BNY Mellon Service Kapitalanlage-Gesellschaft mbH
Frankfurt am Main
Jahresbericht zum 30.11.2018
Vermögensverwaltung Global Dynamic
Markteinschätzung des Portfoliomanagers
Das Wachstum der Weltwirtschaft hat sich im Verlauf des Jahres 2018 verlangsamt. Im 9. Jahr des Aufschwungs beträgt die Zuwachsrate preisbereinigt +3,7% (USA +2,9%, Euroraum +1,8%, Deutschland +1,5%, China +6,6%, Japan +0,9%).
Hervorzuheben für das Jahr 2018 sind folgende 4 wesentliche Entwicklungen:
Im starken Kontrast zum Vorjahr hielten politische Ereignisse die Börsen fest im Griff. Insbesondere der von US-Präsident Trump angezettelte aggressive Zollstreit, der sich im Juli noch weiter verschärfte sowie zunehmende Befürchtungen eines ungeordneten Ausstiegs Großbritanniens aus der Europäischen Union sorgten immer wieder für kräftige Kursausschläge an den Börsen.
Die wirtschaftliche Dynamik in der Welt hat im Laufe des Jahres an Schwung verloren. Ferner konnte sich der Gleichlauf im Wachstum der Industriestaaten nicht fortsetzen. Während die US-Wirtschaft nach wie vor robust, quasi mit Vollbeschäftigung wächst (Arbeitslosenquote zuletzt bei 3,7% auf 49-Jahres-Tief), haben sich Wirtschaftswachstum und Konjunkturerwartungen in vielen Teilen der Welt, insbesondere in Europa und China, substanziell abgeschwächt.
Während die Notenbanken in der letzten Dekade reichlich Liquidität durch massive Anleihekäufe in die Kapitalmärkte pumpten und somit für kräftigen Rückenwind an den Börsen sorgten, verspüren Anleger die fortschreitende Normalisierung der Geldpolitik zunehmend als Belastung. Denn zusätzlich zu den 9 Zinsanhebungen der US-Notenbank seit 2015, davon allein 4 im Jahr 2018, bewirkt der schrittweise, seit Oktober 2017 begonnene Abbau der Fed Bilanzsumme im Tempo von derzeit 50 Milliarden US-Dollar pro Monat, nun genau das Gegenteil und sorgt für Gegenwind an den Börsen.
An den Börsen rund um die Welt hat das Pendel der Anlegerstimmung von Euphorie zu Jahresbeginn auf Baisse und Zukunftspessimismus zum Jahresende umgeschlagen. Deutsche Aktien verbilligen sich gegenüber den Höchstständen im Januar zum Ende des Berichtszeitraums per 30. November um 17,2 Prozent. Zeitgleich sind die Zinsen von Bundesanleihen wieder auf die bisherigen Jahrestiefstände abgesunken. Der Zins der richtungsweisenden 10jährigen Bundesanleihe beträgt Ende November 0,31 Prozent p.a. Die ultraniedrigen Zinsen deutscher Staatsanleihen liegen damit weiterhin, wie seit langem, deutlich unterhalb der Inflationsrate.
Tätigkeitsbericht
1. Anlageziel und Anlageergebnis im Berichtszeitraum
Einziges Ziel des Vermögensverwaltung Global Dynamic ist langfristig überdurchschnittliches Kapitalwachstum. Angelegt wird in Unternehmen mit unterbewerteter Ertragskraft, die eine gesunde Bilanz, eine starke Marktposition sowie eine hohe und stabile Rendite auf das eingesetzte Kapital aufweisen. Zusätzlich kann der Portfoliomanager in Zinspapiere, Exchange Traded Commodities, Indexfonds und Terminmarktinstrumente investieren. Werden nicht ausreichend viele oder keine attraktiv erscheinenden Investitionsmöglichkeiten gesehen kann in Geldmarktpapiere umgeschichtet werden.
2. Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Ziel der Anlagepolitik seit Fondsauflage ist es unverändert, profitable und substanzstarke Investments zu finden, diese möglichst günstig einzukaufen und so lange wie möglich zu besitzen. Die Entscheidung, welche Positionen erworben werden, erfolgt auf der Basis von harten Fakten, hauptsächlich sind das berichtete Gewinne, der Wert der Assets, die Qualität und Alleinstellungsmerkmale des Geschäftsmodells sowie die Höhe der Sicherheitsspanne. Investiert wird ausschließlich in die langfristig aussichtsreichsten Anlagepositionen, an denen je nach Attraktivität auch signifikante Anteile gehalten werden.
Obwohl die Preisbildung von Aktien insbesondere über kurze Zeiträume regelmäßig vom Aktionismus emotionaler Massen bestimmt wird, mit der Folge, dass Preis und Wert immer wieder deutlich voneinander abweichen können, wie zuletzt im 4. Quartal 2018 gut erkennbar, nähern sich Aktienkurse auf Dauer ihrem ökonomischen, tatsächlichen Wert an. Der Portfoliomanager ist fest davon überzeugt, dass der systematische Kauf unterbewerteter Vermögenswerte zu langfristig überdurchschnittlichen Renditen führt. Dabei wird das Portfolio nur sehr selten umgeschichtet und nur wenn dies zwingend erforderlich ist. Damit bleiben die Transaktionskosten gering, was am Ende der Rendite zugutekommt.
