Die Trianel Windkraftwerk Borkum GmbH & Co. KG mit Sitz in Aachen hat das Geschäftsjahr 2025 mit einem Jahresfehlbetrag von rund 49,9 Millionen Euro abgeschlossen. Damit schreibt die Betreibergesellschaft des Offshore-Windparks vor Borkum erneut tiefrote Zahlen. Bereits 2024 hatte das Unternehmen einen Verlust von rund 51,2 Millionen Euro ausgewiesen.
Aus dem am 4. November 2026 veröffentlichten Jahresabschluss geht hervor, dass insbesondere technische Störungen, längere Stillstandszeiten und eine deutlich unter den Erwartungen liegende Stromproduktion die wirtschaftliche Entwicklung belasteten.
Die Geschäftsführung bewertet den Geschäftsverlauf 2025 insgesamt als nicht zufriedenstellend.
Windpark mit 40 Anlagen und 200 Megawatt Leistung
Die Trianel Windkraftwerk Borkum GmbH & Co. KG wurde im April 2008 gegründet. Sie betreibt den ersten Bauabschnitt des Offshore-Windparks rund 45 Kilometer nördlich der Insel Borkum in der deutschen Nordsee.
Der Windpark besteht aus 40 Windenergieanlagen mit einer Nennleistung von jeweils fünf Megawatt. Die gesamte installierte Leistung beträgt damit 200 Megawatt.
An der Gesellschaft sind nach den Angaben im Lagebericht 27 kommunale und kommunalnahe Energieversorgungsunternehmen aus Deutschland und Österreich einschließlich der Trianel GmbH sowie ein institutioneller Investor beteiligt.
Technische Verfügbarkeit sinkt auf rund 60 Prozent
Ein wesentliches Problem im Geschäftsjahr 2025 war die geringe technische Verfügbarkeit der Windenergieanlagen.
Nach Angaben der Gesellschaft lag diese im Jahresdurchschnitt bei rund 60 Prozent und damit nochmals unter dem bereits niedrigen Vorjahresniveau.
Die energetische Verfügbarkeit, die die tatsächlich erzeugte Strommenge ins Verhältnis zum vorhandenen Windpotenzial setzt, sank von 63,15 Prozent im Jahr 2024 auf 58,13 Prozent im Jahr 2025.
Als Ursachen nennt das Unternehmen unter anderem einen erheblichen Instandhaltungsrückstand, eine aus Sicht der Gesellschaft unzureichende Leistung des bisherigen Wartungsdienstleisters sowie zahlreiche komplexe technische Störungen.
Über längere Zeiträume waren bis zu fünf Windenergieanlagen dauerhaft außer Betrieb.
Zum Zeitpunkt des Wechsels des Wartungsdienstleisters Ende Dezember 2025 standen nach Unternehmensangaben sogar 22 Anlagen still.
Stromproduktion bleibt deutlich hinter Erwartungen zurück
Die technischen Schwierigkeiten wirkten sich unmittelbar auf die Stromerzeugung aus.
Im Geschäftsjahr 2025 produzierte der Windpark rund 416 Gigawattstunden Strom. Im Vorjahr waren es noch etwa 450 Gigawattstunden gewesen.
Die geplante Strommenge wurde um rund 234 Gigawattstunden unterschritten.
Dabei war das Windpotenzial nach Angaben der Gesellschaft grundsätzlich ausreichend. Mit rechnerisch 3.578 Volllaststunden lag es zwar unter dem Vorjahreswert von 3.952 Stunden, aber weiterhin über der ursprünglichen Wirtschaftsplanung von 3.250 Stunden.
Entscheidend für die schwache Stromproduktion waren somit nicht allein die Windverhältnisse, sondern vor allem die eingeschränkte Verfügbarkeit der Anlagen.
Die um Vertriebs- und Strombezugskosten bereinigten Erlöse aus der Stromerzeugung gingen von rund 48,3 Millionen Euro auf 34,3 Millionen Euro zurück.
Gegenüber der Planung wurden die entsprechenden Erträge um rund 22 Millionen Euro beziehungsweise 39 Prozent verfehlt.
Umsatzerlöse sinken auf 57,9 Millionen Euro
Die in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesenen Umsatzerlöse verringerten sich von 70,47 Millionen Euro im Jahr 2024 auf 57,87 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2025.
Dies entspricht einem Rückgang um rund 17,9 Prozent.
Gleichzeitig blieb die Kostenbelastung hoch.
Allein die Abschreibungen auf die Windenergieanlagen und weitere Vermögensgegenstände beliefen sich auf rund 63,1 Millionen Euro.
Hinzu kamen Zinsen und ähnliche Aufwendungen von rund 16,3 Millionen Euro. Davon entfielen etwa 14,4 Millionen Euro auf Zinsen für Gesellschafterdarlehen.
Die hohen Abschreibungen und Finanzierungskosten trugen wesentlich dazu bei, dass die Gesellschaft trotz laufender Stromerlöse erneut einen erheblichen Jahresverlust auswies.
Millionenvergleich mit Siemens Gamesa
Eine besondere Rolle im Jahresabschluss spielt eine Vergleichsvereinbarung mit dem bisherigen Service- und Wartungsdienstleister Siemens Gamesa Renewable Energy.
Nach den Angaben des Unternehmens wurden die Verhandlungen über wechselseitige Ansprüche aus dem bisherigen Wartungsvertrag im Februar 2026 erfolgreich abgeschlossen.
Der Vergleich umfasst insbesondere Ansprüche aus Verfügbarkeitsgarantien und nicht erbrachten Wartungsleistungen.
Insgesamt ergibt sich daraus nach Unternehmensangaben eine Entschädigung in Höhe von rund 30,1 Millionen Euro.
