Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co. KG – Fonds-Verwaltungsgebühren höher als der Jahresüberschuss

Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co. KG

Schorndorf

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2017 bis zum 31.12.2017

Bilanz zum 31. Dezember 2017

Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co. KG, Schorndorf

Aktiva

	Geschäftsjahr	Vorjahr
	EUR	EUR
A Anlagevermögen
I. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	18.124.745,20	18.505.818.,20
2. Goldbarren	104.269,43	105.706,50
	18.229.014,63	18.61 1.524,70
II. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	19.579.456,89	20.186.059,08
2. Beteiligungen	6.378.710,89	6.584.645,54
3. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	0,00	1,00
	25.958.166,78	26.770.705,62
B. Umlaufvermögen
I. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	145.038,55	76.456,65
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	4.663.578,11	7.162.032,16
	4.808.616,66	7.238.488,81
	44.187.181,41	45.382.230,32
3. eingeforderte, noch ausstehende Einlagen Kommanditisten	3.373.052,41	4.982.289,61
4. andere Forderungen gegen Gesellschafter	62,50	0,00
5. sonstige Vermögensgegenstände	1.155.836,02	1.115.821,21
	9.337.567,59	13.336.599,63
II. Guthaben bei Kreditinstituten	570.250,76	452.963,40
C. Rechnungsabgrenzungsposten	126.052,00	154.009,00
	54.221.051,76	59.325.802,35
PASSIVA
	Geschäftsjahr	Vorjahr
	EUR	EUR
A. Eigenkapital
I. Kapitalanteile Kommanditisten
1. Festkapital	63.001.762,80	64.626.000,00
2. Ausschüttungen	-13.280.750,89	-9.451.169,27
3. Entnahmen	-55.605,14	-55.617,44
4. Ergebnissonderkonto	-6.707.214,56	-5.990.851,36
5. Jahresüberschuss	761.566,07	-718.016,45
	43.719.758,28	48.410.345,48
B. Rückstellungen
sonstige Rückstellungen	73.500,00	74.900,00
C. Verbindlichkeiten
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	9.456,852,26	9.951.172,54
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	431.439,94	372.851,33
3. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	397.492,36	175.585,43
4. sonstige Verbindlichkeiten	140.651,02	340.947,57
	10.426.435,58	10.840.556,87
D. Rechnungsabgrenzungsposten	1.357,90	0,00
	54.221.051,76	59,325.802,35

Gewinn- und Verlustrechnung vom 1. Januar 2017 bis 31. Dezember 2017

Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co. KG, Schorndorf

	Geschäftsjahr	Vorjahr
	EUR	EUR
1. Umsatzerlöse	1.911.478,42	1.849.343,21
2. Gesamtleistung	1.911.478,42	1.849.343,21
3. Sonstige betriebliche Erträge	3.786,07	19.187,12
4. Aufwendungen für Hausbewirtschaftung	425.624,83	403.840,49
5. Abschreibungen	382.510,07	802.033,22
6. Sonstige betriebliche Aufwendungen	1.325.868, 52	1.516.818, 93
7. Erträge aus Beteiligungen	1.358.042,76	974.833,71
8. sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	41.652,50	43.441,27
9. Abschreibungen auf Finanzanlagen	0,00	442.139,88
10. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	419.390,26	439.989,24
11. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	761.566,07	-718.016,45
12. Jahresüberschuss	761.566,07	-718.016,45

Anhang für das Geschäftsjahr 2017

Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co. KG, Schorndorf

Allgemeine Angaben zum Jahresabschluss

Es handelt sich bei der Gesellschaft um eine kleine Personengesellschaft gemäß § 267 HGB. Die größenabhängigen Erleichterungen gemäß §§ 264, 266, 267, 274a, 276, 288 HGB wurden teilweise in Anspruch genommen.

Dennoch ist diese nach § 24 VermAnlG verpflichtet, bestimmte Vorschriften von großen Kapitalgesellschaften zu erfüllen.

Die Regelungen gemäß §§ 264a, 264c HGB wurden beachtet.

Angaben, die wahlweise in der Bilanz, in der Gewinn- und Verlustrechnung oder im Anhang gemacht werden können, sind insgesamt im Anhang aufgeführt.

Angaben zur Identifikation der Gesellschaft laut Registergericht

Firmenname laut Registergericht:	Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co. KG
Firmensitz laut Registergericht:	Schorndorf
Registereintrag:	Handelsregister 23.12.2009
Registergericht:	Stuttgart
Register-Nr.:	HRA 724728

Angaben zu Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Das Sachanlagevermögen wurde zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten angesetzt und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Die planmäßigen Abschreibungen wurden nach der voraussichtlichen Nutzungsdauer der Vermögensgegenstände linear vorgenommen.

Die Finanzanlagen wurden wie folgt angesetzt und bewertet:

―	Beteiligungen zu Anschaffungskosten
―	Anteile an verbundenen Unternehmen zu Anschaffungskosten
―	Ausleihungen zum Nennwert

Soweit erforderlich, wurde der am Bilanzstichtag vorliegende niedrigere Wert angesetzt.

Das Umlaufvermögen wurde unter Berücksichtigung aller erkennbaren Risiken bewertet. Liquide Mittel wurden mit dem Nennwert angesetzt.

Die sonstigen Rückstellungen wurden für alle weiteren ungewissen Verbindlichkeiten gebildet. Dabei wurden alle erkennbaren Risiken berücksichtigt.

Verbindlichkeiten wurden zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Der Jahresabschluss enthält auf fremde Währung lautende Sachverhalte, die in EUR umgerechnet wurden.

Gegenüber dem Vorjahr abweichende Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Beim Jahresabschluss konnten die bisher angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden im Wesentlichen übernommen werden.

Ein grundlegender Wechsel von Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden gegenüber dem Vorjahr fand nicht statt.

Angaben zur Bilanz

Die Geschäftsjahresabschreibung je Posten der Bilanz ist aus dem Anlagenspiegel zu entnehmen.

Angaben zu Ausleihungen, Forderungen und Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern (§ 42 Abs. 3 GmbHG I § 264c Abs. 1 HGB)

Gegenüber den Gesellschaftern bestehen die nachfolgenden Rechte und Pflichten:

Sachverhalte	2017	2016
	EUR	EUR
Forderungen	3.373.114,91	4.982.289,61

Angabe zu Restlaufzeitvermerken

Der Betrag der Forderungen mit einer Restlaufzeit größer einem Jahr beträgt EUR 2.543.649,07 (Vorjahr: EUR 3.764.794,97).

Die Zusammensetzung der Verbindlichkeiten hinsichtlich der Restlaufzeiten ist im Einzelnen im Verbindlichkeitenspiegel dargestellt, der dem Anhang als Anlage beigefügt ist.

Der Gesamtbetrag der bilanzierten Verbindlichkeiten, der durch Pfandrechte oder ähnliche Rechte gesichert ist, beträgt EUR 9.456.852,26 (Vj. TEUR 9.951,17).

Haftungsverhältnisse aus nicht bilanzierten sonstigen finanziellen Verpflichtungen

Neben den in der Bilanz ausgewiesenen Verbindlichkeiten bestanden zum Bilanzstichtag Haftungsverhältnisse nach § 251 HGB in Höhe von EUR 18.855.521,97 durch die Übernahme der gesamtschuldnerischen Mithaftung nach § 421 ff. BGB für die Verpflichtung aus Darlehensverbindlichkeiten verbundener Unternehmen.

