LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH
Stuttgart
Jahresbericht zum 30.04.2024
Jahresbericht
TrendPortfolio Invest
DE000A14XP08
Tätigkeitsbericht zum 30.04.2024
I. Anlageziele und Politik
Das Ziel der Anlagepolitik des Fonds besteht darin, den Anlegern einen Ertrag zukommen zu lassen, der an die Wertentwicklung des TrendPortfolio II Index anknüpft. Der TrendPortfolio II Index strebt durch die breite Diversifizierung über mehrere Anlageklassen und mehrere Länder einen positiven Kapitalzuwachs an.
Der TrendPortfolio II Index agiert nach einem regelbasierten Trendfolgemechanismus. Es wird dabei in diverse Anlageklassen investiert. Insgesamt gibt es neun Anlageklassen (Edelmetalle, europäische Aktien, US Aktien, Aktien mit niedriger Volatilität, europäische Anleihen mit Schwerpunkt Deutschland, US-Anleihen, europäische Anleihen mit Schwerpunkt Deutschland invers, US-Anleihen invers und Anleihen global mit Schwerpunkt Unternehmensanleihen), aus denen monatlich maximal die vier besten ausgewählt werden. Diese haben in den letzten sechs Monaten einen positiven Trend gezeigt und die höchste positive Rendite erzielt. Wenn keine Anlageklasse einen positiven Trend aufweist, kann die Investitionsquote bei 0 Prozent liegen. Eine ausführliche Indexbeschreibung kann unter: https://indices.barclays/trendportfolioimd abgerufen werden. Die Kurse des im Fonds verwendeten TrendPortfolio II Index können unter: https://indices.barclays/BXIITPII abgerufen werden. Die liquiden Mittel werden derzeit im Rahmen der Anlagegrenzen überwiegend in kurzlaufende auf Euro lautende Rentenpapiere mit guter Schuldnerbonität angelegt oder in Bankguthaben gehalten.
Die Auswahl der einzelnen Vermögensgegenstände obliegt dem Fondsmanagement.
II. Wertentwicklung während des Berichtszeitraums
Das Sondervermögen erzielte im Berichtszeitraum eine Performance in Höhe von -1,22% gemäß BVI-Methode.
Nach der BVI-Methode wird die Wertentwicklung der Anlage als prozentuale Veränderung zwischen dem angelegten Vermögen zu Beginn des Berichtszeitraums und seinem Wert am Ende des Berichtszeitraums definiert; etwaige Ausschüttungen werden rechnerisch neutralisiert.
Die folgende Grafik zeigt die Performanceentwicklung des Sondervermögens im Berichtszeitraum:
III. Darstellung der Tätigkeiten im Berichtszeitraum
a) Übersicht über die Anlagegeschäfte
Darstellung des Transaktionsvolumens während des Berichtszeitraumes vom 02. Mai 2023 bis 30. April 2024
Transaktionsvolumen im Berichtszeitraum
| Bezeichnung | Kauf | Verkauf | Währung |
| Anleihen | 11.202.394,70 | -11.634.511,00 | EUR |
| Derivate* (gesamt) | 353.933.821,44 | -351.782.413,41 | EUR |
| davon Swaps | 353.933.821,44 | -351.782.413,41 | EUR |
* Bei Derivaten erfolgt die Angabe des Transaktionsvolumens anhand des anzurechnenden Wertes und beinhaltet sowohl Opening- als auch Closinggeschäfte.
Verfallene Derivate sind in den ausgewiesenen Werten nicht enthalten.
b) Allokation Renten
Die folgende Grafik zeigt die Entwicklung der Rentenquote, welche als Prozentsatz des Rentenbestandes (inklusive Rentenzielfonds) am Fondsvolumen im Berichtszeitraum definiert ist:
Rentenquote
Die Duration sowie Nettoduration (i.e. Duration inklusive Futures- und Kassenposition) des Sondervermögens im Berichtszeitraum zeigt folgende Grafik:
Duration, Nettoduration
c) Strukturveränderungen
Die Strukturveränderungen im Fonds zwischen Beginn und Ende des Berichtszeitraums werden nachfolgend dargestellt:
Analyse hinsichtlich der Restlaufzeit im Rentenbereich:
Analyse nach Laufzeiten
d) Strategische Managemententscheidungen im Berichtszeitraum
Im Berichtszeitpunkt hat das Sondervermögen hauptsächlich aus fest verzinslichen Anleihen bestanden.
Dabei setzt sich der Anleihebestand zum 30.04.2024 aus 68% Covered Bonds und 32% Senior Financials Bonds zusammen.
Die Cash-Quote des Fondsvermögens hat am 30.04.2024 2,7% betragen.
Die Laufzeiten verteilen sich im Rentenvermögen wie folgt: 74,2% der Anleihen liegen unter 3 Jahre und 25,8% bis maximal 4 Jahre.
Bei den Ratingklassen ist verstärkt auf höchste Bonität geachtet worden. 62,7% im Rentenvermögen haben ein Aaa-Rating und 10,2% ein Aa-Rating. 27,1% weisen ein A-Rating aus.
Bei der Länderverteilung im Rentenvermögen bilden Frankreich mit 17,3%, Deutschland mit 16,3%, Großbritannien mit 11,7% und Österreich mit 10,3% den Anlageschwerpunkt.
Die restlichen 44,4% verteilen sich auf Norwegen, Kanada, Schweden, Niederlande, Spanien, Neuseeland, Finnland, Dänemark, Belgien und Australien.
Die Performance des Rentenvermögens hat im Berichtszeitraum 3,69% betragen.
Risikomanagement:
Eine Reduktion des Marktrisikos durch Kassenhaltung oder Sicherungsgeschäfte fand im Geschäftsjahr in größerem Stil nicht statt.
Das Fondsvermögen war durchgehend breit gestreut.
Zum aktuellen Geschäftsjahresende ist der Fonds in 63 Rententitel investiert.
Dabei liegt das größte Einzelpositionsgewicht bei 3,1% des Fondsvermögens.
Auf die 10 größten Rententitel entfallen insgesamt 26,4% des Fondsvermögens.
IV. Hauptanlagerisiken und wirtschaftliche Unsicherheiten im Berichtszeitraum
Adressenausfallrisiko
Das Adressenausfallrisiko beschreibt das Risiko, dass ein Emittent seine Zahlungsverpflichtungen nicht oder nicht fristgerecht erfüllt.
Das Adressenausfallrisiko wird bei der LBBW AM mittels einer Kennzahl, die in Anlehnung an den KSA[1]-Wert der CRD[2] definiert ist, gemessen. Dabei werden Produktarten mit Fremdkapitalcharakter an Hand ihres externen Ratings angerechnet.
Beispielsweise wird eine Anleihe mittlerer Bonität (Rating von BBB+ bis BBB-) mit 8% ihres Marktwerts angerechnet.
