Die Windpark Walsleben-Goldbeck GmbH & Co. KG betreibt Windenergieanlagen in Osterburg und weist zum Bilanzstichtag 2023 eine weiterhin hohe Fremdfinanzierung sowie eine negative Eigenkapitalstruktur aus. Trotz eines Jahresüberschusses steht das Unternehmen vor Herausforderungen hinsichtlich der Finanzierung, der Entnahmen der Kommanditisten und langfristiger Verpflichtungen.
1. Unternehmensentwicklung und Rahmenbedingungen
Das Unternehmen verfügt über ein Anlagevermögen von rund 13,4 Millionen Euro, das im Vergleich zum Vorjahr um rund 1,9 Millionen Euro gesunken ist. Dies lässt sich durch planmäßige Abschreibungen und möglicherweise durch Desinvestitionen erklären. Das Umlaufvermögen ist im Vergleich zum Vorjahr ebenfalls gesunken, insbesondere die Guthaben bei Kreditinstituten haben sich von rund 4,1 Millionen Euro auf 1,7 Millionen Euro mehr als halbiert.
Ein kritischer Punkt ist die Position „Nicht durch Vermögenseinlagen gedeckte Entnahmen der Kommanditisten“ in Höhe von rund 2,86 Millionen Euro. Dies zeigt, dass die Kommanditisten mehr entnommen haben, als ihnen durch Eigenkapital oder Gewinne zusteht, was langfristig die Stabilität der Kapitalstruktur beeinträchtigen kann.
Die Rahmenbedingungen für Windenergie bleiben weiterhin positiv, insbesondere durch staatliche Förderungen und steigende Strompreise. Dennoch sind Unternehmen in dieser Branche von regulatorischen Unsicherheiten, möglichen Netzengpässen und zukünftigen Finanzierungsbedingungen abhängig.
2. Finanzielle Lage und Rentabilität
Bilanz und Kapitalstruktur
Das Eigenkapital bleibt weiterhin negativ, da die Kapitalanteile der Kommanditisten mit rund minus 3,19 Millionen Euro ausgewiesen sind. Dies verdeutlicht, dass das Unternehmen ausschließlich über Fremdkapital finanziert ist und ein erhebliches Finanzierungsrisiko besteht.
Die Verbindlichkeiten belaufen sich auf rund 18,48 Millionen Euro, wobei langfristige Verpflichtungen in Höhe von rund 11,25 Millionen Euro bestehen. Davon entfallen 4,58 Millionen Euro auf Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit von mehr als fünf Jahren, die größtenteils durch Pfandrechte abgesichert sind. Die Reduzierung der Verbindlichkeiten um rund 1,7 Millionen Euro im Vergleich zum Vorjahr zeigt, dass Tilgungen geleistet wurden.
Liquidität
Die liquiden Mittel sind im Vergleich zum Vorjahr um rund 2,3 Millionen Euro gesunken. Dies könnte darauf hindeuten, dass Entnahmen, Schuldentilgungen oder Investitionen getätigt wurden. Dennoch bestehen weiterhin hohe Verbindlichkeiten, die bedient werden müssen.
Ertragslage
Das Unternehmen erzielte einen Bilanzgewinn von rund 327.000 Euro, was jedoch einen deutlichen Rückgang im Vergleich zum Vorjahr (2,32 Millionen Euro) darstellt. Dies könnte auf gesunkene Einspeisevergütungen oder höhere Betriebskosten zurückzuführen sein.
Die Rückstellungen in Höhe von rund 1,06 Millionen Euro beinhalten unter anderem eine Gewerbesteuerrückstellung von 327.000 Euro sowie Rückstellungen für den Rückbau der Windenergieanlagen, die bis zum Jahr 2034 erfolgen soll.
3. Chancen und Risiken für Anleger
Chancen
Die stabile Nachfrage nach erneuerbaren Energien und die gesetzliche Förderung durch das Erneuerbare-Energien-Gesetz bieten weiterhin eine sichere Grundlage für die Ertragsentwicklung des Unternehmens. Die bereits geleisteten Tilgungen zeigen, dass Schulden aktiv abgebaut werden, was langfristig zur Stabilisierung der Finanzstruktur beitragen kann.
Risiken
Das größte Risiko für Anleger bleibt die negative Eigenkapitalstruktur. Die hohen Entnahmen der Kommanditisten können die finanzielle Stabilität des Unternehmens gefährden. Zudem stellt die hohe Fremdfinanzierung ein Risiko dar, insbesondere falls die Zinsen weiter steigen und die Rückzahlungsverpflichtungen schwerer zu erfüllen sind. Die sinkenden liquiden Mittel könnten ein Zeichen für zukünftige Liquiditätsengpässe sein.
4. Fazit und Bewertung
Die Windpark Walsleben-Goldbeck GmbH & Co. KG operiert in einem grundsätzlich stabilen Marktumfeld, weist jedoch eine besorgniserregende Eigenkapitalstruktur auf. Die hohe Fremdfinanzierung, kombiniert mit den übermäßigen Entnahmen der Kommanditisten, könnte das Unternehmen langfristig finanziell belasten. Anleger sollten die Entwicklung der Verbindlichkeiten, der Ertragslage und insbesondere der Liquidität genau im Auge behalten, um mögliche Risiken frühzeitig zu erkennen.