3. Wesentliche Risiken im Betrachtungszeitraum
Vorteile
| ― |
Chance auf überdurchschnittliches Kapitalwachstum |
| ― |
Anlageentscheidungen basieren auf Fakten und sind unabhängig einer Benchmark und kurzfristigen Trends |
| ― |
Qualität und günstige Bewertung soll den Werterhalt des Vermögens auch in wirtschaftlichen Schwächephasen gewährleisten |
| ― |
Flexibler Investitionsgrad: Bei Überbewertung und um von Gelegenheiten profitieren zu können, kann auch über längere Zeit, eine erhebliche Cashquote gehalten werden |
| ― |
Geringer Turnover. Auf ständiges Umschichten wird aus Performance- und Kostengründen verzichtet |
Risiken
| ― |
Hohe Schwankungen des Anteilspreises |
| ― |
Kursverluste |
| ― |
Trotz sorgfältiger Analyse, niedriger Bewertung und Streuung kann der Anteilspreis zeitweise deutlich vom inneren Wert der Vermögenswerte abweichen |
| ― |
Risiken durch hohe Gewichtung einzelner Anlagepositionen |
| ― |
Risiken durch Emittentenausfall |
| ― |
Liquiditätsrisiken |
| ― |
Zinsänderungsrisiken |
| ― |
Währungsrisiken |
| ― |
Es befinden sich offene Immobilienfonds im Bestand des Sondervermögens, deren Rücknahme aktuell ausgesetzt ist |
Im Sondervermögen wurde in vier offene Immobilienfonds investiert, nachdem diese die Rücknahme der Fondsanteile ausgesetzt hatten. Daraufhin konnten diese Anteile mit hohen zweistelligen Rabatten auf den NAV über die Börse erworben werden. Die Fonds bleiben bis zur vollständigen Rückzahlung an die Anleger von der Rücknahme ausgesetzt.
4. Struktur des Portfolios im Hinblick auf die Anlageziele
In den vergangenen zwölf Monaten blieb die Portfoliostruktur im Wesentlichen unverändert.
5. Wesentliche Veränderungen im Berichtszeitraum
Während des Berichtszeitraums gab es keinen Portfoliomanager-Wechsel. Das Portfolio wird seit Fondsauflage unverändert von Jan Leistner gemanagt.
6. Sonstige wesentliche Ereignisse im Berichtszeitraum
Das Verwaltungsrecht an dem Sondervermögen wurde zum 01.12.2018 auf die HANSAINVEST übertragen. Während des Berichtszeitraums gab es keine weiteren wesentlichen Ereignisse. Das per Saldo negative Veräußerungsergebnis resultiert im Wesentlichen aus dem Rollover von Derivatepostitionen.
7. Performance
Im Berichtszeitraum 01.12.2017 – 30.11.2018 beträgt die Performance gem. BVI-Methode -15,68%. Seit Fondsauflegung vor 10 Jahren beträgt der kumulierte Vermögenszuwachs per 30.11.2018 +173,72%. Damit hat sich das Vermögen der Anleger nach allen Kosten in 10 Jahren um mehr als das 2,7-fache erhöht. Die erzielte durchschnittliche Wertsteigerung beträgt +10,64% pro Jahr.
Mit freundlichen Grüßen
BNY Mellon Service
Kapitalanlage-Gesellschaft mbH
Geschäftsführung
Vermögensübersicht
Aufteilung des Fondsvermögens nach Assetklassen
| Assetklasse | Betrag | Anteil in % |
| I. Vermögensgegenstände | 21.487.863,80 | 100,11 |
| 1. Aktien | 10.593.053,63 | 49,35 |
| 2. Anleihen | 112.632,48 | 0,52 |
| Verzinsliche Wertpapiere | 112.632,48 | 0,52 |
| 3. Zertifikate | 344.161,60 | 1,61 |
| 4. Investmentfonds | 9.269.514,82 | 43,18 |
| 5. Derivate | -31.660,00 | -0,15 |
| Futures | -31.660,00 | -0,15 |
| 6. Forderungen | 10.028,88 | 0,05 |
| 7. Bankguthaben | 1.190.132,39 | 5,55 |
| II. Verbindlichkeiten | -22.802,87 | -0,11 |
| Sonstige Verbindlichkeiten | -22.802,87 | -0,11 |
| III. Fondsvermögen | 21.465.060,93 | 100,00 |
Vermögensaufstellung 30.11.2018
| Gattungsbezeichnung | Stück, Anteile bzw. Währung |
Bestand 30.11.2018 |
Käufe/ Zugänge |
Verkäufe/ Abgänge |
Kurs | Kurswert in EUR |
% des Fonds- vermögens |
|
| im Berichtszeitraum | ||||||||
| Börsengehandelte Wertpapiere | 10.841.871,23 | 50,51 | ||||||
| Aktien | 10.593.053,63 | 49,35 | ||||||
| Deutschland | 6.156.772,30 | 28,68 | ||||||
| Automobil | 1.454.305,00 | 6,77 | ||||||
| BMW DE0005190003 |
Stück | 4.000 | 0 | 0 | 71,5800 | EUR | 286.320,00 | 1,33 |
| Daimler NA DE0007100000 |
Stück | 23.800 | 0 | 0 | 49,0750 | EUR | 1.167.985,00 | 5,44 |