Die so berechnete Kennzahl führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:
| Kennzahl | ≤ 5% | ≤ 10% | ≤ 15% | > 15% |
| Risikostufe | geringes Adressenausfallrisiko | mittleres Adressenausfallrisiko | hohes Adressenausfallrisiko | sehr hohes Adressenausfallrisiko |
| Sondervermögen | 3,26% |
[1] Kreditrisiko-Standardansatz
[2] Capital Requirements Directive
Liquiditätsrisiko
Liquiditätsrisiko ist das Risiko, dass eine Position im Portfolio des Investmentvermögens nicht innerhalb hinreichend kurzer Zeit und ggf. nur mit Kursabschlägen veräußert oder geschlossen werden kann und dass dies die Fähigkeit des Investmentvermögens beeinträchtigt, den Anforderungen zur Erfüllung des Rückgabeverlangens nach dem KAGB oder sonstiger Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.
Das Liquiditätsrisiko wird mittels der Liquiditätsquote gemessen. Dabei werden diejenigen Vermögenswerte des Fonds, welche innerhalb eines Tages zu akzeptablen Liquidierungskosten veräußert werden können ins Verhältnis zum Fondsvolumen gesetzt.
Die so berechnete Kennzahl führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:
| Kennzahl | ≥ 80% | ≥ 60% | ≥ 40% | < 40% |
| Risikostufe | geringes Liquiditätsrisiko |
mittleres Liquiditätsrisiko |
hohes Liquiditätsrisiko |
sehr hohes Liquiditätsrisiko |
| Sondervermögen | 101,30% |
Zinsänderungsrisiko
Das Zinsänderungsrisiko beinhaltet das Risiko, durch Marktzinsänderungen einen Vermögensverlust zu erleiden.
Das Zinsänderungsrisiko wird bei der LBBW AM als Value-at-Risk-Kennzahl gemessen. Dabei werden eine Haltedauer von 10 Tagen und ein Konfidenzniveau von 99% angenommen. Das Zinsänderungsrisiko beinhaltet sowohl allgemeine Marktbewegungen, als auch titelspezifische Wertänderungen.
Der so berechnete Value-at-Risk führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:
| VaR-Zinsänderung | ≤ 0,5% | ≤ 1% | ≤ 3% | > 3% |
| Risikostufe | geringes Zinsrisiko | mittleres Zinsrisiko | hohes Zinsrisiko |
sehr hohes Zinsrisiko |
| Sondervermögen | 0,55% |
Aktienkursrisiko bzw. Risiko aus Zielfonds
Das Aktienkursrisiko umfasst das Verlustrisiko auf Grund der Schwankungen von Aktienkursen sowie sämtliche Risiken aus Zielfonds.
Das Aktienkursrisiko wird bei der LBBW AM als Value-at-Risk-Kennzahl gemessen. Dabei werden eine Haltedauer von 10 Tagen und ein Konfidenzniveau von 99% angenommen. Das Aktienkursrisiko beinhaltet sowohl allgemeine Marktbewegungen, als auch titelspezifische Wertänderungen.
Der so berechnete Value-at-Risk führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:
| VaR-Aktienkurs | ≤ 0,5% | ≤ 3% | ≤ 6% | > 6% |
| Risikostufe | geringes Aktienkursrisiko | mittleres Aktienkursrisiko | hohes Aktienkursrisiko |
sehr hohes Aktienkursrisiko |
| Sondervermögen | 3,38% |
Währungsrisiko
Die Vermögenswerte können in einer anderen Währung als der Fondswährung angelegt sein (Fremdwährungspositionen). Aufgrund von
Wechselkursschwankungen können Risiken bezüglich dieser Vermögenswerte bestehen, die sich im Rahmen der täglichen Bewertung negativ auf den Wert des Fondsvermögens auswirken können.
Das Währungsrisiko wird bei der LBBW AM als Value-at-Risk-Kennzahl gemessen. Dabei werden eine Haltedauer von 10 Tagen und ein Konfidenzniveau von 99% angenommen.
Der so berechnete Value-at-Risk führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:
| VaR-Währung | ≤ 0,1% | ≤ 1% | ≤ 3% | > 3% |
| Risikostufe | geringes Währungsrisiko |
mittleres Währungsrisiko |
hohes Währungsrisiko |
sehr hohes Währungsrisiko |
| Sondervermögen | 0,00% |
Operationelles Risiko
Operationelle Risiken werden als Gefahr von Verlusten definiert, die in Folge von Unangemessenheit oder Versagen von internen Kontrollen und Systemen, Menschen oder aufgrund externer Ereignisse eintreten. Rechts- und Reputationsrisiken werden mit eingeschlossen.
Das Sondervermögen war im Berichtszeitraum grundsätzlich operationellen Risiken in den Prozessen der Gesellschaft ausgesetzt, hat jedoch kein erhöhtes operationelles Risiko aufgewiesen.
V. Wesentliche Quellen des Veräußerungsergebnisses
Das Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften setzt sich im Wesentlichen wie folgt zusammen:
Realisierte Gewinne
| Veräußerungsgew. aus Effektengeschäften | 65.782 |
| Veräußerungsgew. aus Swapgeschäften | 1.791.179 |
| Veräußerungsgew. aus Währungskonten | 2.018 |
Realisierte Verluste
| Veräußerungsverl. aus Effektengeschäften | 196.782 |
| Veräußerungsverl. aus Swapgeschäften | 2.464.984 |
VI. Angaben gem. Artikel 7 der TaxonomieVO
Die diesem Finanzprodukt zugrundeliegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU-Kritierien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten.
