Der Jahresbericht 2024/2025 des G&W – ORDO – STIFTUNGSFONDS zeigt aus Anlegersicht ein defensiv ausgerichtetes, risikokontrolliertes Portfolio, das jedoch unter strukturellen Rendite- und Kostenherausforderungen steht. Im Berichtszeitraum vom 01.10.2024 bis 30.09.2025 verzeichnete der Fonds einen Wertverlust von -2,77 %.
1. Anlagekonzept: Klar defensiv, regelbasiert gesteuert
Der Fonds verfolgt klassische Stiftungsziele:
regelmäßige Ausschüttungen
Kapitalerhalt mittelfristig
Begrenzung von Marktrisiken
Bis Februar 2025 lag der Schwerpunkt auf hochverzinslichen Bundesanleihen mit systematischem Laufzeitenmanagement. Aufgrund veränderter Zinsbedingungen wurde das Konzept angepasst: Fokus nun auf kurzlaufende Bundesanleihen hoher Bonität.
Die Aktienquote wird trendfolgend gesteuert:
Maximal rund 30 %
In Abwärtstrends Reduktion bis auf 0 %
Umsetzung über Futures auf STOXX 600 und S&P 500
Ergänzend: Optionsstrategien über Zielfonds
Bewertung:
Das Konzept ist konsistent defensiv und diszipliniert umgesetzt. Es priorisiert Kapitalschutz vor Rendite.
2. Portfolio-Struktur zum 30.09.2025
Laut Vermögensübersicht (S. 3–4):
77,19 % verzinsliche Wertpapiere (Bundesschatzanweisungen)
13,53 % Investmentanteile (Options-/Strategiefonds)
0,13 % Derivate (Netto-Marktwert)
8,56 % Liquidität
Fondsvolumen: 4,49 Mio. EUR (Vorjahr: 5,34 Mio. EUR)
Beobachtungen:
✔ Sehr hohe Bonität
✔ Kurze Laufzeiten → geringeres Zinsänderungsrisiko
✔ Hoher Liquiditätsanteil
⚠ Stark konzentriert auf deutsche Staatsanleihen
⚠ US-Exposure trägt Währungsrisiko
⚠ Futures-Einsatz erhöht taktische Komplexität
3. Performance und Ergebnisanalyse
Jahresergebnis
Realisiertes Ergebnis: -982.268 EUR
Nicht realisierte Gewinne/Verluste: +900.447 EUR
Gesamtergebnis: -81.821 EUR
Die negativen Effekte stammen überwiegend aus:
Verkauf alter Hochkupon-Anleihen über pari
Verlusten aus Derivate- und Fondsverkäufen
Langfristige Entwicklung
Geschäftsjahr Fondsvermögen Anteilwert
2021/22 9,93 Mio. EUR 18,61 €
2022/23 5,82 Mio. EUR 17,55 €
2023/24 5,34 Mio. EUR 18,40 €
2024/25 4,49 Mio. EUR 17,55 €
Interpretation:
Deutlicher Mittelabfluss (-623.658 EUR netto)
Substanzverlust über mehrere Jahre
Keine nachhaltige Wertsteigerung seit 2021
4. Risikoprofil
Value-at-Risk (99 %, 10 Tage):
Min: 0,46 %
Max: 3,69 %
Durchschnitt: 1,89 %
Leverage:
Durchschnittlich 142,28 % (Bruttomethode)
Bewertung:
Marktrisiko moderat
Leverage nicht niedrig, aber durch Futures erklärbar
Trendfolgemodell birgt Risiko von Fehlsignalen in Seitwärtsphasen
5. Kostenstruktur – kritischer Punkt
Gesamtkostenquote (TER): 2,13 %
Für einen überwiegend aus Bundesanleihen bestehenden Fonds ist das:
relativ hoch
Renditebelastend in Niedrigzinsphasen
strukturell problematisch bei defensiver Strategie
Zusätzlich:
Transaktionskosten: 11.961 EUR
Verwaltungsvergütung der Zielfonds bis 1,5 %
6. Ausschüttungspolitik
Ausschüttung: 0,35 EUR je Anteil
Diese wurde nur möglich durch:
Zuführung aus dem Sondervermögen (Substanzverzehr)
Das ist aus Stiftungssicht kritisch, da reale Kapitalerhaltung infrage steht.
Gesamtbewertung aus Anlegersicht
Stärken
✔ Hohe Bonität
✔ Klare Risikosteuerung
✔ Transparente Berichterstattung
✔ Moderate Volatilität
Schwächen
⚠ Hohe Kostenquote
⚠ Mehrjährige Seitwärts-/Negativentwicklung
⚠ Mittelabflüsse
⚠ Substanzverzehr zur Ausschüttung
⚠ Kein ESG-Fokus (nicht Art. 8/9 SFDR)
Fazit
Der G&W – ORDO – STIFTUNGSFONDS ist ein klassischer defensiver Stiftungsfonds mit klarer Risikosteuerung und hoher Bonität.
Aus Anlegersicht stellt sich jedoch die zentrale Frage:
Reicht die erzielbare Nettorendite nach Kosten langfristig für realen Kapitalerhalt?
Die Kombination aus:
hoher TER (2,13 %),
begrenzter Ertragskraft kurzlaufender Bundesanleihen,
und taktischer Futures-Steuerung
macht das Chance-Risiko-Profil eher konservativ mit strukturell niedriger Renditeerwartung.
Für sehr sicherheitsorientierte Anleger oder Stiftungen mit Priorität auf Kapitalstabilität kann der Fonds geeignet sein.
Für Anleger mit Inflationsschutz-Ziel oder Vermögensaufbau erscheint das Renditepotenzial begrenzt.
