Ein Millionenprojekt mit einem überraschend kleinen Jahresgewinn
Die Windpark Mönchsroth GmbH & Co. KG hat ihren Jahresabschluss für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2025 veröffentlicht.
Die Gesellschaft hat ihren Sitz in Leipzig und ist beim Amtsgericht Leipzig unter der Handelsregisternummer HRA 18370 eingetragen.
Die Bilanzsumme belief sich zum 31. Dezember 2025 auf 5.070.686,01 Euro.
Im Vorjahr waren es noch 5.593.992,02 Euro.
Damit verringerte sich die Bilanzsumme um rund 523.300 Euro beziehungsweise 9,4 Prozent.
Eine sinkende Bilanzsumme ist bei einem Windpark nicht automatisch negativ zu bewerten.
Windenergieanlagen verlieren durch planmäßige Abschreibungen im Laufe ihrer Nutzungsdauer regelmäßig an bilanziertem Wert. Gleichzeitig können laufende Darlehen zurückgeführt werden.
Entscheidend ist jedoch, ob das Unternehmen während dieser Zeit ausreichend Erträge erwirtschaftet, um seine finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen und den Anlegern eine angemessene Verzinsung ihres eingesetzten Kapitals zu ermöglichen.
Genau hier liefert der Jahresabschluss 2025 ein bemerkenswertes Bild.
Denn bei einem bilanziellen Eigenkapital von mehr als 2,22 Millionen Euro weist die Gesellschaft lediglich einen Jahresüberschuss von 13.097,24 Euro aus.
Nur 13.097 Euro Jahresüberschuss
Der im Anhang genannte Jahresüberschuss beträgt 13.097,24 Euro.
Bezogen auf das zum Jahresende ausgewiesene Eigenkapital von 2.223.243,32 Euro entspricht dies einer rechnerischen Rendite von lediglich rund 0,59 Prozent.
Dieser Wert ist keine tatsächliche Anlegerrendite.
Die individuelle Rendite eines Kommanditisten hängt unter anderem von dessen Einzahlungen, dem Beteiligungszeitpunkt, möglichen Ausschüttungen und der Entwicklung seiner Kapitalkonten ab.
Dennoch verdeutlicht die Kennzahl, dass der handelsrechtliche Jahresüberschuss im Verhältnis zur bilanziellen Eigenkapitalbasis vergleichsweise gering ausfällt.
Für Anleger stellt sich deshalb die Frage, warum das Unternehmen bei einem Vermögen von mehr als fünf Millionen Euro nur einen relativ kleinen Jahresgewinn erwirtschaftet.
Liegt dies an hohen Abschreibungen auf die Windkraftanlagen?
Sind die Stromerlöse hinter den Erwartungen zurückgeblieben?
Haben Wartungs-, Betriebsführungs- oder Finanzierungskosten das Ergebnis belastet?
Oder wurden durch besondere Geschäftsvorgänge Aufwendungen verursacht, die nicht regelmäßig anfallen?
Der veröffentlichte verkürzte Jahresabschluss beantwortet diese Fragen nicht.
Eine vollständige Gewinn- und Verlustrechnung mit den Umsatzerlösen, betrieblichen Aufwendungen, Abschreibungen und Zinskosten ist in den vorliegenden Unterlagen nicht enthalten.
Damit fehlt eine entscheidende Grundlage, um die tatsächliche Ertragskraft des Windparks umfassend zu beurteilen.
Eigenkapital steigt nur geringfügig
Das Eigenkapital der Gesellschaft erhöhte sich von 2.211.445,90 Euro Ende 2024 auf 2.223.243,32 Euro Ende 2025.
Der Zuwachs beträgt lediglich 11.797,42 Euro.
Das entspricht einer Steigerung von rund 0,53 Prozent.
Positiv ist, dass das Eigenkapital trotz des Rückgangs der Bilanzsumme nicht gesunken ist.
Die Eigenkapitalquote verbesserte sich dadurch von rund 39,5 Prozent auf etwa 43,8 Prozent.
Damit ist inzwischen ein größerer Anteil des bilanzierten Vermögens durch Eigenkapital gedeckt.
Aus Sicht der finanziellen Stabilität ist dies grundsätzlich erfreulich.
Allerdings fällt eine kleine Differenz auf.
Der Jahresüberschuss beträgt laut Anhang 13.097,24 Euro, während das Eigenkapital lediglich um 11.797,42 Euro zunahm.