Vermögensübersicht zum 30.04.2024
| Anlageschwerpunkte | Kurswert in EUR | % des Fondsvermögens |
| I. Vermögensgegenstände | 29.711.158,49 | 100,08 |
| 1. Anleihen | 29.168.047,06 | 98,25 |
| Frankreich | 5.013.549,00 | 16,89 |
| Bundesrep. Deutschland | 4.776.925,06 | 16,09 |
| Großbritannien | 3.417.599,00 | 11,51 |
| Österreich | 3.018.656,00 | 10,17 |
| Norwegen | 2.443.290,00 | 8,23 |
| Canada | 2.398.617,00 | 8,08 |
| Schweden | 2.329.687,00 | 7,85 |
| Niederlande | 1.721.313,00 | 5,80 |
| Spanien | 1.493.996,00 | 5,03 |
| Neuseeland | 771.600,00 | 2,60 |
| Finnland | 654.535,00 | 2,20 |
| Dänemark | 401.208,00 | 1,35 |
| Belgien | 364.504,00 | 1,23 |
| Australien | 362.568,00 | 1,22 |
| 2. Derivate | -390.893,29 | -1,32 |
| 3. Bankguthaben | 785.607,61 | 2,65 |
| 4. Sonstige Vermögensgegenstände | 148.397,11 | 0,50 |
| II. Verbindlichkeiten | -24.691,02 | -0,08 |
| III. Fondsvermögen | 29.686.467,47 | 100,00 |
Vermögensaufstellung zum 30.04.2024
| Gattungsbezeichnung WKN Markt |
Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000 |
Bestand 30.04.2024 |
Käufe/ Zugänge |
Verkäufe / Abgänge |
Kurs | Kurswert in ´´ EUR |
% des Fonds- vermögens |
|
| im Berichtszeitraum | ||||||||
| Bestandspositionen | EUR | 29.168.047,06 | 98,25 | |||||
| Börsengehandelte Wertpapiere |
EUR | 28.168.477,06 | 94,89 | |||||
| Verzinsliche Wertpapiere |
||||||||
| 2,2500 % Aareal Bank AG MTN-HPF.S.245 v.2022(2027) AAR034 |
EUR | 600 | % | 95,840 | 575.040,00 | 1,94 | ||
| 0,0100 % Achmea Bank N.V. EO-M.-T.Mortg.Cov.Bds 2020(25) A28YP6 |
EUR | 900 | % | 95,985 | 863.865,00 | 2,91 | ||
| 0,6250 % AXA Bank Europe SCF EO- Med.-Term Obl.Fonc.2022(28) A3K2AZ |
EUR | 400 | 400 | % | 90,656 | 362.624,00 | 1,22 | |
| 3,1250 % Banco Bilbao Vizcaya Argent. EO- Cédulas Hip. 2023(27) A3LCYX |
EUR | 700 | 700 | % | 99,168 | 694.176,00 | 2,34 | |
| 0,6250 % Banco de Sabadell S.A. EO-Cédulas Hipotec. 2016(24) A182QC |
EUR | 600 | % | 99,650 | 597.900,00 | 2,01 | ||
| 3,8750 % Banco Santander S.A. EO-Preferred MTN 2023(28) A3LCXR |
EUR | 200 | 200 | % | 100,960 | 201.920,00 | 0,68 | |
| 1,0000 % Bank of Montreal EO-M.-T. Mortg.Cov.Bds 22(26) A3K32X |
EUR | 300 | 300 | % | 95,270 | 285.810,00 | 0,96 | |
| 0,1250 % Bank of Montreal EO-M.-T. Mortg.Cov.Bds 22(27) A3K1KW |
EUR | 500 | % | 91,270 | 456.350,00 | 1,54 | ||
| 0,0100 % Bank of Nova Scotia, The EO-M.-T. Mortg.Cov.Bds 20(27) A28R2L |
EUR | 800 | 800 | % | 91,252 | 730.016,00 | 2,46 | |
| 0,7500 % Bayerische Landesbank Öff.Pfandbr. v.18(28) BLB6JC |
EUR | 400 | 400 | % | 90,965 | 363.860,00 | 1,23 | |
| 0,3750 % Berlin Hyp AG Inh.-Schv. v.22(27) BHY0GN |
EUR | 300 | 300 | % | 90,847 | 272.541,00 | 0,92 | |
| 0,8750 % BNP Paribas Fortis S.A. EO- Med.-T.Mortg.Cov.Bds 18(28) A19X8R |
EUR | 400 | 400 | % | 91,126 | 364.504,00 | 1,23 | |
| 0,6250 % BNZ International Funding Ltd. EO- Med.-T.Mtg.Cov.Bds 2018(25) A192Z1 |
EUR | 800 | % | 96,450 | 771.600,00 | 2,60 | ||
| 0,3750 % BPCE S.A. EO- Preferred Med.-T.Nts 22(26) A3K1KB |
EUR | 300 | % | 94,395 | 283.185,00 | 0,95 | ||
| 0,7500 % BPCE SFH EO- Med.-T.Obl.Fin.Hab.2018(25) A19W1R |
EUR | 600 | % | 96,469 | 578.814,00 | 1,95 | ||
| 0,7500 % Bque Fédérative du Cr. Mutuel EO- Medium-Term Notes 2018(25) A19USP |
EUR | 300 | % | 96,190 | 288.570,00 | 0,97 | ||
| 0,3750 % Canadian Imperial Bk of Comm. EO- Med.-T. Cov.Bonds 2022(26) A3K24Y |
EUR | 400 | 400 | % | 94,295 | 377.180,00 | 1,27 | |
| 0,0100 % Cie de Financement Foncier EO- Med.-T. Obl.Fonc. 2021(26) A3KTUF |
EUR | 1.000 | % | 93,000 | 930.000,00 | 3,13 | ||
| 0,6250 % Commerzbank AG MTH S.P23 v.18(25) CZ40MU |
EUR | 500 | % | 96,835 | 484.175,00 | 1,63 | ||
| 0,3750 % Commerzbank AG MTN-IHS S.961 v.20(27) CZ45V8 |
EUR | 300 | 300 | % | 90,830 | 272.490,00 | 0,92 | |
| 0,7500 % Commonwealth Bank of Australia EO- Med.-Term Cov. Bds 2022(28) A3K2LY |
EUR | 400 | 400 | % | 90,642 | 362.568,00 | 1,22 | |
| 2,6250 % Coventry Building Society EO- Med.-Term Cov. Bds 2022(26) A3K9KE |
EUR | 500 | % | 97,330 | 486.650,00 | 1,64 | ||
| 3,3750 % Crédit Agricole S.A. EO-Preferred Med.-T.Nts 22(27) A3LBN7 |
EUR | 400 | 400 | % | 99,192 | 396.768,00 | 1,34 | |
| 0,8750 % Crédit Mutuel Arkéa EO- Medium-Term Notes 2020(27) A28WV8 |
EUR | 700 | 700 | % | 91,905 | 643.335,00 | 2,17 | |
| 4,0000 % Danske Bank AS EO-FLR Preferred MTN 23(26/27) A3LCK1 |
EUR | 400 | 400 | % | 100,302 | 401.208,00 | 1,35 | |
| 1,0000 % De Volksbank N.V. EO-M.-T. Mortg.Cov.Bds 18(28) A19XCY |
EUR | 400 | 400 | % | 92,152 | 368.608,00 | 1,24 | |
| 0,0500 % Deutsche Bank AG Struct.Cov.Bond v.2019(2024) DL19U1 |
EUR | 200 | % | 98,054 | 196.108,00 | 0,66 | ||
| 0,0100 % Deutsche Kreditbank AG Inh.-Schv. v.2021(2026) GRN002 |
EUR | 700 | % | 92,887 | 650.209,06 | 2,19 | ||
| 0,3750 % Eika BoligKreditt A.S. EO- Med.-Term Cov. Nts 2017(25) A19SJ5 |
EUR | 800 | % | 97,285 | 778.280,00 | 2,62 | ||
| 0,7500 % Erste Group Bank AG EO- Med.-T. Hyp.Pfandb.2015(25) EB0JE5 |
EUR | 500 | % | 97,752 | 488.760,00 | 1,65 | ||
| 1,5000 % Erste Group Bank AG EO- Pref. Med.-T.Nts 22(26) EB0F8P |
EUR | 500 | % | 96,160 | 480.800,00 | 1,62 | ||
| 0,2500 % Federat.caisses Desjard Quebec EO-M.-T.Mortg.Cov.Bds 2022(27) A3K1Z3 |
EUR | 300 | 300 | % | 91,210 | 273.630,00 | 0,92 | |
| 0,3750 % Hamburger Sparkasse AG Pfandbr.Ausg.33 v.2017(2024) A2DAFL |
