Europe Dynamic – bestehend aus dem Tätigkeitsbericht für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2022 bis zum 30. September 2023, der Vermögensübersicht und der Vermögensaufstellung zum 30. September 2023, der Ertrags- und Aufwandsrechnung, der Verwendungsrechnung, der Entwicklungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2022 bis zum 30. September 2023 sowie der vergleichenden Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre, der Aufstellung der während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit diese nicht mehr Gegenstand der Vermögensaufstellung sind, und dem Anhang – geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der beigefügte Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) und den einschlägigen europäischen Verordnungen und ermöglicht es unter Beachtung dieser Vorschriften, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben unsere Prüfung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt „Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der DWS Investment GmbH unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresbericht

Die gesetzlichen Vertreter der DWS Investment GmbH sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresberichts, der den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entspricht und dafür, dass der Jahresbericht es unter Beachtung dieser Vorschriften ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresberichts zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d.h. Manipulation der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Jahresberichts sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, Ereignisse, Entscheidungen und Faktoren, welche die weitere Entwicklung des Sondervermögens wesentlich beeinflussen können, in die Berichterstattung einzubeziehen. Das bedeutet u.a., dass die gesetzlichen Vertreter bei der Aufstellung des Jahresberichts die Fortführung des Sondervermögens durch die DWS Investment GmbH zu beurteilen haben und die Verantwortung haben, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortführung des Sondervermögens, sofern einschlägig, anzugeben.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, sowie einen Vermerk zu erteilen, der unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung.

Darüber hinaus

identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern im Jahresbericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.

gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresberichts relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieses Systems der DWS Investment GmbH abzugeben.

beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern der DWS Investment GmbH bei der Aufstellung des Jahresberichts angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.

ziehen wir Schlussfolgerungen auf der Grundlage erlangter Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fortführung des Sondervermögens durch die DWS Investment GmbH aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Vermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresbericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Vermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass das Sondervermögen durch die DWS Investment GmbH nicht fortgeführt wird.

beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Jahresberichts insgesamt, einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresbericht die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresbericht es unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen u.a. den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

 

Frankfurt am Main, den 12. Januar 2024

KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

 

Kuppler Steinbrenner
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer
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