Anteilsbesitz nach § 285 Nr. 11 HGB

Name und Sitz	Anteil am Kapital	Eigenkapital	Ergebnis 2017
	%	EUR	EUR
Regio FLEX Fonds 1 GmbH & Co. KG	27.65	16.303.347,91	-100.165,30
FLEX Fonds Objektgesellschaft Altmittweida GmbH & Co. KG, Schorndorf	94,49	1.846.217,12	141.501,55
FLEX Fonds Objektgesellschaft Gensingen II GmbH & Co. KG, Schorndorf	94,49	1.642.624,65	144.914,28
FLEX Fonds Objektgesellschaft Stadtallendorf GmbH & Co. KG, Schorndorf	94,49	571.308,36	24.733,85
FLEX Fonds Objektgesellschaft Zwickau GmbH & Co. KG, Schorndorf	94,49	973.269,54	105.956,92
FLEX Fonds Objektgesellschaft Großräschen GmbH & Co. KG, Schorndorf	94,49	1.246.139,08	126.687,48
FLEX Fonds Objektgesellschaft Lahntal GmbH & Co. KG, Schorndorf	94,49	1.000.912,62	58.841,52
FLEX Fonds Objektgesellschaft Lohra GmbH & Co. KG, Schorndorf	94,49	238.690,66	92.499,82
FLEX Fonds Objektgesellschaft Leipzig GmbH & Co, KG, Schorndorf	94,49	501.309,17	72.435.32
FLEX Fonds Objektgesellschaft Leipziger Land GmbH & Co. KG. Schorndorf	94,49	413,906,11	83.016,01
FLEX Fonds Objektgesellschaft Leipzig II GmbH & Co. KG, Schorndorf	94,49	760.728,23	103.107,11
FLEX Fonds Objektgesellschaft Hohenstein-Ernstthal GmbH & Co. KG, Schorndorf	94,49	574.523,00	53.949,87
FLEX Fonds Objektgesellschaft Elsterpassage GmbH & Co. KG. Schorndorf	94.49	8.040.813.43	442.262,86
FLEX Fund New Energy GmbH	34.56	4.027.682.27	155.302,29

Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung

Der GuV-Posten „Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen“ enthält außerplanmäßige Abschreibungen nach § 253 Abs. 5 HGB in Höhe von EUR 1.437,07 (Vj. TEUR 416,08).

Erträge und Aufwendungen aus der Währungsumrechnung

Der GuV-Posten “Aufwendungen aus Währungsumrechnungen“ enthält Aufwendungen aus der Währungsumrechnung in Höhe von EUR 82,08.

Sonstige Angaben

Durchschnittliche Zahl der während des Geschäftsjahrs beschäftigten Arbeitnehmer

Die durchschnittliche Zahl der während des Geschäftsjahres im Unternehmen beschäftigten Arbeitnehmer betrug 0 (Vorjahr: 0).

Gesellschafter

Folgende Gesellschaften sind persönlich haftende Gesellschafter:

Name	GF Beteiligungs-GmbH
Sitz	Schorndorf
Rechtsform	GmbH
Gezeichnetes Kapital:	25.564,59 EUR

Die persönlich haftende Gesellschafterin ist an der Gesellschaft ohne Einlage beteiligt und von der Geschäftsführung ausgeschlossen.

Nachtragsbericht

Die FLEX Fonds Capital AG, geschäftsführende Kommanditistin der Private FLEX Fonnds 2 GmbH & Co. KG, hat ihre Gesellschaftsform zum 06.03.2018 von einer Aktiengesellschaft (AG) in eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung (GmbH) umgewandelt. Die FLEX Fonds Capital GmbH ist unter der Nummer HRB 723989 in das Handelsregister Stuttgart eingetragen und hat ihren Sitz weiterhin in der Friedensstraße 13-15, 73614 Schorndorf.

Im Zuge der Umwandlung ist Herr Achim Bauer zum 31.12.2017 aus der Geschäftsführung der FLEX Fonds Capital AG und zum 05.02.2018 aus der Geschäftsführung der GF Beteiligungs-GmbH, persönlich haftende Gesellschafterin der Beteiligungsgesellschaft, ausgeschieden.

Zum 1. Juli 2018 wurde Herr Heinz Centini als weiterer Geschäftsführer der FLEX Fonds Capital GmbH berufen. Damit hat die geschäftsführende Kommanditistin die Vorschriften des § 153 KAGB eingehalten.

Des Weiteren hat, aufgrund einer anonymen Anzeige die Staatsanwaltschaft Stuttgart ein Ermittlungsverfahren sowohl gegen den Firmengründer Gerald Feig als auch gegen zwei weitere, damals bei FLEX Fonds in der Verantwortung für die Verwaltung des Fondsvermögens stehende Mitarbeiter, eingeleitet. In den Ermittlungen geht es um den Verdacht der Untreue und des Betruges im Zusammenhang mit dem Postturm Carré und dessen Erwerb durch die Fondsgesellschaft Regio Flex Fonds 1. Den Verantwortlichen wird dabei vorgeworfen, im Zusammenhang mit dem Erwerb des Postturm-Areals in Schorndorf durch die Regio FLEX Fonds 1 im Jahr 2013 bewusst zu hohe Mieteinnahmen prognostiziert zu haben, um dadurch die Voraussetzungen für den Erwerb der Immobilie durch die Fondsgesellschaft zu einem zu hohen Kaufpreis zu schaffen. Hierdurch sollen die Fondsanteilseigner angeblich um rund 2,2 Mio. EUR geschädigt worden sein. Die Verantwortlichen weisen die Vorwürfe mit aller Deutlichkeit zurück, sie sehen sich in der Lage, die erhobenen Vorwürfe zeitnah entkräften zu können.

Unterschrift der Geschäftsführung

 

Verbindlichkeitenspiegel zum 31. Dezember 2017

Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co. KG, Schorndorf

Art der Verbindlichkeit zum 31. Dezember 2017		davon mit einer Restlaufzeit
	Gesamtbetrag	bis zu 1 Jahr	mehr als 1 Jahr	von 1 Jahr bis 5 Jahre	mehr als 5 Jahre
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
Vj.:	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	9.456.852,26	590.590,24	8.866.262,02	5.918.257,87	2.948.004,15
Vj.:	9.951,2	569,8	9.381,4	2.285,0	7.096,4
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	431.439,94	431.439,94	0,00	0,00	0,00
Vj.:	372,8	372,8	0,0	0,0	0,0
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	397,492,36	397.492,36	0,00	0,00	0,00
Vj.:	175,6	175,6	0,0	0,0	0,0
Sonstige Verbindlichkeiten	140.651,02	38.143,38	102.507,64	102.507,64	0,00
Vj.:	340,9	16,5	324,4	324,4	0,0
Summe	10.426.435,58	1.457.665,92	8.968.769,66	6.020.765,51	2.948.004,15
Vj.:	10.840,5	1.134,7	9.705,8	2.609,4	7.096,4

In den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sind Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern in Höhe von EUR 167.501,21 (Vj. TEUR 115) enthalten (Mitzugehörigkeitsvermerk).

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2017

1. Grundlagen der Gesellschaft

Bei der Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co. KG handelt es sich uni eine in der Rechtsform der GmbH & Co. KG errichtete geschlossene Publikumskommanditgesellschaft, an der sich interessierte Anleger (Treugeber) mittelbar über eine Treuhandkommanditistin beteiligen können. Die Anleger und Treugeber können sich an der Gesellschaft mit einer in einer Summe zu erbringenden Mindestbeteiligung i.H.v. EUR 10.000,00 oder höheren durch EUR 500,00 teilbaren Beteiligungssumme zzgl. eines Agios i.H.v. 5,00% der Kommanditeinlage an der Gesellschaft beteiligen.

Die Beteiligungsgesellschaft wurde am 13.11,2009 gegründet und am 23.12.2009 in das Handelsregister Stuttgart unter der Handelsregisternummer HRA 724728 eingetragen. Die Platzierungsphase (Einwerbung von Eigenkapital) wurde zum 31.12.2014 mit einem gezeichnetem Kapital i.H.v. EUR 64,67 Mio. beendet.

Die Firmierung der Beteiligungsgesellschaft lautet Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co. KG. Die Gesellschaft hat ihren Sitz in Schorndorf unter der Geschäftsanschrift Friedensstraße 13 – 15, 73614 Schorndorf.

Die Komplementärin, die GF Beteiligungs-GmbH, ist ohne Einlage, die geschäftsführende Kommanditistin, die FLEX Fonds Capital GmbH (vormals: FLEX Fonds Capital AG), mit einer Einlage i.H.v. EUR 2,500,00 und die Treu handkommanditistin, die Curial HHKL Treuhand GmbH Steuerberatungsgesellschaft, mit einer Einlage i.H.v. EUR 1.000,00 an der Gesellschaft beteiligt.