EUR | 200 | % | 99,786 | 199.572,00 | 0,67 | ||
| 0,3090 % HSBC Holdings PLC EO-FLR Med.-T. Nts 2020(21/26) A2841J |
EUR | 300 | % | 94,801 | 284.403,00 | 0,96 | ||
| 0,0100 % HYPO NOE LB f. Nied.u.Wien AG EO- Med.-T.Mort.Cov.Nts 20(27) A28XGA |
EUR | 400 | 400 | % | 90,020 | 360.080,00 | 1,21 | |
| 3,2500 % Hypo Vorarlberg Bank AG EO-M.-T.Hyp.-Pfandbr. 2022(27) A3LAH1 |
EUR | 500 | % | 99,050 | 495.250,00 | 1,67 | ||
| 0,3750 % Hypo Vorarlberg Bank AG EO-M.-T.Hyp.-Pfandbr.2017(24) A19HK3 |
EUR | 900 | % | 99,864 | 898.776,00 | 3,03 | ||
| 2,6250 % ING Bank N.V. EO-M.-T. Mortg.Cov.Bds 24(28) A3LS0H |
EUR | 500 | 500 | % | 97,768 | 488.840,00 | 1,65 | |
| 0,6250 % La Banq. Postale Home Loan SFH EO- Med.-T.Obl.Fin.Hab.2017(27) A19KB7 |
EUR | 600 | 600 | % | 92,288 | 553.728,00 | 1,87 | |
| 0,0500 % Länsförsäkringar Bank AB EO- Preferred Med.-T.Nts 21(26) A3KPJT |
EUR | 500 | % | 93,270 | 466.350,00 | 1,57 | ||
| 4,0000 % Länsförsäkringar Bank AB EO- Preferred Med.-T.Nts 23(27) A3LC57 |
EUR | 500 | 500 | % | 100,670 | 503.350,00 | 1,70 | |
| 0,8750 % Lb.Hessen- Thüringen GZ MTN OPF S.H320 v.2018(28) HLB2PF |
EUR | 400 | 400 | % | 91,425 | 365.700,00 | 1,23 | |
| 0,5000 % Leeds Building Society EO-M.-T. Mortg.Cov.Bds 17(24) A19KUJ |
EUR | 200 | % | 99,425 | 198.850,00 | 0,67 | ||
| 0,3750 % Lloyds Bank Corporate Markets EO- Medium-Term Notes 2020(25) A28SVG |
EUR | 600 | % | 97,607 | 585.642,00 | 1,97 | ||
| 0,5000 % National Westminster Bank PLC EO- Medium-Term Notes 2017(24) A19HJY |
EUR | 500 | % | 99,892 | 499.460,00 | 1,68 | ||
| 0,1250 % NatWest Markets PLC EO-Medium-Term Notes 2021(25) A3KYQ9 |
EUR | 400 | % | 94,611 | 378.444,00 | 1,27 | ||
| 1,1250 % Nordea Bank Abp EO-Non Preferred MTN 2022(27) A3K2B2 |
EUR | 700 | 700 | % | 93,505 | 654.535,00 | 2,20 | |
| 3,0000 % Raiffeisenl.Niederöst.-Wien AG EO-M.-T. Hyp.Pfandbr. 2024(27) A3LTNA |
EUR | 300 | 300 | % | 98,330 | 294.990,00 | 0,99 | |
| 1,2500 % Santander UK PLC EO- Med.-T.Cov. Bds 2014(24) A1ZPYK |
EUR | 500 | % | 99,100 | 495.500,00 | 1,67 | ||
| 0,5000 % Santander UK PLC EO- Med.-Term Cov. Bds 2018(25) A19UNT |
EUR | 500 | % | 97,730 | 488.650,00 | 1,65 | ||
| 0,0500 % Skandinaviska Enskilda Banken EO- Medium-Term Notes 2019(24) SEB0DS |
EUR | 200 | % | 99,397 | 198.794,00 | 0,67 | ||
| 4,1250 % Société Générale S.A. EO- Pref.Med.-T.Nts 2023(27) A3LJHS |
EUR | 500 | 500 | % | 101,352 | 506.760,00 | 1,71 | |
| 0,1250 % Société Générale S.A. EO-Preferred MTN 2020(26) A28T1S |
EUR | 500 | % | 93,953 | 469.765,00 | 1,58 | ||
| 0,5000 % SpareBank 1 Boligkreditt AS EO-M.-T.Mrtg.Cov.Gr.Bs 18(25) A19VKN |
EUR | 400 | 100 | % | 97,735 | 390.940,00 | 1,32 | |
| 0,7500 % Sparebanken Vest Boligkred. AS EO-Med.-Term Hyp.Pf. 2018(25) A19W00 |
EUR | 800 | % | 97,640 | 781.120,00 | 2,63 | ||
| 0,3750 % SR- Boligkreditt A.S. EO-Mortg. Covered MTN 2017(24) A19P20 |
EUR | 500 | % | 98,590 | 492.950,00 | 1,66 | ||
| 0,3750 % Stadshypotek AB EO-Med.-T. Hyp.-Pfandbr.17(24) A19TB2 |
EUR | 200 | % | 98,079 | 196.158,00 | 0,66 | ||
| 0,7500 % Swedbank AB EO-Medium-Term Notes 2020(25) A28WSZ |
EUR | 500 | % | 97,032 | 485.160,00 | 1,63 | ||
| 2,1000 % Swedbank AB EO-Preferred Med.-T.Nts 22(27) A3K5X5 |
EUR | 500 | 500 | % | 95,975 | 479.875,00 | 1,62 | |
| 0,5000 % Toronto- Dominion Bank, The EO-Medium- Term Notes 2022(27) A3K01J |
EUR | 300 | 300 | % | 91,877 | 275.631,00 | 0,93 | |
| 3,1250 % UniCredit Bank GmbH HVB MTN- HPF S.2168 v.24(28) HV2A0A |
EUR | 400 | 400 | % | 99,415 | 397.660,00 | 1,34 | |
| An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere |
EUR | 999.570,00 | 3,37 | |||||
| Verzinsliche Wertpapiere |
||||||||
| 0,3750 % Berlin Hyp AG Hyp.-Pfandbr. v.16(24) Ser.198 BHY0BE |
EUR | 700 | % | 99,990 | 699.930,00 | 2,36 | ||
| 0,1250 % Landesbank Berlin AG Pfandbr.Ser.553 v.2016(2024) A162A3 |
EUR | 300 | % | 99,880 | 299.640,00 | 1,01 | ||
| Summe Wertpapiervermögen |
EUR | 29.168.047,06 | 98,25 | |||||
| Derivate | EUR | -390.893,29 | -1,32 | |||||
| (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen.) |
||||||||
| Swaps | EUR | -390.893,29 | -1,32 | |||||
| Forderungen/Verbindlichkeiten | ||||||||
| Equity Swap | ||||||||
| Barclays TrendPortfolio II Index (Excess Return) (EUR) |
||||||||
| 15.04.2024/13.05.2024 Barclays Bank Ireland PLC OTC |
EUR | 30.300 | -390.893,29 | -1,32 | ||||
| Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds |
EUR | 785.607,61 | 2,65 | |||||
| Bankguthaben | EUR | 785.607,61 | 2,65 | |||||
| EUR – Guthaben bei: |
||||||||
| Landesbank Baden- Württemberg (Stuttgart) |
EUR | 778.601,38 | % | 100,000 | 778.601,38 | 2,62 | ||
| Guthaben in Nicht-EU/EWR- Währungen |
||||||||
| USD | 7.491,41 | % | 100,000 | 7.006,23 | 0,02 | |||
| Sonstige Vermögensgegenstände |
EUR | 148.397,11 | 0,50 | |||||
| Zinsansprüche | EUR | 148.397,11 | 148.397,11 | 0,50 | ||||
| Sonstige Verbindlichkeiten *) |
EUR | -24.691,02 | -24.691,02 | -0,08 | ||||
| Fondsvermögen | EUR | 29.686.467,47 | 100,00 1) | |||||
| Anteilwert | EUR | 46,04 | ||||||
| Umlaufende Anteile |
STK | 644.780 | ||||||
*) Verwahrstellenvergütung, Verwaltungsvergütung, Kostenpauschale
Fußnoten:
1) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Wertpapierkurse bzw. Marktsätze
Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet.
