1. Fondsstrategie und Investmentansatz
Der MPF Fresena verfolgt eine diversifizierte Multi-Asset-Strategie, die sich auf Aktien, Renten, Zertifikate und Investmentfonds stützt. Ziel ist es, durch eine aktive Allokation stabile Renditen bei kontrolliertem Risiko zu erzielen.
Flexible Aktienquote: Erhöhung auf 18,67 % (Vorjahr: 15,96 %)
Rentenanteil: Deutlicher Rückgang auf 40,18 % (Vorjahr: 54,79 %)
Zertifikate: Erhöhung auf 11,23 % (Vorjahr: 8,78 %)
Investmentfonds: 32,89 % des Portfolios zur Diversifikation
Liquiditätsreserve: 8,07 % in Bankguthaben
Fokus: Wachstumstitel in Technologie, defensive Werte und flexible Rentenstrategien
2. Wertentwicklung: Moderate Performance mit Abweichung zur Benchmark
Gesamtrendite (01.10.2023 – 30.09.2024): +12,15 %
Benchmark-Performance: +17,30 %
Unterperformance ggü. Benchmark: -5,15 %
Seit Auflage (03.03.2023): +14,04 %
Die Performance wurde durch eine stärkere Aktiengewichtung und die Fokussierung auf Technologie- und Konsumwerte positiv beeinflusst. Allerdings blieb der Fonds hinter seiner Benchmark zurück, insbesondere aufgrund der schwächeren Rentenperformance und höherer Absicherungspositionen.
3. Portfolioanalyse: Umschichtungen und Marktanpassungen
Top-Sektoren in Aktien:
✅ Technologie: 27,03 % (+9,05 % ggü. Vorjahr)
✅ Konsumgüter: 16,16 % (-0,56 % ggü. Vorjahr)
✅ Industrie: 7,72 % (+0,97 % ggü. Vorjahr)
❌ Gesundheitswesen: 5,50 % (-4,21 % ggü. Vorjahr)
❌ Energie: 7,22 % (-3,71 % ggü. Vorjahr)
Hauptaktien im Portfolio:
✅ Alphabet Inc. – Starke KI-Wachstumsperspektiven
✅ Amazon.com Inc. – Marktführer im Online-Handel
✅ Microsoft Corp. – Cloud- und Software-Dominanz
✅ Berkshire Hathaway – Defensives Investment mit hoher Cash-Reserve
✅ LVMH & Nestlé – Stabile Luxus- und Konsumwerte
Die verstärkte Technologiegewichtung zahlte sich aus, jedoch führten Verluste bei Gesundheits- und Energieaktien zur Gesamtperformance-Dämpfung.
Rentensegment:
Investment-Grade-Anleihen: Reduzierung auf 40,18 % (-14,61 % ggü. Vorjahr)
Corporates-Anleihen: 55,03 % (+22,75 % ggü. Vorjahr)
Staatsanleihen: 17,03 % (-34,66 % ggü. Vorjahr)
Durchschnittliche Restlaufzeit: 21,23 Jahre (erhöht um 7,78 Jahre)
Rating-Durchschnitt: A- (Vorjahr: AA)
Die erhöhte Gewichtung von Unternehmensanleihen hat die Renditechancen erhöht, allerdings ging dies mit einem leicht erhöhten Kreditrisiko einher.
4. Risiken und Herausforderungen
✅ Technologie-Sektor bleibt Wachstumsstark
✅ Globale Zinsentwicklung stabilisiert Rentenmärkte
✅ Inflationsrückgang stützt Sachwerte und Konsumgüter
❌ Geopolitische Risiken (Ukraine, Nahost) sorgen für Unsicherheiten
❌ Höheres Kreditrisiko durch stärkeres Engagement in Unternehmensanleihen
❌ Benchmark-Unterperformance von -5,15 % könnte Anleger abschrecken
Die Marktschwankungen und höhere Absicherungen führten zur Unterperformance gegenüber der Benchmark, was die Attraktivität für wachstumsorientierte Anleger reduziert.
5. Kostenstruktur und Kapitalflüsse
Gesamtkostenquote (TER): 0,83 % (vergleichsweise günstig)
Verwaltungsgebühr: 0,19 % – 0,10 % (L-Klasse mit besonders niedrigen Kosten)
Mittelzuflüsse: +405.364,40 EUR Netto
Realisiertes Ergebnis: +1,24 Mio. EUR
Die niedrigen Kosten machen den Fonds attraktiv für langfristige Anleger, aber die Unterperformance könnte sich auf zukünftige Mittelzuflüsse auswirken.
6. Fazit für Anleger: Defensive Multi-Asset-Strategie mit Optimierungspotenzial
✅ Diversifikation über Aktien, Anleihen und Investmentfonds
✅ Solide Rendite (+12,15 %), aber hinter der Benchmark (+17,30 %)
✅ Günstige Kostenstruktur (TER: 0,83 %)
✅ Technologiesektor als Wachstumsmotor
❌ Unterperformance ggü. Benchmark durch schwächere Rentenstrategie
❌ Höhere Schwankungen durch Umschichtungen und Fremdwährungsrisiken
❌ Steigendes Kreditrisiko durch höhere Unternehmensanleihenquote
Empfehlung:
Der MPF Fresena eignet sich für defensive Anleger mit Fokus auf eine ausgewogene Mischung aus Aktien und Anleihen. Die hohe Benchmark-Abweichung und steigenden Kreditrisiken sollten jedoch beachtet werden. Für wachstumsorientierte Investoren könnte eine stärkere Gewichtung in Aktienfonds sinnvoller sein.
