Der vorliegende Jahresbericht des DWS Global Growth für den Zeitraum vom 01.10.2024 bis 30.09.2025 zeigt insgesamt ein positives, jedoch differenziert zu betrachtendes Bild aus Investorensicht.
1. Wertentwicklung und Einordnung
Der Fonds erzielte im Berichtszeitraum eine Rendite von +13,2 % (Anteilklasse LD). Damit wurde zwar ein ordentlicher absoluter Ertrag erwirtschaftet, allerdings blieb der Fonds deutlich hinter seinem Vergleichsindex MSCI World Growth (+16,6 %) zurück. Diese Underperformance ist für wachstumsorientierte Anleger ein zentraler Punkt, da gerade Growth-Fonds den Anspruch haben, Marktbewegungen überdurchschnittlich abzubilden.
Positiv hervorzuheben ist jedoch die langfristige Performance: Über drei und fünf Jahre weist der Fonds weiterhin eine attraktive Wertentwicklung auf, was für die grundsätzliche Qualität des Investmentansatzes spricht.
2. Marktumfeld und Managemententscheidungen
Das Kapitalmarktumfeld war geprägt von geopolitischen Risiken (USA–China, Russland–Ukraine) sowie einer geldpolitischen Entspannung durch Zinssenkungen von EZB und Fed. Wachstumsaktien – insbesondere aus den Bereichen Künstliche Intelligenz und Digitalisierung – profitierten stark davon.
Die Underperformance resultierte im Wesentlichen aus bewussten Managemententscheidungen:
Der starke Kursanstieg von Tesla konnte nicht genutzt werden, da die Aktie aufgrund hoher Bewertung nicht gehalten wurde.
Nvidia war zwar eine der größten Positionen, jedoch aus Diversifikationsgründen untergewichtet.
Novo Nordisk belastete die Performance deutlich durch Kursverluste infolge regulatorischer Risiken und schwächerer Absatzzahlen.
Diese Punkte zeigen: Das Fondsmanagement agierte diszipliniert und bewertungsorientiert, nahm dafür aber kurzfristige Opportunitätskosten in Kauf.
3. Portfolio- und Risikostruktur
Das Portfolio ist weiterhin klar wachstumsorientiert mit starkem US-Fokus. Die größten Sektorgewichte liegen in:
Informationstechnologie
Industriegütern
Konsum- und Kommunikationswerten
Der Technologiesektor ist trotz KI-Boom untergewichtet, was Klumpenrisiken reduziert, aber in stark technologiegetriebenen Marktphasen Rendite kostet. Positiv ist die Beimischung defensiverer Wachstumssegmente wie Gesundheitswesen, die für Stabilität sorgen.
Der Investitionsgrad bewegte sich zwischen 90 % und 110 %, ergänzt durch den gezielten Einsatz von Futures. Die durchschnittliche Hebelwirkung von 1,1 signalisiert ein kontrolliertes Risikomanagement.
4. Kosten und Ertragsstruktur
Die Gesamtkostenquote von 1,45 % p.a. (Klasse LD) liegt im oberen Bereich vergleichbarer Fonds. Für langfristige Anleger stellt dies einen relevanten Renditefaktor dar, insbesondere in Phasen relativer Underperformance. Die ordentlichen Nettoerträge waren negativ, was unterstreicht, dass der Fonds primär auf Kursgewinne und nicht auf laufende Erträge ausgerichtet ist.
5. Fazit für Anleger
Aus Anlegersicht präsentiert sich der DWS Global Growth als qualitativ hochwertiger, aktiv gemanagter Wachstumsfonds mit klarer Strategie, solider Diversifikation und langfristigem Renditepotenzial. Kurzfristig muss jedoch die Underperformance gegenüber der Benchmark kritisch gesehen werden.
Der Fonds eignet sich vor allem für:
langfristig orientierte Anleger
Investoren mit hoher Risikobereitschaft
Anleger, die auf strukturelle Wachstumsthemen setzen und aktive Managemententscheidungen akzeptieren
Weniger geeignet ist er für Investoren, die indexnahe Renditen, geringe Kosten oder kurzfristige Outperformance erwarten.