Devisenkurse (in Mengennotiz)
| per 30.04.2024 | |||
| US-Dollar | (USD) | 1,0692500 | = 1 Euro (EUR) |
Marktschlüssel
| c) OTC | Over-the-Counter |
Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen:
– Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag):
| Gattungsbezeichnung | WKN | Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000 |
Käufe bzw. Zugänge |
Verkäufe bzw. Abgänge |
Volumen in 1.000 |
| Börsengehandelte Wertpapiere | |||||
| Verzinsliche Wertpapiere | |||||
| 0,3750 % Arkéa Home Loans SFH S.A. EO-Mortg. Cov. MTN 2018(24) | A2RTMS | EUR | 200 | ||
| 0,5000 % CCF SFH EO-Med.-T.Obl.Fin.Hab.2018(25) | A19ZB8 | EUR | 400 | ||
| 0,5000 % ING Bank N.V. EO-M.-T. Mortg.Cov.Bds 22(27) | A3K2DJ | EUR | 700 | ||
| 0,3750 % SpareBank 1 Boligkreditt AS EO-M.-T. Mortg.Cov.Bds 18(23) | A1917P | EUR | 1.000 | ||
| An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere | |||||
| Verzinsliche Wertpapiere | |||||
| 0,3750 % Toronto-Dominion Bank, The EO-Medium-Term Notes 2019(24) | A2R08A | EUR | 500 | ||
| Nicht notierte Wertpapiere | |||||
| Verzinsliche Wertpapiere | |||||
| 0,3750 % Aareal Bank AG MTN-IHS Serie 278 v.19(24) | A2E4CQ | EUR | 500 | ||
| 0,5000 % ABN AMRO Bank N.V. EO-Medium-Term Notes 2018(23) | A193F0 | EUR | 1.000 | ||
| 0,1250 % ASB Bank Ltd. EO-Med.T. Mtg Cov. Nts 16(23) | A187GA | EUR | 800 | ||
| 0,2500 % Berlin Hyp AG Hyp.-Pfandbr. v.18(23) Ser.209 | BHY015 | EUR | 300 | ||
| 0,7500 % Bque Fédérative du Cr. Mutuel EO-Preferred Med.-T.Nts 19(23) | A2RWAF | EUR | 500 | ||
| 0,1250 % Bque Fédérative du Cr. Mutuel EO-Preferred Med.-T.Nts 19(24) | A2R4TH | EUR | 400 | ||
| 0,7500 % Crédit Agricole S.A. EO-Preferred Med.-T.Nts 18(23) | A2RU7M | EUR | 600 | ||
| 0,7500 % Danske Bank AS EO-Medium-Term Notes 2016(23) | A182DV | EUR | 1.000 | ||
| 0,7500 % De Volksbank N.V. EO-Medium-Term Notes 2018(23) | A192H6 | EUR | 400 | ||
| 0,0100 % DZ HYP AG MTN-Hyp.Pfbr.1220 20(24) | A2TSD5 | EUR | 500 | ||
| 0,2500 % Lloyds Bank PLC EO-Med.-Term Cov. Bds 2019(24) | A2RZQD | EUR | 300 | ||
| 0,0000 % National Bank of Canada EO-Med.-Term Cov. Bds 2016(23) | A186U9 | EUR | 600 | ||
| 0,3750 % OP Yrityspankki Oyj EO-Medium-Term Notes 2019(24) | A2RYDV | EUR | 800 | ||
| 0,7500 % SBAB Bank AB (publ) EO-Medium-Term Notes 2018(23) | A1914U | EUR | 1.000 | ||
| 0,4000 % Swedbank AB EO-Medium-Term Notes 2018(23) | A1942J | EUR | 200 | ||
| Derivate (In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe.) | |||||
| SWAPS (in Opening-Transaktionen umgesetzte Volumen) | |||||
| Equity Swap | |||||
| (Basiswert(e): Barclays TrendPortfolio II Index (Excess Return) (EUR) | EUR | 322.600 | |||
| 10.07.2023/14.08.2023 Barclays Bank Ireland PLC, | |||||
| Barclays TrendPortfolio II Index (Excess Return) (EUR) | |||||
| 11.09.2023/16.10.2023 Barclays Bank Ireland PLC, | |||||
| Barclays TrendPortfolio II Index (Excess Return) (EUR) | |||||
| 11.12.2023/16.01.2024 Barclays Bank Ireland PLC, | |||||
| Barclays TrendPortfolio II Index (Excess Return) (EUR) | |||||
| 12.06.2023/10.07.2023 Barclays Bank Ireland PLC, | |||||
| Barclays TrendPortfolio II Index (Excess Return) (EUR) | |||||
| 13.11.2023/11.12.2023 Barclays Bank Ireland PLC, | |||||
| Barclays TrendPortfolio II Index (Excess Return) (EUR) | |||||
| 14.08.2023/11.09.2023 Barclays Bank Ireland PLC, | |||||
| Barclays TrendPortfolio II Index (Excess Return) (EUR) | |||||
| 15.05.2023/12.06.2023 Barclays Bank Ireland PLC, | |||||
| Barclays TrendPortfolio II Index (Excess Return) (EUR) | |||||
| 16.01.2024/26.02.2024 Barclays Bank Ireland PLC, | |||||
| Barclays TrendPortfolio II Index (Excess Return) (EUR) | |||||
| 16.10.2023/13.11.2023 Barclays Bank Ireland PLC, | |||||
| Barclays TrendPortfolio II Index (Excess Return) (EUR) | |||||
| 18.03.2024/15.04.2024 Barclays Bank Ireland PLC, | |||||
| Barclays TrendPortfolio II Index (Excess Return) (EUR) | |||||
| 26.02.2024/18.03.2024 Barclays Bank Ireland PLC) | |||||
Transaktionen mit eng verbundenen Unternehmen und Personen
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 4,55%.
Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 376.287,27 Euro Transaktionen.
Bei der Ermittlung des Transaktionsumfangs wird bei Wertpapieren auf den Marktwert und bei Derivaten auf den Kontraktwert abgestellt.
Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)
für den Zeitraum vom 01.05.2023 bis 30.04.2024
| I. Erträge | ||
| 1. Zinsen aus inländischen Wertpapieren | EUR | 24.469,19 |
| 2. Zinsen aus ausländischen Wertpapieren (vor Quellensteuer) | EUR | 209.449,98 |
| 3. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland | EUR | 35.358,02 |
| Summe der Erträge | EUR | 269.277,19 |
| II. Aufwendungen | ||
| 1. Zinsen aus Kreditaufnahmen | EUR | -427,48 |
| 2. Verwaltungsvergütung | EUR | -249.750,94 |
| 3. Verwahrstellenvergütung | EUR | -13.222,10 |
| 4. Kostenpauschale | EUR | -29.382,45 |
| 5. Sonstige Aufwendungen | EUR | -3.353,81 |
| Summe der Aufwendungen | EUR | -296.136,78 |
| III. Ordentlicher Nettoertrag | EUR | -26.859,59 |
| IV. Veräußerungsgeschäfte | ||
| 1. Realisierte Gewinne | EUR | 1.858.978,94 |
| 2. Realisierte Verluste | EUR | -2.661.766,11 |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften | EUR | -802.787,17 |
| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres | EUR | -829.646,76 |
| 1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne | EUR | 176.604,05 |
| 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste | EUR | 299.208,20 |
| VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres | EUR | 475.812,25 |
| VII. Ergebnis des Geschäftsjahres | EUR | -353.834,51 |
Entwicklung des Sondervermögens
| 2023/2024 | ||||
| I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres | EUR | 29.658.135,27 | ||
| 1. Mittelzufluss/-abfluss (netto) | EUR | 379.267,30 | ||
| a) Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Verkäufen | EUR | 1.597.869,36 | ||
| b) Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen | EUR | -1.218.602,06 | ||
| 2. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich | EUR | 2.899,41 | ||
| 3. Ergebnis des Geschäftsjahres | EUR | -353.834,51 | ||
| davon nicht realisierte Gewinne | EUR | 176.604,05 | ||
| davon nicht realisierte Verluste | EUR | 299.208,20 | ||
| II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres | EUR | 29.686.467,47 | ||
Verwendung der Erträge des Sondervermögens
Berechnung der Wiederanlage (insgesamt und je Anteil)
| insgesamt | je Anteil *) | |||||
| I. Für die Wiederanlage verfügbar | ||||||
| 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres | EUR | -829.646,76 | -1,29 | |||
| davon ordentlicher Nettoertrag | EUR | -26.859,59 | -0,04 | |||
| 2. Zuführung aus dem Sondervermögen **) | EUR | 829.646,76 | 1,29 | |||
| II. Wiederanlage | EUR | 0,00 | 0,00 |
*) Die Werte unter „je Anteil“ wurden rechnerisch aus den Gesamtbeträgen ermittelt und kaufmännisch auf zwei Nachkommastellen gerundet.
** ) Die Zuführung aus dem Sondervermögen resultiert aus der Berücksichtigung von realisierten Verlusten.
Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre
| Geschäftsjahr | Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres |
Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres |
||
| 2021/2022 | EUR | 28.116.608,54 | EUR | 46,18 |
| 2022/2023 | EUR | 29.658.135,27 | EUR | 46,61 |
| 2023/2024 | EUR | 29.686.467,47 | EUR | 46,04 |
Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV
Angaben nach der Derivateverordnung
| das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure | EUR | 29.954.795,13 |
die Vertragspartner der Derivate-Geschäfte
Barclays Bank Ireland plc (Dublin)
| Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) | 98,25 |
| Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) | -1,32 |
Bei der Ermittlung der Auslastung der Marktrisikogrenze für dieses Sondervermögen wendet die Gesellschaft den qualifizierten Ansatz im Sinne der Derivateverordnung anhand eines Vergleichsvermögens an.
Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko
| kleinster potenzieller Risikobetrag | 2,79 % |
| größter potenzieller Risikobetrag | 3,68 % |
| durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag | 3,28 % |
Risikomodell, das gemäß § 10 Derivate-VO verwendet wurde
Die Value-at-Risk-Kennzahlen wurden auf Basis der Methode der historischen Simulation ermittelt.
Parameter, die gemäß § 11 Derivate-VO verwendet wurden
Der Ermittlung wurden die Parameter 99 % Konfidenzniveau und 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven historischen Beobachtungszeitraums von einem Jahr zu Grunde gelegt.
| Im Geschäftsjahr erreichter durchschnittlicher Umfang des Leverage durch Derivategeschäfte | 197,33 % |
Die Berechnung erfolgte unter Verwendung der CESR`s Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS vom 28. Juli 2010, Ref.: CESR/10-788 (Summe der Nominale).
Zusammensetzung des Vergleichsvermögens zum Berichtsstichtag
| GSCI Precoius Metals TR | 25,00 % |
| SP 500 COMPOSITE | 37,50 % |
| SP 500 LOW VOLATILITY | 12,50 % |
| STOXX EUROPE 50 | 25,00 % |
Sonstige Angaben
| Anteilwert | EUR | 46,04 |
| Umlaufende Anteile | STK | 644.780 |
Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände
Die Verantwortung für die Anteilwertermittlung obliegt der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH (im Folgenden: Gesellschaft) unter Kontrolle der Verwahrstelle auf Grundlage der gesetzlichen Regelungen im Kapitalanlagegesetzbuch und der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung.
Die Bewertung der Vermögensgegenstände wird von der Gesellschaft selbst durchgeführt. Unter Vermögensgegenständen versteht die Gesellschaft im Folgenden Wertpapiere, Optionen, Finanzterminkontrakte, Devisentermingeschäfte und Swaps.
Die Bewertung der Vermögensgegenstände des Sondervermögens, die zum Handel an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, erfolgt grundsätzlich zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet. Vermögensgegenstände, für welche die Kursstellung auf der Grundlage von Geld- und Briefkursen erfolgt, werden grundsätzlich zum Geldkurs („Bid“) bewertet.