Mit Beschlussfassung 1/2014 vom 17.02.2014 wurde die Gesellschaft vor dem Hintergrund des Inkrafttretens des Kapitalanlagegesetzbuches am 22.07.2013 mit Zustimmung der Treugeber (Anleger) in den so genannten Bestandschutz überführt. In Folge der Überführung hat die Beteiligungsgesellschaft im Jahr 2013 die Investitionstätigkeit, entgegen den ursprünglichen Planungen, eingestellt und mit Beschlussfassung 1/2015 vom 29.12.2015 und Beschlussfassung 1/2017 vom 12.04.2017 den Gesellschaftsvertrag und die Konzeption der

Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co, KG an die geänderten Rahmenbedingungen angepasst.

Gegenstand des Unternehmens ist demnach die Nutzung, Verwaltung und ggf. auch Verwertung des Vermögens. Die Gesellschaft ist hierbei berechtigt, alle mit dem Unternehmensgegenstand zusammenhängenden und dem Gesellschaftszweck förderlichen Geschäfte vorzunehmen. Geschäfte für deren Ausführung besondere Genehmigungen erforderlich sind, sind ausgeschlossen.

Während der Bewirtschaftungsphase erzielt die Gesellschaft planmäßig Einnahmen aus den getätigten Investitionen. In der Bewirtschaftungsphase fallen des Weiteren jährliche Ausgaben für die Komplementärvergütung, die Fondsverwaltung, die Treuhandvergütung, die Steuerberatung und andere bezogene Dienstleistungen an. Daneben bedient die Gesellschaft den Kapitaldienst der für die Finanzierung der Investitionen aufgenommenen Darlehen.

Über die Treuhandkommanditistin sind zum 31.12.2017 insgesamt 2.678 (VJ: 2.673) Treugeber mit einem gezeichneten Kapital i.H.v. EUR 63,00 Mio. (VJ: 64,62 Mio.) an der Gesellschaft beteiligt. Die eingeforderten ausstehenden Einlagen belaufen sich zum Stichtag auf nominal EUR 3,37 Mio. (VJ: EUR 4,98 Mio.),

Die Finanzierung der Immobilieninvestitionen erfolgt durch das Beteiligungskapital und durch die Aufnahme von Fremdkapital, Gegenüber Kreditinstituten bestehen zum 31.12.2017 Verbindlichkeiten i.H.v. EUR 9,46 Mio, (VJ: EUR 9,95 Mio.).

Zum Geschäftsjahresende 2017 hält die Gesellschaft in ihrem Portfolio Grundstücke und Bauten (Immobilien), Mehrheitsbeteiligungen an inländischen Immobilienobjektgesellschaften, Beteiligungen an Immobiliengesellschaften (Fondsbeteiligungen), Beteiligungen an der FLEX Funds Real Estate Holding LLC (US-Wohnimmobilien), der FLEX Fund New Energy GmbH (Photovoltaik-Investitionen) sowie Goldbarren.

Die von der Beteiligungsgesellschaft an der FLEX Fund Oil & Gas 1, Inc, (Öl- und Gasinvestitionen) gehaltene Beteiligung wurde unter dem Eindruck des nachhaltigen Preisverfalls der Energierohstoffe Erdöl und Erdgas, nachlassender Förderquoten und dem damit einhergehenden Risiko von Stilllegungskosten mit Wirkung zum 01.01.2017 zu Buchwerten veräußert.

Die Fondsgesellschaft erfüllt die Größenkriterien einer kleinen Kapitalgesellschaft & Co. gemäß den §§ 264, 267 HGB i.V.m. § 264a HGB. Dennoch ist sie nach § 24 Abs. (1) VermAnlG verpflichtet dem Jahresabschluss einen Lagebericht und einer entsprechenden Erklärung des gesetzlichen Vertreters des Emittenten beizufügen.

2. Wirtschaftsbericht

2.1 Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

2017 war das achte Jahr des wirtschaftlichen Aufschwungs in Folge. Die Produktionskapazitäten in der Bundesrepublik nähern sich der Auslastungsgrenze, die Arbeitslosenquote befindet sich auf einem historisch geringen Niveau. Die deutsche Wirtschaft befindet sich in einem Boom. Das Brutto-Inlandsprodukt wuchs um 2,20% gegenüber dem Vorjahr auf 3.263,4 Mrd. Euro, was einer Leistung von 39.454 Euro je Kopf der Bevölkerung entspricht.

Der Arbeitsmarkt zeigte sich weiterhin sehr robust. Die Beschäftigung stieg auf ein weiteres Allzeithoch mit 42.291.000 Erwerbstätigen im Inland. Die Erwerbslosenquote sank auf 3,60% oder 1.633.000 Personen. Die Kaufkraft der Bevölkerung wuchs entsprechend; die öffentlichen Haushalte verzeichneten Überschüsse.

Die gute Stimmung in der deutschen Wirtschaft kommt auch bei den Beschäftigten an. Die Löhne und Gehälter stiegen kräftig auf 26,50 Euro je geleisteter Arbeitnehmerstunde. Die Arbeitskräfteerhebung 2017 des Statistischen Bundesamtes kommt zum Ergebnis, dass 89% der Erwerbtätigen in Deutschland mit ihrer Arbeit zufrieden oder sehr zufrieden sind.

Die Marktdaten zeigen ein sehr erfreuliches Bild. Diesem steht allerdings die Sorge um einen möglichen Handelskrieg mit den USA entgegen. Und die weiter andauernde Niedrigzinspolitik der Europäischen Zentralbank führt über negative Realzinsen zu einer beschleunigten Entwertung des Geldvermögens — sowohl bei Privaten wie bei Institutionellen.

Entsprechend stiegen die Investitionen in Investmentfonds. Das Anlagevermögen institutioneller Anleger stieg per Ende 2017 auf 1.594 Mrd. Euro (Vorjahr: 1.482 Mrd. Euro); das Anlagevolumen der Privaten auf 1.022 Mrd. Euro (Vorjahr: 915 Mrd. Euro).

Da die Europäische Zentralbank in ihrer Sitzung vom 26. April 2018 angekündigt hat, ihre Niedrigzinspolitik beizubehalten, ist davon auszugehen, dass bei Privaten wie Institutionellen weiterhin Investmentfonds, Alternative Investmentfonds und Direktinvestitionen in fremd- und selbstgenutzte Immobilien im Fokus der Geldanlage stehen werden. Die Zinsstrukturkurve wird sich nur langsam mit dem möglichen Auslaufen der geldpolitischen Sondermaßnahmen der EZB ändern.

Analyse des Geschäftsverlaufs

Die Bewirtschaftung der inländischen, unmittelbar und mittelbar, über Mehrheitsbeteiligungen an Immobilienobjektgesellschaften gehaltenen Immobilien verlief im Berichtsjahr insgesamt erwartungsgemäß.

Der Vermietungsstand der unmittelbar gehaltenen Immobilien beläuft sich zum 31.12.2017 auf 97,93%. Der Vermietungsstand der mittelbar — über Objektgesellschaften gehaltenen — Immobilien beträgt 95,74%. Die Mietauslastung der in Deutschland gelegenen Immobilien beträgt 96,26% (VJ: 96,65%) und die Mietzahlungen gingen frist- und vertragsgerecht bei der Gesellschaft ein. Von Mietausfällen in nennenswertem Umfang war die Gesellschaft im Jahr 2017 nicht betroffen.

Darüber hinaus hat die Beteiligungsgesellschaft den Kapitaldienst der für die Immobilieninvestitionen aufgenommenen Darlehen entsprechend bedient.

