Der Jahresabschluss der Windpark Würzburg GmbH & Co. KG für das Geschäftsjahr 2023 liefert auf den ersten Blick positive Signale, zeigt jedoch auch einige Schwachstellen, die für Anleger von Bedeutung sind. Insbesondere die Entwicklung des Eigenkapitals und die Reduktion der Verbindlichkeiten sind erfreulich, während die Abhängigkeit von Gesellschaftern und der deutliche Rückgang des Anlagevermögens kritisch zu hinterfragen sind.
1. Vermögens- und Finanzlage
a) Deutlicher Rückgang des Anlagevermögens:
Das Anlagevermögen sank von 1.590.877 EUR im Jahr 2022 auf 969.674 EUR im Jahr 2023 – ein Rückgang von über 600.000 EUR. Dieser Rückgang ist vor allem auf planmäßige Abschreibungen der Windenergieanlagen zurückzuführen.
Auffällig ist jedoch, dass es keine Hinweise auf Reinvestitionen oder Erweiterungen des Anlagenbestands gibt. Für ein Unternehmen in der Windenergiebranche könnte dies langfristig die Ertragskraft beeinträchtigen, wenn bestehende Anlagen nicht rechtzeitig modernisiert oder ersetzt werden.
b) Anstieg des Umlaufvermögens:
Das Umlaufvermögen stieg von 2.413.551,34 EUR auf 2.925.122,81 EUR, was vor allem auf den Anstieg der Forderungen von 1.580.564,59 EUR auf 2.122.114,58 EUR zurückzuführen ist.
Ein erheblicher Teil dieser Forderungen (1.688.227,37 EUR) richtet sich gegen Gesellschafter. Dies deutet auf eine interne Abhängigkeit hin, die für Anleger problematisch werden könnte, wenn diese Forderungen nicht zeitnah beglichen werden. Die gestiegene Forderungslast gegenüber Gesellschaftern kann das Liquiditätsrisiko erhöhen.
c) Stabile Liquidität trotz gestiegener Forderungen:
Die Guthaben bei Kreditinstituten blieben relativ stabil (803.008,23 EUR in 2023 gegenüber 832.986,75 EUR in 2022), was auf eine solide Liquiditätsbasis hindeutet.
Trotz des Anstiegs der Forderungen konnte die Liquidität auf einem stabilen Niveau gehalten werden, was für die kurzfristige Zahlungsfähigkeit des Unternehmens spricht.
2. Eigenkapital und Verschuldung
a) Deutlicher Anstieg des Eigenkapitals:
Das Eigenkapital stieg von 1.822.540,45 EUR auf 2.783.516,40 EUR – ein Anstieg von fast 1 Million EUR. Dies ist ein positives Signal für Anleger, da es auf eine Stärkung der finanziellen Stabilität hindeutet.
Allerdings bleibt unklar, ob dieser Anstieg durch operative Gewinne oder durch Kapitalzuführungen der Gesellschafter zustande kam, da die Gewinn- und Verlustrechnung nicht detailliert offengelegt wird.
b) Starke Reduktion der Verbindlichkeiten:
Die Verbindlichkeiten sanken von 1.864.793,78 EUR auf 773.446,08 EUR. Besonders positiv ist, dass langfristige Verbindlichkeiten vollständig abgebaut wurden (0 EUR in 2023 gegenüber 760.832,76 EUR in 2022).
Die Reduktion der Verbindlichkeiten deutet auf eine aktive Schuldentilgung hin, was die finanzielle Unabhängigkeit des Unternehmens stärkt und die Zinsbelastung reduziert.
c) Besicherung von Verbindlichkeiten:
Verbindlichkeiten in Höhe von 760.832,76 EUR (Vorjahr: 1.775.276,32 EUR) sind durch Verpfändung der Stromerlöse besichert. Auch wenn die Verbindlichkeiten gesenkt wurden, zeigt die Besicherung der Einnahmen, dass das Unternehmen immer noch in einem gewissen Abhängigkeitsverhältnis zu seinen Gläubigern steht.
3. Operative Effizienz und Geschäftsmodell
a) Fehlende Transparenz bei Erträgen:
Der Jahresabschluss enthält keine detaillierten Angaben zur Ertragslage. Ohne Informationen über Umsätze, Betriebskosten und Gewinne bleibt unklar, wie profitabel das Unternehmen tatsächlich ist.
Der deutliche Anstieg des Eigenkapitals könnte auf positive operative Ergebnisse hinweisen, aber ohne genaue Zahlen bleibt dies Spekulation.
b) Sonstige finanzielle Verpflichtungen:
Das Unternehmen hat aus Pachtverträgen weitere Verpflichtungen, die bis 2033 laufen. Im Jahr 2023 betrugen diese 69.700 EUR. Diese laufenden Kosten sind variabel, was ein Risiko darstellt, falls die Stromeinnahmen schwanken oder unerwartete Kosten auftreten.
4. Fazit aus Anlegersicht
Risiken:
Rückgang des Anlagevermögens ohne Reinvestitionen: Der deutliche Rückgang des Anlagevermögens ohne sichtbare Neuinvestitionen könnte die langfristige Ertragskraft des Unternehmens beeinträchtigen.
Hohe Forderungen gegenüber Gesellschaftern: Die gestiegenen Forderungen gegen Gesellschafter deuten auf eine interne Abhängigkeit hin, die im Falle von Zahlungsausfällen das Unternehmen in finanzielle Schwierigkeiten bringen könnte.
Fehlende Transparenz zur Ertragslage: Ohne klare Angaben zu den operativen Gewinnen und Verlusten ist es für Anleger schwierig, die Rentabilität des Unternehmens einzuschätzen.
Langfristige Pachtverpflichtungen: Die variablen Pachtkosten bis 2033 könnten das Unternehmen belasten, insbesondere wenn die Einnahmen aus dem Stromverkauf volatil sind.
Chancen:
Anstieg des Eigenkapitals: Der deutliche Anstieg des Eigenkapitals um fast 1 Million EUR stärkt die finanzielle Basis des Unternehmens.
Reduktion der Verbindlichkeiten: Die aktive Schuldenreduzierung verbessert die finanzielle Unabhängigkeit und senkt die laufenden Zinskosten.
Stabile Liquidität: Trotz des Anstiegs der Forderungen bleibt die Liquiditätslage stabil, was das Unternehmen kurzfristig zahlungsfähig hält.
Kompletter Abbau langfristiger Verbindlichkeiten: Das Unternehmen ist nun frei von langfristigen Schulden, was die Flexibilität bei zukünftigen Investitionen erhöht.
Empfehlung:
Für bestehende Anleger ist der Anstieg des Eigenkapitals und die Reduktion der Verbindlichkeiten ein positives Signal. Dennoch sollten die Abhängigkeit von Gesellschaftern und der Rückgang des Anlagevermögens genau beobachtet werden.
Für neue Investoren ist die fehlende Transparenz in Bezug auf die Ertragslage ein wesentlicher Risikofaktor. Eine detaillierte Analyse der Gewinn- und Verlustrechnung sowie der strategischen Ausrichtung des Unternehmens ist ratsam, bevor eine Investitionsentscheidung getroffen wird.