Für Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an einer Börse noch an einem anderen organisierten Markt zugelassen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden die Verkehrswerte zugrunde gelegt. Unter dem Verkehrswert ist der Betrag zu verstehen, zu dem der jeweilige Vermögensgegenstand in einem Geschäft zwischen sachverständigen, vertragswilligen und unabhängigen Geschäftspartnern ausgetauscht werden könnte. Die Gesellschaft nutzt zur Ermittlung der Verkehrswerte grundsätzlich externe Bewertungsmodelle. Die Verkehrswerte können auch von einem Emittenten, Kontrahenten oder sonstigen Dritten ermittelt und mitgeteilt werden.
Die Gesellschaft bewertet Investmentanteile mit ihrem letzten festgestellten Rücknahmepreis oder mit einem aktuellen Kurs. Die Bankguthaben und übrigen Forderungen werden mit ihrem Nominalbetrag, die Verbindlichkeiten mit dem Rückzahlungsbetrag angesetzt. Vermögensgegenstände in ausländischer Währung werden zu den von WM-Company (17.00 Uhr) bereitgestellten Devisenkursen des Tages der Preisberechnung in Euro umgerechnet.
Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote
| Gesamtkostenquote | 1,00 % |
Die Gesamtkostenquote drückt sämtliche vom Sondervermögen im Jahresverlauf getragenen Kosten und Zahlungen (ohne Transaktionskosten und ohne negative Einlagenzinsen bzw. Verwahrentgelt) im Verhältnis zum durchschnittlichen Nettoinventarwert des Sondervermögens aus.
Der Gesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen zu.
Die Gesellschaft zahlt aus der vereinnahmten Verwaltungsvergütung des Sondervermögens mehr als 10 % an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens auf den Bestand von vermittelten Anteilen.
Wesentliche sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen
| Wesentliche sonstige Erträge: | EUR | 0,00 |
| Wesentliche sonstige Aufwendungen: | EUR | 3.289,08 |
| Kosten Collateral-Management | EUR | 3.289,08 |
Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände)
| Die Verwahrstelle hat uns folgende Transaktionskosten in Rechnung gestellt: | EUR | 725,00 |
Gegebenenfalls können darüber hinaus weitere Transaktionskosten entstanden sein.
Angaben zur Mitarbeitervergütung
Vergütungssystem der Kapitalverwaltungsgesellschaft
Die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH (LBBW AM), die ein risikoarmes Geschäftsmodell betreibt, unterliegt den für Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden aufsichtsrechtlichen Vorgaben im Hinblick auf die Gestaltung ihrer Vergütungssysteme. Die LBBW AM hat unter Berücksichtigung der Gruppenzugehörigkeit zur Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) als bedeutendes Kreditinstitut ihre Vergütungspolitik und Vergütungspraxis an die regulatorischen Anforderungen ausgerichtet. In diesem Zusammenhang sind die Geschäftsführer der LBBW AM auch Risk Taker im Gruppenzusammenhang des LBBW-Konzerns. Die Geschäftsführung der LBBW AM hat für die Gesellschaft allgemeine Vergütungsgrundsätze für die Vergütungssysteme festgelegt und diese mit dem Aufsichtsrat abgestimmt. Die Umsetzung dieser Vergütungsgrundsätze für die Vergütungssysteme der Mitarbeiter erfolgt auf der Basis korrespondierender kollektivrechtlicher Regelungen in Betriebsvereinbarungen.
Das Vergütungssystem der LBBW AM wird mindestens einmal jährlich durch das Aufsichtsgremium auf seine Angemessenheit und die Einhaltung aller aufsichtsrechtlichen Vorgaben zur Vergütung überprüft. Erforderliche Änderungen (bspw. Anpassung an gesetzliche Vorgaben, Anpassung der Vergütungsgrundsätze o.ä.) werden, wenn erforderlich, vorgenommen.
Vergütungskomponenten
Die LBBW AM verfolgt das Ziel, ihren Mitarbeitern leistungs- und marktgerechte Gesamtvergütungen zu gewähren, die aus fixen und variablen Vergütungselementen sowie sonstigen Nebenleistungen bestehen. Die Fixvergütung richtet sich nach der ausgeübten Funktion und deren Wertigkeit entsprechend den Marktgegebenheiten bzw. den anzuwendenden Tarifverträgen. Zusätzlich zur Fixvergütung können die Mitarbeiter eine erfolgsbezogene variable Vergütung erhalten.
Bemessung der variablen Vergütung (Bonuspool)
Das Volumen des für die variable Vergütung zur Verfügung stehenden Bonuspools hängt im Wesentlichen vom Unternehmenserfolg ab. Ein weiteres Kriterium zur Vergabe einer variablen Vergütung ist die Erfüllung der Nebenbedingungen analog § 7 Institutsvergütungsverordnung im Gruppenzusammenhang des LBBW-Konzerns, die einer jährlichen Prüfung unterliegt.
Soweit nach den regulatorischen Anforderungen geboten, wird der Bonuspool nach pflichtgemäßem Ermessen angemessen reduziert oder gestrichen.
In diesem Fall werden auch die dem Mitarbeiter für das betreffende Geschäftsjahr kommunizierten variablen Vergütungselemente entsprechend reduziert oder gestrichen.
Die Bemessung und Verteilung der Vergütung an die Mitarbeiter erfolgt durch die Geschäftsführung in Abstimmung mit dem Aufsichtsrat. Die Vergütung der Geschäftsführung wird gemäß der vom Aufsichtsrat erlassener Entscheidungsordnung von der Gesellschafterin festgelegt.
Für alle Mitarbeiter der LBBW AM gilt eine Obergrenze für die maximal mögliche variable Vergütung in Höhe von 100% der fixen Vergütung.
Variable Vergütung bei risikorelevanten Mitarbeitern und Geschäftsführern
Für Mitarbeiter bzw. Geschäftsführer, die durch ihre Tätigkeit das Risikoprofil der LBBW AM oder einzelner Fonds maßgeblich beeinflussen (sogenannte Risk Taker) bestehen besondere Regelungen für die Auszahlung, die zu 40% bei Risktakern über einen Zeitraum von 3 Jahren bzw. 60% bei Geschäftsführern über einen Zeitraum von 5 Jahren gestreckt erfolgt.