Im Geschäftsjahr 2014 hat sich die Beteiligungsgesellschaft des Weiteren mit EUR 4,08 Mio. (nominal: EUR 4,25 Mio.) an der Regio FLEX Fonds 1 GmbH & Co. KG, einer Beteiligungsgesellschaft, die in Baden-Württemberg gelegene Immobilienobjekte investiert, beteiligt. Im Berichtsjahr hat die Regio FLEX Fonds 1 GmbH & Co. KG ein Jahresergebnis TEUR 100,17. (VJ: TEUR 552,05) und ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen i.H.v. TEUR 816,51 (VJ: TEUR 1.033,25) erzielt. Aus der Beteiligung hat die Gesellschaft im Berichtsjahr keine Ausschüttungen erhalten.

Zum 01.01.2017 hat sich die Beteiligungsgesellschaft unter dem Eindruck des nachhaltigen Preisverfalls der Energierohstoffe Erdöl und Erdgas, nachlassender Förderquoten und dem damit einhergehenden Risiko von Stilllegungskosten von den Öl- und Gasinvestitionen getrennt und ihre Anteile an der FLEX Fund Oil & Gas 1, Inc. zu Buchwerten an einen us-amerikanischen Investor veräußert.

Die mittelbar über eine Beteiligung i.H.v. 34,36% an der FLEX Fund New Energy GmbH von der Gesellschaft durchgeführten Photovoltaik-Investitionen lagen im Geschäftsjahr 2017 u.A. aufgrund von Wartungs- und Instandhaltungsmaßnahmen der Photovoltaik-Anlage Wiesbaden sowie dem Ausfall und Austausch mehrerer Wechselrichter der Photovoltaik-Anlage Tweelbäke mit einem Stromertrag von 4.943,96 MWh rund ./. 5,00% unter dem geplanten Ergebnis. Im Berichtsjahr hat die FLEX Fund New Energy GmbH einen Jahresüberschuss i.H.v. EUR 155.302,29 (VJ: EUR 247.570,73) und ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen i.H.v. EUR 163.652,29 (VJ: EUR 257.660,31) erzielt.

Für die Durchführung der Investitionen in US-Wohnimmobilien hat sich die Gesellschaft mit 19,88% an der FLEX Fund Real Estate Holding LLC beteiligt. Die FLEX Fund Real Estate Holding LLC ist mittelbare Eigentümerin der Apartmentanlage „Pearland Town-Center. Die Mietauslastung des ,,Pearland Town-Center“ beläuft sich zum 31.12.2017 auf 91,01% (VJ: 89,50%). Im Geschäftsjahr 2017 hat die FLEX Fund Real Estate Holding LLC Gesamteinnahmen (Total Revenues) i.H.v. USD 2,89 Mio. (VJ. USD 2,74 Mio.), ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Depreciation and Amortization, EBITDA) i.H.v. USD 1,65 Mio. (VJ: USD 1,59 Mio.) und einen Jahresfehlbetrag i.H.v. USD 386,49 Tsd. (VJ: USD 265,45 Tsd.) erzielt. Der aus der operativen Geschäftstätigkeit der FLEX Fund Real Estate Holding LLC erwirtschaftete Überschuss beläuft sich nach Abzug des Kapitaldienstes i.H.v. USD 978,58 Tsd. und nach Abzug von Steuern i.H.v. USD 523,12 Tsd. auf USD 143,38 Tsd. (VJ: USD 276,27). Zum Geschäftsjahresende 2017 verfügt die FLEX Fund Real Estate Holding LLC über liquide Mittel i.H.v. rund USD 0,34 Mio. Im Geschäftsjahr 2017 hat die FLEX Fund Real Estate Holding LLC aufgrund der vorhandenen Liquidität zum 31.12.2016 eine Kapitalrückzahlung i.H.v. USD 243,33 Tsd. (TEUR 205,93) an die Gesellschaft vorgenommen.

2.2. Lage des Unternehmens

Zum 31.12.2017 sind die drei Gründungsgesellschafter und 2.678 Treugeber mit einem gezeichnetem Kapital i.H.v. insgesamt EUR 63,00 Mio. an der Gesellschaft beteiligt. Die eingeforderten ausstehenden Einlagen belaufen sich zum Stichtag auf EUR 3,37 Mio.

Zur Finanzierung der Immobilieninvestitionen hat die Gesellschaft Darlehen i.H.v. insgesamt EUR 12,80 Mio. aufgenommen. Zum Stichtag beläuft sich der Stand der Darlehen auf EUR 9,46 Mio. und die Tilgungsleistung auf EUR 3,34 Mio. (26,12%).

Zum Geschäftsjahresende 2017 setzt sich das Portfolio der Gesellschaft aus Grundstücke und Bauten i.H.v. EUR 18,12 Mio. (VJ: EUR 18,51 Mio.), Beteiligungen an inländischen Immobiliengesellschaften i.H.v. EUR 19,58 Mio. (VJ: EUR 20,19 Mio.), Beteiligung an einer Publikumskommanditgesellschaft i.H.v. EUR 4,08 Mio. (VJ: EUR 4,08 Mio.), Beteiligung an einer US-amerikanischen Immobiliengesellschaft i.H.v. EUR 1,01 Mio. (VJ: EUR 1,21 Mio.), Beteiligung an einer Gesellschaft zur Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien (Photovoltaik) i.H.v. EUR 1,29 Mio. (VJ: EUR 1,29 Mio.) sowie Goldbarren i.H.v. TEUR 104,27 (VJ: TEUR 105,71) zusammen.

Ertragslage

Der Geschäftsverlauf 2017 der Gesellschaft war im Wesentlichen durch die fortlaufende Bewirtschaftung der direkt und indirekt gehaltenen Immobilien, der von der Gesellschaft gehaltenen Beteiligungen und der Verwaltung der Beteiligungsgesellschaft geprägt.

Im Berichtsjahr hat die Gesellschaft ein Ergebnis i.H.v. TEUR 761,57 (VJ: TEUR ./. 718,02) erzielt. Das Ergebnis wurde neben den allgemeinen Verwaltungsvergütungen, den unter den sonstigen Aufwendungen ausgewiesenen und mit der Investitionsphase einhergehenden Initialkosten i.H.v. TEUR 156,54, insbesondere durch unter den Abschreibungen auf Sachanlagen ausgewiesenen Wertminderungen von voraussichtlicher Dauer auf Grundstücke mit Geschäftsbauten i.H.v. TEUR 382,51 belastet.

Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) hat sich u.a. aufgrund der Reduzierung der Initialkosten von TEUR 943,05 auf TEUR 1.551,29 erhöht.

Ertragslage	31.12.2017		31.12.2016
1. Umsatzerlöse
Erlöse Kaltmieten		1.706.164,70		1.696.322,60
Mietminderungen		-138,46		-161,58
Erlöse aus Nebenkostenvorauszahlungen		205.452,18		153.182,19
Umsatzerlöse		1.911.478,42		1.849.343,21
2. Gesamtleistung		1.911.478,42		1.849.343,21
3. sonstige betriebl. Erträge		3.786,07		19.187,12
4. Aufwendungen für die Hausbewirtschaftung
a.) Aufwendungen für Hausbewirtschaftung		-425.624,83		-403.840,49
5. Abschreibungen auf Sachanlagen
a.) Abschreibungen auf Sachanlagen		-382.510,07		-802.033,22
6. sonstige betriebl.
Aufwendungen
Sonstige betriebliche Aufwendungen		-1.325.868,52		-1.516.818,93
davon Erbbauzinsen	-72.141,15		-72.141,15
davon Verwaltungsaufwendung	-767.721,56		-787.167,01
davon Jahresabschluss und Prüfungsaufwendung	-73.284,64		-74.834,33
davon Bestandspflege	-200.707,76		-198.189,91
davon Initialkosten	-156.543,28		-335.788,11
7. Erträge aus Beteiligungen		1.358.042,76		974.833,71
8. sonstige Zinsen und ähnliche Erträge
Zinserträge		41.652,50		43.441,27
davon Zinserträge
FLEX Fund New Energy GmbH	41.652, 50		43.392, 08
9. Abschreibungen auf Finanzanlagen
Abschreibungen auf Finanzanlagen		0,00		-442.139,88
10. Zinsen und ähnliche Aufwendungen
Zinsen und ähnliche Aufwendungen		-419.390,26		-439.989,24
davon Zinsaufwand	-407.209,26		-427.766,36
davon Auflösung Bea	– 12.181, 00		-12.181,00
11. Ergebnis der gewöhnlich		761.566,07		-718.016,45
13. Jahresüberschuss/-fehlbetrag		761.566,07		-718.016,45
Ergebnis vor Zinsen, Steuern
Zinsaufwand lfr. Verbindlichkeiten		407.209,26		427.766,36
Steuern		0		0
Ergebnis vor Zinsen & Steuern (EBIT)		1.168.775,33		-290.250,09
Erträge aus Zuschreibungen		0		-10.869,00
Abschreibungen auf Sachanlagen		382.510,07		802.033,22
Abschreibungen auf Finanzanlagen		0,00		442.139,88
Ergebnis vor Zinsen, Steuern & Abschr. (EBI)		1.551.285,40		943.054,01

Wesentliche Ertrags- & Aufwandspositionen

Im Berichtsjahr haben sich die Mieterlöse der direkt gehaltenen Immobilien erwartungsgemäß entwickelt; von Miet- und Forderungsausfällen war die Beteiligungsgesellschaft im nennenswerten Umfang nicht betroffen.

