1. Vermögenslage (Aktiva)
Rückgang des Anlagevermögens: Das Anlagevermögen ist von 4.814.027 EUR im Jahr 2022 auf 4.324.465 EUR im Jahr 2023 gesunken. Dies deutet entweder auf planmäßige Abschreibungen oder möglicherweise auf Veräußerungen von Anlagen hin. Da Windkraftanlagen über eine lange Nutzungsdauer verfügen, wäre hier eine genauere Prüfung sinnvoll, ob außerplanmäßige Wertminderungen vorgenommen wurden.
Abnahme des Umlaufvermögens: Das Umlaufvermögen hat sich von 1.090.177,75 EUR auf 684.864,69 EUR verringert, insbesondere aufgrund eines deutlichen Rückgangs der liquiden Mittel von 948.663,63 EUR auf 552.582,06 EUR. Dies könnte auf eine angespannte Liquiditätslage hinweisen, was für Anleger problematisch sein könnte, insbesondere im Hinblick auf kurzfristige Verbindlichkeiten.
Rechnungsabgrenzungsposten: Diese Posten sind von 687.658,30 EUR auf 652.892,94 EUR leicht zurückgegangen. Rechnungsabgrenzungsposten spiegeln Zahlungen wider, die in zukünftigen Perioden fällig werden. Der Rückgang ist moderat, bedarf aber weiterer Erklärung, insbesondere wenn sich hier wesentliche Abgrenzungen aus Förderprogrammen oder Subventionen ergeben.
2. Finanzlage (Passiva)
Rückgang des Eigenkapitals: Das Eigenkapital ist von 1.972.099,79 EUR im Jahr 2022 auf 1.594.775,44 EUR im Jahr 2023 gesunken. Dies weist auf eine negative Ertragslage hin, die das Eigenkapital belastet. Ein Rückgang des Eigenkapitals verschlechtert die finanzielle Stabilität des Unternehmens und kann das Vertrauen der Anleger beeinträchtigen.
Verbindlichkeiten: Die Verbindlichkeiten sind von 4.496.227,04 EUR auf 4.001.127,34 EUR gesunken. Dies ist grundsätzlich positiv, da es auf eine Tilgung von Schulden hindeutet. Allerdings bleibt der Verschuldungsgrad hoch, was das Unternehmen weiterhin finanziell belastet. Der Großteil dieser Verbindlichkeiten (ca. 4 Mio. EUR) resultiert aus Krediten bei Banken.
Wichtig: Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind umfangreich besichert, unter anderem durch:
Sicherheitsübereignung der Windkraftanlagen,
Abtretung von Zahlungsansprüchen,
Verpfändung von Reservekonten.
Diese Besicherungen reduzieren das Insolvenzrisiko der Banken, könnten aber für andere Gläubiger und Kommanditisten problematisch sein, da bei einer Insolvenz die Verwertung der Vermögenswerte primär den Banken zugutekommt.
Rückstellungen: Die Rückstellungen haben sich von 123.536,22 EUR auf 66.319,85 EUR fast halbiert. Dies kann darauf hindeuten, dass bestimmte Risiken oder Verpflichtungen weggefallen sind. Allerdings könnte dies auch bedeuten, dass potenzielle Risiken nicht ausreichend berücksichtigt wurden, was zu zukünftigen Belastungen führen könnte.
3. Ertragslage und operative Risiken
Keine detaillierte Gewinn- und Verlustrechnung: Der Jahresabschluss enthält keine detaillierte Gewinn- und Verlustrechnung, was eine umfassende Bewertung der Ertragskraft erschwert. Allerdings deutet der Rückgang des Eigenkapitals auf einen Verlust im Geschäftsjahr hin.
Hohe laufende Verpflichtungen: Die Gesellschaft hat erhebliche zukünftige finanzielle Verpflichtungen aus:
Betriebsführungs- und Geschäftsbesorgungsverträgen (Gesamt: 490 TEUR bis 2028),
Pachtverträgen (Gesamt: 751 TEUR bis 2028),
Wartungsverträgen (Gesamt: 497 TEUR bis 2028).
Diese langfristigen Verpflichtungen sind typisch für Windparks, können jedoch bei sinkenden Einnahmen aus dem Stromverkauf oder bei unerwarteten Betriebsausfällen problematisch werden.
4. Bewertung aus Anlegersicht
Positiv:
Der Abbau der Verbindlichkeiten deutet auf eine aktive Schuldenreduktion hin.
Die langfristige Finanzierung ist gesichert, was für Projekte mit langer Amortisationszeit wie Windparks wichtig ist.
Negativ:
Der Rückgang des Eigenkapitals und der liquiden Mittel weist auf eine schwache Ertragslage hin.
Die hohe Verschuldung und umfangreichen Sicherheiten zugunsten der Kreditgeber könnten die Position der Anleger im Falle finanzieller Schwierigkeiten schwächen.
Die fehlenden Informationen zur Gewinn- und Verlustrechnung erschweren eine genaue Einschätzung der Rentabilität.
Fazit:
Der Jahresabschluss der Windpark Möglenz X GmbH & Co. KG zeigt ein Unternehmen, das mit hoher Verschuldung und sinkender Liquidität zu kämpfen hat. Der Rückgang des Eigenkapitals deutet auf operative Verluste hin, während die Tilgung von Verbindlichkeiten ein positives Signal ist. Für Anleger ist insbesondere die hohe Abhängigkeit von Fremdfinanzierungen sowie die umfangreiche Besicherung der Kredite kritisch zu betrachten.
Vor einer Investition sollten Anleger daher:
Detaillierte Informationen zur Ertragslage (Gewinn- und Verlustrechnung) anfordern.
Die Vertragsbedingungen der langfristigen Verbindlichkeiten und deren Auswirkungen auf zukünftige Erträge prüfen.
Die langfristige Liquiditätsplanung und die Entwicklung des Strommarktes berücksichtigen, da schwankende Energiepreise die Rentabilität stark beeinflussen können.
Insgesamt ist das Investment mit erhöhten Risiken verbunden, könnte sich aber bei stabilen Erträgen aus der Stromproduktion und einem effektiven Schuldenmanagement langfristig auszahlen.