Die Differenz beläuft sich auf 1.299,82 Euro.
Diese Abweichung muss nicht auf einen Fehler hindeuten.
Bei einer Kommanditgesellschaft können sich die Kapitalkonten auch durch Entnahmen, Einlagen oder andere gesellschaftsrechtliche Vorgänge verändern.
Welche konkreten Bewegungen hier stattgefunden haben, lässt sich aus dem veröffentlichten Abschluss jedoch nicht nachvollziehen.
Für Anleger wäre deshalb eine detaillierte Entwicklung der Kapitalkonten aufschlussreich.
Gewinn soll im Unternehmen bleiben
Die Geschäftsführung schlägt vor, den Jahresüberschuss von 13.097,24 Euro dem variablen Kapital der Kommanditisten gutzuschreiben.
Der Betrag soll damit dem Eigenkapital der Gesellschaft zugeführt werden.
Das bedeutet, dass der Jahresüberschuss nach dem Vorschlag der Geschäftsführung nicht unmittelbar als Gewinnausschüttung vorgesehen ist.
Eine solche Gewinnverwendung kann wirtschaftlich sinnvoll sein.
Wenn Mittel im Unternehmen verbleiben, können sie beispielsweise zur Stärkung der Finanzierung oder zur Vorbereitung künftiger Investitionen beitragen.
Aus Anlegersicht ist jedoch wichtig, zwischen einem bilanziell erzielten Gewinn und tatsächlich erhaltenen Ausschüttungen zu unterscheiden.
Der Jahresabschluss enthält keine ausreichenden Informationen darüber, ob im Geschäftsjahr 2025 andere Auszahlungen an die Kommanditisten vorgenommen wurden.
Daher lässt sich nicht feststellen, welche tatsächlichen Kapitalrückflüsse die Anleger im Berichtsjahr erhalten haben.
Auch bleibt offen, welche Ausschüttungspolitik die Gesellschaft für die kommenden Jahre verfolgt.
Bankguthaben steigen auf mehr als 758.000 Euro
Eine deutlich positive Entwicklung zeigt sich bei den liquiden Mitteln.
Zum 31. Dezember 2025 verfügte die Windpark Mönchsroth GmbH & Co. KG über Bankguthaben und Kassenbestände von 758.054,05 Euro.
Im Vorjahr waren es 587.999,79 Euro.
Damit erhöhte sich der Zahlungsmittelbestand um rund 170.054 Euro beziehungsweise 28,9 Prozent.
Der Anstieg ist bemerkenswert, weil gleichzeitig die Bilanzsumme zurückging.
Er deutet darauf hin, dass die Gesellschaft ihre Liquiditätsposition zum Bilanzstichtag verbessern konnte.
Allerdings ist der Anstieg der Bankguthaben nicht mit dem Jahresüberschuss gleichzusetzen.
Der handelsrechtliche Gewinn berücksichtigt beispielsweise Abschreibungen, die keine unmittelbaren Auszahlungen darstellen.
Auch Tilgungen, Veränderungen bei Forderungen oder andere Geschäftsvorgänge können den Zahlungsmittelbestand beeinflussen.
Eine Kapitalflussrechnung liegt in den bereitgestellten Unterlagen nicht vor.
Daher lässt sich nicht abschließend feststellen, wie viel Liquidität der Windpark tatsächlich aus seinem laufenden Geschäft erwirtschaftet hat.
Für Anleger ist genau diese Kennzahl besonders wichtig.
Denn die Fähigkeit zur Finanzierung des laufenden Betriebs und zur Rückzahlung von Darlehen hängt letztlich von den tatsächlich verfügbaren Zahlungsmitteln ab.
Verbindlichkeiten sinken um fast eine halbe Million Euro
Auch die Entwicklung der Verbindlichkeiten fällt zunächst positiv aus.
Diese gingen von 3.251.650 Euro Ende 2024 auf 2.760.059,57 Euro Ende 2025 zurück.
Damit verringerte sich der ausgewiesene Schuldenstand um rund 491.590 Euro beziehungsweise 15,1 Prozent.
Das ist eine deutliche Reduzierung.
Besonders interessant ist die langfristige Struktur der Verbindlichkeiten.
Nach den Angaben im Anhang bestanden zum Bilanzstichtag Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren in Höhe von 2.727.240 Euro.
Im Vorjahr waren es noch 3.220.605 Euro.