Umsatzerlöse	2017	2016
Erlöse Kaltmieten	1.706.164,70	1.696.322,60
Mietminderungen	-138,46	-161,58
Erlöse aus Nebenkostenvorauszahlungen	205.452,18	153.182,19
Umsatzerlöse	1.911.478,42	1.849.343,21

Zum 31.12.2017 war die Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co. KG mehrheitlich an 12 inländischen Immobilienobjektgesellschaften beteiligt und hat im Berichtsjahr aus diesen Beteiligungen Erträge i.H.v. EUR 1,36 Mio. (VJ: TEUR 974,83) erzielt.

Beteiligungserträge	2017	2016
FLEX Fonds Objektgesellschaft Altmittweida GmbH & Co. KG	141.501,55	133.444,07
FLEX Fonds Objektgesellschaft Elsterpassage GmbH & Co. KG	442.262,86	274.027,12
FLEX Fonds Objektgesellschaft Gensingen II GmbH & Co. KG	144.914,28	0,00
FLEX Fonds Objektgesellschaft Großräschen GmbH & Co. KG	126.687,48	113.158,15
FLEX Fonds Objektgesellschaft Hohenstein-Ernstthal GmbH & Co. KG	53.949,87	48.071,54
FLEX Fonds Objektgesellschaft Lahntal GmbH & Co. KG	58.841,52	68.317,31
FLEX Fonds Objektgesellschaft Leipzig 2 GmbH & Co. KG	103.107,11	53.639,23
FLEX Fonds Objektgesellschaft Leipzig GmbH & Co. KG	72.435,32	75.217,57
FLEX Fonds Objektgesellschaft Leipziger Land GmbH & Co. KG	166,29	21.181,38
FLEX Fonds Objektgesellschaft Lohra GmbH & Co. KG	13.485,71	1.717,91
FLEX Fonds Objektgesellschaft Stadtallendorf GmbH & Co. KG	94.733,85	90.604,54
FLEX Fonds Objektgesellschaft Zwickau GmbH & Co. KG	105.956,92	95.454,89
Beteiligungserträge	1.358.042,76	974.833,71

Für die Bewirtschaftung der unmittelbar erworbenen Immobilien hat die Beteiligungsgesellschaft für die Hausbewirtschaftung TEUR 425,62 (VJ: TEUR 403,84) aufgewendet.

Aufwendungen für die Hausbewirtschaftung	2017	2016
Aufwendungen für die Hausbewirtschaftung	425.624,83	403.840,49

Für die Verwaltung der Gesellschaft erhält die geschäftsführende Kommanditistin eine Vergütung i.H.v. 0,85% (zzgl. Umsatzsteuer), die Komplementärin eine Haftungsvergütung i.H.v. 0,10% (zzgl. Umsatzsteuer) und die Treuhandkommanditistin eine Vergütung i.H.v. 0,15% (zzgl. Umsatzsteuer) jeweils bezogen auf das zum Ende eines Geschäftsjahres gezeichnete Kapital. In Summe hat die Beteiligungsgesellschaft TEUR 767,72 (VJ: TEUR 787,17) für die Verwaltung der Gesellschaft aufgewendet. Für die Erstellung und Prüfung des Jahresabschlusses hat die Beteiligungsgesellschaft in Summe TEUR 73,28 (VJ: TEUR 74,83) aufgewendet und die der Platzierungsphase nachgelagerten Initialkosten beliefen sich im Berichtsjahr auf TEUR 156,54 (VJ: TEUR 335,79). Die an die mit der Eigenkapitalbeschaffung beauftragte Vertragspartnerin für die Anleger- und Vertriebsbetreuung geleisteten Aufwendungen beliefen sich im Geschäftsjahr 2017 auf TEUR 200,71 (VJ: TEUR 198,19).

Wesentliche sonstige betriebl.	2017		2016
Aufwendungen
Haftungsvergütung	70.687,26		72.448,22
Fondsverwaltungsvergütung	582.958,96		597.942,34
Treuhandvergütung	114.075,34		116.776,45
Verwaltungsgebühren		767.721,56		787.167,01
Steuerberatung- und JA-Prüfung		73.284,64		74.834,33
Initialkosten		156.543,28		335.788,11
Bestandspflegevergütung		200.707,76		198.189,91
Summe		1.198.257,24		1.395.979,36

Die der Platzierungsphase nachgelagerten Initialkosten für die Eigenkapitalbeschaffung und Konzeption der Beteiligungsgesellschaft betrugen TEUR 156,54 (VJ: TEUR 335,79).

Initialkosten	2017	2016
Agio (Eigenkapitalbeschaffung)	-1.000,00	200,00
Eigenkapitalbeschaffung	135.021,71	286.368,48
Konzeptionsgebühr	22.521,57	49.219,63
Initialkosten	156.543,28	335.788,11

Finanzlage

Zum Stichtag waren EUR 63,00 Mio, (Vj.: EUR 64,63 Mio.) als Kommanditeinlage eingeworben. Die eingeforderten ausstehenden Einlagen belaufen sich zum 31.12.2017 auf EUR 3,37 Mio. (VJ: EUR 4,98 Mio.). Mit einem eingezahlten Kapital (Netto-Kapitaleinlage) von EUR 59,63 Mio.

(VJ: EUR 59,64 Mio.) ist die Gesellschaft mit einer für die geplante Investitionstätigkeit sachgerechten Eigenkapitaldecke ausgestattet.

Nettokapitaleinlage (eingezahltes Kapital)	2017	2016
Kommanditkapital (Gezeichnetes Kapital)	63.001.762,80	64.626.000,00
ausstehende Einlagen	-3.373.052,41	-4.982.289,61
Nettokapitaleinlage (eingezahltes Kapital)	59.628.710,39	59.643.710,39

Die frei verfügbare Liquidität beträgt zum Stichtag TEUR 570,25 (VJ.: TEUR 452,96).

Gegenüber Kreditinstituten bestehen Verbindlichkeiten i.H.v. EUR 9,46 Mio. (VJ: EUR 9,95 Mio.).

Die im Geschäftsjahr 2017 geleisteten Tilgungen belaufen sich auf rund TEUR 494,32 (VJ: TEUR 474,67) und der Zinsaufwand auf TEUR 407,21 (VJ: TEUR 427,77).

Zum 31,12.2017 belaufen sich die Barmittel & Barmitteläquivalente der Gesellschaft auf TEUR 570,25 (VJ: TEUR 452,96). Unter Berücksichtigung der Verbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten beläuft sich die Nettoverschuldung der Gesellschaft zum 31.12.2017 auf EUR .1. 8,89 Mio. (VJ: EUR .1. 9,50 Mio.).

Nettoverschuldung	2017	2016
Barmittel & Barmitteläquivalente	570.250,76	452.963,40
Verbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten	-9.456.852,26	-9.951.172,54
Nettoverschuldung	-8.886.601$0	-9.498.209,14

Der Verschuldungsgrad der Gesellschaft beläuft sich zum Geschäftsjahresende 2017 auf 15,86% (VJ: 16,68%) bezogen auf die Nettokapitaleinlage bzw. das eingezahlte Kapital.