| Banken | 441.722,50 | 2,06 | ||||||
| Deutsche Bank NA DE0005140008 |
Stück | 54.500 | 0 | 0 | 8,1050 | EUR | 441.722,50 | 2,06 |
| Chemie | 640.700,00 | 2,98 | ||||||
| BASF NA DE000BASF111 |
Stück | 10.000 | 0 | 0 | 64,0700 | EUR | 640.700,00 | 2,98 |
| Industrie | 2.131.040,00 | 9,93 | ||||||
| Deutsche Post NA DE0005552004 |
Stück | 76.000 | 0 | 0 | 28,0400 | EUR | 2.131.040,00 | 9,93 |
| Technologie | 17.952,00 | 0,08 | ||||||
| Singulus Technologies DE000A1681X5 |
Stück | 1.632 | 0 | 0 | 11,0000 | EUR | 17.952,00 | 0,08 |
| Versicherungen | 1.403.700,00 | 6,54 | ||||||
| Allianz vinkulierte NA DE0008404005 |
Stück | 7.500 | 0 | 0 | 187,1600 | EUR | 1.403.700,00 | 6,54 |
| Versorger | 67.352,80 | 0,32 | ||||||
| E.ON NA DE000ENAG999 |
Stück | 3.500 | 0 | 0 | 9,0220 | EUR | 31.577,00 | 0,15 |
| RWE Vorzugsaktien DE0007037145 |
Stück | 1.720 | 0 | 0 | 16,1400 | EUR | 27.760,80 | 0,13 |
| Uniper NA DE000UNSE018 |
Stück | 350 | 0 | 0 | 22,9000 | EUR | 8.015,00 | 0,04 |
| Großbritannien | 629.947,82 | 2,93 | ||||||
| Energie | 629.947,82 | 2,93 | ||||||
| BP GB0007980591 |
Stück | 107.811 | 5.992 | 0 | 5,1980 | GBP | 629.947,82 | 2,93 |
| Japan | 128.708,42 | 0,60 | ||||||
| Privater Konsum & Haushalt | 128.708,42 | 0,60 | ||||||
| SONY JP3435000009 |
Stück | 2.800 | 0 | 0 | 5.937,0000 | JPY | 128.708,42 | 0,60 |
| Kaimaninseln | 93.791,17 | 0,44 | ||||||
| Versicherungen | 93.791,17 | 0,44 | ||||||
| Greenlight Capital Re KYG4095J1094 |
Stück | 10.000 | 0 | 0 | 10,6800 | USD | 93.791,17 | 0,44 |
| Niederlande | 1.303.636,88 | 6,07 | ||||||
| Banken | 1.303.636,88 | 6,07 | ||||||
| ING Groep NL0011821202 |
Stück | 121.858 | 0 | 0 | 10,6980 | EUR | 1.303.636,88 | 6,07 |
| Schweden | 415.898,71 | 1,94 | ||||||
| Finanzdienstleister | 415.898,71 | 1,94 | ||||||
| Investor A SE0000107401 |
Stück | 11.000 | 11.000 | 0 | 391,2000 | SEK | 415.898,71 | 1,94 |
| USA | 1.864.298,33 | 8,69 | ||||||
| Technologie | 717.443,14 | 3,34 | ||||||
| Apple US0378331005 |
Stück | 4.550 | 0 | 0 | 179,5500 | USD | 717.443,14 | 3,34 |
| Versicherungen | 1.146.855,19 | 5,35 | ||||||
| Berkshire Hathaway -A- US0846701086 |
Stück | 4 | 0 | 0 | 326.481,0000 | USD | 1.146.855,19 | 5,35 |
| Zertifikate | 248.817,60 | 1,16 | ||||||
| Zertifikate auf Rohstoffe | 248.817,60 | 1,16 | ||||||
| Deutschland | 248.817,60 | 1,16 | ||||||
| Deutsche Börse Comm. Xetra-Gold IHS 2007(Und) DE000A0S9GB0 |
Stück | 7.200 | 0 | 0 | 34,5580 | EUR | 248.817,60 | 1,16 |
| An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere | 202.976,48 | 0,95 | ||||||
| Verzinsliche Wertpapiere | 107.632,48 | 0,50 | ||||||
| EUR | 107.632,48 | 0,50 | ||||||
| Andere Schuldverschreibungen / Industrie | 107.632,48 | 0,50 | ||||||
| 7,000% Singulus Technologies 2016(21) DE000A2AA5H5 |
EUR | 3.400 | 0 | 0 | 99,3010 | % | 3.376,23 | 0,02 |
| 4,125% Smurfit Kappa Acquis. Unl. EO-Notes 2013(20) XS0880132989 |
EUR | 100.000 | 0 | 0 | 104,2563 | % | 104.256,25 | 0,48 |
| Zertifikate | 95.344,00 | 0,45 | ||||||
| Indexzertifkate | 95.344,00 | 0,45 | ||||||
| Deutschland | 95.344,00 | 0,45 | ||||||
| Deutsche Bank Hang Seng Ch.En.X-Pe.Zt.(unl.) DE0003721437 |
Stück | 800 | 0 | 0 | 119,1800 | EUR | 95.344,00 | 0,45 |
| Nichtnotierte Wertpapiere | 5.000,00 | 0,02 | ||||||
| Verzinsliche Wertpapiere | 5.000,00 | 0,02 | ||||||
| EUR | 5.000,00 | 0,02 | ||||||
| Andere Schuldverschreibungen / Industrie | 5.000,00 | 0,02 | ||||||
| 9,500% Edcon Techn.Codes Nts 2011(18) XS1560701572 |
EUR | 100.000 | 0 | 0 | 5,0000 | % | 5.000,00 | 0,02 |
| Investmentfonds | 9.269.514,82 | 43,18 | ||||||
| Aktienfonds | 5.165.553,86 | 24,06 | ||||||
| Gruppenfremde Aktienfonds | 5.165.553,86 | 24,06 | ||||||
| Alken Fund-Absol.Return Europe EU1 LU0866838229 |
Anteile | 1.700 | 0 | 0 | 131,4300 | EUR | 223.431,00 | 1,04 |
| Carmignac Investissement FCP A EUR Acc. FR0010148981 |