Der Rückgang beträgt damit 493.365 Euro.
Die Entwicklung ist mit einer erheblichen Rückführung langfristiger Verpflichtungen vereinbar.
Ob es sich dabei ausschließlich um planmäßige Darlehenstilgungen handelte, lässt sich aus den veröffentlichten Angaben jedoch nicht eindeutig erkennen.
Die Gesellschaft erläutert nicht näher, gegenüber welchen Gläubigern die langfristigen Verpflichtungen bestehen und zu welchen Konditionen sie finanziert werden.
Auch Angaben zu Zinssätzen, Sicherheiten oder möglichen besonderen Kreditauflagen fehlen im vorliegenden Auszug.
Schuldenabbau ist positiv – aber wie wurde er finanziert?
Aus Anlegersicht ist der Rückgang der Verbindlichkeiten grundsätzlich ein gutes Zeichen.
Weniger Schulden können langfristig die finanzielle Stabilität verbessern und die Abhängigkeit von Fremdkapitalgebern verringern.
Allerdings ist entscheidend, aus welchen Mitteln die Rückzahlungen erfolgten.
Wenn die Gesellschaft ihre Verbindlichkeiten vollständig aus den laufenden Zahlungsüberschüssen des Windparks reduzieren konnte, wäre dies ein Hinweis auf eine tragfähige operative Finanzierung.
Wurden dagegen zusätzliche Mittel von Gesellschaftern eingesetzt oder Vermögenswerte veräußert, wäre die wirtschaftliche Einordnung eine andere.
Der veröffentlichte Jahresabschluss lässt hierzu keine abschließende Aussage zu.
Bemerkenswert ist jedenfalls, dass die Gesellschaft ihre Verbindlichkeiten um fast 492.000 Euro reduzierte und gleichzeitig ihre Bankguthaben um rund 170.000 Euro erhöhte.
Diese Kombination verdient eine nähere Betrachtung.
Sie könnte auf einen erheblichen positiven Zahlungsmittelzufluss hindeuten.
Welche konkreten Zahlungsströme dahinterstehen, lässt sich ohne Kapitalflussrechnung und vollständige Gewinn- und Verlustrechnung jedoch nicht sicher bestimmen.
Hohe langfristige Verpflichtungen bleiben bestehen
Trotz des Schuldenabbaus weist die Gesellschaft weiterhin Verbindlichkeiten von rund 2,76 Millionen Euro aus.
Davon entfallen rund 2,73 Millionen Euro auf Verpflichtungen mit einer Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren.
Die kurzfristigen Verbindlichkeiten betragen dagegen lediglich 32.819,57 Euro.
Das bedeutet, dass der überwiegende Teil der ausgewiesenen Verbindlichkeiten langfristig fällig ist.
Diese Struktur kann für einen Windpark günstig sein, wenn die Darlehenslaufzeiten mit der erwarteten Nutzungsdauer und den Zahlungsströmen der Windenergieanlagen abgestimmt sind.
Denn langfristige Finanzierungen können verhindern, dass große Beträge kurzfristig zurückgezahlt oder neu finanziert werden müssen.
Allerdings bleiben wichtige Fragen offen.
Wie lange laufen die Finanzierungsverträge tatsächlich?
Wie hoch sind die jährlichen Zins- und Tilgungsleistungen?
Sind die Zinssätze festgeschrieben oder können sie sich verändern?
Und wie lange wird der Windpark voraussichtlich noch wirtschaftlich Strom erzeugen?
Ohne diese Informationen lässt sich die langfristige Tragfähigkeit der Finanzierung nicht abschließend beurteilen.
Anlagevermögen verliert mehr als 630.000 Euro an Wert
Das Anlagevermögen der Windpark Mönchsroth GmbH & Co. KG verringerte sich von 4.766.851,66 Euro auf 4.133.972,66 Euro.
Der Rückgang beträgt 632.879 Euro.
Besonders betroffen sind die Sachanlagen.
Deren Buchwert sank von 4.535.637 Euro auf 3.902.758 Euro.
Auch hier ergibt sich eine Verringerung um 632.879 Euro.
Die immateriellen Vermögensgegenstände blieben dagegen unverändert bei 231.214,66 Euro.
Nach den Angaben im Anhang werden die Vermögensgegenstände des Anlagevermögens grundsätzlich linear über ihre betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer abgeschrieben.
