Der Jahresabschluss 2025 der CEE Windpark Domsdorf GmbH & Co. KG aus Rotenburg zeigt eine deutliche Veränderung der Finanzierungsstruktur. Im Geschäftsjahr wurden sämtliche Bankverbindlichkeiten im Zuge einer Umfinanzierung durch die Gesellschafterin zurückgezahlt. Gleichzeitig stiegen die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen.
Anders als bei mehreren anderen Windparkgesellschaften fällt bei der CEE Windpark Domsdorf GmbH & Co. KG insbesondere die vergleichsweise hohe Eigenkapitalausstattung auf. Zum Jahresende 2025 lag die Eigenkapitalquote bei rund 62,2 Prozent.
Allerdings gingen die liquiden Mittel deutlich zurück. Für Anleger und wirtschaftlich Beteiligte ist deshalb vor allem interessant, wie sich die neue Finanzierung auf die künftige Liquidität und Ertragslage auswirkt.
Eigenkapital bleibt bei 9,33 Millionen Euro
Zum 31. Dezember 2025 wies die CEE Windpark Domsdorf GmbH & Co. KG ein bilanzielles Eigenkapital von 9.334.000 Euro aus.
Dieser Betrag blieb gegenüber dem Vorjahr unverändert.
Das Eigenkapital setzt sich aus Kapitalanteilen der Kommanditisten in Höhe von 1.000 Euro sowie Rücklagen von 9.333.000 Euro zusammen.
Da die Bilanzsumme von rund 16,61 Millionen Euro auf rund 15,01 Millionen Euro zurückging, erhöhte sich die Eigenkapitalquote rechnerisch von rund 56,2 Prozent auf rund 62,2 Prozent.
Damit verfügt die Gesellschaft im Verhältnis zur Bilanzsumme über eine deutlich höhere Eigenkapitalausstattung als viele stark fremdfinanzierte Projektgesellschaften.
Eine hohe Eigenkapitalquote ist grundsätzlich ein positiver Faktor für die bilanzielle Stabilität. Sie sagt jedoch für sich genommen noch nichts darüber aus, wie profitabel der Windpark arbeitet oder welche Ausschüttungen künftig möglich sind.
Bankverbindlichkeiten vollständig zurückgezahlt
Eine wesentliche Veränderung betrifft die Finanzierung des Windparks.
Wie die Gesellschaft im Anhang mitteilt, wurden die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten im Geschäftsjahr 2025 vollständig zurückgeführt.
Dies erfolgte im Rahmen einer Umfinanzierung durch die Gesellschafterin.
Damit bestehen zum Bilanzstichtag keine Bankverbindlichkeiten mehr.
Die vollständige Rückzahlung der Bankkredite bedeutet allerdings nicht, dass die Gesellschaft insgesamt schuldenfrei ist.
Vielmehr wurden Finanzierungsbeziehungen innerhalb der Unternehmensgruppe ausgebaut.
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen deutlich gestiegen
Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen erhöhten sich von rund 2,14 Millionen Euro Ende 2024 auf rund 3,79 Millionen Euro zum 31. Dezember 2025.
Das entspricht einem Anstieg um rund 1,65 Millionen Euro beziehungsweise etwa 76,9 Prozent.
Nach Angaben im Jahresabschluss sind darin insbesondere Darlehensverbindlichkeiten gegenüber der Gesellschafterin CEE RF9 Holding S.à r.l. in Höhe von rund 1,10 Millionen Euro enthalten.
Im Vorjahr waren gegenüber dieser Gesellschafterin noch keine entsprechenden Darlehensverbindlichkeiten ausgewiesen.
Diese Darlehen sind nach Angaben der Gesellschaft vollständig durch die Sicherungsübereignung der finanzierten Investitionen sowie durch die offene Abtretung der Einspeiseerlöse der Windenergieanlage besichert.
Die gesamten Verbindlichkeiten der Gesellschaft gingen dennoch deutlich zurück.
Sie sanken von rund 5,43 Millionen Euro Ende 2024 auf rund 3,83 Millionen Euro zum Jahresende 2025.
Dies entspricht einer Reduzierung um rund 1,60 Millionen Euro beziehungsweise etwa 29,5 Prozent.
Die Zahlen zeigen somit zwei Entwicklungen: Die Gesamtverschuldung wurde reduziert, während gleichzeitig ein größerer Anteil der verbleibenden Finanzierung auf verbundene Unternehmen entfällt.
Liquide Mittel um mehr als 500.000 Euro gesunken
Weniger günstig entwickelte sich der Zahlungsmittelbestand.
Die liquiden Mittel verringerten sich von rund 1,82 Millionen Euro Ende 2024 auf rund 1,32 Millionen Euro zum 31. Dezember 2025.
