Einleitung:
Der Jahresbericht des LBBW Absolute Return Strategie 1 Fonds zum 30. September 2024 liefert detaillierte Informationen zur Performance, Portfoliozusammensetzung und Risikomanagementstrategie. Diese Analyse bewertet die relevanten Entwicklungen aus Sicht der Anleger und zeigt Chancen sowie Herausforderungen auf.
1. Marktumfeld und Wertentwicklung:
Performance: Der Fonds erzielte eine Wertsteigerung von +1,19 % im Berichtszeitraum (gemäß BVI-Methode).
Makroökonomische Einflüsse:
Leitzinssenkungen der EZB auf 3,50 % und der Fed auf 4,75 – 5,00 % wirkten stabilisierend auf den Markt.
Geopolitische Unsicherheiten und Zinspolitik der Zentralbanken führten zu einer volatilen Marktentwicklung.
Defensive Sektoren entwickelten sich stabiler als Wachstumswerte.
2. Portfolioallokation und Strategie:
Vermögensaufteilung zum 30.09.2024:
76,55 % Anleihen (Staats- und Unternehmensanleihen, Covered Bonds)
12,35 % Swaps (Credit Default Swaps, Varianzswaps)
12,83 % Bankguthaben (inkl. Zins- und Dividendenansprüche)
-1,29 % Optionen auf Swaps und Aktienindizes
-0,43 % Forderungen/Verbindlichkeiten
Top-Rententitel nach Ländergewichtung:
Deutschland: 29,6 %
Frankreich: 20,72 %
Kanada: 13,78 %
Skandinavien: 9 %
USA: 6,69 %
Qualitätsrating des Anleiheportfolios:
AAA: 72,28 %
AA: 8,3 %
A: 15,15 %
BBB: 4,26 %
Verwendete Derivate:
Optionsstrategien auf Aktien- und Fixed-Income-Märkte.
iTraxx Europe Credit Default Swaps zur Absicherung gegen Kreditrisiken.
Zinsderivate zur Steuerung der Portfolio-Duration.
3. Chancen und Risiken:
Chancen:
Stabilisierung durch breite Diversifikation und Risikomanagement.
Defensive Strategie schützt vor starken Marktschwankungen.
Niedrigere Volatilität durch dynamisches Optionsmanagement.
Risiken:
Geringe Renditeerwartung im aktuellen Marktumfeld.
Potenzielle Zinsanhebungen könnten kurzfristig negativ wirken.
Währungsrisiken durch USD-Exponierung (6,69 % des Portfolios).
Risikomanagement:
Begrenzung der jährlichen Volatilität auf maximal 2 %.
Tägliche Überwachung der Kreditspreads der Kontrahenten.
Strategische Steuerung von Optionsdeltas und Volumen der verkauften Optionen.
4. Fazit für Anleger:
Der LBBW Absolute Return Strategie 1 verfolgt eine konservative Anlagestrategie mit Fokus auf Kapitalerhalt und kontrollierte Renditen. Durch den Einsatz von Anleihen, Swaps und Optionen konnte eine stabile Wertentwicklung erzielt werden. Der Fonds eignet sich insbesondere für risikoaverse Anleger, die in einem volatilen Marktumfeld Sicherheit und planbare Erträge suchen.
