Der Jahresabschluss 2025 der CEE Windpark Kappel-Faas GmbH & Co. KG aus Rotenburg (Wümme) zeigt eine gemischte wirtschaftliche Entwicklung. Die Gesellschaft konnte ihre Bankverbindlichkeiten deutlich reduzieren und ihre liquiden Mittel erhöhen. Gleichzeitig bleibt die Fremdfinanzierung hoch: Bei einer Bilanzsumme von rund 4,07 Millionen Euro stehen Verbindlichkeiten von rund 3,63 Millionen Euro in den Büchern.
Das bilanzielle Eigenkapital blieb mit rund 317.700 Euro unverändert. Die Eigenkapitalquote verbesserte sich dadurch rechnerisch auf etwa 7,8 Prozent.
Für Anleger und Kommanditisten sind neben der hohen Verschuldung insbesondere die langfristigen finanziellen Verpflichtungen von jährlich rund 246.000 Euro von Bedeutung.
Eigenkapital bleibt unverändert bei rund 318.000 Euro
Zum 31. Dezember 2025 wies die CEE Windpark Kappel-Faas GmbH & Co. KG ein bilanzielles Eigenkapital von 317.703,43 Euro aus.
Dieser Betrag blieb gegenüber dem Vorjahr unverändert.
Das Eigenkapital setzt sich aus Kapitalanteilen der Kommanditisten in Höhe von 10.000 Euro sowie Rücklagen von 307.703,43 Euro zusammen.
Da die Bilanzsumme von rund 4,29 Millionen Euro auf rund 4,07 Millionen Euro zurückging, erhöhte sich die Eigenkapitalquote von etwa 7,4 Prozent auf rund 7,8 Prozent.
Damit verfügt die Gesellschaft weiterhin über positives bilanzielles Eigenkapital. Allerdings bleibt der Eigenkapitalpuffer im Verhältnis zu den gesamten Vermögenswerten begrenzt.
Eine Eigenkapitalquote von 7,8 Prozent bedeutet nicht automatisch, dass sich die Gesellschaft in wirtschaftlichen Schwierigkeiten befindet. Sie zeigt jedoch, dass ein erheblicher Teil des Vermögens durch Fremdkapital und andere Verpflichtungen finanziert ist.
Bankverbindlichkeiten um rund 387.000 Euro reduziert
Eine wesentliche Veränderung betrifft die Finanzierung der Windenergieanlagen.
Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sanken von 2.226.960 Euro Ende 2024 auf 1.839.656 Euro zum 31. Dezember 2025.
Damit reduzierte die Gesellschaft ihre Bankverbindlichkeiten um 387.304 Euro beziehungsweise rund 17,4 Prozent.
Nach Angaben im Jahresabschluss sind diese Bankkredite vollständig besichert.
Zu den Sicherheiten gehören die Sicherungsübereignung der finanzierten Investitionen, die Verpfändung von Guthabenkonten sowie die offene Abtretung der Einspeiseerlöse der Windenergieanlage.
Die Reduzierung der Bankverbindlichkeiten ist grundsätzlich positiv zu bewerten. Sie kann die künftige Belastung durch Tilgungszahlungen und Zinsen verringern.
Allerdings hängt die tatsächliche Entlastung auch von den vereinbarten Kreditkonditionen ab. Angaben zu Zinssätzen, Restlaufzeiten und konkreten Tilgungsplänen enthält der veröffentlichte Anhang nicht.
Gesamte Verbindlichkeiten weiterhin bei 3,63 Millionen Euro
Die gesamten Verbindlichkeiten beliefen sich zum Jahresende 2025 auf 3.626.733 Euro.
Im Vorjahr waren es noch 3.870.302,57 Euro gewesen.
Damit gingen die Verbindlichkeiten um rund 243.570 Euro beziehungsweise etwa 6,3 Prozent zurück.
Der Rückgang fiel somit geringer aus als die Reduzierung der Bankverbindlichkeiten.