Anteile | 560 | 0 | 0 | 1.116,7900 | EUR | 625.402,40 | 2,91 |
| Classic Global Equity Fund LI0008328218 |
Anteile | 1.155 | 0 | 0 | 585,5500 | CHF | 596.577,65 | 2,78 |
| Fidecum-avant-garde Stock Fd R Cap.EUR LU1004823040 |
Anteile | 10.850 | 10.850 | 0 | 79,9600 | EUR | 867.566,00 | 4,04 |
| Fortezza Finanz – Aktienwerk I LU0905833017 |
Anteile | 1.650 | 0 | 0 | 222,8900 | EUR | 367.768,50 | 1,71 |
| Jupiter Europ. Opport. Trust GB0000197722 |
Anteile | 104.600 | 0 | 0 | 7,3826 | GBP | 868.053,01 | 4,04 |
| M&G Global Themes Euro-Class C GB0030932783 |
Anteile | 17.500 | 0 | 0 | 37,0148 | EUR | 647.759,00 | 3,02 |
| Magellan SICAV I (EUR) FR0011238344 |
Anteile | 35.000 | 0 | 0 | 22,8500 | EUR | 799.750,00 | 3,73 |
| Pershing Square Holdings GG00BPFJTF46 |
Anteile | 13.402 | 0 | 0 | 14,3800 | USD | 169.246,30 | 0,79 |
| Rentenfonds | 2.361.422,90 | 11,00 | ||||||
| Gruppenfremde Rentenfonds | 2.361.422,90 | 11,00 | ||||||
| Fr.Temp.Inv.Fds-T.Gl.Tot.Ret. (Acc.) LU0316493237 |
Anteile | 16.650 | 0 | 0 | 19,2600 | EUR | 320.679,00 | 1,49 |
| Jan.Hend.C.-Gl.Unconstr.Bond I EUR Acc. Hgd IE00BLY1N626 |
Anteile | 95.000 | 0 | 0 | 9,7400 | EUR | 925.300,00 | 4,31 |
| Jupiter Global Fd-J.Dynamic Bd I (EUR) Q LU0750223520 |
Anteile | 20.000 | 0 | 0 | 10,2800 | EUR | 205.600,00 | 0,96 |
| Legg Mason Gl-LM WA Mac.Op.Bd EUR Acc H IE00BHBX1D63 |
Anteile | 4.458 | 0 | 0 | 110,5500 | EUR | 492.831,90 | 2,30 |
| PIMCO GL IN.-Credit Abs.Ret.Fd Inst.Acc.EUR Hed. IE00B6W1GF96 |
Anteile | 35.400 | 0 | 0 | 11,7800 | EUR | 417.012,00 | 1,94 |
| Gemischte Fonds | 1.386.530,76 | 6,46 | ||||||
| Gruppenfremde Gemischte Fonds | 1.386.530,76 | 6,46 | ||||||
| First Eagle Amundi International IHE-C LU0433182507 |
Anteile | 320 | 0 | 0 | 1.541,1430 | EUR | 493.165,76 | 2,30 |
| LOYS Global MH A (t) DE000A0H08T8 |
Anteile | 2.500 | 0 | 0 | 241,9300 | EUR | 604.825,00 | 2,82 |
| Robus Cross Capital-Str. Fund CI LU1567998072 |
Anteile | 3.000 | 0 | 0 | 96,1800 | EUR | 288.540,00 | 1,34 |
| Immobilienfonds | 356.007,30 | 1,66 | ||||||
| Gruppenfremde Immobilienfonds | 356.007,30 | 1,66 | ||||||
| CS EUROREAL DE0009805002 |
Anteile | 14.850 | 0 | 0 | 9,7100 | EUR | 144.193,50 | 0,67 |
| KanAm grundinvest Fonds DE0006791809 |
Anteile | 2.700 | 0 | 0 | 10,4800 | EUR | 28.296,00 | 0,13 |
| SEB ImmoInvest DE0009802306 |
Anteile | 20.400 | 0 | 0 | 7,3800 | EUR | 150.552,00 | 0,70 |
| SEB ImmoPortfolioTarget Return Fund DE0009802314 |
Anteile | 2.820 | 0 | 0 | 11,6900 | EUR | 32.965,80 | 0,16 |
| Summe Wertpapiervermögen | 20.319.362,53 | 94,66 | ||||||
| Gattungsbezeichnung | Stück, Anteile bzw. Währung |
Bestand 30.11.2018 |
Käufe/ Zugänge |
Verkäufe/ Abgänge |
Kurs | Kurswert in EUR | % des Fonds- vermögens |
|
| im Berichtszeitraum | ||||||||
| Derivate | ||||||||
| Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen. | ||||||||
| Aktienindex-Derivate | -30.840,00 | -0,15 | ||||||
| Aktienindex-Terminkontrakte | -30.840,00 | -0,15 | ||||||
| FUTURE DAX Performance-Index 03.19 | Anzahl | 18 | 3.600,00 | 0,01 | ||||
| FUTURE EURO STOXX 50 Index 03.19 | Anzahl | 15 | -35.850,00 | -0,17 | ||||
| FUTURE MDAX Performance-Index 03.19 | Anzahl | 4 | 1.410,00 | 0,01 | ||||
| Zins-Derivate | -820,00 | 0,00 | ||||||
| Zinsindex-Terminkontrakte | -820,00 | 0,00 | ||||||
| FUTURE Long Term Euro OAT Futures 03.19 | Anzahl | -2 | -820,00 | 0,00 | ||||
| Forderungen | 10.028,88 | 0,05 | ||||||
| Dividendenansprüche | EUR | 276,41 | 276,41 | 0,00 | ||||
| Forderungen Quellensteuer | EUR | 637,88 | 637,88 | 0,00 | ||||
| Ausschüttung Zielfonds | EUR | 7.642,76 | 7.642,76 | 0,04 | ||||
| Zinsansprüche | EUR | 1.471,83 | 1.471,83 | 0,01 | ||||
| Bankguthaben | 1.190.132,39 | 5,55 | ||||||
| Bankguthaben | EUR | 561.947,52 | 561.947,52 | 2,62 | ||||
| Bankguthaben | GBP | 38.922,24 | 43.752,52 | 0,20 | ||||
| Bankguthaben | JPY | 160.320,00 | 1.241,28 | 0,01 | ||||