Dabei werden 40% bzw. 60% der gesamten variablen Vergütung in Form eines virtuellen Co-Investments in einen oder ggf. mehrere „typische“ Fonds der LBBW AM gewährt und unter Berücksichtigung einer zusätzlichen Haltefrist von einem Jahr ausgezahlt. Bei der endgültigen Auszahlung werden zusätzliche inhaltliche Auszahlungsbedingungen geprüft (Malusprüfung, Rückzahlung bereits erhaltener Vergütungen (bei Geschäftsführern)).
| 2023 | 2022 | ||
| Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der LBBW AM gezahlten Mitarbeitervergütung | EUR | 28.606.856,74 | 28.114.554,11 |
| davon feste Vergütung | EUR | 24.263.945,19 | 22.516.619,83 |
| davon variable Vergütung | EUR | 4.342.911,55 | 5.597.934,28 |
| Direkt aus dem Fonds gezahlte Vergütungen | EUR | 0,00 | 0,00 |
| Zahl der begünstigten Mitarbeiter der LBBW AM im abgelaufenen Wirtschaftsjahr | 344 | 327 | |
| Höhe des gezahlten Carried Interest | EUR | 0,00 | 0,00 |
| Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der LBBW AM gezahlten Vergütung an Risk Taker | EUR | 2.846.934,65 | 3.741.617,74 |
| Geschäftsführer | EUR | 1.132.322,84 | 1.034.431,49 |
| weitere Risk Taker | EUR | 1.714.611,81 | 2.707.186,25 |
| davon Führungskräfte | EUR | 1.714.611,81 | 2.707.186,25 |
| davon andere Risktaker | EUR | 0,00 | 0,00 |
| Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen | EUR | 0,00 | 0,00 |
| Mitarbeiter in gleicher Einkommensstufe wie Geschäftsführer und Risk Taker | EUR | 0,00 | 0,00 |
Die Angaben zur Mitarbeitervergütung enthalten keine Vergütungen, die von ausgelagerten Managern an deren Mitarbeiter gezahlt werden.
Beschreibung, wie die Vergütungen und ggf. sonstige Zuwendungen gem. § 101 Abs. 4 Nr. 3 KAGB berechnet wurden
Als Methode zur Berechnung der Vergütungen und sonstigen Nebenleistungen wurde die Cash-Flow-Methode gewählt.
Ergebnisse der jährlichen Überprüfung der Vergütungspolitik
Die Überprüfung des Vergütungssystems gemäß der geltenden regulatorischen Vorgaben für das Geschäftsjahr 2023 fand im Rahmen der jährlichen Angemessenheitsprüfung durch den Aufsichtsrat statt. Im Rahmen der Angemessenheitsprüfung der Vergütung wurde eine Marktanalyse vorgenommen und mit den eigenen Vergütungsdaten in Abgleich gebracht. Die Überprüfung ergab, dass keine besonders hohen variablen Vergütungen weder absolut noch im Verhältnis zur Festvergütung gewährt wurden. Die festgelegte Obergrenze wurde weit unterschritten.
Insbesondere bei den Vergütungen der Mitarbeiter in Kontrollfunktionen ergab die Überprüfung, dass die Vergütung schwerpunktmäßig aus der Fixvergütung besteht.
Zusammenfassend konnte festgestellt werden, dass die Vergütungsgrundsätze und aufsichtsrechtlichen Vorgaben an Kapitalverwaltungsgesellschaften eingehalten wurden und das Vergütungssystem als angemessen einzustufen ist. Es wurden keine unangemessenen Anreize gesetzt. Ferner wurden keine Unregelmäßigkeiten festgestellt.
Angaben zu wesentlichen Änderungen der festgelegten Vergütungspolitik gem. § 101 Abs. 4 Nr. 5 KAGB
Wesentliche Änderungen an dem Vergütungssystem oder der Vergütungspolitik der LBBW AM wurden im Geschäftsjahr 2023 nicht vorgenommen.
Weitere zum Verständnis des Berichts erforderliche Angaben
Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.
Die jährliche Kostenpauschale von 0,100 % p.a. umfasst gemäß der Besonderen Anlagebedingungen im Wesentlichen die folgenden Kostenbestandteile: bankübliche Depot- und Kontogebühren, Kosten für den Druck und Versand der für die Anleger bestimmten gesetzlich vorgeschriebenen Unterlagen, Prüfungs- und Veröffentlichungskosten, Kosten für die Beauftragung von Stimmrechtsbevollmächtigten, Kosten für die Analyse des Anlageerfolgs sowie die Bereitstellung von Analysematerial oder -dienstleistungen durch Dritte.
Nicht von der Kostenpauschale umfasst sind unter anderem Kosten für die Erstellung und Verwendung eines dauerhaften Datenträgers, für die Geltendmachung und Durchsetzung von Rechtsansprüchen, für Rechts- und Steuerberatung, für den Erwerb und / oder die Verwendung bzw. Nennung eines Vergleichsmaßstabs oder Finanzindizes, Kosten von staatlichen Stellen sowie Steuern, die mit der Verwaltung und Verwahrung entstanden sind.
Stuttgart
LBBW Asset Management
Investmentgesellschaft mbH
Vermerk des unabhängigen Abschlussprüfers.
An die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH, Stuttgart
Prüfungsurteil
Wir haben den Jahresbericht des Sondervermögens TrendPortfolio Invest – bestehend aus dem Tätigkeitsbericht für das Geschäftsjahr vom 01. Mai 2023 bis zum 30. April 2024, der Vermögensübersicht und der Vermögensaufstellung zum 30. April 2024, der Ertrags- und Aufwandsrechnung, der Verwendungsrechnung, der Entwicklungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 01. Mai 2023 bis zum 30. April 2024 sowie der vergleichenden Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre, der Aufstellung der während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit diese nicht mehr Gegenstand der Vermögensaufstellung sind, und dem Anhang – geprüft.
Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der beigefügte Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) und den einschlägigen europäischen Verordnungen und ermöglicht es unter Beachtung dieser Vorschriften, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.
Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir haben unsere Prüfung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt „Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht zu dienen.
Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresbericht
Die gesetzlichen Vertreter der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresberichts, der den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entspricht und dafür, dass der Jahresbericht es unter Beachtung dieser Vorschriften ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresberichts zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d.h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.
Bei der Aufstellung des Jahresberichts sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, Ereignisse, Entscheidungen und Faktoren, welche die weitere Entwicklung des Sondervermögens wesentlich beeinflussen können, in die Berichterstattung einzubeziehen. Das bedeutet u.a., dass die gesetzlichen Vertreter bei der Aufstellung des Jahresberichts die Fortführung des Sondervermögens durch die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH zu beurteilen haben und die Verantwortung haben, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortführung des Sondervermögens, sofern einschlägig, anzugeben.
Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts
Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, sowie einen Vermerk zu erteilen, der unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht beinhaltet.
Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.
Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus
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identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern im Jahresbericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können. |
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gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresberichts relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieses Systems der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH abzugeben. |
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beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH bei der Aufstellung des Jahresberichts angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben. |
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ziehen wir Schlussfolgerungen auf der Grundlage erlangter Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fortführung des Sondervermögens durch die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Vermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresbericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Vermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass das Sondervermögen durch die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH nicht fortgeführt wird. |
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beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Jahresberichts insgesamt, einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresbericht die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresbericht es unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen. |
Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen u.a. den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.
München, den 8. August 2024
Deloitte GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
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