Damit sank der Bestand um rund 506.661 Euro beziehungsweise etwa 27,8 Prozent.
Auch das gesamte Umlaufvermögen ging zurück. Es verringerte sich von rund 2,44 Millionen Euro auf rund 1,91 Millionen Euro.
Der Rückgang der liquiden Mittel muss nicht zwangsläufig auf wirtschaftliche Schwierigkeiten hindeuten. Er kann beispielsweise mit Finanzierungs- oder Investitionsvorgängen zusammenhängen.
Welche konkreten Zahlungsströme zu dieser Entwicklung geführt haben, lässt sich aus der veröffentlichten Bilanz jedoch nicht feststellen.
Für eine fundierte Beurteilung wären insbesondere eine Kapitalflussrechnung beziehungsweise detaillierte Informationen zu den Ein- und Auszahlungen erforderlich.
Anlagevermögen sinkt auf rund 12,27 Millionen Euro
Das Sachanlagevermögen der CEE Windpark Domsdorf GmbH & Co. KG belief sich zum Jahresende 2025 auf rund 12,27 Millionen Euro.
Im Vorjahr waren es noch rund 13,30 Millionen Euro gewesen.
Der Rückgang beträgt damit rund 1,03 Millionen Euro.
Nach den Angaben im Jahresabschluss werden die abnutzbaren Sachanlagen linear über eine Nutzungsdauer von 25 Jahren abgeschrieben.
Außerplanmäßige Abschreibungen wurden im Geschäftsjahr 2025 nicht vorgenommen.
Die Bilanzsumme sank insgesamt von rund 16,61 Millionen Euro auf rund 15,01 Millionen Euro.
Rückstellungen für künftige Verpflichtungen
Die Rückstellungen der Gesellschaft beliefen sich zum 31. Dezember 2025 auf rund 290.098 Euro.
Im Vorjahr waren es noch rund 343.947 Euro gewesen.
Damit gingen die Rückstellungen um rund 53.848 Euro zurück.
Nach den Angaben im Jahresabschluss bestehen unter anderem Rückstellungen für Rückbauverpflichtungen.
Diese werden über die Laufzeit des Pachtvertrags aufgebaut und entsprechend den gesetzlichen Bewertungsvorschriften abgezinst.
Solche Rückstellungen sind für Windparkgesellschaften von Bedeutung, da am Ende der Nutzungsdauer Kosten für den Rückbau der Anlagen entstehen können.
Ob die angesetzten Beträge den künftig tatsächlich anfallenden Rückbaukosten entsprechen werden, lässt sich aus den veröffentlichten Angaben nicht abschließend beurteilen.
Langfristige Verpflichtungen von 245.200 Euro jährlich
Neben den bilanzierten Verbindlichkeiten bestehen weitere vertragliche Verpflichtungen.
Die Gesellschaft weist jährliche Zahlungsverpflichtungen von insgesamt 245.200 Euro aus.
Davon entfallen 111.400 Euro auf Miet- und Pachtverhältnisse sowie 133.800 Euro auf Nutzungsentgelte für Infrastruktur und Kabeltrassen.
Die entsprechenden Verträge laufen nach den Angaben im Jahresabschluss bis zum Jahr 2034.
Diese Verpflichtungen sind bei der Beurteilung der langfristigen Wirtschaftlichkeit des Windparks zu berücksichtigen.
Nicht ersichtlich ist, in welcher Höhe darüber hinaus laufende Kosten für Wartung, Betriebsführung und Finanzierung entstehen.
Was bedeutet die Umfinanzierung für Anleger und Kommanditisten?
Für Kommanditisten und andere wirtschaftlich Beteiligte ist vor allem die veränderte Finanzierungsstruktur von Interesse.
Die vollständige Rückzahlung der Bankverbindlichkeiten kann die Abhängigkeit von externen Kreditinstituten verringern.
Gleichzeitig gewinnt die Finanzierung durch verbundene Unternehmen an Bedeutung.
Ob dies für die Windparkgesellschaft wirtschaftlich vorteilhaft ist, hängt insbesondere von den vereinbarten Zinssätzen, Laufzeiten, Tilgungsbedingungen und Kündigungsrechten ab.
Diese Einzelheiten werden im veröffentlichten Jahresabschluss nicht dargestellt.
Auch die Besicherung der Gesellschafterdarlehen durch Investitionen und Einspeiseerlöse ist bei der Bewertung zu berücksichtigen.
Im Fall von Zahlungsschwierigkeiten könnten die vertraglich vereinbarten Sicherungsrechte wirtschaftliche Bedeutung erlangen. Welche konkreten Folgen dies hätte, hängt von den Darlehens- und Sicherheitenverträgen ab.
Eine unmittelbare Gefährdung der Gesellschaft lässt sich aus der Umfinanzierung allein nicht ableiten.