| Bankguthaben | SEK | 32.390,87 | 3.130,54 | 0,02 | ||||
| Bankguthaben | USD | 660.514,93 | 580.060,53 | 2,70 | ||||
| Verbindlichkeiten | -22.802,87 | -0,11 | ||||||
| Sonstige Verbindlichkeiten | -22.802,87 | -0,11 | ||||||
| Beratervergütung | EUR | -8.172,47 | -8.172,47 | -0,04 | ||||
| Verwahrstellenvergütung | EUR | -2.089,06 | -2.089,06 | -0,01 | ||||
| Verwaltungsvergütung | EUR | -4.041,34 | -4.041,34 | -0,02 | ||||
| Prüfungskosten | EUR | -8.000,00 | -8.000,00 | -0,04 | ||||
| Veröffentlichungskosten | EUR | -500,00 | -500,00 | 0,00 | ||||
| Fondsvermögen | EUR | 21.465.060,93 | 100,00 * | |||||
| Anteilwert | EUR | 131,90 | ||||||
| Umlaufende Anteile | Stück | 162.734 | ||||||
*Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügig Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen:
Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag)
| Gattungsbezeichnung | Stück, Anteile bzw. Währung |
Käufe/ Zugänge |
Verkäufe/ Abgänge |
| im Berichtszeitraum | |||
| Investmentfonds | |||
| Gruppenfremde Investmentanteile | |||
| Fidecum-avant-garde Stock Fd C LU0187937684 |
Anteile | 12.000 | 12.000 |
| MLIS-GOTHAM US Eq.Lo./Sh.UCITS D Acc. USD LU1144787097 |
Anteile | 0 | 6.000 |
Umsätze in Derivaten
(In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte. Bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe.)
| Volumen in 1.000 | ||
| Terminkontrakte | ||
| Aktienindex-Terminkontrakte | ||
| Gekaufte Kontrakte | EUR | 20.177 |
| (Basiswert[e]: DAX Performance-Index, ESTX 50 Index (Price) (EUR), MDAX Performance-Index) | ||
| Zinsindex-Terminkontrakte | ||
| Verkaufte Kontrakte | EUR | 1.227 |
| (Basiswert[e]: Long Term Euro OAT Futures (8,5-10,5 Jahre)) |
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundenen Unternehmen und Personen sind, betrug 0,00 Prozent der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt EUR 0,00.
Ertrags- und Aufwandsrechnung
für den Zeitraum 01.12.2017 bis 30.11.2018
| Gesamtwert | je Anteil | ||
| in EUR | in EUR | ||
| I. Erträge | |||
| 1. Dividenden inländischer Aussteller (vor Körperschaftsteuer) | 202.958,40 | 1,25 | |
| 2. Dividenden ausländischer Aussteller (vor Quellensteuer) | 133.243,77 | 0,82 | |
| 3. Zinsen aus inländischen Wertpapieren | 217,32 | 0,00 | |
| 4. Zinsen aus ausländischen Wertpapieren (vor Quellensteuer) | 4.396,47 | 0,03 | |
| 5. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland | 1.827,57 | 0,01 | |
| 6. Erträge aus Investmentanteilen | 170.197,24 | 1,05 | |
| 7. Abzug inländischer Körperschaftsteuer | -30.443,75 | -0,19 | |
| 8. Abzug ausländischer Quellensteuer | -14.576,81 | -0,09 | |
| 9. Sonstige Erträge | 4.050,70 | 0,02 | |
| Summe der Erträge | 471.870,91 | 2,90 | |
| II. Aufwendungen | |||
| 1. Zinsen aus Kreditaufnahmen * | 8.145,67 | 0,05 | |
| 2. Verwaltungsvergütung | 171.079,66 | 1,05 | |
| davon: | |||
| Verwaltungsvergütung | 62.120,23 | ||
| Beratervergütung | 108.959,43 | ||
| 3. Verwahrstellenvergütung | 12.566,66 | 0,08 | |
| 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten | 13.315,00 | 0,08 | |
| 5. Sonstige Aufwendungen | 8.803,89 | 0,05 | |
| Summe der Aufwendungen | 213.910,88 | 1,31 | |
| III. Ordentlicher Nettoertrag | 257.960,03 | 1,59 | |
| IV. Veräußerungsgeschäfte | |||
| 1. Realisierte Gewinne | 339.606,00 | 2,08 | |
| 2. Realisierte Verluste | -1.015.258,16 | -6,24 | |
| Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften | -675.652,16 | -4,16 | |
| V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres | -417.692,13 | -2,57 | |
| 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne | -4.364.653,02 | -26,82 | |
| 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste | 819.772,15 | 5,04 | |
| VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres | -3.544.880,87 | -21,78 | |
| VII. Ergebnis des Geschäftsjahres | -3.962.573,00 | -24,35 |
*Inklusive eventuell angefallener negativer Einlagenzinsen.