Es liegt deshalb nahe, dass planmäßige Abschreibungen eine wesentliche Rolle beim Rückgang des Sachanlagevermögens gespielt haben.
Die genaue Entwicklung lässt sich jedoch erst anhand des im Anhang erwähnten gesonderten Anlagenspiegels vollständig nachvollziehen.
Dieser ist in den bereitgestellten Angaben nicht enthalten.
Aus dem Rückgang des Buchwerts kann nicht automatisch auf eine Verschlechterung des technischen Zustands geschlossen werden.
Für Anleger wäre dennoch wichtig zu erfahren, wie alt die vorhandenen Windenergieanlagen sind und welche wirtschaftliche Restnutzungsdauer die Geschäftsführung erwartet.
Welche Perspektive hat der Windpark?
Bei einer langfristig finanzierten Windparkgesellschaft ist die verbleibende Betriebsdauer ein entscheidender wirtschaftlicher Faktor.
Die Gesellschaft weist noch langfristige Verbindlichkeiten von mehr als 2,72 Millionen Euro aus.
Diese müssen über die kommenden Jahre aus vorhandenen Mitteln, laufenden Einnahmen oder anderen Finanzierungsquellen bedient werden.
Dafür ist entscheidend, dass die Windenergieanlagen über einen ausreichend langen Zeitraum wirtschaftlich betrieben werden können.
Im veröffentlichten Abschluss fehlen jedoch Angaben zur technischen Verfügbarkeit der Anlagen, zur tatsächlichen Stromproduktion und zu den erwarteten Stromerlösen.
Auch Informationen über mögliche größere Reparaturen, Modernisierungen oder spätere Ersatzinvestitionen sind nicht enthalten.
Damit bleibt offen, welche wirtschaftlichen Perspektiven der Windpark über die kommenden Jahre besitzt.
Ein weiterer wichtiger Punkt wäre die Frage, ob bereits Planungen für eine Laufzeitverlängerung, ein Repowering oder einen späteren Rückbau bestehen.
Solche Entscheidungen können erhebliche Auswirkungen auf den Wert einer Windparkbeteiligung haben.
Rückstellungen gehen deutlich zurück
Die Rückstellungen verringerten sich von 130.896,12 Euro Ende 2024 auf 87.383,12 Euro Ende 2025.
Das entspricht einem Rückgang um rund 43.513 Euro beziehungsweise 33,2 Prozent.
Grundsätzlich können sinkende Rückstellungen auf den Wegfall oder die Erfüllung bestimmter Verpflichtungen zurückzuführen sein.
Der Anhang erläutert jedoch lediglich, dass alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verbindlichkeiten nach kaufmännischen Grundsätzen berücksichtigt wurden.
Eine detaillierte Aufschlüsselung der Rückstellungen fehlt.
Damit lässt sich nicht feststellen, welche Verpflichtungen konkret abgenommen haben.
Für Anleger wäre insbesondere interessant, ob Rückstellungen für Wartung, Rückbau, Rechtsstreitigkeiten oder andere betriebliche Risiken enthalten sind.
Gerade bei Windenergieanlagen können spätere Rückbauverpflichtungen erhebliche finanzielle Bedeutung besitzen.
Ob hierfür bereits ausreichende Vorsorge getroffen wurde, lässt sich aus den vorliegenden Unterlagen nicht beurteilen.
Noch 666.666 Euro nicht eingeforderte Einlagen
Eine weitere Besonderheit betrifft die Kapitalstruktur.
Die Kapitalanteile der Kommanditisten werden zum Jahresende 2025 mit 2.889.909,32 Euro ausgewiesen.
Davon entfallen 666.666 Euro auf nicht eingeforderte ausstehende Einlagen.
Nach Abzug dieser Beträge ergibt sich das bilanzierte Eigenkapital von 2.223.243,32 Euro.
Die noch nicht eingeforderten Einlagen sind für Anleger ein relevanter Punkt.
Sie zeigen, dass nicht sämtliche ausgewiesenen Kapitalanteile bereits eingefordert wurden.
Allerdings lässt sich aus der Bilanz nicht erkennen, unter welchen Voraussetzungen die Gesellschaft diese Beträge künftig abrufen könnte.
Auch bleibt offen, ob entsprechende Einlageverpflichtungen zur Finanzierung bestimmter Investitionen oder zur Stärkung der Liquidität vorgesehen sind.
Die Summe ist im Verhältnis zum ausgewiesenen Eigenkapital erheblich.