Verschuldungsgrad	2017	2016
Verbindlichkeiten ggü. Kreditinstituten	9.456.852,26	9.951.172,54
Nettokapitaleinlage (eingezahltes Kapital)	59.628.710,39	59.643.710,39
Verschuldungsgrad in %	16,86%	16,68%

Operatives Ergebnis und Cash-Flow

Im Berichtsjahr hat die Beteiligungsgesellschaft unter Berücksichtigung von Abschreibungen auf Sachanlagen i.H.v. TEUR 382,51 (VJ: TEUR 802,03) als auch nicht liquiditätswirksamer Erträge und Aufwendungen sowie nicht der operativen Tätigkeit zuzuordnenden Aufwendungen i.H.v. zusammen TEUR 168,72 (VJ: TEUR 347,10) und nach Abzug des Kapitaldienstes i.H.v. TEUR 901,53 (VJ: TEUR 902,43) ein operatives Ergebnis i.H.v. TEUR 818,48 (VJ: TEUR 388,59) erwirtschaftet.

Die Ein- und Auszahlungen des Working Capital belaufen sich im Geschäftsjahr 2017 auf TEUR .1. 187,34.

Aus einer Kapitalrückzahlung der FLEX Funds Real Estate Holding, LLC sind der Beteiligungsgesellschaft im Berichtsjahr TEUR 205, 94 zugegangen und an Initialkosten hat die Beteiligungsgesellschaft TEUR 156,54 (VJ: TEUR 335,79) aufgewendet.

Die Ausschüttungszahlungen an die ausschüttungsberechtigten Treugeber (Anleger) beliefen sich im Berichtsjahr auf EUR 3,83 Mio. (VJ: EUR 1,95 Mio.).

Im Geschäftsjahr 2017 haben die FLEX Fonds Objektgesellschaft Leipzig GmbH & Co. KG und die FLEX Fonds Objektgesellschaft Leipzig II GmbH & Co. KG im Geschäftsjahr 2016 von der Beteiligungsgesellschaft gewährte Zwischenfinanzierungen i.H.v. EUR 1,60 Mio. bzw. EUR 1,40 Mio. zurückbezahlt. Darüber hinaus haben diverse Objektgesellschaften Zwischenfinanzierungen i.H.v. zusammen TEUR 279,67 an die Gesellschaft zurückgeführt.

Der Bestand an liquiden Mitteln hat sich im Berichtszeitraum um TEUR 117,29 erhöht und beläuft sich zum 31.12.2017 auf TEUR 570,25.

Operatives Ergebnis und Cash Flow		2017
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit		761.566,07
Zinsaufwand lfr. Verbindlichkeiten	407.209,26
Steuern	0,00
Summe Zinsaufwand und Steuern		407.209,26
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)		1.168.775,33
Erträge aus Zuschreibungen	0,00
Abschreibungen auf Sachanlagen	382.510,07
Abschreibungen auf Finanzanlagen	0,00
Summe Zu- und Abschreibungen		382.510,07
Ergebnis vor Zinsen, Steuern & Abschreibungen (EBITDA)		1,551.285,40
nicht liquiditätswirksame Erträge & Aufwendungen	12.181,00
Erträge & Aufwendungen aus Eigenkapitalveränderungen	0,00
Erträge & Aufwendungen aus Investitionstätigkeit	0,00
Erträge & Aufwendungen aus Initialkosten	156,543,28
Summe nicht operative Erträge & Aufwendungen		168.724,28
Zinsaufwand Darlehen	-407.209,26
Tilgung Darlehen	-494.320,28
Kapitaldienst		-901.529,54
Operatives Ergebnis		818.480,14
Ein- & Auszahlungen Working Capital		-187.335,52
Ein- & Auszahlungen Investitionen	205.935,65
Ein- & Auszahlungen Initialkosten	-157.543,28
Ein- & Auszahlungen Investitionen & Initialkosten		48.392,37
Ein- & Auszahlungen Kommanditkapital	-15.000,00
Ein- & Auszahlungen Ausschüttungen	-3.829.581,62
Sonstige Ein- & Auszahlungen Kommanditkapital	2.665,55
Ein- & Auszahlungen Kommandit- & Eigenkapital		-3.841.916,07
Ein- & Auszahlung Zwischenfinanzierungen		3.279.666,44
Anfangsbestand Kasse		452.963,40
Summe Ein- & Auszahlungen		117287,36
Endbestand Kasse		570.250,76

Vermögenslage

Im Anlagevermögen werden Grundstücke und Bauten i.H.v. EUR 18,12 Mio. (VJ: EUR 18,51 Mio.), Beteiligungen an inländischen Immobiliengesellschaften i.H.v. EUR 19,58 Mio. (VJ: EUR 20,19 Mio.), Beteiligung an einer Publikumskommanditgesellschaft i.H.v. EUR 4,08 Mio. (VJ: EUR 4,08 Mio.), Beteiligung an einer US-amerikanischen Immobiliengesellschaft i.H.v. EUR 1,01 Mio. (VJ: EUR 1,21 Mio,), Beteiligung an einer Gesellschaft zur Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien (Photovoltaik) i.H.v. EUR 1,29 Mio. (VJ: EUR 1,29 Mio.) sowie Goldbarren i.H.v. TEUR 104,27 (VJ: TEUR 105,71) ausgewiesen. Die ursprünglich von der Beteiligungsgesellschaft zur Durchführung der Öl- und Gas-investitionen eingegangene Beteiligung an der FLEX Fund Oil & Gas 1, Inc. wurde zum 01.01.2017 zu Buchwerten an einen us-amerikanischen Investor veräußert.

Das Sachanlagevermögen wurde zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten angesetzt und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert. in die Herstellungskosten wurden neben den unmittelbar zurechenbaren Kosten auch notwendige Gemeinkosten und durch die Fertigung veranlasste Abschreibungen einbezogen. Die planmäßigen Abschreibungen wurden nach der voraussichtlichen Nutzungsdauer der Vermögensgegenstände linear vorgenommen. Die Abschreibungen auf die Gebäude betrugen im Geschäftsjahr 2017 TEUR 381,07.

Die in den Finanzanlagen ausgewiesenen Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen wurden zu den Anschaffungskosten und die Ausleihungen zum Nennwert angesetzt bzw. soweit erforderlich, mit dem am Bilanzstichtag vorliegenden niedrigeren Wert.

Sachanlagen	2017	2016
Burgstraße 5, 15859 Storkow	1.841.746,00	1.879.500,00
Kurt.-Schumacher-Straße 1, 37170 Uslar	2.340.340,00	2.390.500,00
Zinsdorfer Weg 33, 33181 Bad Wünnenberg	1.243.827,00	1.270.000,00
Zum Hirtenkamp 2, 36148 Kassel	1.851.322,20	1.877.123,20
Paplitzer Chaussee 1a, 14793 Ziesar	1.165.293,00	1.188.900,00
Rudolf-Breitscheid-Straße 15, 18225 Kühlungsborn	9.682.217,00	9.899.795,00
Goldbarren	104.269,43	105.706, 50
Sachanlagen	18.229.014,63	18.611.524,70
Finanzanlagen	2017	2016
FLEX Fonds Objektgesellschaft Altmittweida GmbH & Co. KG	1.679.499,15	1.679.499,15
FLEX Fonds Objektgesellschaft Gensingen II GmbH & Co. KG	1.554.223,61	1.516.309,33
FLEX Fonds Objektgesellschaft Stadtallendorf GmbH & Co. KG	650.947,14	650.947,14
FLEX Fonds Objektgesellschaft Zwickau GmbH & Co. KG	1.076.145,31	1.076.145,31
FLEX Fonds Objektgesellschaft Großräschen GmbH & Co. KG	2.162.808,48	2.162.808,48
FLEX Fonds Objektgesellschaft Lahntal GmbH & Co. KG	979.365,60	979.365,60
FLEX Fonds Objektgesellschaft Lohra GmbH & Co. KG	305.821,70	297.495,23
FLEX Fonds Objektgesellschaft Leipzig GmbH & Co. KG	641.899,54	690.418,53
FLEX Fonds Objektgesellschaft Leipziger Land GmbH & Co. KG	576.769,56	576.603,27
FLEX Fonds Objektgesellschaft Leipzig 2 GmbH & Co. KG	886.588,53	1.491.079,77
FLEX Fonds Objektgesellschaft Hohenstein-Ernstthal GmbH & Co. KG	529.83180	529.831,80
FLEX Fonds Objektgesellschaft Elsterpassage GmbH & Co. KG	8.535.555,47	8.535.555,47
Beteiligung FLEX Fund New Energy GmbH	1.293.371,00	1.293.371,00
Beteiligung FLEX Fund Real Estate Holding LLC	1.005.339,89	1.211.273,54
Beteiligung Regio FLEX Fonds 1 GmbH & Co. KG	4.080.000,00	4.080.000,00
Finanzanlagen	25.958.166,78	26.770.705,62