Verwendungsrechnung
| Gesamtwert | je Anteil | |
| in EUR | in EUR | |
| Berechnung der Wiederanlage | ||
| I. Für die Wiederanlage verfügbar | 0,00 | 0,00 |
| 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres | -417.692,13 | -2,57 |
| 2. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugsbetrag InvSTG * | -10.970,60 | -0,06 |
| 3. Zuführung aus dem Sondervermögen ** | 428.662,73 | 2,63 |
| II. Wiederanlage | 0,00 | 0,00 |
*Auf Grund der Neu-Regelung der Investmentfondsbesteuerung wurde am 31.12.2017 ein Steuerabzugsbetrag ermittelt und an das Finanzamt abgeführt. Es handelt sich um einen Ergebnisbesteuerungsvorgang ohne investmentrechtliche Ergebnisverwendung.
**Aufgrund des negativen realisierten Ergebnisses des Geschäftsjahres und der abzuführenden Steuerliquidität wurde eine Zuführung aus dem Sondervermögen vorgenommen.
Entwicklungsrechnung
| in EUR | in EUR | |
| I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres | 24.209.940,05 | |
| 1. Steuerabschlag für das Vorjahr | -93.990,63 | |
| 2. Steuerabzugsbetrag InvStG | -10.970,60 | |
| 3. Mittelzufluss (netto) | 1.334.920,73 | |
| a) Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Verkäufen | 1.486.242,70 | |
| b) Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen | -151.321,97 | |
| 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich | -12.265,62 | |
| 5. Ergebnis des Geschäftsjahres | -3.962.573,00 | |
| davon nichtrealisierte Gewinne | -4.364.653,02 | |
| davon nichtrealisierte Verluste | 819.772,15 | |
| II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres | 21.465.060,93 |
Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre
| Geschäftsjahr | Fondsvermögen | Anteilswert |
| in EUR | in EUR | |
| 30.11.2015 | 21.491.296 | 138,30 |
| 30.11.2016 | 19.897.261 | 129,16 |
| 30.11.2017 | 24.209.940 | 157,12 |
| 30.11.2018 | 21.465.061 | 131,90 |
Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV
Angaben nach der Derivateverordnung
| Das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure | 6.231.208,84 EUR |
Die Vertragspartner der Derivate-Geschäfte
Frankfurt am Main – Eurex Deutschland
| Gesamtbetrag der im Zusammenhang mit Derivaten erhaltenen Sicherheiten | 0,00 EUR |
| Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) | 94,66 |
| Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) | -0,15 |
Die Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotential wurde für dieses Sondervermögen gemäß der Derivateverordnung nach dem einfachen Ansatz ermittelt.
Sonstige Angaben
| Anteilwert | EUR | 131,90 |
| Umlaufende Anteile | Stück | 162.734 |
Wertpapierkurse bzw. Marktsätze
Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung mit nachstehenden Kursen/Marktsätzen bewertet:
| Wertpapierart | Region | Bewertungs- datum |
§27 Bewertung mit handelbaren Kursen | §28 Bewertung mit Bewertungsmodellen | §32 Besonderheiten bei der Bewertung unternehmerischer Beteiligungen | §29 Besonderheiten bei Investmentanteilen, Bankguthaben und Verbindlichkeiten |
| Aktien | ||||||
| Inland | 30.11.2018 | 28,68 % | ||||
| Europa | 30.11.2018 | 10,94 % | ||||
| Asien | 30.11.2018 | 0,60 % | ||||
| Nordamerika | 29.11.2018 | 9,13 % | ||||
| Renten | ||||||
| Inland | 29.11.2018 | 0,02 % | ||||
| Europa | 29.11.2018 | 0,48 % | ||||
| Afrika | 29.11.2018 | 0,02 % | ||||
| Investmentanteile | ||||||
| Inland | 29.11.2018 | 4,48 % | ||||
| Europa | 29.11.2018 | 38,70 % | ||||
| Zertifikate | ||||||
| Inland | 30.11.2018 | 1,61 % | ||||
| Derivate – Futures | ||||||
| Inland | 29.11.2018 | 0,02 % | ||||
| Europa | 29.11.2018 | -0,17 % | ||||
| Übriges Vermögen | ||||||
| 30.11.2018 | 5,49 % | |||||
| 51,31 % | 0,02 % | 48,67 % |
Die prozentualen Angaben beziehen sich auf den Anteil der einzelnen Vermögensgegenstände am Fondsvermögen.
Für Investmentanteile ist der Sitz der Kapitalverwaltungsgesellschaft für die Region und das Bewertungsdatum maßgebend.
Die Bewertung erfolgt durch die Kapitalverwaltungsgesellschaft. Die Bewertung von börsengehandelten Vermögensgegenständen erfolgt mit entsprechend handelbaren Kursen. Sollten für diese Vermögensgegenstände keine handelbaren Kurse verfügbar sein, erfolgt die Bewertung auf Basis geeigneter Modelle. Bewertungseinheiten werden nicht gebildet.
Devisenkurse
| per 30.11.2018 | |||
| Britische Pfund | (GBP) | 0,889600 | = 1 EUR |
| Japanische Yen | (JPY) | 129,157050 | = 1 EUR |
| Schwedische Kronen | (SEK) | 10,346750 | = 1 EUR |
| Schweizer Franken | (CHF) | 1,133650 | = 1 EUR |
| US-Dollar | (USD) | 1,138700 | = 1 EUR |
Terminbörse
Frankfurt am Main – Eurex Deutschland
| Ongoing Charges (Laufende Kosten) in % | 1,29 |
Die Ongoing Charges (Laufende Kosten) drückt die Summe aller Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten, inkl. Zielfondskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus.