Rechnerisch erhöhten sich die übrigen Verbindlichkeiten außerhalb der Bankfinanzierung von rund 1,64 Millionen Euro auf rund 1,79 Millionen Euro.
Welche Gläubiger und Verpflichtungen dahinterstehen, lässt sich aus dem veröffentlichten Jahresabschluss nicht im Einzelnen erkennen.
Für Anleger wäre deshalb insbesondere eine Aufschlüsselung der übrigen Verbindlichkeiten von Interesse.
Liquide Mittel steigen auf rund 715.000 Euro
Positiv entwickelte sich der Zahlungsmittelbestand.
Die liquiden Mittel erhöhten sich von 657.415,76 Euro Ende 2024 auf 714.917,59 Euro zum 31. Dezember 2025.
Das entspricht einem Anstieg um 57.501,83 Euro beziehungsweise rund 8,7 Prozent.
Auch das gesamte Umlaufvermögen stieg leicht von rund 827.920 Euro auf rund 850.775 Euro.
Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände gingen dagegen von rund 170.504 Euro auf rund 135.858 Euro zurück.
Der höhere Zahlungsmittelbestand verbessert die Liquiditätsposition am Bilanzstichtag.
Allerdings lässt sich daraus allein nicht ableiten, ob die Gesellschaft künftig sämtliche Zahlungsverpflichtungen problemlos erfüllen kann. Entscheidend sind die laufenden Einzahlungen aus dem Stromverkauf und die zeitliche Verteilung der anstehenden Auszahlungen.
Anlagevermögen sinkt auf 3,22 Millionen Euro
Das Sachanlagevermögen verringerte sich von rund 3,47 Millionen Euro Ende 2024 auf rund 3,22 Millionen Euro zum Jahresende 2025.
Der Rückgang beträgt rund 245.019 Euro beziehungsweise etwa 7,1 Prozent.
Nach Angaben im Jahresabschluss werden die abnutzbaren Sachanlagen über eine Nutzungsdauer von 19 Jahren linear abgeschrieben.
Außerplanmäßige Abschreibungen wurden im Geschäftsjahr 2025 nicht vorgenommen.
Die gesamte Bilanzsumme sank um rund 221.855 Euro auf 4.071.303,83 Euro.
Die bilanzierten Sachanlagen stellen den wesentlichen Vermögenswert der Gesellschaft dar. Für ihre wirtschaftliche Bewertung sind insbesondere die technische Leistungsfähigkeit der Windenergieanlagen und die künftig erzielbaren Stromerlöse entscheidend.
Jährliche Vertragsverpflichtungen von 245.900 Euro
Neben den bilanzierten Verbindlichkeiten nennt der Jahresabschluss weitere finanzielle Verpflichtungen aus laufenden Verträgen.
Diese belaufen sich nach der veröffentlichten Aufstellung auf jährlich insgesamt 245.900 Euro.
Der größte Einzelposten entfällt auf den Wartungsvertrag mit jährlichen Kosten von 132.900 Euro. Der Vertrag läuft bis 2028.
Für Miet- und Pachtverhältnisse werden jährlich 75.200 Euro ausgewiesen. Die Laufzeit reicht bis 2043.
Hinzu kommen 21.900 Euro jährlich für die technische Betriebsführung bis 2038 sowie 15.900 Euro für die kaufmännische Betriebsführung bis 2028.
Die jährlichen Verpflichtungen entsprechen rechnerisch rund 34 Prozent des zum Bilanzstichtag ausgewiesenen Zahlungsmittelbestands. Dieser Vergleich dient lediglich der Größenordnung: Die Verträge werden aus den laufenden Einnahmen finanziert und sind nicht sämtlich sofort fällig.
Auffällig ist eine Unstimmigkeit im Anhang: Obwohl es sich um den Jahresabschluss 2025 handelt, werden die sonstigen finanziellen Verpflichtungen ausdrücklich mit dem Stichtag 31. Dezember 2024 eingeleitet.