Auf Barmittel und Barmitteläquivalente entfallen TEUR 570,25 (VJ: TEUR 452,96)

Barmittel & Barmitteläquivalente	2017	2016
Barmittel & Barmitteläquivalente	570.250,76	452.963,40

Unter den Forderungen und sonstigen Vermögensgegenständen sind Forderungen ggü. verbundene Unternehmen i.H.v. EUR 4,66 Mio. (VJ: EUR 7,16 Mio.); davon aus Beteiligungserträgen EUR 2,12 Mio. (VJ: EUR 1,52 Mio.) und davon aus Darlehensforderungen EUR 2,54 Mio. (VJ: EUR 5,64 Mio.) und eingeforderte ausstehenden Einlagen i.H.v. EUR 3,37 Mio, (VJ: EUR 4,98 Mio.) ausgewiesen.

Die sonstigen Vermögensgegenstände setzten sich im Wesentlichen aus Darlehensforderungen gg. die FLEX Fund Photovoltaik 2 GmbH & Co. KG i.H.v. TEUR 912,11 (VJ: TEUR 878,81) und Darlehens-forderungen gg. die FLEX Fund New Energy GmbH i.H.v. TEUR 203,60 (VJ: TEUR 195,25) zusammen.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	2017	2016
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	145.038,55	76.456,65
Forderungen gg. verbundene Unternehmen	4.663.578,11	7.162.032,16
eingeforderte ausstehende Einlagen	3.373.052,41	4.982.289,61
sonstige Vermögensgegenstände	1.155.836,02	1.115.821,21
Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	9.337.505,09	13.336.599,63

Das Eigenkapital beläuft sich zum Stichtag auf EUR 43,79 Mio. (VJ.: EUR 48,41) und ergibt sich im Wesentlichen aus den Kapitalanteilen i.H.v EUR 49,67 Mio. (VJ.: EUR 55,12 Mio.), dem Verlustvortrag i.H.v EUR 6,71 Mio. (VJ: EUR 5,99 Mio.) und dem Ergebnis des Geschäftsjahres i.H.v. TEUR 761,57 (VJ: TEUR .1. 718,02).

Eigenkapital	2017	2016
Kapitalanteile	49.665.406,77	55.119.213,29
Verlustvortrag	-6.707.214,56	-5.990.851,36
Ergebnis des Geschäftsjahres	761.566,07	-718.016,45
Eigenkapital	43.719.758,28	48.410.345,48
Eigenkapitalquote	2017	2016
Eigenkapital	43.719.758,28	48.410.345,48
Bilanzsumme	54.221.051,76	59.325.802,35
Eigenkapitalquote	80,63%	81,60%

Im Berichtsjahr ist die Eigenkapital-Quote geringfügig von 81,60% auf 80,63% zurückgegangen.

Zum 31.12.2017 belaufen sich die Rückstellungen für Steuerberatung auf TEUR 56,30 (VJ: TEUR 58,00) und die Rückstellungen für die Jahresabschlussprüfung auf TEUR 16,80 (VJ: TEUR 16,80).

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen betragen zum Ende des Geschäftsjahres 2017 TEUR 431,44 (VJ: TEUR 372,85). Gegenüber verbundenen Unternehmen bestehen zum 31.12.2017 Verbindlichkeiten i.H.v. TEUR 397,49 (VJ: TEUR 175,59) und die sonstigen Verbindlichkeiten belaufen sich zum 31.12.2017 auf TEUR 140,65 (VJ: TEUR 340,95).

Rückstellungen	2017	2016
Sonstige Rückstellungen	400,00	100,00
Rückstellungen für Steuerberatung	56.300,00	58.000,00
Rückstellungen für Jahresabschlussprüfung	16.800,00	16.800,00
Rückstellungen	73.500,00	74.900,00
Verbindlichkeiten	2017	2016
Verbindlichkeiten aus LuL	431.439,94	372.851,33
Verbindlichkeiten ggü. verb. Unternehmen	397.492,36	175.585,43
Sonstige Verbindlichkeiten	140.651,02	340.947,57
Verbindlichkeiten	969.583,32	889.384,33

3. Prognose-, Chancen- und Risikobericht

3.1 Prognosebericht

Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2018 hat die Beteiligungsgesellschaft die Objekte „Nahversorgungszentrum Lahntal-Sterzhausen“ und „Elsterpassage‘ veräußert und die für die Finanzierung der Objekte aufgenommenen Darlehen aus den Verkaufserlösen zurückgeführt. Einhergehend mit den genannten Veräußerungen erwartet die Gesellschaft für die Geschäftsjahre 2018 und 2019 einen Rückgang der Beteiligungserträge um rund TEUR 501,10 und unter der Annahme, dass keine weiteren nennenswerten Wertberichtigungen auf das Finanzanlagevermögen vorzunehmen sind, ein in Summe sich verbesserndes Jahresergebnis.

3.2 Chancenbericht

Die Chancen und Risiken der Gesellschaft und ihrer Objektgesellschaften sind eng mit der Entwicklung der Mietmärkte an den verschiedenen Immobilienstandorten verbunden. Eine positive Entwicklung des jeweiligen Mietmarktes wirkt sich sowohl auf die laufenden Mieterträge als auch auf den Verkehrswert der Immobilien aus. Die Wertentwicklung der Fondsimmobilien unterliegen bestimmten Wertschwankungen. Diese werden vor allem durch die Faktoren Standortentwicklung, demografische Entwicklung, Erhaltungszustand und Ausstattung der Fondsimmobilien, technischer Fortschritt, Mietentwicklung und Vermietungsstand sowie die wirtschaftlichen und steuerlichen Rahmenbedingungen bestimmt. Eine höhere oder geringere Inflationsrate und somit höher oder geringer ansteigende Mieten können sich sowohl auf die Höhe der Mieterträge als auch auf die Wertentwicklungen der Immobilien positiv bzw. negativ auswirken.

3.3 Risikobericht

Allgemein

Die Gesellschaft ist durch ihre Geschäftstätigkeit verschiedenen Risiken ausgesetzt. Systematisches und effizientes Risikomanagement ist für die Geschäftsführung eine dynamische, sich ständig weiter entwickelnde Aufgabe. Besonderes Augenmerk wird auf die Früherkennung von bestandsgefährdenden Risiken gelegt. Die Überwachung und Beurteilung von Risiken ist Aufgabe der Geschäftsführung. Zur Risikoabsicherung werden der Gesellschaft in den einzelnen Objektgesellschaften zumeist weitreichende Informationsrechte eingeräumt.

In der Gesellschaft und den Objektgesellschaften bestehen folgende übliche Objekt- und Vermietungsrisiken:

•	Instandhaltungsrisiko
•	Forderungsausfallrisiko
•	Vermietungsrisiko
•	Zins- und Kreditrisiko
•	Wertentwicklungsrisiko

Das Liquiditätsrisiko wird durch eine Liquiditätsplanung überwacht. Notwendige Maßnahmen zur Vermeidung von Liquiditätsengpässen sollen so frühzeitig eingeleitet werden.