Die Kapitalverwaltungsgesellschaft erhält keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft zahlt von der an sie abgeführten Verwaltungsvergütung keine Vergütung an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens auf den Bestand von vermittelten Anteilen.
Angaben zu den Kosten gem. § 101 Abs. 2 und 3 KAGB
Ausgabeaufschlag der in dem Fonds enthaltenen Zielfonds:
Im Berichtszeitraum fielen für die in dem Fonds enthaltenen Zielfonds keine Ausgabeaufschläge an.
Verwaltungsvergütungen * der in dem Fonds enthaltenen Zielfonds:
| % p.a. | |
| Alken Fund-Absol.Return Europe EU1 | 1,10 |
| Carmignac Investissement FCP A EUR Acc. | 1,50 |
| Classic Global Equity Fund | 1,20 |
| CS EUROREAL | 0,75 |
| Fidecum-avant-garde Stock Fd C | 1,00 |
| Fidecum-avant-garde Stock Fd R Cap.EUR | 1,51 |
| First Eagle Amundi International IHE-C | 1,10 |
| Fortezza Finanz – Aktienwerk I | 0,12 |
| Fr.Temp.Inv.Fds-T.Gl.Tot.Ret. (Acc.) | 0,55 |
| Jan.Hend.C.-Gl.Unconstr.Bond I EUR Acc. Hgd | 0,75 |
| Jupiter Europ. Opport. Trust | 0,75 |
| Jupiter Global Fd-J.Dynamic Bd I (EUR) Q | 0,50 |
| KanAm grundinvest Fonds | 0,83 |
| Legg Mason Gl-LM WA Mac.Op.Bd EUR Acc H | 1,00 |
| LOYS Global MH A (t) | 0,90 |
| M&G Global Themes Euro-Class C | 0,15 |
| Magellan SICAV I (EUR) | 1,25 |
| MLIS-GOTHAM US Eq.Lo./Sh.UCITS D Acc. USD | 1,25 |
| Pershing Square Holdings | 1,50 |
| PIMCO GL IN.-Credit Abs.Ret.Fd Inst.Acc.EUR Hed. | 0,90 |
| Robus Cross Capital-Str. Fund CI | 0,22 |
| SEB ImmoInvest | 0,65 |
| SEB ImmoPortfolioTarget Return Fund | 0,90 |
*Darüber hinaus können performanceabhängige Verwaltungsvergütungen anfallen.
Die Kosten aus Transaktionsumsätzen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens abgewickelt wurden, betragen 1.390,60 EUR.
Angaben zur Mitarbeitervergütung
| Gesamtsumme der im abgelaufenen Geschäftsjahr der Kapitalverwaltungsgesellschaft gezahlten Mitarbeitervergütung |
8.060.346,00 EUR |
| Davon feste Vergütung | 7.081.585,00 EUR |
| Davon variable Vergütung | 978.761,00 EUR |
| Direkt aus dem Fonds gezahlte Vergütungen | n/a |
| Zahl der Mitarbeiter der Kapitalverwaltungsgesellschaft (Stand Dezember 2017) * |
106 |
| Gesamtsumme der im abgelaufenen Geschäftsjahr der Kapitalverwaltungsgesellschaft gezahlten Vergütung an Führungskräfte ** , andere Risikoträger, Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen und Mitarbeiter in der gleichen Einkommensstufe |
1.794.695,00 EUR |
| Davon Geschäftsführer | 514.257,00 EUR |
| Davon andere Führungskräfte | n/a |
| Davon andere Risikoträger | n/a |
| Davon Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen | 130.000,00 EUR |
| Davon Mitarbeiter mit gleicher Einkommensstufe | 1.150.438,00 EUR |
*Inklusive Geschäftsführer und Fremdgeschäftsführer
**Als Führungskräfte werden ausschließlich die Geschäftsführer angesehen.
Die Vergütungen wurden anhand der Entgeltabrechungsdaten zusammengestellt. Als feste Vergütung wurden das Grundgehalt und vertragliche Sonderzahlungen erfasst, soweit diese Zahlungen monatlich wiederkehrend geleistet werden. Zu den variablen Vergütungen gerechnet wurden: Bonuszahlungen in bar, Zahlungen zurückgestellter Boni in bar, tarifliche Sonderzahlung (13. Monatsgehalt), Provisionen an Vertriebsmitarbeiter (Sales Boni), Antrittsboni/Unterzeichnungs-Boni, Jubiläumszahlungen, Überstundenvergütung nebst Leistungs-/Antrittsprämien, Gutscheine und Beihilfen. Nicht berücksichtigt wurden: Abfindungen für den Verlust des Arbeitsplatzes, der KVG nicht zuzuordnende aktienbasierte Vergütungen, vermögenswirksame Leistungen, Beiträge zur betrieblichen Altersversorgung, Essensschecks, Kindergartenzuschüsse, geldwerte Vorteile (Dienstwagen) und anderweitige Sachbezüge.
Die Vergütungspolitik wurde und wird entsprechend der in der bei der KVG geltenden „Arbeitsanweisung zur Regelung der Vergütung bei der BNY Mellon Service Kapitalanlage-Gesellschaft mbH“ (Arbeitsanweisung) ohne Ausnahmen/Abweichungen umgesetzt. Die Arbeitsanweisung und deren Einhaltung wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr turnusgemäß durch die Geschäftsleitung und den Aufsichtsrat überprüft. Wesentliche inhaltliche Änderungen der Arbeitsanweisung wurden dabei nicht beschlossen. Die aktuelle Version der Arbeitsanweisung datiert vom 8. Februar 2018.