Ob es sich dabei um einen redaktionellen Fehler handelt oder ob die Angaben tatsächlich auf dem Vorjahresstand beruhen, lässt sich aus dem Dokument nicht klären.
Für eine belastbare Beurteilung der Verpflichtungen zum 31. Dezember 2025 wäre eine Klarstellung durch die Gesellschaft erforderlich.
Rückstellungen um rund 23 Prozent gestiegen
Die Rückstellungen erhöhten sich von 103.273,35 Euro Ende 2024 auf 126.867,40 Euro zum 31. Dezember 2025.
Das entspricht einem Anstieg um 23.594,05 Euro beziehungsweise rund 22,8 Prozent.
Nach Angaben im Jahresabschluss dienen die Rückstellungen der Berücksichtigung ungewisser Verpflichtungen.
Dazu gehören insbesondere Rückbauverpflichtungen für die Windenergieanlagen. Diese werden über die Laufzeit des Pachtvertrags aufgebaut und entsprechend den handelsrechtlichen Vorgaben abgezinst.
Die Gesellschaft berücksichtigt bei der Ermittlung der erwarteten Rückbaukosten auch mögliche Verwertungserlöse aus Restwerten.
Welche konkreten Faktoren den Anstieg der gesamten Rückstellungen im Geschäftsjahr verursacht haben, wird im veröffentlichten Anhang nicht näher erläutert.
Passive latente Steuern vollständig abgebaut
Eine weitere Veränderung betrifft die passiven latenten Steuern.
Zum Jahresende 2024 hatte die Gesellschaft noch 1.879,46 Euro ausgewiesen.
Zum 31. Dezember 2025 beträgt dieser Bilanzposten null Euro.
Nach den Erläuterungen im Anhang entstehen latente Steuern insbesondere durch unterschiedliche Wertansätze zwischen Handels- und Steuerbilanz, darunter abweichende Nutzungsdauern der technischen Anlagen und Unterschiede bei der Bewertung von Rückbauverpflichtungen.
Die Veränderung ist im Verhältnis zur gesamten Bilanzsumme gering und hat für die Beurteilung der Finanzlage nur untergeordnete Bedeutung.
Was bedeutet die Entwicklung für Anleger und Kommanditisten?
Für Kommanditisten und andere wirtschaftlich Beteiligte zeigt der Jahresabschluss sowohl positive Entwicklungen als auch weiterhin bestehende Risiken.
Positiv ist, dass die Gesellschaft ihre Bankverbindlichkeiten deutlich reduzieren konnte. Auch der Anstieg der liquiden Mittel spricht für eine verbesserte Zahlungsmittelposition zum Bilanzstichtag.
Gleichzeitig bleibt die Gesamtverschuldung hoch.
Die Eigenkapitalquote von rund 7,8 Prozent bietet zwar einen gewissen bilanziellen Puffer, ist aber weiterhin vergleichsweise niedrig.
Hinzu kommen langfristige Pacht- und Betriebsführungsverträge, deren wirtschaftliche Belastung von den künftig erzielten Stromerlösen getragen werden muss.
Besondere Bedeutung hat außerdem die Besicherung der Bankkredite durch Anlagen, Guthabenkonten und Einspeiseerlöse.
Im Fall von Zahlungsschwierigkeiten könnten die vereinbarten Sicherungsrechte wirtschaftlich relevant werden. Welche Folgen dies hätte, hängt von den konkreten Kredit- und Sicherheitenverträgen ab.
Eine persönliche Nachschusspflicht der Kommanditisten ergibt sich aus dem veröffentlichten Jahresabschluss nicht.
Ob im Einzelfall gesellschaftsvertragliche Zahlungspflichten oder gesetzliche Haftungsrisiken bestehen, müsste anhand der Beteiligungsunterlagen sowie der geleisteten und gegebenenfalls zurückgezahlten Einlagen geprüft werden.