Vermietungs-, Wertänderungs- und Finanzierungsrisiken

Der Vermietungsstand nach Ertrag auf Portfolioebene beträgt zum Stichtag 96,26 %. Die Vermarktung der vorhandenen Mietflächen erfolgt plangemäß.

Um den Einfluss einer negativen wirtschaftlichen Entwicklung einer oder weniger Branchen auf die Performance des gesamten Portfolios möglichst gering zu halten, werden Mieterrisiken anhand von Bonitätsbeurteilungen der Mieter durchgeführt. Ferner werden auslaufende Mietverträge rechtzeitig verlängert und möglichst lange Mietverträge abgeschlossen.

Zur Analyse des Risikos erhöhter umlagefähiger und nicht umlagefähiger Bewirtschaftungskosten werden jährliche Wirtschaftspläne erstellt. Abweichungen vom Plan werden analysiert, um steigenden Kostenentwicklungen der Mietverträge entgegen zu wirken.

Zur Analyse der Marktrisiken werden die Konditionen von Krediten zur Finanzierung von Immobilienkäufen durch regelmäßige Ermittlung über Zinsbindungsfristen und Darlehensausläufe ermittelt. Die Darlehen sind langfristig zu marktüblichen Konditionen abgeschlossen. Eine Veränderung der Konditionen, insbesondere der Darlehenszinsen nach Ablauf der Festschreibungszeiträume kann nicht ausgeschlossen werden. Darüber hinaus werden regelmäßig die Konditionen der Anschlussfinanzierungen überprüft und ggbfs. Sondertilgungen durchgeführt.

Ferner werden Währungsrisiken der US-Investments durch Kreditaufnahmen in der jeweiligen Fremdwährung, hier insbesondere durch Kreditaufnahmen in US Dollar abgesichert. Die Investitionen in die US-Investments unterliegen zum 31.12.2017 einem moderaten Wechselkursrisiko.

Die Stromproduktion der Photovoltaik-Anlagen hängt überwiegend von den regionalen Wetterbedingungen, u.A. den Sonnenstunden an den Standorten der Photovoltaik-Anlagen ab.

Darüber hinaus sind aufgrund möglicher künftiger Entwicklungen keine Chancen und Risiken bekannt, die einen wesentlichen Einfluss auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft haben werden. Die Risiken werden laufend überwacht. Existenzbedrohende Entwicklungen liegen nicht vor.

4. Angaben zu den Vergütungen nach § 24 Abs. 1 Satz 3 Nr. 1 und 2 VermAnlG

Im Geschäftsjahr 2017 hat die Gesellschaft die folgenden fest vereinbarten Vergütungen gezahlt. Variable, vom Erfolg der Beteiligungsgesellschaft abhängige Vergütungsbestandteile, bestehen nicht. Die Vergütungen erfolgten gemäß § 24 Abs. 1 Satz 3 Nr. 1 VermAnlG an sieben Begünstigte:

Vergütung	Empfänger	Betrag brutto
Verwaltungsaufwendungen
Haftungsvergütung	GF Beteiligungs-GmbH	70.687,26
Fondsverwaltungsvergütung	FLEX Fonds Capital AG	582.958,96
Treuhandvergütung	Curia HHKL Treuhand GmbH Steuerberatungsgesellschaft	114.075,34
Verwaltungsaufwendungen		767.721,56
Jahresabschluss- und Prüfungsaufwendungen
Steuerberatungsvergütung	Vistra GmbH & Co. KG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft	56.468,16
Jahresabschlusshonorar	Kullen Müller Zinser Treuhand GmbH	16.816,48
Jahresabschluss- und Prüfungsaufwendungen		73.284,64
Initialkosten
Konzeptionsgebühren	GF Konzeption & Marketing GmbH	22.521,57
Eigenkapitalbeschaffungsgebühr	PF Private Finance Vermittlungsgesellschaft für Vermögensanlagen mbH & Co. KG	134.021,71
	PF Private Finance Vermittlungsgesellschaft für
Finanzierungsvermittlungsgebühr	Vermögensanlagen mbH & Co. KG	0,00
Initialkosten		156.543,28
Sonstige Vergütungen
Bestandspflegevergütung	PF Private Finance Vermittlungsgesellschaft für Vermögensanlagen mbH & Co. KG	200.707,76
Sonstige Vergütungen		200.707,76

Die Gesellschaft beschäftigt keine eigenen Mitarbeiter. Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden keine Vergütungen an Führungskräfte oder Mitarbeiter gezahlt, deren berufliche Tätigkeit sich wesentlich auf das Risikoprofil der Gesellschaft auswirkt (§ 24 Abs. 1 Satz 3 Nr. 2 VermAnlG).

 

 

Bilanzeid

Erklärung des gesetzlichen Vertreters gemäß § 23 Abs. 2 Nr. 3 VermAnlG für das Geschäftsjahr 2017, der FLEX Fonds Capital GmbH, Schorndorf.

Wir versichern nach bestem Wissen, dass gemäß den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätzen der Jahresabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt und im Lagebericht der Geschäftsverlauf, einschließlich des Geschäftsergebnisses und die Lage der Gesellschaft, so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird sowie die wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen Entwicklung der Gesellschaft beschrieben sind.

 

G. Wiedergabe des Bestätigungsvermerks

Nach dem Ergebnis unserer Prüfung haben wir am 29. Juni 2018 dem als Anlagen 1.1 bis 1.3 beigefügten Jahresabschluss der Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co. KG zum 31. Dezember 2017 und dem als Anlage 1.4 beigefügten Lagebericht für das Geschäftsjahr 2017 den folgenden uneingeschränkten Bestätigungsvermerk erteilt, der von uns an dieser Stelle wiedergegeben wird:

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

An die Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co. KG

„Wir haben den Jahresabschluss – bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang – unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Private FLEX Fonds 2 GmbH & Co. KG für das Geschäftsjahr vom 01. Januar bis 31. Dezember 2017 geprüft. Die Prüfung umfasst auch die ordnungsgemäße Zuweisung von Gewinnen, Verlusten, Einlagen und Entnahmen zu den einzelnen Kapitalkonten. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften unter Berücksichtigung der Vorschriften des Vermögensanlagengesetzes (VermAnIG) und der ergänzenden Bestimmungen des Gesellschaftsvertrags liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Darüber hinaus liegt die ordnungsgemäße Zuweisung von Gewinnen, Verlusten, Einlagen und Entnahmen zu den einzelnen Kapitalkonten in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 25 VermAnIG i.V.m. § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf den Jahresabschluss unter Beachtung der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften und den Lagebericht wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der Geschäftsleitung sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Die Ordnungsmäßigkeit der Zuweisung von Gewinnen, Verlusten, Einlagen und Entnahmen zu den einzelnen Kapitalkonten gemäß § 25 Abs. 3 VermAnlG haben wir auf Basis einer Prüfung des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems und von aussagebezogenen Prüfungshandlungen überwiegend auf Basis von Stichproben beurteilt. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss für das Geschäftsjahr vom 01. Januar 2017 bis 31. Dezember 2017 den gesetzlichen Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen des Gesellschaftsvertrags. Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse ist die Zuweisung von Gewinnen, Verlusten, Einlagen und Entnahmen zu den einzelnen Kapitalkonten in allen wesentlichen Belangen ordnungsgemäß erfolgt. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss und vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.“

Den vorstehenden Prüfungsbericht erstatten wir in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Vorschriften und den Grundsätzen ordnungsmäßiger Berichterstattung bei Abschlussprüfungen (IDW PS 450).

 

Die Veröffentlichung oder Weitergabe des Jahresabschlusses und/oder Lageberichtes in einer von der bestätigten Fassung abweichenden Form (einschließlich der Übersetzung in andere Sprachen) erfordert unsere erneute Stellungnahme, soweit dabei unser Bestätigungsvermerk zitiert oder auf unsere Prüfung hingewiesen wird. Wir weisen diesbezüglich auf § 328 HGB hin.