Die Angaben zur Mitarbeitervergütung enthalten keine Vergütungen, die von ausgelagerten Managern an deren Mitarbeiter gezahlt werden.
Angaben zu wesentlichen Änderungen gem. §101 Abs.3 Nr.3 KAGB
Das Verwaltungsrecht an dem Sondervermögen wurde zum 01.12.2018 auf die HANSAINVEST übertragen. Während des Berichtszeitraums gab es keine weiteren wesentlichen Änderungen gem. § 101 Abs. 3 Nr. 3 KAGB.
Schwer liquidierbare Vermögensgegenstände:
Zum Berichtszeitpunkt besaß der Fonds keine schwer liquidierbaren Vermögensgegenstände. Im Berichtszeitraum wurde das Liquiditätsrisiko durch die KVG bewertungstäglich gemessen und limitiert. Im Berichtszeitraum gab es keine Änderungen im Liquiditätsmanagement.
Angaben zum Risikoprofil nach §300 KAGB:
Für die Bewertung der Hauptrisiken wurden zum Bestandsstichtag folgende Größen gemessen:
(a) Marktrisiko:
Das gesetzliche Limit (100%) für das Marktrisiko nach einfachen Ansatz wurde nicht überschritten. Im Berichtszeitraum gab es keine Verletzung der internen Limite für das Marktrisiko. Die Ermittlung des Marktrisikos gem. Derivateverordnung wird dabei bewertungstäglich nach den gesetzlichen Vorgaben zum einfachen Ansatz ermittelt.
Die Überprüfung der Angemessenheit in der Wahl des Ansatzes erfolgt durch die Gesellschaft regelmäßig, mindestens jährlich.
(b) Kontrahentenrisiko:
Der Fonds hält zum Bestandsstichtag keine OTC-Derivate im Bestand.
(c) Liquiditätsrisiko:
Der Anteil des Portfolios, der innerhalb der folgenden Zeitspannen marktschonend liquidiert werden kann, liegt zum Bestandsstichtag bei:
| 1 Tag oder weniger | 2-7 Tage | 8-30 Tage | 31-90 Tage | 91-180 Tage | 181-365 Tage | Mehr als 365 Tage |
| 54,64% | 0,04% | 43,15% | 2,17% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Die Ermittlung der Aktienliquidität leitet sich dabei direkt aus den am Markt beobachteten durchschnittlichen Handelsumsätzen ab. Übrige Wertpapiere wie Anleihen, Zielfonds oder strukturierte Wertpapiere werden über eine reine Modellbetrachtung hinsichtlich ihres Liquiditätsrisikos eingestuft.
Eingesetzte Risikomanagementsysteme:
Das Risikocontrolling erfolgt durch eine vom Portfoliomanagement unabhängige Abteilung auf Basis interner Risikomanagementrichtlinien. Das Risikocontrolling umfasst insbesondere den fortlaufenden Risikomanagementprozess für die Erkennung und Überwachung von Markt-, Liquiditäts-, und Kontrahentenrisiken als auch die Überwachung des Leverage. Bei der Einschätzung der Auswirkung der mit den einzelnen Anlagepositionen verbundenen Risiken auf den Fonds werden zusätzlich die Ergebnisse angemessener monatlicher Stresstests für das Markt- und Liquiditätsrisiko im Risikocontrolling und Portfoliomanagement berücksichtigt.
Die Bemessung der Marktrisiken erfolgt mittels der Ermittlung des Anzurechnenden Wertes gem. Derivateverordnung, der zum Fondsvermögen in Beziehung gesetzt wird und diese – unter Einhaltung aller Hedging und Nettingmöglichkeiten – nicht überschreiten darf.
Angaben zur Änderung des max. Umfangs des Leverage § 300 Abs.2 Nr.1 KAGB
Keine
Gesamthöhe des Leverage:
| Brutto Methode | 1,27 |
| Commitment Methode | 1,27 |
Informationen zu den Steuerlichen Hinweisen erhalten Sie unter ‚info-kag@bnymellon.com‘
Frankfurt am Main, den 10. Mai 2019
BNY Mellon Service
Kapitalanlage-Gesellschaft mbH
Frankfurt am Main
(Geschäftsführung)
Vermerk des Abschlussprüfers
An die BNY Mellon Service Kapitalanlage-Gesellschaft mbH, Frankfurt am Main
Die BNY Mellon Service Kapitalanlage-Gesellschaft mbH hat uns beauftragt, gemäß § 102 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens Vermögensverwaltung Global Dynamic für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2017 bis 30. November 2018 zu prüfen.
Verantwortung der gesetzlichen Vertreter
Die Aufstellung des Jahresberichts nach den Vorschriften des KAGB und der delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013 liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft.
Verantwortung des Abschlussprüfers
Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresbericht abzugeben.
Wir haben unsere Prüfung nach § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf den Jahresbericht wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Verwaltung des Sondervermögens sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems und die Nachweise für die Angaben im Jahresbericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze für den Jahresbericht und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.
Prüfungsurteil
Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresbericht für das Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2017 bis 30. November 2018 den gesetzlichen Vorschriften.
Frankfurt am Main, den 10. Mai 2019
KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
| Kuppler | Neuf |
| Wirtschaftsprüfer | Wirtschaftsprüfer |