Sie entspricht rund 30 Prozent des bilanzierten Eigenkapitals.
Für Kommanditisten wäre deshalb wichtig zu wissen, welche gesellschaftsvertraglichen Regelungen zu möglichen Einlagenabrufen bestehen und ob daraus künftig zusätzliche Zahlungsverpflichtungen entstehen können.
Fremdwährungspositionen werfen zusätzliche Fragen auf
Im Anhang wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass zum Bilanzstichtag Forderungen beziehungsweise Verbindlichkeiten in fremder Währung bestanden.
Diese wurden zum Umrechnungskurs am Abschlussstichtag bewertet.
Kursgewinne und Kursverluste wurden nach den Angaben der Gesellschaft berücksichtigt.
Das ist ein weiterer Punkt, der aus Anlegersicht eine Erläuterung verdient.
Denn Fremdwährungspositionen können zusätzliche wirtschaftliche Risiken verursachen, wenn sich Wechselkurse verändern.
Allerdings enthält der Jahresabschluss keine Angaben dazu, welche Währungen betroffen sind und wie hoch die entsprechenden Forderungen oder Verbindlichkeiten ausfallen.
Auch bleibt offen, ob mögliche Wechselkursrisiken abgesichert sind.
Aus der bloßen Existenz von Fremdwährungspositionen lässt sich keine erhebliche Gefährdung ableiten.
Für eine transparente Risikobewertung wären jedoch Angaben zur Größenordnung und wirtschaftlichen Bedeutung dieser Positionen hilfreich.
Verbindlichkeiten gegenüber der Komplementärgesellschaft
Zum Bilanzstichtag bestanden nach den Angaben im Anhang Verbindlichkeiten von 14.470,89 Euro gegenüber der Windpark Mönchsroth Komplementar GmbH.
Die Komplementärgesellschaft hat ebenfalls ihren Sitz in Leipzig.
Ihr gezeichnetes Kapital beträgt 25.000 Euro.
Als Geschäftsführer wird Dennis Conradsen genannt.
Die Verbindlichkeiten gegenüber der Komplementärgesellschaft sind im Verhältnis zur Bilanzsumme vergleichsweise gering.
Dennoch wäre für Anleger interessant, aus welchen Leistungen oder Geschäftsvorgängen diese Forderungen entstanden sind.
Bei Gesellschaftsstrukturen mit verbundenen Unternehmen ist Transparenz über interne Leistungsbeziehungen grundsätzlich sinnvoll.
Der vorliegende Jahresabschluss enthält hierzu keine weitergehenden Erläuterungen.
Was Anleger aus dem Jahresabschluss nicht erfahren
Die Bilanz vermittelt einen Überblick über Vermögen, Eigenkapital und Verbindlichkeiten.
Für eine umfassende wirtschaftliche Bewertung fehlen jedoch wichtige Angaben.
Besonders relevant wären die Umsatzerlöse des Geschäftsjahres 2025 und ihre Entwicklung gegenüber dem Vorjahr.
Auch die Höhe der laufenden Betriebskosten, der Abschreibungen und der Finanzierungskosten wäre entscheidend.
Hinzu kommen Fragen zur tatsächlichen Stromproduktion, zur technischen Verfügbarkeit der Anlagen und zu möglichen außerplanmäßigen Reparaturen.
Für die Bewertung der langfristigen Finanzierung wären außerdem die jährlichen Zins- und Tilgungsleistungen sowie die verbleibende Laufzeit der wesentlichen Darlehen wichtig.
Auch die Höhe tatsächlich geleisteter Ausschüttungen an die Kommanditisten bleibt offen.
Die veröffentlichten Zahlen reichen daher nicht aus, um die tatsächliche Anlegerrendite oder die langfristige wirtschaftliche Tragfähigkeit abschließend zu beurteilen.
Geschäftsführung und Feststellung des Jahresabschlusses
Die Geschäftsführung der Windpark Mönchsroth GmbH & Co. KG erfolgt über die Windpark Mönchsroth Komplementar GmbH.
Als Geschäftsführer wird Dennis Christian Conradsen mit Wohnort Frederikshavn in Dänemark genannt.
Der Jahresabschluss wurde am 26. Mai 2026 unterzeichnet und nach den veröffentlichten Angaben am selben Tag durch die Gesellschafterversammlung festgestellt.
Die Offenlegung erfolgte in verkürzter Form.
