Der Jahresabschluss der Windpark Ottweiler-Bexbach GmbH & Co. KG zeigt eine insgesamt rückläufige finanzielle Entwicklung, die Anleger sowohl aus Chancen- als auch aus Risikoperspektive bewerten sollten.
1. Finanzielle Stabilität und Eigenkapitalentwicklung
- Das Eigenkapital ist um etwa 27% von 11,53 Mio. € auf 8,39 Mio. € gesunken, was in erster Linie auf hohe Entnahmen zurückzuführen ist.
- Die Entnahmen von 5,56 Mio. € im Jahr 2023 (Vorjahr: 2,0 Mio. €) deuten darauf hin, dass erhebliche Mittel den Gesellschaftsmitteln entzogen wurden, was sich auf die finanzielle Flexibilität auswirken könnte.
- Gleichzeitig bleibt das feste Kommanditkapital mit 12,67 Mio. € unverändert, doch die steigenden kumulierten Verluste (4,28 Mio. € vs. 1,14 Mio. € im Vorjahr) zeigen eine negative Ergebnisentwicklung.
2. Entwicklung des Anlagevermögens und Abschreibungen
- Der Buchwert der technischen Anlagen sank um 2,66 Mio. € aufgrund planmäßiger Abschreibungen, was bei kapitalintensiven Anlagen wie Windparks üblich ist.
- Die kumulierten Abschreibungen belaufen sich nun auf rund 16,75 Mio. €, was etwa 39% der ursprünglichen Anschaffungskosten entspricht – ein normaler, aber relevanter Faktor für zukünftige Investitionsentscheidungen.
3. Liquidität und Umlaufvermögen
- Die flüssigen Mittel bei Kreditinstituten sanken um rund 2,17 Mio. € (von 5,21 Mio. € auf 3,04 Mio. €), was auf Kapitalentnahmen und/oder betriebliche Aufwendungen hindeutet.
- Forderungen aus Lieferungen und Leistungen reduzierten sich um 40%, was auf eine Verbesserung des Forderungsmanagements oder geringere Umsätze hindeuten könnte.
- Das Umlaufvermögen sank insgesamt von 6,16 Mio. € auf 3,61 Mio. €, was sich langfristig auf die Liquiditätslage auswirken könnte.
4. Verschuldung und Verbindlichkeiten
- Die Gesamtverbindlichkeiten betragen rund 20,87 Mio. €, wobei der Großteil (20,32 Mio. €) auf Bankkredite entfällt.
- Die langfristigen Verbindlichkeiten (> 5 Jahre) sanken von 12,73 Mio. € auf 10,83 Mio. €, was auf planmäßige Tilgungen hinweist.
- Allerdings sind die gesamten Finanzverbindlichkeiten nach wie vor hoch und belasten die wirtschaftliche Entwicklung des Unternehmens.
- Die bestehenden Bankkredite sind vollständig besichert durch technische Anlagen, Sicherungsabtretungen und Guthaben – dies ist üblich, schränkt aber die Flexibilität bei zukünftigen Finanzierungen ein.
5. Risikofaktoren und sonstige Verpflichtungen
- Rückstellungen für Rückbauverpflichtungen von 189 T€ sind ein wichtiger Kostenfaktor, der langfristig an Bedeutung gewinnt.
- Weitere finanzielle Verpflichtungen von 11,96 Mio. € für langfristige Wartungs- und Pachtverträge sind ein fixer Kostenblock, den Anleger berücksichtigen sollten.
- Die Stromerlöse bilden die einzige Einnahmequelle, was das Unternehmen stark von externen Faktoren wie Marktpreisen und politischen Rahmenbedingungen abhängig macht.
6. Management und Unternehmensführung
- Das Management wurde 2023 neu strukturiert, was zu einem Wechsel in der Geschäftsführung führte.
- Die operative Verwaltung erfolgt durch die Commerz Real AG, sodass Anleger keinen direkten Einfluss auf die Unternehmensstrategie haben.
Fazit für Anleger
Die Windpark Ottweiler-Bexbach GmbH & Co. KG zeigt eine solide operative Basis, doch mehrere Risiken für Anleger sind erkennbar:
Positiv:
- Planmäßige Tilgung langfristiger Verbindlichkeiten.
- Stabile technische Anlagen mit kontinuierlichem Betrieb.
- Verbesserung im Forderungsmanagement.
Negativ/Risiken:
- Deutlicher Rückgang des Eigenkapitals und steigende kumulierte Verluste.
- Hohe Kapitalentnahmen, die die finanzielle Substanz belasten.
- Hohe Abhängigkeit von Bankkrediten, deren Besicherung die Flexibilität einschränkt.
- Sinkende Liquidität, die künftige Investitionen erschweren könnte.
Empfehlung: Anleger sollten die finanzielle Entwicklung in den kommenden Jahren genau beobachten, insbesondere die Entnahmepolitik und die Entwicklung der Schuldenlast. Eine detaillierte Analyse der Ertragslage und der Zukunftsaussichten der Windpark-Erträge wäre für eine fundierte Investitionsentscheidung ratsam.