Davon waren 7,35 Millionen Euro bereits dem Geschäftsjahr 2024 zugeordnet worden. Weitere 22,76 Millionen Euro wurden im Jahresabschluss 2025 erfolgswirksam berücksichtigt.
Zusätzlich sieht die Vereinbarung die Bereitstellung wichtiger Werkzeuge, Ersatzteile und Komponenten vor.
Der Vergleich hat das Ergebnis 2025 erheblich gestützt. Ohne diesen positiven Sondereffekt wäre der ausgewiesene Jahresfehlbetrag bei ansonsten unveränderten Positionen entsprechend höher ausgefallen.
Die Gesellschaft verweist darauf, dass durch die Einigung ein langwieriger Rechtsstreit vermieden werden konnte.
Neuer Wartungsdienstleister soll Anlagenverfügbarkeit verbessern
Zum Jahresende 2025 endete der bisherige Service- und Wartungsvertrag nach zehn Jahren.
Die Gesellschaft vergab den neuen langfristigen Wartungsvertrag an die Deutsche Windtechnik.
Der neue Dienstleister soll insbesondere den bestehenden Instandhaltungsrückstand abbauen und die technische Verfügbarkeit der Anlagen nachhaltig verbessern.
Bereits während der Vertragsübergabe wurden umfangreiche technische Inspektionen durchgeführt und bestehende Mängel dokumentiert.
Nach Angaben der Gesellschaft konnten unmittelbar nach der Übernahme erste stillstehende Anlagen wieder in Betrieb genommen werden.
Die Geschäftsführung erwartet allerdings, dass sich die technischen Schwierigkeiten zumindest noch während des ersten Halbjahres 2026 fortsetzen könnten.
Eine deutlichere Verbesserung wurde nach den für den Sommer vorgesehenen Instandhaltungsmaßnahmen erwartet.
Bilanzsumme sinkt um rund 60,7 Millionen Euro
Auch die Vermögenslage zeigt deutliche Veränderungen.
Die Bilanzsumme verringerte sich von rund 500,7 Millionen Euro zum Ende des Jahres 2024 auf rund 440 Millionen Euro zum 31. Dezember 2025.
Das entspricht einem Rückgang um etwa 60,7 Millionen Euro.
Wesentliche Ursachen waren die planmäßigen Abschreibungen auf das Anlagevermögen sowie Veränderungen bei Finanzanlagen und Verbindlichkeiten.
Das Eigenkapital sank infolge des Jahresfehlbetrags von rund 220,3 Millionen Euro auf 170,4 Millionen Euro.
Damit verringerte sich die Eigenkapitalquote von 43,99 Prozent auf 38,72 Prozent.
Die Gesellschaft verfügt somit weiterhin über eine erhebliche bilanzielle Eigenkapitalbasis, die sich durch die wiederholten Verluste allerdings deutlich reduziert hat.
Gesellschafterdarlehen von knapp 198 Millionen Euro
Ein wichtiger Bestandteil der Finanzierung sind langfristige Darlehen der Gesellschafter.
Zum Jahresende 2025 beliefen sich die entsprechenden Verbindlichkeiten einschließlich gestundeter Zinsen auf rund 197,8 Millionen Euro.
Im Vorjahr waren es noch rund 198,7 Millionen Euro gewesen.
Weitere Verbindlichkeiten in Höhe von rund 36,9 Millionen Euro bestehen gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht.
Die gesamten bilanzierten Verbindlichkeiten lagen zum Jahresende bei rund 237,4 Millionen Euro.
Der Bestand an Bankguthaben verringerte sich von rund 26,3 Millionen Euro auf rund 19,1 Millionen Euro.
Die Geschäftsführung betont jedoch, dass die Zahlungsfähigkeit während des gesamten Geschäftsjahres 2025 gewährleistet gewesen sei und keine Liquiditätsengpässe aufgetreten seien.
Rückbauverpflichtungen und weitere Risiken
Neben den technischen und wirtschaftlichen Herausforderungen bestehen langfristige Verpflichtungen aus dem späteren Rückbau des Offshore-Windparks.
Zum Bilanzstichtag waren hierfür Rückstellungen von rund 13,6 Millionen Euro gebildet worden.
Die Gesellschaft weist darauf hin, dass die tatsächlichen Rückbaukosten derzeit noch mit Unsicherheiten verbunden sind.
Eine Überprüfung der entsprechenden Kostenansätze durch das Bundesamt für Seeschifffahrt und Hydrographie war zum Zeitpunkt der Berichterstellung noch nicht abgeschlossen.
Sollten künftig höhere Rückbaukosten festgestellt werden, könnten zusätzliche Rückstellungen erforderlich werden.
Dies könnte die Ertrags- und Liquiditätslage weiter belasten.
Auch für 2026 weiterer Millionenverlust erwartet
Die Geschäftsführung rechnet auch für das Geschäftsjahr 2026 mit einem erheblichen Jahresfehlbetrag.
Im Lagebericht wird ein Verlust in mittlerer zweistelliger Millionenhöhe prognostiziert.
Gleichzeitig erwartet das Unternehmen ein positives EBITDA, also ein positives Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen.
Zur Stabilisierung der Erlöse setzt die Gesellschaft weiterhin auf langfristige Stromlieferverträge, sogenannte Power Purchase Agreements.
Für 2026 waren nach Unternehmensangaben bereits rund 80 Prozent der erwarteten Stromerzeugung vertraglich vermarktet worden.
Auch für 2027 wurden bis Ende März 2026 bereits etwa 85 Prozent der vorgesehenen Strommengen über entsprechende Verträge abgesichert.
Die langfristigen Stromlieferverträge sollen dazu beitragen, Risiken durch schwankende Börsenstrompreise zu begrenzen.
